สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=14465 out_tok=2788 at=2026-07-26T08:35:11 --> # TIGER พลิกขาดทุน Q2/66 สู่กำไรจากการดำเนินงานที่ฟื้นตัว หลังรับรู้รายได้โครงการใหม่ ## รายได้-กำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นตามจำนวนโครงการที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิมาจากรายการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญครั้งเดียว บริษัท ไทย อิงเกอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TIGER รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 พลิกจากขาดทุนสุทธิในปีก่อนมาเป็นกำไรสุทธิ 5.61 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาผลการดำเนินงานหลัก พบว่ารายได้จากการขายและบริการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 48.09% จากการมีโครงการก่อสร้างที่ดำเนินการเพิ่มขึ้นเป็น 12 โครงการ จากเดิม 7 โครงการในปีที่แล้ว แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง แต่บริษัทฯ มองว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว และมีแนวโน้มการดำเนินงานที่ดีขึ้นในอนาคต โดยมีมูลค่า Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ TIGER ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากการขายและบริการ** ซึ่งเติบโตถึง 48.09% YoY โดยมีปัจจัยหลักมาจากจำนวนโครงการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นเป็น 12 โครงการ จาก 7 โครงการในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนสุทธิ 2.36 ล้านบาทในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 เกิดจาก **รายการพิเศษจากการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเต็มจำนวน 14.38 ล้านบาท** สำหรับลูกหนี้การค้ารายใหญ่ที่มีปัญหาทางการเงิน ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว (one-time charge) ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของรายได้มาจากกลยุทธ์ของบริษัทฯ ในการขยายงานภาครัฐและปรับเปลี่ยนการรับงานภาคเอกชนไปสู่กลุ่มที่มีศักยภาพ เช่น ดาต้าเซ็นเตอร์ โรงงาน และบ้านพักอาศัยราคาสูง รวมถึงการเริ่มโครงการรัฐบาลขนาดใหญ่ ทำให้มีโครงการที่รับรู้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการอาคารผู้ป่วยนอกจังหวัดนครนายก, โครงการก่อสร้างปรับปรุงระบบผลิตน้ำโพธาราม จังหวัดราชบุรี, โครงการก่อสร้างระบบส่งน้ำและระบายน้ำเขื่อนทดน้ำผาจุก จังหวัดอุตรดิตถ์ และงานก่อสร้างบ้านส่วนบุคคลราคาสูงที่บางนา ส่วนการขาดทุนสุทธิที่เกิดจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญนั้น เป็นผลมาจากความระมัดระวังของบริษัทฯ ในการประเมินความเสี่ยงทางการเงินของลูกหนี้รายหนึ่งที่เป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งประสบปัญหาทางการเงิน ทำให้บริษัทฯ ต้องตั้งสำรองเต็มจำนวนตามหลักความระมัดระวัง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง (สำหรับรายได้และกำไรขั้นต้น) / ลักษณะครั้งคราว (สำหรับรายการขาดทุนสุทธิ)** รายได้และกำไรขั้นต้นมีแนวโน้มที่จะเติบโตต่อเนื่อง เนื่องจากบริษัทฯ มีมูลค่าปริมาณงานในมือ (Construction Backlog) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,284 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในช่วงปี 2566-2568 นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังได้ปรับกลยุทธ์การรับงานให้เน้นโครงการที่มีคุณภาพและอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น รวมถึงการควบคุมต้นทุนอย่างรัดกุม ส่วนรายการขาดทุนสุทธิจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญนั้น เป็นรายการครั้งคราว (one-time charge) ที่เกิดขึ้นจากสถานการณ์เฉพาะของลูกหนี้รายดังกล่าว และไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในลักษณะเดียวกันในอนาคต หากบริษัทฯ สามารถบริหารจัดการความเสี่ยงและติดตามลูกหนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ## Highlight สำคัญ * **รายได้เติบโต 48.09% YoY:** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 รายได้รวมอยู่ที่ 444.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 300.42 ล้านบาทในปีก่อนหน้า จากจำนวนโครงการที่ดำเนินการเพิ่มขึ้นเป็น 12 โครงการ * **กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น แต่ GPM ลดลง:** กำไรขั้นต้นใน Q2/66 อยู่ที่ 37.49 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.22% YoY แต่ GPM ลดลงจาก 10.38% เป็น 8.43% เนื่องจากผลกระทบจากงานที่รับช่วงโควิดและต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่สูงขึ้น * **ขาดทุนสุทธิ 2.36 ล้านบาทใน 6 เดือนแรก:** พลิกจากกำไร 5.61 ล้านบาทในปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ 14.38 ล้านบาท * **Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์:** ณ 30 มิ.ย. 66 มี Backlog 1,284 ล้านบาท คาดทยอยรับรู้รายได้ปี 2566-2568 * **สัดส่วนงานภาครัฐสูงขึ้น:** รายได้ภาครัฐต่อเอกชนอยู่ที่ 85:15 และ Backlog อยู่ที่ 96:4 หลังรับงานรัฐขนาดใหญ่ที่อุตรดิตถ์ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2566 TIGER มีรายได้จากการขายและบริการรวม 444.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.09% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการมีโครงการก่อสร้างที่ดำเนินการอยู่เพิ่มขึ้นเป็น 12 โครงการ จาก 7 โครงการในปี 2565 ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 51.32% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 20.22% เป็น 37.49 ล้านบาท แต่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 10.38% เป็น 8.43% เนื่องจากผลกระทบจากงานที่รับในช่วงโควิดที่มีการแข่งขันสูงและต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่ปรับตัวสูงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารอยู่ที่ 25.36 ล้านบาท ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน จากความพยายามในการควบคุมค่าใช้จ่าย อย่างไรก็ตาม ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 2.36 ล้านบาท เทียบกับกำไร 5.61 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการตั้งค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 14.38 ล้านบาท สำหรับลูกหนี้การค้ารายใหญ่ที่มีปัญหาทางการเงิน หากไม่รวมรายการนี้ บริษัทฯ จะมีกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ 12.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 43.83% ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จาก Backlog ที่สูง:** มูลค่า Backlog ที่ 1,284 ล้านบาท เป็นสัญญาณบวกที่ชัดเจนต่อการรับรู้รายได้ในอนาคต * **การขยายงานภาครัฐ:** การปรับกลยุทธ์มุ่งเน้นงานภาครัฐ โดยเฉพาะโครงการสาธารณูปโภค ช่วยสร้างความมั่นคงของรายได้ * **การปรับตัวรับเทรนด์ใหม่:** การมุ่งรับงานก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์, คลาวด์, อาคารประหยัดพลังงาน และโรงงานขนาดกลางถึงใหญ่ แสดงถึงการปรับตัวตามความต้องการของตลาด * **การนำเทคโนโลยีมาใช้:** การจัดตั้งบริษัท คอนส์ อินโน จำกัด เพื่อพัฒนานวัตกรรมการก่อสร้าง จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและรับมือกับการขาดแคลนแรงงานในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง:** การปรับตัวขึ้นของราคาวัสดุ เช่น เหล็ก ซีเมนต์ ทองแดง ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนและอัตรากำไร * **การขาดแคลนแรงงานก่อสร้าง:** ปัญหานี้ยังคงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมรับเหมาก่อสร้างโดยรวม * **ฐานะการเงินของเจ้าของโครงการ:** ความเสี่ยงจากการเรียกเก็บค่างวดงานและเงินประกันผลงานจากเจ้าของโครงการภาคเอกชนที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์เศรษฐกิจ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** ตลาดรับเหมาก่อสร้างยังคงมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะในกลุ่มงานที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนก่อสร้างท่ามกลางราคาวัสดุที่ผันผวน * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** การส่งมอบงานตามแผนและมูลค่าที่รับรู้จริงเทียบกับ Backlog ที่มี * **การบริหารจัดการหนี้สงสัยจะสูญ:** การติดตามและประเมินความเสี่ยงของลูกหนี้อย่างต่อเนื่อง * **การขยายงานภาครัฐ:** ความคืบหน้าและมูลค่าของโครงการภาครัฐที่บริษัทฯ เข้าร่วมประมูลและรับงาน * **ผลประกอบการของบริษัท คอนส์ อินโน:** การเติบโตและผลกระทบต่อภาพรวมของธุรกิจนวัตกรรมการก่อสร้าง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) TIGER แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวที่น่าสนใจในสภาวะอุตสาหกรรมที่ท้าทาย การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและบริการเป็นสัญญาณที่ดี บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง โดยเฉพาะการที่บริษัทฯ สามารถเพิ่มจำนวนโครงการที่ดำเนินการได้ถึง 12 โครงการ สะท้อนถึงความสามารถในการแข่งขันและการบริหารจัดการโครงการ อย่างไรก็ตาม การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จาก 10.38% เป็น 8.43% ใน Q2/66 เป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด แม้ฝ่ายจัดการจะอธิบายว่ามาจากงานที่รับช่วงโควิดและต้นทุนวัสดุที่สูงขึ้น แต่การที่รายได้ส่วนใหญ่มาจากงานภาครัฐซึ่งมีมาร์จิ้นต่ำกว่างานเอกชน อาจเป็นปัจจัยกดดัน GPM ในระยะยาว หากบริษัทฯ ไม่สามารถเพิ่มสัดส่วนงานเอกชนที่มีมาร์จิ้นสูงขึ้น หรือปรับกลยุทธ์การตั้งราคาให้สะท้อนต้นทุนที่แท้จริงได้ การมี Backlog สูงถึง 1,284 ล้านบาท เป็นจุดแข็งสำคัญที่จะช่วยหนุนรายได้ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า แต่การบริหารจัดการต้นทุนและคุณภาพของงานจะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาอัตรากำไรให้ดีขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง เช่น D/E, เงินสดในมือ หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน/ลงทุน/จัดหาเงิน อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 แม้จะเกิดจากรายการพิเศษ แต่ก็อาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องได้ในระยะสั้น การที่บริษัทฯ เน้นการเร่งวางบิลและติดตามเก็บหนี้ แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการบริหารจัดการกระแสเงินสดในช่วงเวลาที่ท้าทาย ## สรุปท้าย TIGER กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่น่าจับตา โดยรายได้จากการดำเนินงานหลักมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง จากการมีโครงการก่อสร้างเพิ่มขึ้นและ Backlog ที่สูงเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และความเสี่ยงจากต้นทุนวัสดุที่ผันผวน ยังคงเป็นความท้าทายสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ส่วนผลขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นในงวดนี้ เป็นผลมาจากรายการพิเศษจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ ซึ่งเป็นปัจจัยครั้งคราวที่คาดว่าจะไม่ส่งผลกระทบต่อเนื่องในระยะยาว หากบริษัทฯ สามารถรักษาการเติบโตของรายได้และควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ TIGER มีศักยภาพที่จะกลับมาสร้างผลกำไรที่ยั่งยืนได้ในอนาคต