สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการ บริษัท บางจาก ศรีราชา จำกัด (มหาชน) (BSRC) ไตรมาส 3 ปี 2567 บริษัท บางจาก ศรีราชา จำกัด (มหาชน) (BSRC) รายงานผลประกอบการในไตรมาส 3 ปี 2567 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 57,564 ล้านบาท ลดลง 13% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่ลดลง บริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2,002 ล้านบาท ลดลง 2,642 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนผลกระทบเชิงลบจากสินค้าคงเหลือและค่าการกลั่นที่ปรับตัวลดลง หักลบกับผลกำไรจากตราสารอนุพันธ์และค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่ลดลง **สถานการณ์เศรษฐกิจ** ในไตรมาส 3 ปี 2567 ราคาอ้างอิงน้ำมันดิบดูไบปรับลดลง 6.86% จากไตรมาสที่แล้ว โดยได้รับแรงกดดันจากแนวโน้มอุปสงค์น้ำมันโลกที่อ่อนตัวลง โดยเฉพาะจากจีน ซึ่งสะท้อนจากอัตราการกลั่นน้ำมันและปริมาณการนำเข้าของจีนที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทางด้านกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC) และสำนักงานพลังงานสากล (IEA) ได้ปรับลดการคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันในตลาดโลกสำหรับปี 2567 จากอุปสงค์น้ำมันในจีนที่อ่อนแอจากปัญหาเศรษฐกิจในประเทศ ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบเดทเบรนท์กับดูไบ (DTD-DB) ปรับเพิ่มขึ้น 2.23% จากไตรมาสที่แล้ว ซึ่งเกิดจากราคาน้ำมันดิบเดทเบรนท์ที่ได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางอัตราการกลั่นในยุโรปที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และความกังวลว่าอุปทานน้ำมันดิบในยุโรปจะตึงตัว **การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร** รายได้รวมของ BSRC ลดลง 13% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่ลดลง โดยเฉพาะในธุรกิจโรงกลั่น ซึ่งมีปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ลดลง 14% และธุรกิจการตลาดที่ลดลง 8% การปรับลดลงของปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์นี้เป็นผลจากการหยุดดำเนินการโรงกลั่นบางส่วนตามแผนการซ่อมบำรุงของบริษัทเป็นระยะเวลารวม 22 วัน กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงานของ BSRC ลดลง 2,642 ล้านบาท จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากผลกระทบเชิงลบของสินค้าคงเหลือและค่าการกลั่นที่ปรับตัวลดลง หักลบกับผลกำไรจากตราสารอนุพันธ์และค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่ลดลง **ผลการดำเนินงานรายกลุมธุรกิจ** * **ธุรกิจโรงกลั่น:** ปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นในไตรมาส 3 ปี 2567 อยู่ที่ 137 พันบาร์เรลต่อวัน ลดลงจากไตรมาสที่แล้ว ปัจจัยหลักมาจากการหยุดดำเนินการโรงกลั่นบางส่วนตามแผนการซ่อมบำรุงของบริษัท ปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ภายใต้ธุรกิจโรงกลั่นในไตรมาส 3 ปี 2567 อยู่ที่ 871 ล้านลิตร ลดลงจากไตรมาสที่ 2 ปี 2567 สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดขายผู้ค้าน้ำมันตามมาตรา 7 อันเนื่องมาจากผลิตที่จำกัดจากการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นบางส่วน * **ธุรกิจการตลาด:** ปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ภายใต้ธุรกิจการตลาดในไตรมาส 3 ปี 2567 ลดลงจากไตรมาส 3 ปี 2566 เช่นเดียวกับการลดลงของยอดขายของธุรกิจการตลาดในงวด 9 เดือน ปี 2567 เมื่อเปรียบเทียบกับ งวด 9 เดือน ปี 2566 สาเหตุหลักมาจาก การเก็บเกี่ยวการประสานประโยชน์ร่วมกันจากการรวมเครือข่ายทางการตลาดเพื่ออำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า โดยปรับย้ายผลิตภัณฑ์บางส่วนจากการรายงานเป็นส่วนหนึ่งของยอดขายอุตสาหกรรมภายใต้ธุรกิจการตลาดไปเป็นยอดขายให้กับ บางจาก (ผู้ค้าน้ำมันตามมาตรา 7) ภายใต้ธุรกิจโรงกลั่น **สินทรัพย์และหนี้สิน** บริษัทมีการชำระคืนหนี้สินระยะยาวเดิม (Refinance) ด้วยการออกหุ้นกู้จำนวน 4,000 ล้านบาท ในวันที่ 31 กรกฎาคม 2567 ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินลดลง 28 ล้านบาท ณ วันที่ 30 กันยายน ปี 2567 บริษัทมีสินทรัพย์รวม ลดลงจำนวน 3,604 ล้านบาทจากสิ้นปี 2566 สาเหตุหลักมา จากการลดลงของสินทรัพย์หมุนเวียนจากยอดลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่นที่ลดลง ซึ่งสอดคล้องกับการขายที่ลดลงจาก การผลิตของโรงกลั่นที่ลดลงจากการหยุดดำเนินการโรงกลั่นบางส่วนตามแผนการซ่อมบำรุงของบริษัทในเดือนกันยายน ประกอบกับมูลค่าสินค้าคงเหลือที่ลดลง จากต้นทุนน้ำมันดิบและต้นทุนน้ำมันสำเร็จรูปที่ปรับตัวลดลงตามราคาตลาด ณ วันที่ 30 กันยายน ปี 2567 บริษัทมีหนี้สินรวม 41,012 ล้านบาท ลดลง 1,727 ล้านบาท และ บริษัทยอดเงินกู้ยืมรวมจำนวน 