สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=16725 out_tok=3172 at=2026-07-26T12:36:54 --> # WHA กำไร Q3/65 พุ่ง 61.3% รับแรงหนุนธุรกิจที่ดิน-สาธารณูปโภค ## รายได้รวมโต 52.2% ขณะที่กำไรปกติเพิ่ม 45.7% สะท้อนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการลงทุน บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 2,201.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 258.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61.3% หากพิจารณาผลประกอบการปกติ บริษัทฯ มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานปกติ 2,265.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.8% และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติ 333.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.7% การเติบโตดังกล่าวสะท้อนถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการลงทุนที่กลับมาคึกคักอีกครั้ง โดยเฉพาะในภาคอุตสาหกรรมและโลจิสติกส์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ WHA ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากธุรกิจที่ดินและการขายอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 612.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวม 961.3 ล้านบาท ประกอบกับการเติบโตของรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้น 12.2% เป็น 660.4 ล้านบาท ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้กำไรสุทธิโดยรวมเติบโตถึง 61.3% และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติเพิ่มขึ้น 45.7% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้จากธุรกิจที่ดินมาจาก **การโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม** ซึ่งสอดคล้องกับภาพรวมการส่งเสริมการลงทุนที่คึกคัก โดยเฉพาะการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้า (EV) และเครื่องใช้ไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ นอกจากนี้ การขยายธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในเวียดนาม โดยเฉพาะการพัฒนาพื้นที่ในเขตอุตสาหกรรม WHA Industrial Zone 1 – Nghe An เฟส 2 และการเตรียมพัฒนาโครงการในจังหวัด Thanh Hoa และ Quang Nam ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภค การเติบโตของรายได้มาจาก **การเพิ่มขึ้นของรายได้จากค่าธรรมเนียมจากการขอใช้น้ำเกินกว่าที่จัดสรร (Excessive Charge)** รวมถึงการขยายฐานลูกค้าและพื้นที่ให้บริการน้ำประปาในเวียดนามที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นในบางธุรกิจ เช่น ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์ มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 72.5% เป็น 61.2% เนื่องจากต้นทุนภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างที่เพิ่มขึ้น และธุรกิจไฟฟ้า ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง 34.1% เนื่องจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในธุรกิจที่ดิน เนื่องจากบริษัทฯ มี **ยอดขายที่ดินรอโอน (Backlog) กว่า 1,300 ไร่** ซึ่งคาดว่าจะทยอยโอนได้ทั้งหมดภายในปี 2566 นอกจากนี้ แผนการขยายธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในเวียดนามยังคงเดินหน้าอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการใหม่ๆ ที่อยู่ในระหว่างการขออนุมัติและพัฒนา ซึ่งจะช่วยเสริมการเติบโตในระยะยาว สำหรับธุรกิจสาธารณูปโภค คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากการขยายฐานลูกค้าและการให้บริการที่ครอบคลุมมากขึ้น ส่วนธุรกิจไฟฟ้า แม้จะเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติ แต่การขยายโครงการโซลาร์รูฟท็อปและการพัฒนาแพลตฟอร์มพลังงานอัจฉริยะ เช่น RENEX จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/65 พุ่ง 61.3% YoY** แตะ 258.6 ล้านบาท และกำไรสุทธิปกติเพิ่ม 45.7% เป็น 333.0 ล้านบาท * **รายได้ธุรกิจที่ดินโตแรง 612.1% YoY** รับอานิสงส์การโอนที่ดินเพิ่มขึ้นทั้งในไทยและเวียดนาม * **ยอดขายที่ดินรอโอน (Backlog) กว่า 1,300 ไร่** คาดทยอยโอนได้ทั้งหมดภายในปี 2566 * **ธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโตต่อเนื่อง** รายได้เพิ่ม 12.2% YoY จากค่าธรรมเนียมใช้น้ำเกินและการขยายฐานลูกค้าในเวียดนาม * **ธุรกิจไฟฟ้าเผชิญแรงกดดัน** ส่วนแบ่งกำไรลดลง 34.1% YoY จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติสูง * **หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 4.8%** เป็น 51,065 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้รองรับการเติบโตในอนาคต ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 WHA มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 2,201.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.2% YoY และมีกำไรสุทธิ 258.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61.3% YoY สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2565 รายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรอยู่ที่ 6,570.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.1% YoY และกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,204.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 116.9% YoY โดยกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในงวด 9 เดือน มาจากการรับรู้กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินของธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ 2 แห่งในไตรมาส 1 ปี 2565 ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการลงทุน:** การเปิดประเทศและการผ่อนคลายมาตรการเดินทางส่งผลดีต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการลงทุน โดยเฉพาะ FDI ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น * **การขยายธุรกิจในเวียดนาม:** การพัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรมใหม่ๆ ในเวียดนามจะเป็นแหล่งรายได้และกำไรในอนาคต * **การเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค:** การขยายฐานลูกค้าและบริการน้ำประปาในเวียดนาม รวมถึงการลงทุนในโรงผลิตน้ำและบำบัดน้ำเสียใหม่ๆ * **การพัฒนาโซลูชันพลังงานหมุนเวียน:** การขยายโครงการโซลาร์รูฟท็อปและการพัฒนาแพลตฟอร์มพลังงานอัจฉริยะ RENEX * **การลงทุนในเทคโนโลยีดิจิทัล:** การผลักดันนวัตกรรมดิจิทัลในทุกกลุ่มธุรกิจ และการก้าวเข้าสู่อุตสาหกรรมเฮลธ์แคร์ผ่านแอปพลิเคชัน WHAbit ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น:** ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของธุรกิจไฟฟ้า โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า SPP * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในส่วนของกำไร/ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น * **การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยนโยบาย:** ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้น * **การแข่งขันในธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม:** โดยเฉพาะในเวียดนามที่มีการแข่งขันสูง * **ความล่าช้าในการขออนุมัติโครงการ:** อาจส่งผลกระทบต่อแผนการพัฒนาธุรกิจในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การโอนที่ดินรอการขาย (Backlog):** ความคืบหน้าในการโอนที่ดินจำนวน 1,300 ไร่ภายในปี 2566 * **การลงทุนในเวียดนาม:** ความคืบหน้าในการพัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรมใหม่ๆ และการปล่อยเช่าพื้นที่ * **การบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติ:** ผลกระทบต่อกำไรของธุรกิจไฟฟ้า * **การขยายธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์:** การบรรลุเป้าหมาย PPA โซลาร์รูฟท็อป 150 เมกะวัตต์ภายในสิ้นปี 2565 * **การพัฒนาแพลตฟอร์ม RENEX:** ความคืบหน้าในการดำเนินการเชิงพาณิชย์และผลกระทบต่ออุตสาหกรรมพลังงาน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม:** ยอดขายที่ดิน 9 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 1,512 ไร่ (ไทย 1,412 ไร่, เวียดนาม 100 ไร่) และมี MOU รวม 178 ไร่ (ไทย 61 ไร่, เวียดนาม 117 ไร่) โดยมี Backlog กว่า 1,300 ไร่ ที่คาดว่าจะโอนได้ทั้งหมดภายในปี 2566 บริษัทฯ ได้พัฒนานิคมอุตสาหกรรม WHA Rayong 36 เสร็จสมบูรณ์ และเร่งก่อสร้างส่วนขยายของ WHA Eastern Seaboard 4 และ WHA Industrial Estate Rayong (WHA IER) นอกจากนี้ ยังเร่งพัฒนา WHA Industrial Zone 1 – Nghe An เฟส 2 ในเวียดนาม และเตรียมพัฒนาโครงการ WHA Smart Technology Industrial Zone – Thanh Hoa และ WHA Smart Eco Industrial Zone – Quang Nam **ธุรกิจโลจิสติกส์:** มีการลงนามสัญญาเช่าโครงการ Built-to-Suit และโรงงาน/คลังสินค้าสำเร็จรูปเพิ่มเติม 137,952 ตร.ม. และมีสัญญาเช่าระยะสั้น 113,955 ตร.ม. สูงกว่าเป้าหมายทั้งปี ปัจจุบันมีพื้นที่คลังสินค้า 2,715,831 ตร.ม. และอัตราการเช่าพื้นที่ 94% เตรียมส่งมอบโครงการคลังสินค้าใหม่กว่า 51,000 ตร.ม. รวมถึงการเปิดตัว WHA Mega Logistics Center ใหม่ 2 โครงการ และส่วนต่อขยาย WHA Mega Logistics Center Theparak KM. 21 รวมกว่า 420,000 ตร.ม. นอกจากนี้ ยังมีอาคารสำนักงานให้เช่า 6 แห่ง รวม 100,000 ตร.ม. **แผนการขายทรัพย์สิน:** ตั้งเป้าจำหน่ายทรัพย์สินให้กองทรัสต์ WHART และ WHAIR รวมประมาณ 208,149 ตร.ม. มูลค่า 5,397 ล้านบาท คาดรับรู้รายได้ภายใน Q4/65 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 84,798.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,029.0 ล้านบาทจากสิ้นปี 2564 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น ขณะที่เงินลงทุนในหลักทรัพย์เผื่อขายลดลง หนี้สินรวมอยู่ที่ 51,065.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,325.3 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโต แม้ว่าเงินกู้ยืมระยะสั้นและยาวจะลดลง ส่งผลให้หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 2,064.4 ล้านบาท เป็น 40,479.4 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.83% ต่อปี จากการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 33,733.5 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 296.3 ล้านบาท จากสิ้นปี 2564 สาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผล อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.5 เท่า และหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.2 เท่า ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 25.0 วัน เป็น 13.8 วัน สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารจัดการหนี้สิน ## สรุปท้าย WHA โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 เติบโตโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 61.3% จากแรงหนุนหลักของธุรกิจที่ดินที่กลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากการโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม ประกอบกับการเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค แม้ธุรกิจไฟฟ้าจะเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนพลังงาน แต่ด้วย Backlog ที่ดินจำนวนมากและการขยายธุรกิจในเวียดนามอย่างต่อเนื่อง ทำให้ WHA ยังคงมีโอกาสเติบโตได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาปัจจัยเสี่ยงด้านต้นทุนพลังงาน อัตราดอกเบี้ย และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน รวมถึงความคืบหน้าในการโอนที่ดินรอการขายและการขยายธุรกิจในต่างประเทศ.