สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8653 out_tok=2833 at=2026-07-25T12:32:19 --> # BSRC พลิกกำไร Q3/64 หลังขาดทุนหนักปีก่อน รับแรงหนุนราคาน้ำมันฟื้น ## รายได้-กำไรฟื้นตัวตามราคาน้ำมันโลก ขณะที่ปริมาณขายยังถูกกดดันจากโควิด-19 บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ BSRC รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 46 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 467 ล้านบาทในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงยังคงได้รับผลกระทบจากมาตรการควบคุมการแพร่ระบาดของโควิด-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ BSRC พลิกกลับมาดีขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาอ้างอิงน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม** ซึ่งส่งผลให้ค่าการกลั่น (Gross Refining Margin) ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าปริมาณการผลิตพาราไซลีนจะหยุดชะงัก และปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงโดยรวมจะลดลงเล็กน้อย ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ราคาอ้างอิงน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยในไตรมาส 3 ปี 2564 อยู่ที่ 71.7 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นถึง 28.8 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล เมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ปี 2563 ที่ 42.9 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล การฟื้นตัวนี้เป็นผลมาจากอุปสงค์ที่สูงขึ้นจากการฉีดวัคซีนป้องกันโควิด-19 ในหลายประเทศ ประกอบกับอุปทานที่มีจำกัด ส่งผลให้ราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย แม้ว่าค่าการกลั่นโดยรวมจะลดลงจาก 6.0 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรล เป็น 4.0 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรล แต่การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากผลกระทบเชิงบวกของสินค้าคงคลังที่ลดลง ในขณะที่ภาพรวมของราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นช่วยหนุนรายได้จากการขายให้เพิ่มขึ้นจาก 30,392 ล้านบาท เป็น 40,239 ล้านบาท ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมจะฟื้นตัวได้ดีในไตรมาสนี้ แต่ฝ่ายจัดการระบุว่าปริมาณการผลิตพาราไซลีนได้หยุดชั่วคราวตั้งแต่เดือนเมษายน 2564 และปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงลดลงเล็กน้อยจากมาตรการควบคุมโควิด-19 ซึ่งสะท้อนว่าปัจจัยด้านปริมาณการขายยังคงมีความเปราะบาง การฟื้นตัวของค่าการกลั่นในอนาคตจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม รวมถึงการคลี่คลายของสถานการณ์โควิด-19 ที่จะส่งผลต่ออุปสงค์โดยรวม ## Highlight สำคัญ * **พลิกมีกำไรสุทธิ 46 ล้านบาท:** จากขาดทุน 467 ล้านบาทใน Q3/63 โดยมีปัจจัยหลักจากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม * **รายได้จากการขายพุ่ง 31.4%:** แตะ 40,239 ล้านบาท จาก 30,392 ล้านบาทใน Q3/63 หลังราคาขายผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น * **ค่าการกลั่นลดลง แต่มีผลบวกจากสต็อก:** ค่าการกลั่นเฉลี่ยอยู่ที่ 4.0 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรล ลดลงจาก 6.0 ดอลลาร์ฯ ใน Q3/63 แต่มีผลบวกจากสินค้าคงคลังที่ลดลง * **ปริมาณการผลิตพาราไซลีนหยุดชะงัก:** ส่งผลให้ปริมาณการผลิตพาราไซลีนใน Q3/64 เป็น 0 พันตัน จาก 47 พันตันใน Q3/63 * **ปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงลดลงเล็กน้อย:** อยู่ที่ 10,938 พันบาร์เรล ลดลง 0.2% จาก 10,958 พันบาร์เรลใน Q3/63 เนื่องจากผลกระทบจากมาตรการโควิด-19 * **ส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้น 27%:** เป็น 18,241 ล้านบาท จาก 14,359 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2563 โดยมีปัจจัยหลักจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2564 บริษัท เอสโซ่ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการขาย 40,239 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9,847 ล้านบาท หรือ 31.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาขายผลิตภัณฑ์ ในขณะที่ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 10,306 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 459 ล้านบาท มาอยู่ที่ 1,349 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาผลกำไรจากการขาย (Gross Profit from Sales) ซึ่งรวมผลกระทบจากสินค้าคงคลัง พบว่าธุรกิจการกลั่นน้ำมันและการจัดจำหน่ายน้ำมันมีกำไร 97 ล้านบาท ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบเชิงบวกของสินค้าคงคลังที่ลดลง ส่วนธุรกิจปิโตรเคมีมีผลขาดทุนลดลง สะท้อนถึงการหยุดผลิตพาราไซลีนชั่วคราว ทำให้บริษัทฯ พลิกกลับมามีกำไรสุทธิสำหรับงวด 46 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 467 ล้านบาทในปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้จากการขาย 120,567 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26,376 ล้านบาท หรือ 28.