26,989 ล้านบาท (ยอดเงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 11,966 ล้านบาท และ ยอดเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 15,024 ล้านบาท) ลดลงจำนวน 1,319 ล้านบาทจากยอดจำนวน 28,308 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2566 อันเป็นผลมาจากการชำระคืนเงินกู้ยืม ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจำนวน 1,877 ล้านบาท เป็นผลจากขาดทุนสำหรับงวด การจ่ายเงินปันผล และ ขาดทุนจากเงินลงทุนในตราสารทุนที่วัดมูลค่ายุติธรรมผ่านกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น **การเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินสด** บริษัทมีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 4,948 ล้านบาทในงวดสิ้นสุดเดือนกันยายน ปี 2567 สะท้อนถึงผลกระทบเชิงบวกจากเงินทุนหมุนเวียนซึงส่วนใหญ่มาจากการลดลงของยอดลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่นแม้ว่าจะมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานในปี 2567 กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 913 ล้านบาท เป็นผลจากการลงทุนในโครงการของธุรกิจโรงกลั่นและกิจกรรมการปรับปรุงภาพลักษณ์ของสถานีบริการน้ำมันของธุรกิจค้าปลีก หักกลบบางส่วนกับเงินปันผลที่ได้รับจากบริษัทร่วม กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 2,888 ล้านบาท เป็นผลจากการชำระคืนเงินกู้ยืมของบริษัท และการจ่ายเงินปันผล หักกลบบางส่วนกับเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ **อัตราส่วนทางการเงิน** * **อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไร:** อัตราส่วนกำไรขั้นต้นลดลงจากไตรมาสที่แล้ว เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น อัตราส่วนกำไรสุทธิเป็นลบ สะท้อนผลขาดทุนสำหรับงวด * **อัตราส่วนแสดงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน:** อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เป็นลบ สะท้อนถึงการดำเนินงานที่ขาดทุน * **อัตราส่วนสภาพคล่อง:** อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นจากไตรมาสที่แล้ว สะท้อนถึงความสามารถในการชำระหนี้ระยะสั้น แต่ยังอยู่ในระดับต่ำ * **อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้:** อัตราส่วนหนี้สินรวมที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากไตรมาสที่แล้ว สะท้อนถึงการชำระคืนหนี้สินระยะยาว แต่ยังอยู่ในระดับสูง **ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาสในการลงทุน** ปัจจัยความเสี่ยงหลักของ BSRC คือ ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมัน, ความไม่แน่นอนของตลาดน้ำมันโลก, และการแข่งขันในอุตสาหกรรม โอกาสในการลงทุนของ BSRC คือ การขยายแหล่งทรัพยากรใหม่, การพัฒนานวัตกรรมในอุตสาหกรรม, และการพัฒนาโครงการพลังงานทดแทน **แนวโน้มอนาคต** * **สถานการณ์เศรษฐกิจ:** เศรษฐกิจโลกคาดว่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่มีความไม่แน่นอน โดยเฉพาะจากการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตามการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลกที่สอดคล้องกับภาวะเงินเฟ้อที่ปรับตัวสู่เป้าหมายจะช่วยทำให้บรรยากาศเศรษฐกิจในไตรมาส 4 ปี 2567 ผ่อนคลายลง * **สถานการณ์ราคาน้ำมัน:** ราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยดูไบในไตรมาส 4 ปี 2567 คาดว่าจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาส 3 ปี 2567 โดยจะเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับ 70-80 ดอลลาร์/บาร์เรล เนื่องจากราคาน้ำมันดิบได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์น้ำมันที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ในช่วงฤดูหนาว ท่ามกลางความไม่แน่นอนของสถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินมาอย่างต่อเนื่องในหลายพื้นที่ * **ค่าการกลั่น:** ค่าการกลั่นของโรงกลั่นประเภท (เล๕(ก6 สิงคโปร์มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นจากไตรมาส 3 ปี 2567 โดยคาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่จะปรับเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลจากความต้องการน้ำมันในฤดูหนาว **สรุปสั้นท้ายสุด** BSRC มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานในไตรมาส 3 ปี 2567 เนื่องจากผลกระทบเชิงลบของสินค้าคงเหลือและค่าการกลั่นที่ปรับตัวลดลง บริษัทได้ดำเนินการชำระคืนหนี้สินระยะยาวเดิม (Refinance) ด้วยการออกหุ้นกู้จำนวน 4,000 ล้านบาท บริษัท BSRC ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมัน แต่ยังมีโอกาสเติบโตจากการขยายแหล่งทรัพยากรใหม่, การพัฒนานวัตกรรมในอุตสาหกรรม, และการพัฒนาโครงการพลังงานทดแทน