สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=45397 out_tok=2471 at=2026-07-26T08:36:42 --> # TLI กำไรสุทธิครึ่งปีแรก 6,414 ล้านบาท ลดลง 2.96% รับผลกระทบกำไรลงทุนผันผวน ## รายได้รวมหดตัวเล็กน้อย แต่กำไรประกันภัยเติบโตต่อเนื่อง ฝ่ายจัดการเน้นกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์กำไรสูง บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ TLI รายงานผลประกอบการช่วงครึ่งปีแรกของปี 2566 มีกำไรสุทธิ 5,640 ล้านบาท ลดลง 2.96% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ากำไรจากการรับประกันภัยจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ถูกหักล้างด้วยกำไรจากการลงทุนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายจัดการระบุว่ากลยุทธ์การปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูงช่วยรักษาการเติบโตของมูลค่าธุรกิจใหม่ (VONB) ได้ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลต่อกำไรสุทธิของ TLI ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2566 คือ **การลดลงของกำไรจากการลงทุน** ซึ่งหดตัวถึง 34.66% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิโดยรวมปรับตัวลดลง แม้ว่า **กำไรจากการรับประกันภัยจะเติบโตได้ดีถึง 18.96%** ก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **กำไรจากการลงทุนที่ลดลง** มีสาเหตุหลักมาจาก **การลดความเสี่ยงในตราสารทุน** เนื่องจากความกังวลต่อภาวะตลาดหุ้นขาลงอันเป็นผลจากสถานการณ์สงครามในช่วงไตรมาส 1 ปี 2565 ทำให้บริษัทฯ มีกำไรจากการขายเงินลงทุนจำนวนมากในปีก่อน เมื่อเทียบกับปีนี้ที่สภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวยเท่า ส่งผลให้กำไรส่วนนี้ลดลง นอกจากนี้ ยังมีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้จากการปรับมูลค่าทางบัญชีของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนของเงินลงทุนในต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน **กำไรจากการรับประกันภัยที่เติบโต** เป็นผลมาจาก **กลยุทธ์การขายผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรยั่งยืน** โดยบริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงและมีอัตรากำไรที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตประเภทสามัญแบบมีส่วนร่วมในเงินปันผลรูปแบบใหม่ (New Participating Product) และผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตควบการลงทุน (Investment-Linked Product) ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในส่วนของกำไรจากการรับประกันภัย** เนื่องจากฝ่ายจัดการยังคงมุ่งเน้นกลยุทธ์การปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูง ซึ่งเป็นแนวทางที่พิสูจน์แล้วว่าสามารถรักษาการเติบโตของมูลค่าธุรกิจใหม่ (VONB) ได้ แม้เบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (APE) จะลดลงก็ตาม **ส่วนกำไรจากการลงทุนมีความไม่แน่นอนสูง** เนื่องจากขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดทุนและนโยบายการลงทุนของบริษัทฯ ที่ต้องบริหารความเสี่ยง การที่บริษัทฯ ลดความเสี่ยงในตราสารทุนในปีที่ผ่านมาเพื่อหลีกเลี่ยงผลขาดทุน เป็นการตัดสินใจที่ส่งผลดีต่อฐานะการเงินในระยะยาว แต่ก็ส่งผลกระทบต่อกำไรในระยะสั้น การฟื้นตัวของกำไรส่วนนี้จึงขึ้นอยู่กับทิศทางตลาดและการตัดสินใจปรับพอร์ตการลงทุนของบริษัทฯ ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิครึ่งปีแรก 2566 อยู่ที่ 5,640 ล้านบาท ลดลง 2.96% YoY** โดยมีกำไรจากการรับประกันภัยเติบโต 18.96% แต่ถูกหักล้างด้วยกำไรจากการลงทุนที่ลดลง 34.66% * **มูลค่าพื้นฐานของกิจการ (EV) เพิ่มขึ้น 5.39%** เป็น 152,990 ล้านบาท จากการเติบโตของมูลค่ากำไรธุรกิจใหม่ (VONB) และผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ * **เบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (APE) ลดลง 10.93%** แต่ **มูลค่ากำไรธุรกิจใหม่ (VONB) ลดลงเพียง 0.37%** แสดงถึงความสำเร็จในการปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์สู่ผลิตภัณฑ์กำไรสูง * **อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (CAR) แข็งแกร่งที่ 398.20%** สูงกว่าเกณฑ์กฎหมายที่ 140% อย่างมีนัยสำคัญ * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5.51%** ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนด้านดิจิทัลและระบบ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 5,640 ล้านบาท ลดลง 2.96% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากกำไรจากการลงทุนที่ลดลง 34.66% แม้ว่ากำไรจากการรับประกันภัยจะเติบโตได้ดีถึง 18.96% เบี้ยประกันภัยรับรวมลดลงเล็กน้อย 3.94% เนื่องจากเบี้ยประกันภัยรับปีต่อลดลง แต่บริษัทฯ ได้ออกผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อทดแทนและเตรียมแคมเปญการตลาดเพิ่มเติมในช่วงครึ่งปีหลัง มูลค่าพื้นฐานของกิจการ (EV) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.39% เป็น 152,990 ล้านบาท จากมูลค่ากำไรธุรกิจใหม่ (VONB) และผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ ## โอกาส * **การปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์สู่ผลิตภัณฑ์กำไรสูง:** ช่วยรักษาการเติบโตของ VONB แม้ APE จะลดลง และเพิ่มความมั่นคงของกำไรในระยะยาว * **การลงทุนด้านดิจิทัล:** การพัฒนานวัตกรรม e-Services และการประยุกต์ใช้ RPA ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและสร้างความผูกพันกับลูกค้า * **การขยายความคุ้มครองผลิตภัณฑ์:** การออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ตอบโจทย์ความต้องการของตลาด เช่น การคุ้มครองโรคอัลไซเมอร์ และผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องกับแนวคิด ESG * **การเป็นบริษัทจดทะเบียนในดัชนี SET50 และ ESG Emerging List:** ช่วยเพิ่มการรับรู้และความน่าเชื่อถือของบริษัทฯ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของตลาดทุน:** ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรจากการลงทุน และอาจต้องมีการปรับพอร์ตการลงทุนเพื่อบริหารความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของภาวะเศรษฐกิจมหภาค:** การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและไทย รวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมือง อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและความต้องการผลิตภัณฑ์ประกันชีวิต * **ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย:** ส่งผลต่อผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารหนี้ และอาจกระทบต่อการกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตในระยะยาว * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** การแข่งขันด้านราคาและผลิตภัณฑ์ที่รุนแรง อาจส่งผลต่อต้นทุนการขายและส่วนแบ่งการตลาด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ทิศทางกำไรจากการลงทุน:** การบริหารพอร์ตการลงทุนของบริษัทฯ ในสภาวะตลาดที่มีความผันผวน * **การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรก (APE):** โดยเฉพาะการออกผลิตภัณฑ์ใหม่และแคมเปญการตลาดในช่วงครึ่งปีหลัง * **ผลกระทบจาก TFRS 17:** การนำมาตรฐานการบัญชีใหม่มาใช้ในปี 2568 ซึ่งอาจส่งผลต่อการรายงานผลประกอบการ * **การดำเนินงานด้าน ESG:** การรักษามาตรฐานและพัฒนาการดำเนินงานด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาลอย่างต่อเนื่อง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) * **กำไรจากการรับประกันภัย:** เติบโต 18.96% เป็น 1,551 ล้านบาท สะท้อนความสำเร็จของกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์กำไรสูง * **กำไรจากการลงทุน:** ลดลง 34.66% เป็น 4,089 ล้านบาท จากการลดความเสี่ยงในตราสารทุนและผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน * **เบี้ยประกันภัยรับรวม:** ลดลง 3.94% เป็น 39,345 ล้านบาท โดยเบี้ยปีต่อลดลง แต่บริษัทฯ มีแผนออกผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อกระตุ้นยอดขาย * **มูลค่าธุรกิจใหม่ (VONB):** ลดลงเล็กน้อย 0.37% เป็น 3,289 ล้านบาท แต่ VONB Margin เพิ่มขึ้นเป็น 57.57% แสดงถึงการปรับปรุงคุณภาพของธุรกิจใหม่ * **มูลค่าพื้นฐานของกิจการ (EV):** เพิ่มขึ้น 5.39% เป็น 152,990 ล้านบาท จากกำไรธุรกิจใหม่และผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ * **อัตราส่วนเงินกองทุน (CAR):** อยู่ที่ 398.20% ซึ่งแข็งแกร่งและสูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนด ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 0.90% เป็น 561,073 ล้านบาท โดยสินทรัพย์ลงทุนเพิ่มขึ้น 1.44% * **หนี้สินรวม:** เพิ่มขึ้น 0.54% เป็น 460,467 ล้านบาท โดยหนี้สินจากสัญญาประกันภัยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.55% * **ส่วนของเจ้าของ:** เพิ่มขึ้น 2.59% เป็น 100,606 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น * **เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด:** อยู่ที่ 7,000 ล้านบาท เพียงพอต่อการดำเนินงานและภาระผูกพัน ## สรุปท้าย TLI รายงานผลประกอบการครึ่งปีแรก 2566 ที่มีกำไรสุทธิลดลงเล็กน้อย 2.96% เป็น 5,640 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากกำไรจากการลงทุนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของธุรกิจประกันภัยจากการเติบโตของกำไรจากการรับประกันภัย และความสำเร็จในการปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูง ซึ่งช่วยรักษาการเติบโตของมูลค่าธุรกิจใหม่ (VONB) ได้ แม้เบี้ยรับปีแรก (APE) จะลดลง มูลค่าพื้นฐานของกิจการ (EV) ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่ง การบริหารความเสี่ยงด้านตลาดและการลงทุนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาต่อไปในอนาคต