สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการบริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) (AAV) ในไตรมาส 1 ปี 2567 บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) (AAV) รายงานรายได้รวมในไตรมาส 1 ปี 2567 อยู่ที่ 14,017.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 43% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการบินหลังการแพร่ระบาดของ COVID-19 และการเติบโตอย่างต่อเนื่องของตลาดการท่องเที่ยวทั้งภายในและระหว่างประเทศ รายได้จากการขายและบริการของ AAV เพิ่มขึ้น 52% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 13,793.7 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าโดยสารเฉลี่ยที่ 33% มาอยู่ที่ 2,109 บาทต่อผู้โดยสาร และปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (ASK) ที่เพิ่มขึ้น 28% โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดระหว่างประเทศ อัตราค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 2.949 บาท เติบโตร้อยละ 24 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากอัตราค่าโดยสารต่อหน่วย (“RASK”) และอัตราขนส่งที่เติบโตโดดเด่นเช่น กัมพูชา ลาว และเวียดนาม รวมทั้งจีนและมาเก๊า ที่อัตราขนส่งกลับมาสูงอย่างที่เคยเป็น นอกจากนี้ รายได้จากบริการเสริมอยู่ที่ 2,323.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 42 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนใหญ่มาจากค่าธรรมเนียมบริการ ฝากสัมภาระใต้ท้องเครื่อง การเลือกที่นั่ง และค่าอาหารและเครื่องดื่มบนเครื่องบิน อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมการดำเนินการลดลงจากปริมาณการจองโดยสารผ่าน OTA (Online Travel Agency) ที่เพิ่มขึ้น โดยสรุป รายได้จากบริการเสริมคิดเป็นร้อยละ 17 ของรายได้จากการขายและบริการในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทเผชิญกับผลขาดทุนสุทธิในไตรมาสนี้ ที่ (409.1) ล้านบาท เนื่องจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า ส่งผลให้เกิดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (2,049.4) ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง หากไม่รวมผลขาดทุนดังกล่าว บริษัทจะมีกำไรจากการดำเนินงานหลักที่ 1,640.3 ล้านบาท ฟื้นตัวอย่างมากจากขาดทุน (203.2) ล้านบาท ในช่วงเดียวกันของปีก่อน **สถานการณ์เศรษฐกิจ** เศรษฐกิจโลกในช่วงไตรมาส 1 ปี 2567 เผชิญกับความท้าทายจากอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลายประเทศ ส่งผลต่อการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก โดยเฉพาะในภูมิภาคยุโรปและสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจไทยยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ส่งผลดีต่อธุรกิจของ AAV ธนาคารโลกคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกในปี 2567 จะเติบโตชะลอลงอยู่ที่ร้อยละ 2.4 จากร้อยละ 2.6 ในปี 2566 **วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร** ค่าใช้จ่ายรวมของ AAV เพิ่มขึ้น 58% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 13,934.0 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากจํานวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ต้นทุนขายและการให้บริการเพิ่มขึ้น 42% ส่วนใหญ่เกิดจากค่าเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น 56% จากปริมาณการใช้เชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น 20% และผลกระทบจากการกลับมาใช้อัตราภาษีสรรพสามิตในประเทศที่ 5.2 บาทต่อลิตร ในขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่มขึ้น 28% เนื่องจากจํานวนบุคลากรที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนเครื่องบินปฏิบัติการบิน รวมไปถึงค่าตอบแทนการบินของลูกเรือและนักบินที่เพิ่มขึ้นตามอัตราใหม่หลังช่วงโควิด ค่าซ่อมบำรุงอากาศยานเพิ่มขึ้น 75% จากการตรวจเช็คเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นตามอัตราการใช้เครื่องบินและจำนวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในกถารขายและบริหารลดลง 10% จากการลดลงของค่าธรรมเนียมการใช้แพลตฟอร์มของ OTA และการเพิ่มขึ้นของการขายตัวโดยสารที่ผ่านช่องทางอื่นๆ แม้ว่าค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ AAV สามารถควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 18.6% ในไตรมาส 1 ปี 2566 เป็น 22.4% ในไตรมาส 1 ปี 2567 อย่างไรก็ตาม อัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนค่าลงส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิลดลงเหลือ -2.9% ในไตรมาส 1 ปี 2567 **ฐานะการเงิน** สินทรัพย์ของ AAV ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2567 อยู่ที่ 70,535.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ส่วนหนี้สินอยู่ที่ 62,532.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.46 เทียบกับ 0.42 ในไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัทยังคงมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เพียงพอต่อการชำระหนี้และการลงทุน **กระแสเงินสด** กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ AAV ในไตรมาส 1 ปี 2567 อยู่ที่ 2,414.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2,883.1 ล้านบาท ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน บ่งบอกถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจ บริษัทยังคงมีการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพื่อรองรับการขยายฝูงบินและการเพิ่มศักยภาพในการให้บริการ **ภาพรวมการดำเนินงานในอนาคต** การท่องเที่ยวคาดว่าจะยังคงเติบโต แม้เศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลง สภาพัฒฯ คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจไทยในปี 2567 จะเติบโตในกรอบร้อยละ 2.2-3.2 ปรับตัวดีขึ้นจากร้อยละ 1.9 ในปี 2566 โดย AAV มีแผนขยายฝูงบินจาก 56 ลําในปี 2566 เป็น 60 ลําภายในปี 2567 โดยมีเป้าหมายเพิ่มจํานวนเครื่องบินปฏิบัติการบินเป็น 57 ลํา ตลาดการท่องเที่ยวภายในประเทศ คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งและขยับเข้าใกล้ช่วงก่อนโควิด-19 มากขึ้น โดยสายการบินไทยแอร์เอเชียมีเป้าหมายที่จะเพิ่มปริมาณที่นั่งเพื่อให้บริการสำหรับตลาดภายในประเทศอีก 10% เพื่อรักษาตำแหน่งผู้นำในตลาดและคงสัดส่วนจำนวนผู้โดยสารในประเทศที่ 60% ของจำนวนผู้โดยสารทั้งหมด การท่องเที่ยวแห่งประเทศไทยคาดการณ์ว่าจะมีนักท่องเที่ยวเดินทางเข้าไทย 35 ล้านคนในปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 28 ล้านคนในปี 2566 โดยกว่าร้อยละ 70 ของจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นจะมาจากนักท่องเที่ยวจีนที่จะเพิ่มขึ้นจาก 3.5 ล้านคนในปีที่แล้ว เป็น 8.2 ล้านคนในปีนี้ หนุนจากนโยบายการยกเว้นวีซ่าระหว่างประเทศไทยและจีน AAV มีแผนเพิ่มสัดส่วนผู้โดยสารในเที่ยวบินไป/กลับ ประเทศจีน เอเชียตะวันออกเอเชีย และเอเชียใต้เป็นร้อยละ 20 ของจำนวนผู้โดยสารทั้งหมดในปี 2567 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากสัดส่วนร้อยละ 15 ในปี 2566 **ปัจจัยเสี่ยงและโอกาส** ปัจจัยความเสี่ยงหลักของ AAV ได้แก่ * การแข่งขันในอุตสาหกรรมการบินที่รุนแรง * ความผันผวนของราคาน้ำมัน * ค่าเงินบาทที่อ่อนค่า * สถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจโลก ในขณะเดียวกัน บริษัทมีโอกาสเติบโตจาก * การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของภาคการท่องเที่ยว * การขยายเส้นทางบินไปยังตลาดใหม่ * การนำเทคโนโลยีดิจิทัลมาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน AAV มีแผนขยายฝูงบินเป็น 60 ลําภายในสิ้นปีนี้ เพื่อรองรับความต้องการเดินทางที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะตลาดจีนที่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ บริษัทได้ปรับปรุงโครงสร้างการดำเนินงานเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน **แนวโน้มอนาคต** การเติบโตของธุรกิจการบินของไทยคาดว่าจะยังคงมีความแข็งแกร่งในอนาคต โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว และการเติบโตของเศรษฐกิจไทย AAV มีแผนการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง และมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว **สรุป** โดยรวมแล้ว AAV มีผลประกอบการที่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในไตรมาส 1 ปี 2567 แม้จะเผชิญกับความท้าทายจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง มีกระแสเงินสดที่เพียงพอต่อการขยายธุรกิจ และมีโอกาสเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต