สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7438 out_tok=2998 at=2026-07-26T08:53:23 --> # TIGER พลิกขาดทุน Q3/66 รับแรงส่งรายได้โต 49% แต่กำไรขั้นต้นหดเหตุต้นทุนบานปลาย ## รายได้ TIGER Q3/66 พุ่ง 49% สวนทางกำไรขั้นต้นวูบ เหตุปิดโครงการรัฐต้นทุนเกินงบ-รับงานมาร์จิ้นต่ำ บริษัท ไทยอิงเกอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TIGER รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกขาดทุนสุทธิ 9.02 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 7.04 ล้านบาท แม้รายได้จากการขายและบริการจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 49.31% เป็น 678.95 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากจำนวนโครงการที่เริ่มดำเนินการก่อสร้างเพิ่มขึ้น แต่กำไรขั้นต้นกลับปรับลดลงอย่างมากจาก 9.83% เหลือ 6.45% เนื่องจากต้นทุนโครงการภาครัฐแห่งหนึ่งสูงกว่างบประมาณ และการรับงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำในช่วงโควิด ประกอบกับมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 14.98 ล้านบาท ซึ่งฝ่ายจัดการมองว่าเป็นการขาดทุนจากรายการพิเศษ และบริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว โดยมี Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของ TIGER ในไตรมาส 3 ปี 2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ 1) การปิดโครงการก่อสร้างภาครัฐแห่งหนึ่งที่มีต้นทุนจริงสูงกว่างบประมาณที่ตั้งไว้ถึง 5.2 ล้านบาท (Cost overrun) เนื่องจากต้องจ่ายต้นทุนส่วนเพิ่มเพื่อเร่งปิดโครงการให้ทันกำหนด และ 2) ผลกระทบจากงานที่รับมาในช่วงโควิดที่มีการแข่งขันสูงและอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ นอกจากนี้ บริษัทยังมีการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสำหรับลูกหนี้การค้ารายใหญ่ที่ประสบปัญหาทางการเงิน เป็นจำนวน 14.98 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการพิเศษ (one-time charge) ที่ส่งผลให้บริษัทขาดทุนสุทธิในไตรมาสนี้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุที่ต้นทุนโครงการภาครัฐสูงกว่างบประมาณเกิดจากการที่บริษัทต้องจ่ายต้นทุนส่วนเพิ่มเพื่อเร่งปิดโครงการให้ทันตามกำหนดเวลา เพื่อหลีกเลี่ยงเบี้ยปรับล่าช้าจากหน่วยงานภาครัฐ โดยโครงการดังกล่าวมีต้นทุนจริงสูงกว่างบประมาณถึง 5.2 ล้านบาท และส่งผลให้โครงการนี้มีผลขาดทุนถึง 9.26% จากเดิมที่คาดการณ์กำไร 9.09% ส่วนผลกระทบจากงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำนั้น เกิดจากการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดรับเหมาก่อสร้างช่วงโควิด ทำให้บริษัทต้องปรับลดอัตรากำไรลงเพื่อรับงาน ประกอบกับการที่รายได้ส่วนใหญ่ในไตรมาสนี้มาจากงานภาครัฐซึ่งมีมูลค่าโครงการสูงแต่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่างานเอกชน นอกจากนี้ ราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เช่น เหล็ก ซีเมนต์ ทองแดง ก็เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ค่าใช้จ่ายช่วงปิดโครงการสูงกว่าที่ประมาณการไว้เล็กน้อย ส่วนการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ เกิดจากลูกหนี้การค้ารายใหญ่ซึ่งเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประสบปัญหาทางการเงิน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากเอกสารที่ระบุ ฝ่ายจัดการมองว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 ปี 2566 เป็นการขาดทุนจากรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว (one-time charge) และบริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว โดยมีแนวโน้มที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากมูลค่าปริมาณงานในมือ (Construction Backlog) ที่สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ถึง 1,157 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในช่วงปี 2566-2568 ประกอบกับกลยุทธ์การรับงานที่เน้นคุณภาพและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น รวมถึงการควบคุมต้นทุนอย่างระมัดระวัง ทำให้ **มีโอกาสต่อเนื่อง** ในการฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามสถานการณ์ราคาวัสดุก่อสร้างและแรงงาน รวมถึงความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าภาคเอกชนอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้เติบโต 49.31%:** TIGER มีรายได้จากการขายและบริการในไตรมาส 3 ปี 2566 เพิ่มขึ้นเป็น 678.95 ล้านบาท จาก 454.72 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีโครงการก่อสร้างในมือที่ดำเนินการสูงขึ้นเป็น 13 โครงการ จาก 7 โครงการในปี 2565 * **กำไรขั้นต้นลดลง 2.12%:** แม้รายได้จะเติบโต แต่กำไรขั้นต้นกลับลดลงเล็กน้อยจาก 44.71 ล้านบาท เหลือ 43.76 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 9.83% เหลือ 6.45% * **ขาดทุนสุทธิ 9.02 ล้านบาท:** พลิกจากกำไรสุทธิ 7.04 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากการปิดโครงการภาครัฐที่มีต้นทุนเกินงบประมาณ และการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 14.98 ล้านบาท * **Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์:** ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทมีมูลค่าปริมาณงานในมือ (Construction Backlog) สูงถึง 1,157 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ถึงปี 2568 * **สัดส่วนรายได้ภาครัฐสูง:** สัดส่วนรายได้จากภาครัฐต่อเอกชนอยู่ที่ 85:15 และสัดส่วนงานในมือ (Backlog) ภาครัฐต่อเอกชนอยู่ที่ 98:2 สะท้อนการมุ่งเน้นงานภาครัฐ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัท ไทยอิงเกอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการขายและบริการรวม 678.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มี 454.72 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นนี้เป็นผลมาจากจำนวนโครงการที่อยู่ระหว่างการดำเนินการที่เพิ่มขึ้นเป็น 13 โครงการ จาก 7 โครงการในปี 2565 โดยเฉพาะโครงการใหม่ที่รับมาในช่วงปลายปี 2565 อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้เล็กน้อย ส่งผลให้อัตราส่วนต้นทุนขายต่อยอดขายเพิ่มขึ้นจาก 90.17% เป็น 93.55% ทำให้กำไรขั้นต้นปรับตัวลดลง 2.12% จาก 44.71 ล้านบาท เหลือ 43.76 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 9.83% เหลือ 6.45% เมื่อรวมกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น และการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 14.98 ล้านบาท ทำให้บริษัทขาดทุนสุทธิ 9.02 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 7.04 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จาก Backlog:** มูลค่า Backlog ที่สูงถึง 1,157 ล้านบาท จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า * **การมุ่งเน้นงานภาครัฐ:** การปรับกลยุทธ์ไปรับงานภาครัฐที่มีการเติบโต โดยเฉพาะงานระบบสาธารณูปโภค จะช่วยสร้างรายได้ที่มั่นคง * **การปรับกลยุทธ์งานเอกชน:** การหันมารับงานก่อสร้าง Data Center, Cloud, อาคารประหยัดพลังงาน, โรงงานขนาดกลางและใหญ่ รวมถึงงานขนาดเล็กที่มีระยะเวลาก่อสร้างสั้น จะช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างโอกาสใหม่ * **การพัฒนาบุคลากร:** การให้ความสำคัญกับการพัฒนาบุคลากรจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานและลดอัตราการลาออก ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนก่อสร้างผันผวน:** ราคาวัสดุก่อสร้างและค่าแรงที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นปัจจัยกดดันต้นทุน * **การขาดแคลนแรงงาน:** ปัญหาการขาดแคลนแรงงานก่อสร้างยังคงเป็นความท้าทายในการดำเนินงาน * **ฐานะการเงินลูกค้า:** ความเสี่ยงด้านฐานะการเงินและกระแสเงินสดของเจ้าของโครงการภาคเอกชน อาจส่งผลกระทบต่อการเรียกเก็บค่างวดงานและเงินประกันผลงาน * **การแข่งขันในตลาด:** การแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง โดยเฉพาะภาคเอกชน อาจส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การบริหารจัดการต้นทุนโครงการ:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนโครงการให้เป็นไปตามงบประมาณ โดยเฉพาะโครงการภาครัฐขนาดใหญ่ * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** การส่งมอบงานตามแผน และการบริหารจัดการโครงการใหม่ที่เข้ามา * **การบริหารจัดการหนี้สงสัยจะสูญ:** การติดตามและประเมินสถานะของลูกหนี้การค้าที่มีปัญหาทางการเงิน * **การปรับตัวต่อราคาวัสดุและแรงงาน:** กลยุทธ์การบริหารจัดการต้นทุนท่ามกลางความผันผวนของราคา * **การขยายตัวในกลุ่มงานเอกชนใหม่:** ความสำเร็จในการรับงาน Data Center, Cloud และอาคารประหยัดพลังงาน * **อัตรากำไรขั้นต้น:** แนวโน้มการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสถัดไป ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **การโอนและ Presale:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับยอด Presale หรือมูลค่าการโอนโครงการที่อยู่อาศัยโดยตรง แต่ระบุถึงการรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้างต่างๆ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นงานภาครัฐและงานก่อสร้างเฉพาะทาง **Backlog:** บริษัทมี Construction Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,157 ล้านบาท ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ระหว่างปี 2566-2568 โดยสัดส่วนงานภาครัฐต่อเอกชนใน Backlog อยู่ที่ 98:2 **การเปิดโครงการใหม่:** ในช่วงปี 2566 มีการเริ่มโครงการรัฐบาลขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นอีก 2 โครงการ และในไตรมาส 3 ปี 2566 มีโครงการก่อสร้างในมือที่อยู่ระหว่างดำเนินการสูงถึง 13 โครงการ โดยกว่าครึ่งเป็นโครงการใหม่ที่ประมูลได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 **Occupancy/Rental Yield:** ไม่ปรากฏข้อมูลในเอกสาร **ต้นทุนก่อสร้าง:** ต้นทุนก่อสร้างเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น โดยเฉพาะการปิดโครงการภาครัฐแห่งหนึ่งที่มีต้นทุนจริงสูงกว่างบประมาณ และราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง **D/E:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล D/E Ratio **กระแสเงินสดจากโครงการ:** ฝ่ายจัดการให้ความสำคัญกับการรักษากระแสเงินสด โดยเร่งวางบิลและติดตามเก็บหนี้ค่างวดงานและลูกหนี้ที่ค้างชำระนาน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับงบดุล เช่น สินทรัพย์ หนี้สิน หรือ D/E Ratio โดยตรง อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้กล่าวถึงการให้ความสำคัญกับการรักษากระแสเงินสดของกิจการในช่วงปลายปี 2565 ถึงกลางปี 2566 โดยเน้นการเร่งวางบิลและติดตามเก็บหนี้ค่างวดงานและลูกหนี้ที่ค้างชำระนาน ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการสภาพคล่องในช่วงเวลาที่ท้าทาย ## สรุปท้าย TIGER ในไตรมาส 3 ปี 2566 เผชิญกับแรงกดดันด้านอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากการปิดโครงการภาครัฐที่ต้นทุนเกินงบประมาณ และการรับงานที่มีมาร์จิ้นต่ำในช่วงโควิด ประกอบกับการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญจำนวนมาก ทำให้บริษัทพลิกขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งถึง 49% และ Backlog ที่สูงเป็นประวัติการณ์ บ่งชี้ถึงโอกาสในการฟื้นตัวของผลประกอบการในอนาคต โดยบริษัทได้ปรับกลยุทธ์ไปเน้นงานภาครัฐและงานเฉพาะทางมากขึ้น แต่ยังคงต้องจับตาความเสี่ยงด้านต้นทุนก่อสร้างที่ผันผวน และการบริหารจัดการหนี้ของลูกค้าอย่างใกล้ชิด