สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=3427 out_tok=2083 at=2026-07-25T21:30:23 --> # M-STOR พลิกขาดทุน Q3/2564 รับผลกระทบปรับมูลค่าอสังหาฯ ## ขาดทุนสุทธิพุ่ง 527% YoY หลังรับรู้ผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เอ็มเอฟซี-สแตรทิจิกสโตเรจฟันด์ (M-STOR) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 พลิกขาดทุนสุทธิ 17.52 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 4.10 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ที่ทำให้รับรู้ผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวนมาก ขณะที่รายได้จากการดำเนินงานปรับตัวลดลงเล็กน้อย ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ M-STOR ในไตรมาส 3 ปี 2564 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งส่งผลให้กองทุนรับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น (Unrealized Loss) จำนวน 23.00 ล้านบาท ในขณะที่ช่วงเดียวกันปีก่อนรับรู้เพียง 2.00 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานของกองทุนในไตรมาสนี้พุ่งสูงถึง 17.52 ล้านบาท เทียบกับกำไร 4.10 ล้านบาทในปีก่อน หรือลดลงถึง 527.60% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เป็นการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ ณ วันสิ้นงวด โดยอิงตามปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพตลาด ราคาซื้อขาย หรือการประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญ ซึ่งในไตรมาส 3 ปี 2564 กองทุนได้มีการปรับมูลค่าสินทรัพย์ลง ทำให้เกิดผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น ซึ่งเป็นรายการทางบัญชีที่ยังไม่กระทบกระแสเงินสดจริง แต่ส่งผลโดยตรงต่อผลกำไรขาดทุนสุทธิของกองทุนตามมาตรฐานการบัญชี ในขณะเดียวกัน รายได้จากการดำเนินงานของกองทุนในไตรมาสนี้ลดลง 7.42% มาอยู่ที่ 6.70 ล้านบาท จาก 7.24 ล้านบาทในปีก่อน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 7.07% เป็น 1.22 ล้านบาท จาก 1.14 ล้านบาทในปีก่อน ปัจจัยเหล่านี้ล้วนส่งผลให้ภาพรวมผลประกอบการพลิกจากกำไรเป็นขาดทุน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** การปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์มักมีลักษณะเป็นรายการครั้งคราวที่ขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในแต่ละช่วงเวลา แม้ว่าเอกสารจะไม่ได้ระบุสาเหตุที่ชัดเจนของการปรับมูลค่าลดลงในครั้งนี้ แต่โดยทั่วไปแล้ว การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมอาจเกิดขึ้นได้จากสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป หรือการประเมินมูลค่าใหม่ตามรอบ อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นนี้ไม่ได้สะท้อนถึงการดำเนินงานปกติของกองทุน และไม่ได้ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดที่กองทุนได้รับจากการดำเนินงานจริงในทันที ดังนั้น จึงมีโอกาสสูงที่ผลกระทบจากการปรับมูลค่านี้จะเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราวในไตรมาสนี้ ## Highlight สำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ:** M-STOR ขาดทุนสุทธิ 17.52 ล้านบาทใน Q3/2564 เทียบกับกำไร 4.10 ล้านบาทใน Q3/2563 คิดเป็นการลดลง 527.60% * **ผลกระทบจากมูลค่าสินทรัพย์:** สาเหตุหลักเกิดจากการปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ ทำให้รับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น 23.00 ล้านบาท * **รายได้ลดลงเล็กน้อย:** รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาสนี้อยู่ที่ 6.70 ล้านบาท ลดลง 7.42% จาก 7.24 ล้านบาทในปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 7.07% เป็น 1.22 ล้านบาท จาก 1.14 ล้านบาทในปีก่อน * **ภาพรวม 9 เดือน:** ขาดทุนสุทธิ 5.91 ล้านบาท เทียบกับกำไร 16.11 ล้านบาทในปีก่อน ลดลง 136.68% ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาสที่ 3 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2564 กองทุน M-STOR มีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 17.52 ล้านบาท ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่กองทุนมีกำไร 4.10 ล้านบาท โดยคิดเป็นการลดลงถึง 527.60% การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ ทำให้กองทุนรับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวน 23.00 ล้านบาท ในขณะที่ปีก่อนรับรู้เพียง 2.00 ล้านบาท นอกจากนี้ รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาสนี้ลดลง 7.42% มาอยู่ที่ 6.70 ล้านบาท จาก 7.24 ล้านบาทในปีก่อน ในขณะที่ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานปรับเพิ่มขึ้น 7.07% เป็น 1.22 ล้านบาท จาก 1.14 ล้านบาทในปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 กองทุนมีขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานจำนวน 5.91 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 16.11 ล้านบาท หรือลดลง 136.68% โดยมีรายได้รวม 20.67 ล้านบาท ลดลง 3.48% จาก 21.41 ล้านบาท และมีค่าใช้จ่ายรวม 3.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.20% จาก 3.30 ล้านบาท ## โอกาส เอกสาร MD&A ที่ให้มาไม่ได้ระบุถึงโอกาสในการเติบโต หรือปัจจัยบวกอื่นๆ ที่ชัดเจนสำหรับกองทุน M-STOR ในช่วงเวลาดังกล่าว ## ความเสี่ยง เอกสาร MD&A ที่ให้มาไม่ได้ระบุถึงความเสี่ยงที่ฝ่ายจัดการได้ชี้แจงไว้โดยตรง อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ที่ส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น อาจบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ หรือการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่อาจมีความผันผวน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การประเมินมูลค่าสินทรัพย์:** ติดตามการปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาสถัดไป ว่าจะยังคงมีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น หรือจะกลับมาเป็นบวก * **แนวโน้มรายได้:** จับตาการเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการดำเนินงาน ว่าจะสามารถฟื้นตัวกลับมาเติบโตได้หรือไม่ * **การบริหารค่าใช้จ่าย:** สังเกตการณ์การควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของกองทุน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของรายละเอียดเชิงลึกสำหรับกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง เอกสาร MD&A นี้เน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงผลประกอบการจากรายการปรับมูลค่าสินทรัพย์เป็นหลัก โดยไม่ได้ลงลึกในรายละเอียดเกี่ยวกับมูลค่าการโอน (Transfer Value) หรือ Backlog ที่เป็นตัวชี้วัดสำคัญของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม การที่กองทุนรับรู้ผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ อาจสะท้อนถึงสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อาจมีความท้าทาย หรือการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงตามปัจจัยภายนอก ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสาร MD&A ที่ให้มาไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงิน เช่น สินทรัพย์ หนี้สิน หรืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) รวมถึงไม่ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การลงทุน หรือการจัดหาเงิน ## สรุปท้าย M-STOR พลิกขาดทุนสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบจากการปรับมูลค่าราคายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งทำให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวนมาก แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะลดลงเล็กน้อยและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่ปัจจัยด้านการปรับมูลค่าสินทรัพย์ถือเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการในรอบนี้ โดยคาดว่าผลกระทบจากการปรับมูลค่าดังกล่าวมีลักษณะเป็นครั้งคราว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในไตรมาสถัดไป รวมถึงแนวโน้มรายได้และค่าใช้จ่ายเพื่อประเมินทิศทางของกองทุนต่อไป