สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=15640 out_tok=2640 at=2026-07-26T09:19:00 --> # TISCO กำไร Q1/2566 ทรงตัว YoY รับต้นทุนการเงินพุ่ง ส่องรายได้ดอกเบี้ยโตแกร่ง ## รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น แต่ NIM หดตัวเล็กน้อย ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจหลักยังอ่อนแรง บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 1,792.58 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้ดอกเบี้ยรวมจะเติบโตได้ดีถึง 16.3% แต่ถูกกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นและการปรับขึ้นอัตราเงินนำส่ง FIDF กลับสู่ระดับปกติ ส่งผลให้ Net Interest Margin (NIM) ปรับลดลงเล็กน้อย ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจหลัก โดยเฉพาะธุรกิจที่เกี่ยวกับตลาดทุนยังคงชะลอตัว ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการ TISCO ในไตรมาส 1 ปี 2566 คือ **การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยที่แข็งแกร่งจากการขยายตัวของสินเชื่อ แต่ถูกหักล้างด้วยต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** ส่งผลให้กำไรสุทธิทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยรายได้ดอกเบี้ยรวมเพิ่มขึ้น 16.3% แต่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นถึง 71.2% ทำให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นเพียง 7.4% และ NIM ปรับลดลงเล็กน้อยจาก 5.09% เป็น 4.98% ในขณะที่รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย (Non-Interest Income) จากธุรกิจหลักลดลง 2.6% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยมาจาก **การขยายตัวของเงินให้สินเชื่อ (Loan Growth) ที่ 0.5%** โดยเฉพาะสินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ รวมถึงการรับรู้ผลกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่ายุติธรรมผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) ที่พลิกจากขาดทุนเป็นกำไร อย่างไรก็ตาม **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว** เป็นปัจจัยกดดันหลัก ซึ่งเกิดจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย 2 ครั้ง และการปรับอัตราเงินนำส่ง FIDF กลับสู่ระดับปกติที่ 0.46% ต่อปี ทำให้ต้นทุนเงินทุน (Cost of Fund) เพิ่มขึ้นจาก 1.06% เป็น 1.63% นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 8.9% ตามนโยบายลงทุนระยะยาวเพื่อการขยายธุรกิจ และค่าใช้จ่ายผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ที่เพิ่มขึ้น 82.1% ก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลต่อกำไร ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในแง่ของแรงกดดันด้านต้นทุนทางการเงิน** เนื่องจากทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายมีแนวโน้มปรับขึ้นตามทิศทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการปรับ FIDF กลับสู่ระดับปกติจะส่งผลต่อต้นทุนอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม **การเติบโตของสินเชื่อและการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์** ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา โดยเฉพาะการขยายสินเชื่อในกลุ่มที่มีอัตราผลตอบแทนสูง ซึ่งอาจส่งผลต่อ NPL Ratio ที่ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.13% แต่บริษัทฯ ยังคงมี Coverage Ratio ที่สูงถึง 248.1% ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจหลัก โดยเฉพาะธุรกิจหลักทรัพย์และจัดการกองทุน ยังคงเผชิญความท้าทายจากความผันผวนของตลาดทุน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในระยะสั้น ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิทรงตัว YoY:** อยู่ที่ 1,792.58 ล้านบาท ลดลง 0.2% จาก 1,795.49 ล้านบาทใน Q1/2565 * **รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่ม 7.4%:** จาก 3,061.28 ล้านบาท เป็น 3,286.96 ล้านบาท หนุนโดยสินเชื่อที่เติบโต * **NIM ปรับลดลง:** จาก 5.09% เป็น 4.98% เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น * **รายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจหลักอ่อนตัว 2.6%:** โดยเฉพาะธุรกิจหลักทรัพย์และจัดการกองทุน * **NPL Ratio ปรับเพิ่มเล็กน้อย:** เป็น 2.13% จาก 2.09% ณ สิ้นปี 2565 แต่ยังคงมี Coverage Ratio สูงที่ 248.1% * **ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 8.9%:** ตามนโยบายลงทุนระยะยาวเพื่อการขยายธุรกิจ ## ภาพรวมผลประกอบการ TISCO รายงานกำไรสุทธิสำหรับไตรมาส 1 ปี 2566 ที่ 1,792.58 ล้านบาท ลดลง 0.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีรายได้รวมจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5.8% เป็น 4,670.50 ล้านบาท จากการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ย 16.3% เป็น 4,134.44 ล้านบาท ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของเงินให้สินเชื่อและการรับรู้ผลกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่ายุติธรรม อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นถึง 71.2% ตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายและ FIDF ที่ปรับสู่ระดับปกติ ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 7.4% ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการสุทธิลดลง 0.6% เนื่องจากธุรกิจที่เกี่ยวกับตลาดทุนชะลอตัว ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 8.9% และค่าใช้จ่ายผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) เพิ่มขึ้น 82.1% เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2565 กำไรสุทธิลดลง 0.8% เป็นผลมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่อ่อนตัวลง 1.7% และรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลง 8.9% แม้ว่าธุรกิจหลักทรัพย์จะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม ## โอกาส * **การขยายสินเชื่อในกลุ่มที่มีอัตราผลตอบแทนสูง:** เช่น สินเชื่อทะเบียนรถยนต์ ("สมหวัง เงินสั่งได้") ที่ยังคงเติบโตได้ดี * **การบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์:** ยังคงมีประสิทธิภาพ แม้ NPL จะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย * **การลงทุนระยะยาวเพื่อการขยายธุรกิจ:** จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในอนาคต * **การฟื้นตัวของธุรกิจนายหน้าประกันภัย:** สอดคล้องกับปริมาณการปล่อยสินเชื่อใหม่ที่เพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** จากทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายขาขึ้น และการปรับ FIDF กลับสู่ระดับปกติ * **ความผันผวนของตลาดทุน:** ส่งผลกระทบต่อรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจหลักทรัพย์และจัดการกองทุน * **การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก:** อาจส่งผลกระทบต่อภาคการส่งออกและกำลังซื้อ * **การแข่งขันในธุรกิจสินเชื่อ:** โดยเฉพาะสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ใหม่ และสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย:** และผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและ NIM * **การบริหารจัดการ NPL Ratio:** และการตั้งสำรอง ECL ในภาวะเศรษฐกิจที่ยังมีความไม่แน่นอน * **การฟื้นตัวของรายได้ค่าธรรมเนียม:** โดยเฉพาะจากธุรกิจหลักทรัพย์และจัดการกองทุน * **การขยายตัวของสินเชื่อ:** และการควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ในกลุ่มสินเชื่อที่มีอัตราผลตอบแทนสูง * **แผนการลงทุนระยะยาว:** เพื่อการขยายธุรกิจ และผลตอบแทนที่คาดหวัง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) **ธุรกิจธนาคารพาณิชย์:** * **สินเชื่อ:** เติบโต 0.5% เป็น 220,099.17 ล้านบาท โดยสินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อทะเบียนรถยนต์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก * **สินเชื่อเช่าซื้อ:** ลดลง 0.7% เป็น 109,490.15 ล้านบาท โดยสินเชื่อรถใหม่ลดลงตามยอดขายรถยนต์ แต่สินเชื่อรถมือสองเติบโต * **สินเชื่อทะเบียนรถยนต์ ("Auto Cash"):** เติบโต 4.3% เป็น 37,904.30 ล้านบาท โดย "สมหวัง เงินสั่งได้" ขยายตัว 6.4% * **คุณภาพสินทรัพย์:** NPL Ratio เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.13% จาก 2.09% แต่ Coverage Ratio สูงที่ 248.1% * **เงินฝาก:** เพิ่มขึ้น 4.5% เป็น 196,718.79 ล้านบาท **ธุรกิจหลักทรัพย์:** * **รายได้ค่านายหน้า:** ลดลง 13.8% YoY เป็น 186.80 ล้านบาท ตามปริมาณการซื้อขายที่ลดลง * **ส่วนแบ่งการตลาด:** ปรับดีขึ้นเป็น 1.5% จากการขยายตัวของลูกค้าสถาบันในประเทศ **ธุรกิจจัดการกองทุน:** * **สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM):** ลดลง 0.9% เป็น 370,587.39 ล้านบาท ตามความผันผวนของตลาด * **รายได้ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน:** ลดลง 0.5% YoY แต่เพิ่มขึ้น 7.9% QoQ จากการออกกองทุนใหม่ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 2.9% เป็น 273,226.66 ล้านบาท โดยเงินให้สินเชื่อเพิ่มขึ้น 0.5% * **หนี้สินรวม:** เพิ่มขึ้น 2.7% เป็น 228,627.49 ล้านบาท จากเงินฝากที่เพิ่มขึ้น 4.5% * **ส่วนของเจ้าของ:** เพิ่มขึ้น 4.2% เป็น 44,599.16 ล้านบาท จากกำไรสะสม * **มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น:** 55.70 บาท ## สรุปท้าย TISCO ในไตรมาส 1 ปี 2566 เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหักล้างการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยจากการขยายสินเชื่อ ส่งผลให้กำไรสุทธิทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าคุณภาพสินทรัพย์จะยังคงบริหารจัดการได้ดีและมีโอกาสจากการขยายสินเชื่อในกลุ่มที่มีผลตอบแทนสูง แต่ความผันผวนของตลาดทุนยังคงเป็นปัจจัยกดดันรายได้ค่าธรรมเนียม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อ NIM รวมถึงการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตอย่างใกล้ชิด