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรจากการขาย 4,609 ล้านบาท พลิกกลับมาจากขาดทุน 10,519 ล้านบาทในปีก่อน และมีกำไรสุทธิสำหรับงวด 3,694 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 8,343 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของอุปสงค์น้ำมัน:** การฉีดวัคซีนที่ครอบคลุมมากขึ้นในหลายประเทศทั่วโลก และการผ่อนคลายมาตรการเดินทาง ส่งผลให้อุปสงค์น้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง * **การขยายกลุ่มลูกค้าธุรกิจพาณิชยกรรม:** การขยายฐานลูกค้าไปยังประเทศเพื่อนบ้านและการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายผลิตภัณฑ์น้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน ช่วยหนุนการเติบโตของธุรกิจพาณิชยกรรม * **ยอดขายยางมะตอยสูงสุดในรอบ 10 ปี:** ผลิตภัณฑ์ยางมะตอยยังคงทำยอดขายได้ดีอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงความต้องการในตลาด * **การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง:** ผลกระทบเชิงบวกจากสินค้าคงคลังที่ลดลง ช่วยหนุนผลกำไรจากการขายในไตรมาสนี้ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม:** ราคาที่ผันผวนอาจส่งผลกระทบต่อค่าการกลั่นและกำไรของบริษัทฯ * **ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19:** มาตรการควบคุมการแพร่ระบาดที่เข้มงวดอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิง โดยเฉพาะธุรกิจค้าปลีก * **การหยุดผลิตพาราไซลีน:** การหยุดผลิตพาราไซลีนชั่วคราวส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี * **อัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนและรายได้ของบริษัทฯ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในไตรมาสถัดไป * การกลับมาผลิตพาราไซลีนอีกครั้ง และผลกระทบต่อธุรกิจปิโตรเคมี * การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิง จากสถานการณ์โควิด-19 และมาตรการเดินทาง * แผนการลงทุนในโครงการของโรงกลั่นและธุรกิจค้าปลีก * ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลประกอบการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ราคา Commodity:** ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ย Q3/64 อยู่ที่ 71.7 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล เพิ่มขึ้น 67% YoY และ 7% QoQ สะท้อนการฟื้นตัวของอุปสงค์โลก * **ปริมาณการผลิต:** กำลังการกลั่นคงที่ที่ 174 พันบาร์เรลต่อวัน แต่ปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นเพิ่มขึ้น 5% YoY เป็น 113 พันบาร์เรลต่อวัน การผลิตพาราไซลีนหยุดชะงัก (-100% YoY) * **ต้นทุนต่อหน่วย/Margin:** ค่าการกลั่นเฉลี่ยลดลงจาก 6.0 เป็น 4.0 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล YoY แต่มีผลบวกจากสต็อกที่ลดลง * **ปริมาณขาย:** ปริมาณขายผลิตภัณฑ์เชื้อเพลิงลดลงเล็กน้อย 0.2% YoY เป็น 10,938 พันบาร์เรล โดยธุรกิจค้าปลีกได้รับผลกระทบจากมาตรการโควิด-19 แต่ธุรกิจพาณิชยกรรมเติบโตจากการขยายลูกค้าและการขายน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น * **โครงการลงทุน:** มีการลงทุนในโครงการของโรงกลั่นและธุรกิจค้าปลีก * **กฎระเบียบ:** ไม่ได้ระบุในเอกสาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 39% เป็น 31,830 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้าตามราคาที่สูงขึ้น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 5% เป็น 36,515 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการลดลงของสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 7% เป็น 50,104 ล้านบาท จากเจ้าหนี้ทางการค้าที่สูงขึ้นตามราคาซื้อน้ำมันดิบ ส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้น 27% เป็น 18,241 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น สำหรับงวด 9 เดือนปี 2564 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน 547 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนเนื่องจากผลกระทบจากเงินทุนหมุนเวียน กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 566 ล้านบาท จากการลงทุนในโรงกลั่นและธุรกิจค้าปลีก กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 93 ล้านบาท มาจากเงินกู้ยืมสุทธิ ## สรุปท้าย BSRC พลิกกลับมามีกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2564 จากผลของการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยหนุนรายได้และผลกำไรจากการขาย แม้ว่าปริมาณการขายโดยรวมจะยังคงถูกกดดันจากสถานการณ์โควิด-19 และการหยุดผลิตพาราไซลีนชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาน้ำมันและผลกระทบจากโควิด-19 ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป