สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=20167 out_tok=2570 at=2026-07-26T08:10:24 --> # TFM Q1/2566 กำไรสุทธิวูบ 41.5% รับแรงกดดันต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-อุปสงค์ชะลอ ## รายได้-กำไรปรับตัวตามคาด ฝ่ายจัดการชี้ต้นทุนวัตถุดิบ-ความต้องการซื้อเป็นปัจจัยหลัก บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TFM รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีรายได้รวม 32,652 ล้านบาท ลดลง 10.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,022 ล้านบาท ลดลง 41.5% โดยได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการชะลอตัวของความต้องการซื้อสินค้าในตลาดหลัก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ TFM ในไตรมาส 1/2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลัก โดยเฉพาะปลาแซลมอน (+32.7% YoY) และปลาทูน่า (+6.0% YoY) ประกอบกับการชะลอตัวของปริมาณการขายในทุกกลุ่มธุรกิจหลัก ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 17.5% ในปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 15.1%** นอกจากนี้ ยังมีรายการพิเศษที่ไม่สามารถเทียบเคียงได้ในปี 2565 ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 41.5% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ยอดขายที่ลดลง 10.0% YoY เกิดจากความต้องการซื้อที่ชะลอตัว เนื่องจากลูกค้ามีการระบายสต็อกที่สูง ประกอบกับการขนส่งที่กลับสู่ภาวะปกติ ทำให้รายได้จากค่าขนส่งลดลง แม้ว่าราคาขายจะปรับตัวสูงขึ้นบางส่วน ปริมาณการขายที่ลดลงในทุกกลุ่มธุรกิจหลักส่งผลให้ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยสูงขึ้น ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างปลาแซลมอนและปลาทูน่าปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ GPM หดตัวลงอย่างชัดเจน สำหรับกำไรสุทธิที่ลดลง 41.5% YoY นอกจากผลกระทบจาก GPM ที่ลดลงแล้ว ยังมีรายการพิเศษที่บันทึกในปี 2565 ซึ่งไม่สามารถเทียบเคียงได้ในปี 2566 ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหุ้นบุริมสิทธิ Red Lobster (239 ล้านบาทหลังหักภาษี) และผลกระทบจาก Dilution Effect หลัง ITC เข้าจดทะเบียน (200 ล้านบาท) หากไม่รวมรายการเหล่านี้ กำไรสุทธิจะลดลง 21.8% YoY ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในระยะสั้น แต่มีสัญญาณบวกในระยะกลางถึงยาว** ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานของธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปในไตรมาส 2/2566 จะปรับตัวดีขึ้น และกลับสู่ภาวะปกติในครึ่งปีหลังของปี 2566 ขณะที่ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 2/2566 และเติบโตอีกครั้งในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2566 อย่างไรก็ตาม ต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงสูงและภาวะเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอน อาจส่งผลกดดันต่ออัตรากำไรในระยะสั้นต่อไป ## Highlight สำคัญ * **ยอดขายรวม 32,652 ล้านบาท ลดลง 10.0% YoY** จากความต้องการซื้อชะลอตัวและการระบายสต็อกของลูกค้า * **กำไรขั้นต้น 4,917 ล้านบาท ลดลง 22.6% YoY** อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัวจาก 17.5% เป็น 15.1% * **กำไรสุทธิ 1,022 ล้านบาท ลดลง 41.5% YoY** โดยมีรายการพิเศษที่ไม่สามารถเทียบเคียงได้ในปี 2565 * **ต้นทุนวัตถุดิบหลักปรับสูงขึ้น** โดยเฉพาะปลาแซลมอน (+32.7% YoY) และปลาทูน่า (+6.0% YoY) * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลดลง 12.1% YoY** จากต้นทุนค่าขนส่งที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **อัตราหนี้สินสุทธิต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 0.57 เท่า** * **เป้าหมายยอดขายปี 2566 เติบโต 3-4%** ปรับลดจากเดิม 5-6% ## ภาพรวมผลประกอบการ TFM รายงานยอดขายในไตรมาส 1/2566 ที่ 32,652 ล้านบาท ลดลง 10.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยทุกกลุ่มธุรกิจหลักมียอดขายลดลง ได้แก่ อาหารสัตว์เลี้ยง (-21.9%), อาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น (-15.3%), ผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าและอื่นๆ (-9.5%), และอาหารทะเลแปรรูป (-1.9%) กำไรขั้นต้นลดลง 22.6% YoY ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 15.1% จาก 17.5% ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,022 ล้านบาท ลดลง 41.5% YoY โดยมีอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) อยู่ที่ 3.1% ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปและอาหารสัตว์เลี้ยง** คาดว่าจะกลับมาดีขึ้นในไตรมาส 2/2566 และเติบโตต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง * **การเปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่** เช่น ผลิตภัณฑ์ทูน่าจากพืชภายใต้แบรนด์ John West และผลิตภัณฑ์ค้าปลีกแช่แข็งของ Red Lobster * **การลงทุนในโครงการ CAPEX** เช่น โรงงานผลิตอาหารพร้อมรับประทาน, โรงงานผลิตโปรตีนไฮโดรไลเซต, และโรงงานผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและประสิทธิภาพในอนาคต * **การมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง** ในกลุ่มผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าและอื่นๆ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบหลัก** เช่น ปลาแซลมอน ปลาทูน่า และกุ้ง * **ความต้องการซื้อสินค้าที่ชะลอตัว** จากภาวะเศรษฐกิจโลกและความไม่แน่นอน * **อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงอยู่ในระดับสูง** แม้เงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มชะลอตัว * **ความท้าทายด้านห่วงโซ่อุปทานและราคาค่าสาธารณูปโภค** * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน** ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มราคาวัตถุดิบหลัก (ปลาแซลมอน, ปลาทูน่า, กุ้ง) ในไตรมาส 2/2566 * การฟื้นตัวของปริมาณการขายในกลุ่มธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น รวมถึงอาหารสัตว์เลี้ยง * ผลการดำเนินงานของ Red Lobster และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ค้าปลีก * ความคืบหน้าของโครงการลงทุน CAPEX และผลกระทบต่อกำลังการผลิต * การบริหารจัดการต้นทุนและอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อรักษาอัตรากำไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) **ธุรกิจอาหารทะเลแปรรูป:** ยอดขายลดลงเล็กน้อย 1.9% YoY แม้ปริมาณขายลดลง 16.3% เนื่องจากราคาขายปรับสูงขึ้น แต่ GPM ลดลงจากราคาปลาทูน่าที่สูงกว่าคาดและต้นทุนผลิตต่อหน่วยเพิ่มขึ้น ฝ่ายจัดการคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นในไตรมาส 2/2566 และกลับสู่ภาวะปกติในครึ่งปีหลัง **ธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น:** ยอดขายลดลง 15.3% YoY จากความต้องการซื้อชะลอตัว โดยเฉพาะกุ้งและกุ้งล็อบสเตอร์ และราคาขายที่ปรับสู่ภาวะปกติ GPM ลดลงจากราคาวัตถุดิบที่ยังคงสูง แม้ราคาวัตถุดิบกุ้งเริ่มลดลงในเดือนมีนาคม **ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** ยอดขายลดลง 21.9% YoY จากปริมาณคำสั่งซื้อชะลอตัวเนื่องจากลูกค้ามีการระบายสต็อกในสหรัฐฯ และยุโรป GPM ลดลงจากต้นทุนวัตถุดิบ ค่าแรง และค่าสาธารณูปโภคที่สูงขึ้น คาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 2/2566 และเติบโตในครึ่งปีหลัง **ธุรกิจผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าและอื่นๆ:** ยอดขายลดลง 9.5% YoY แต่ GPM ยังคงแข็งแกร่งที่ 27.3% จากการมุ่งเน้นสินค้ากำไรสูง เช่น กระป๋องพิมพ์ และธุรกิจใหม่ๆ **ภูมิภาค:** ยอดขายลดลงในทุกภูมิภาคหลัก โดยเฉพาะอเมริกาเหนือ (-14.0%) และยุโรป (-4.0%) จากการที่ลูกค้ามีสต็อกสูงและขนส่งกลับสู่ภาวะปกติ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1/2566 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 181,294 ล้านบาท ลดลง 0.7% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงลูกหนี้การค้า หนี้สินรวมลดลง 1.2% มาอยู่ที่ 93,261 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 88,033 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.57 เท่า กระแสเงินสดอิสระในไตรมาส 1/2566 เป็นลบเล็กน้อยที่ 194 ล้านบาท แต่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจากปีก่อนหน้า เนื่องจากการควบคุมสินค้าคงคลังอย่างเข้มงวด เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนเท่ากับ 4,272 ล้านบาท ## สรุปท้าย TFM เผชิญกับแรงกดดันด้านผลประกอบการในไตรมาส 1/2566 จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการชะลอตัวของอุปสงค์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีปัจจัยบวกจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายและรายการพิเศษที่ช่วยชดเชยบางส่วน แต่กำไรสุทธิก็ปรับลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการคาดการณ์การฟื้นตัวของบางกลุ่มธุรกิจในไตรมาส 2/2566 และการกลับสู่ภาวะปกติในครึ่งปีหลัง ซึ่งต้องติดตามการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบและแนวโน้มความต้องการซื้อของตลาดโลกอย่างใกล้ชิด.