สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=19027 out_tok=3544 at=2026-07-26T12:12:15 --> WHA โชว์กำไร Q3/2566 พุ่ง 140.9% รับแรงหนุนธุรกิจที่ดิน-สาธารณูปโภค-ไฟฟ้า รายได้รวมและกำไรสุทธิโตเด่น รับอานิสงส์การโอนที่ดินในต่างประเทศและต้นทุนก๊าซลดหนุนธุรกิจไฟฟ้า ขณะที่ต้นทุนทางการเงินเพิ่มตามดอกเบี้ยนโยบาย บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 2,745.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 622.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 140.9% โดยปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของธุรกิจที่ดิน สาธารณูปโภค และไฟฟ้า ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการที่แข็งแกร่งท่ามกลางภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังคงมีความท้าทาย ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ WHA ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือการเติบโตอย่างโดดเด่นของรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น 24.7% และกำไรสุทธิที่พุ่งสูงถึง 140.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากหลายธุรกิจ **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจหลักของผลประกอบการ WHA ในไตรมาส 3/2566 คือการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ **รายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น 24.7%** และ **กำไรสุทธิที่พุ่งสูงถึง 140.9%** เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตนี้มาจากหลายส่วน ได้แก่: * **ธุรกิจที่ดินและการขายอสังหาริมทรัพย์:** มีรายได้เพิ่มขึ้น 5.3% โดยมีสาเหตุหลักจากการโอนที่ดินในต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น * **ธุรกิจสาธารณูปโภค:** รายได้จากการขายและให้บริการระบบสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 7.9% จากการเพิ่มขึ้นของทั้งปริมาณการขายนํ้าและราคาขายในประเทศ * **ธุรกิจไฟฟ้า:** ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในธุรกิจไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 164.8% โดยได้รับผลดีจากการที่โรงไฟฟ้า Gheco-1 ไม่มีการหยุดซ่อมบำรุง และกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ได้รับผลบวกจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง รวมถึงรายได้จากพลังงานแสงอาทิตย์ที่เพิ่มขึ้น **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** การเติบโตของธุรกิจที่ดินได้รับแรงหนุนจากกระแสการย้ายฐานการลงทุนและการผลิต (Relocation) เข้ามาในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งส่งผลให้ความต้องการที่ดินอุตสาหกรรมในประเทศไทยและเวียดนามเพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะจากนักลงทุนชาวต่างชาติ เช่น จีน ญี่ปุ่น ไต้หวัน และสหรัฐอเมริกา ประกอบกับการขยายฐานการผลิต (Expansion) ของผู้ประกอบการเดิม ทำให้ยอดขายที่ดินรอการโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภค การเพิ่มขึ้นของรายได้มาจากการเติบโตของปริมาณการขายนํ้า โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์นํ้าดิบและนํ้ามูลค่าเพิ่มที่เพิ่มขึ้นจากความต้องการของลูกค้ากลุ่มพลังงาน นอกจากนี้ การก่อสร้างโรงผลิตนํ้าอุตสาหกรรมคุณภาพสูงแล้วเสร็จและเริ่มจำหน่ายน้ำให้ลูกค้ารายใหญ่ในนิคมอุตสาหกรรมดับบลิวเอชเออีสเทิร์นซีบอร์ด 4 ก็เป็นอีกปัจจัยเสริม ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้า การที่โรงไฟฟ้า Gheco-1 ไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงเหมือนปีก่อน และกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ได้รับประโยชน์จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ ทำให้ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้าเติบโตอย่างก้าวกระโดด อย่างไรก็ตาม ต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 7.3% เนื่องจากต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในธุรกิจที่ดินและนิคมอุตสาหกรรม เนื่องจากกระแสการย้ายฐานการผลิตทั่วโลกยังคงมีอยู่ และประเทศไทยยังคงเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนต่างชาติ นอกจากนี้ WHA ยังมีแผนขยายธุรกิจในเวียดนามอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นตลาดที่มีศักยภาพในการดึงดูดการลงทุน สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภค คาดว่าจะเติบโตตามการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรมและการเพิ่มขึ้นของความต้องการใช้น้ำ ส่วนธุรกิจไฟฟ้า แม้ว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มลดลง แต่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นปัจจัยกดดันบางส่วน อย่างไรก็ตาม การลงทุนในพลังงานหมุนเวียนและพลังงานสะอาด รวมถึงการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/2566 พุ่ง 140.9% YoY** แตะ 622.8 ล้านบาท จาก 258.6 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร Q3/2566 เพิ่มขึ้น 24.7% YoY** อยู่ที่ 2,745.3 ล้านบาท * **รายได้ธุรกิจที่ดินและการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 5.3% YoY** เป็น 1,012.1 ล้านบาท จากการโอนที่ดินในต่างประเทศ * **รายได้ธุรกิจสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 7.9% YoY** เป็น 712.5 ล้านบาท จากปริมาณและราคาขายน้ำที่สูงขึ้น * **ส่วนแบ่งกำไรธุรกิจไฟฟ้าโตเด่น 164.8% YoY** เป็น 503.2 ล้านบาท จากการดำเนินงานโรงไฟฟ้าที่ต่อเนื่องและต้นทุนก๊าซลดลง * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 7.3% YoY** เป็น 309.5 ล้านบาท จากต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่สูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย * **ยอดขายที่ดิน 9 เดือนแรกปี 2566 รวม 2,032 ไร่** (ไทย 1,617 ไร่ / เวียดนาม 415 ไร่) และยอด MOU รวม 991 ไร่ * **Backlog ที่ดินรอการโอนกรรมสิทธิ์ ณ สิ้น Q3/2566 อยู่ที่ 1,493 ไร่** (ไทย 1,252 ไร่ / เวียดนาม 241 ไร่) * **บริษัทฯ ตั้งเป้าหมายจำหน่ายทรัพย์สินให้กองทรัสต์ WHART มูลค่า 3,567 ล้านบาท** คาดรับรู้รายได้ใน Q4/2566 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 2,745.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 622.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 140.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 8,434.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 2,011.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 67.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หากพิจารณาผลประกอบการปกติ (Normalized) บริษัทฯ มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานปกติสำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 เท่ากับ 2,706.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.9% YoY และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติ 609.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91.6% YoY สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานปกติ 8,277.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.6% YoY และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติ 1,931.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47.5% YoY ## โอกาส * **การย้ายฐานการผลิตทั่วโลก:** เป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม โดยเฉพาะจากนักลงทุนจีน ญี่ปุ่น ไต้หวัน และสหรัฐฯ * **การขยายธุรกิจในเวียดนาม:** มีศักยภาพในการดึงดูดการลงทุนจากต่างชาติ และ WHA มีแผนพัฒนาเขตอุตสาหกรรมใหม่ๆ * **การเติบโตของอุตสาหกรรม EV:** WHA ได้รับดีลใหญ่จาก BYD และ Changan Automobile ซึ่งสะท้อนถึงศักยภาพในการเป็นฐานการผลิตยานยนต์ไฟฟ้า * **การพัฒนาโครงการอาคารสำนักงานและ Mixed Use:** โครงการ Quant Sukhumvit 25 แล้วเสร็จและเริ่มมีผู้เช่า ขณะที่โครงการใกล้สถานีรถไฟฟ้าสุรศักดิ์คาดแล้วเสร็จต้นปี 2567 * **การลงทุนในพลังงานสะอาด:** WHA มุ่งเน้นโครงการพลังงานสะอาดและพลังงานทดแทน รวมถึงการนำเทคโนโลยีและนวัตกรรมมาใช้ * **การขายทรัพย์สินให้กองทรัสต์ WHART:** เป็นกลไกในการสร้างกระแสเงินสดและปลดล็อกมูลค่าทรัพย์สิน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** อาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ * **อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้น:** ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ เพิ่มสูงขึ้น * **ความล่าช้าในการอนุมัติโครงการ:** การพัฒนาเขตอุตสาหกรรมใหม่ๆ อาจเผชิญความล่าช้าในการขอใบอนุญาตต่างๆ * **ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์:** ความขัดแย้งระหว่างประเทศอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและการลงทุน * **การแข่งขันในธุรกิจโลจิสติกส์:** ตลาดคลังสินค้ามีการแข่งขันสูง อาจส่งผลต่ออัตราการเช่าและราคา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการโอนที่ดิน:** โดยเฉพาะ Backlog ที่ดินรอการโอนกรรมสิทธิ์ และการเซ็นสัญญาซื้อขายที่ดินเพิ่มเติมตามเป้าหมาย 2,750 ไร่ * **การรับรู้รายได้จากการขายทรัพย์สินให้ WHART:** ในไตรมาส 4/2566 * **การพัฒนาโครงการในเวียดนาม:** ความคืบหน้าการก่อสร้างและยอดขายที่ดินในเขตอุตสาหกรรม WHA Smart Technology Industrial Zone - Thanh Hoa และ WHA Smart Eco Industrial Zone – Quang Nam * **การขยายธุรกิจพลังงานสะอาด:** การเซ็นสัญญา PPA โครงการพลังงานหมุนเวียน และการพัฒนาแพลตฟอร์มซื้อขายพลังงาน Peer-to-Peer * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับสูง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์:** รายได้ค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้น 8.5% YoY เป็น 285.6 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของพื้นที่ให้เช่า อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 61.2% เป็น 56.0% ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับปรุงรายการทางบัญชี (PPA) **ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม:** รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้น 5.3% YoY เป็น 1,012.1 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการโอนที่ดินในต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 38.9% เป็น 52.2% เนื่องจากต้นทุนที่ดินที่โอนในไตรมาสนี้มีต้นทุนต่ำกว่าปีก่อน **ธุรกิจสาธารณูปโภค:** รายได้จากการขายและให้บริการเพิ่มขึ้น 7.9% YoY เป็น 712.5 ล้านบาท จากปริมาณและราคาขายน้ำที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 38.4% (ก่อนปรับ PPA อยู่ที่ 40.8%) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในธุรกิจสาธารณูปโภคพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรเล็กน้อย **ธุรกิจไฟฟ้า:** รายได้และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในธุรกิจไฟฟ้าจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นถึง 164.8% YoY เป็น 503.2 ล้านบาท โดยมีปัจจัยบวกจากการดำเนินงานโรงไฟฟ้าที่ต่อเนื่อง ต้นทุนก๊าซธรรมชาติลดลง และรายได้จากพลังงานแสงอาทิตย์ที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 87,359.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,057.6 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนและที่ดินอาคารอุปกรณ์ ขณะที่เงินสดลดลงจากการชำระคืนหุ้นกู้ หนี้สินรวมอยู่ที่ 51,230.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสิ้นปี 2565 แต่หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลดลง 1,091.6 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 36,129.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 517.9 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.51 เท่า เป็น 1.42 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.12 เท่า เป็น 0.94 เท่า แสดงถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น อัตราภาษีจริง (Effective Tax Rate) อยู่ที่ 9.6% ซึ่งต่ำกว่าอัตราภาษีปกติ เนื่องจากความแตกต่างของการคำนวณภาษีระหว่างทางบัญชีและทางภาษี ## สรุปท้าย WHA Group โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 140.9% YoY เป็นผลจากการขับเคลื่อนของธุรกิจหลักทั้งการขายที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมที่ได้รับอานิสงส์จากการย้ายฐานการผลิตทั่วโลก ธุรกิจสาธารณูปโภคที่เติบโตตามความต้องการใช้น้ำ และธุรกิจไฟฟ้าที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนก๊าซที่ลดลง แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะปรับสูงขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่บริษัทฯ ยังคงมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและมีแนวโน้มการเติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากโอกาสในการขยายธุรกิจในเวียดนามและการลงทุนในพลังงานสะอาด ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป