สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7140 out_tok=2808 at=2026-07-27T13:11:53 --> # TFM กำไรสุทธิครึ่งปีแรกวูบ 50% ต้นทุนวัตถุดิบพุ่งกดดัน GPM ## ต้นทุนวัตถุดิบหลักพุ่งสูงกระทบกำไรขั้นต้น ขณะรายได้รวมยังเติบโตได้ดี บริษัท ไทยยูเนี่ยนฟีดมิลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TFM รายงานผลประกอบการสำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2564 มีกำไรสุทธิ 100.4 ล้านบาท ลดลง 50.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาวัตถุดิบหลัก แม้ว่ารายได้จากการขายจะเติบโตได้ดีถึง 20.8% ก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่อธิบายการลดลงของกำไรสุทธิของ TFM ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2564 คือ **การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของต้นทุนขาย โดยเฉพาะราคาวัตถุดิบหลัก ส่งผลให้กำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin - GPM) หดตัวลงอย่างมาก** แม้ว่ารายได้จากการขายจะเติบโตได้ถึง 20.8% ก็ตาม โดยกำไรสุทธิลดลง 50.3% จาก 202.0 ล้านบาท เป็น 100.4 ล้านบาท และ GPM ลดลงจาก 17.5% เหลือ 10.2% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายเกิดจากการที่ราคาวัตถุดิบหลัก ได้แก่ กากถั่วเหลือง, ปลาป่น และไก่ป่น ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยราคาเฉลี่ยของกากถั่วเหลืองในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2564 เพิ่มขึ้น 29.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ราคาเฉลี่ยของปลาป่นเพิ่มขึ้น 3.0% และข้าวโพดเลี้ยงสัตว์เพิ่มขึ้น 2.1% แม้ว่าราคาข้าวโพดเลี้ยงสัตว์จะลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายไตรมาส 2 แต่ราคาเฉลี่ยยังคงปรับตัวสูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบนี้ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนขายเฉลี่ยต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น 8.0% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายเฉลี่ยต่อหน่วย ทำให้ GPM ลดลงอย่างมาก นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 19.8% โดยมีสาเหตุหลักจากค่าตอบแทนพนักงานที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ และค่าขนส่งที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการถูกเรียกเก็บค่าปรับในการนำเข้าเครื่องจักรของ TUKL ซึ่งเป็นผลจากสถานการณ์ COVID-19 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสเป็นลักษณะครั้งคราว แต่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด** เอกสารระบุว่าราคาวัตถุดิบหลัก เช่น กากถั่วเหลืองและปลาป่น มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนและ GPM อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ราคาข้าวโพดเลี้ยงสัตว์มีการปรับตัวลดลงในช่วงปลายไตรมาส 2 ซึ่งอาจเป็นสัญญาณที่ดีขึ้นในอนาคต การที่ฝ่ายจัดการระบุถึงการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบเป็นสาเหตุหลักของการลดลงของกำไร แสดงให้เห็นว่าเป็นปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยาก และอาจส่งผลกระทบต่อเนื่องหากราคายังคงอยู่ในระดับสูง แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่ราคาวัตถุดิบจะกลับสู่ภาวะปกติได้ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 20.8%:** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 มีรายได้จากการขาย 2,337.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1,935.0 ล้านบาทในปีก่อน * **กำไรสุทธิลดลง 50.3%:** กำไรสุทธิอยู่ที่ 100.4 ล้านบาท จาก 202.0 ล้านบาทในปีก่อน * **GPM หดตัวรุนแรง:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 17.5% เหลือ 10.2% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบหลักสูงขึ้น * **ปริมาณการขายรวมเพิ่มขึ้น 19.3%:** การเติบโตของปริมาณขายในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ ทั้งอาหารกุ้ง อาหารปลา และอาหารสัตว์บก * **บริษัทย่อยในปากีสถานเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์:** ส่งผลให้ปริมาณการขายในต่างประเทศเพิ่มขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวม 2,337.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายอาหารกุ้ง 14.0%, อาหารปลา 26.2% (รวมการเริ่มดำเนินการของ AGM-TFM ในต่างประเทศ) และอาหารสัตว์บก 17.6% นอกจากนี้ ราคาขายเฉลี่ยของอาหารกุ้งและอาหารสัตว์บกยังปรับตัวสูงขึ้นด้วย อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นถึง 31.5% ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของรายได้ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 29.7% และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 17.5% เหลือ 10.2% ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 19.8% ทำให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 58.5% และกำไรสุทธิลดลง 50.3% มาอยู่ที่ 100.4 ล้านบาท หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงานปกติ (ไม่รวมรายการพิเศษ) จะอยู่ที่ 80.4 ล้านบาท ลดลง 59.6% จาก 198.9 ล้านบาทในปีก่อน โดยรายการพิเศษในปีนี้คือเครดิตภาษี BOI 20 ล้านบาท ขณะที่ปีก่อนมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 4.8 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของปริมาณการขาย:** บริษัทฯ สามารถเพิ่มปริมาณการขายในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ ทั้งอาหารกุ้ง อาหารปลา และอาหารสัตว์บก ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการแข่งขันและการขยายฐานลูกค้า * **การขยายตลาดต่างประเทศ:** การเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของบริษัทย่อยในปากีสถาน (AGM-TFM) เป็นโอกาสในการเพิ่มรายได้และปริมาณการขายในตลาดต่างประเทศ * **การออกแบรนด์ Fighting Brand:** การมุ่งเน้นตลาดกับกลุ่มลูกค้าที่มากขึ้นสำหรับอาหารกุ้ง ช่วยเพิ่มโอกาสในการขาย * **การทำตลาดปลาอื่นๆ:** การปรับกลยุทธ์การตลาดปลาในช่วงที่ความต้องการปลากระพงลดลง ช่วยรักษาปริมาณการขายอาหารปลา ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** ราคาวัตถุดิบหลัก เช่น กากถั่วเหลือง ปลาป่น และไก่ป่น มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนและอัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง * **ต้นทุนการขนส่งที่สูงขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการขนส่งสินค้าไปยังต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการขาย * **ผลกระทบจาก COVID-19:** สถานการณ์การแพร่ระบาดอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน เช่น การนำเข้าเครื่องจักรของ TUKL ที่ทำให้เกิดค่าใช้จ่ายครั้งเดียว * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** แม้จะไม่ได้ระบุชัดเจน แต่การแข่งขันในอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เป็นปัจจัยที่ต้องจับตาเสมอ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบหลัก:** ติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบ เช่น กากถั่วเหลือง ปลาป่น และไก่ป่น ว่าจะปรับตัวสูงขึ้นหรือลดลงในไตรมาสถัดไป * **ผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยในปากีสถาน:** ประเมินการเติบโตของรายได้และปริมาณการขายจาก AGM-TFM * **การบริหารจัดการต้นทุน:** กลยุทธ์ของบริษัทในการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนการผลิตเพื่อรักษา GPM * **การปรับราคาขาย:** ความสามารถของบริษัทในการปรับราคาขายสินค้าให้สะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น โดยไม่กระทบต่อปริมาณการขาย * **การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำ:** ติดตามภาพรวมอุตสาหกรรมเพาะเลี้ยงกุ้งและปลา ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนอุปสงค์อาหารสัตว์ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ราคาวัตถุดิบ:** ราคาวัตถุดิบหลัก เช่น กากถั่วเหลืองและปลาป่น ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2564 โดยราคาเฉลี่ยกากถั่วเหลืองเพิ่มขึ้น 29.9% และปลาป่นเพิ่มขึ้น 3.0% ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กดดันต้นทุนขายและ GPM * **ปริมาณการขาย:** ปริมาณการขายรวมเพิ่มขึ้น 19.3% โดยอาหารกุ้งเพิ่มขึ้น 14.0%, อาหารปลาเพิ่มขึ้น 26.2% (รวมการเริ่มดำเนินการของ AGM-TFM) และอาหารสัตว์บกเพิ่มขึ้น 17.6% แสดงถึงการเติบโตของตลาด * **ราคาขายเฉลี่ย:** ราคาอาหารกุ้งเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5.0% จากราคาขายในประเทศที่ปรับตามราคาวัตถุดิบ ส่วนราคาอาหารปลาเฉลี่ยลดลง 19% เนื่องจากสัดส่วนการขายปลากระพงลดลง และราคาอาหารสัตว์บกเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 8.9% จากสัดส่วนการขายสุกรที่สูงขึ้น * **การดำเนินงานในต่างประเทศ:** การเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของ AGM-TFM ในปากีสถาน ส่งผลให้ปริมาณการขายในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 2,985 ตัน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,823.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0% จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลัง และที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (โดยเฉพาะของ TUKL) หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 31.2% เป็น 1,332.5 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว รวมถึงเจ้าหนี้การค้า ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.5% เป็น 1,490.6 ล้านบาท กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2564 อยู่ที่ 47.5 ล้านบาท โดยมี EBITDA 164.0 ล้านบาท บริษัทใช้เงินลงทุนสุทธิ 211.4 ล้านบาทในการลงทุนเพิ่มเติมที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของ TUKL และมีเงินสดสุทธิได้มาจากการจัดหาเงินทุน 81.7 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและยาว เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน แต่มีการจ่ายเงินปันผล 123.0 ล้านบาท อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 1.19 เท่า ลดลงจาก 1.32 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 0.17 เป็น 0.35 สะท้อนการพึ่งพาเงินกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น ## สรุปท้าย TFM เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างหนักในครึ่งปีแรกของปี 2564 จากราคาวัตถุดิบหลักที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าบริษัทจะสามารถรักษาการเติบโตของรายได้จากการขายและปริมาณการขายได้ในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ รวมถึงการขยายตลาดในต่างประเทศ แต่การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบที่ผันผวนยังคงเป็นความท้าทายสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป