สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=19580 out_tok=3519 at=2026-07-26T11:20:33 --> # TU กำไร Q3/64 ลดลง 5.8% เหตุต้นทุนขนส่งพุ่ง-ส่วนแบ่งขาดทุนบริษัทร่วม ## รายได้รวมโต 2.2% รับอานิสงส์อาหารทะเลแช่แข็ง-สัตว์เลี้ยงฟื้นตัว แต่กำไรสุทธิหดตัวจากปัจจัยภายนอก บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีกำไรสุทธิ 1,937 ล้านบาท ลดลง 5.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ายอดขายรวมจะเติบโต 2.2% เป็น 35,539 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากยอดขายธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น รวมถึงธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าที่ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิที่ลดลงเป็นผลมาจากต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ประกอบกับกำลังการผลิตที่ลดลงในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ TU ในไตรมาส 3/2564 ปรับลดลง 5.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาจาก **แรงกดดันด้านต้นทุนค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** และ **ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม** ซึ่งหักล้างผลบวกจากการเติบโตของยอดขายในธุรกิจหลักและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้น:** เอกสารระบุชัดเจนว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 4.1% หรือ 177 ล้านบาท เทียบกับไตรมาสเดียวกันปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจาก **ค่าขนส่งที่ปรับสูงขึ้นราว 468 ล้านบาท** ซึ่งเป็นผลจากภาวะขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ขนส่งทั่วโลก ส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการดำเนินงาน * **ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม:** บริษัทฯ บันทึก **ส่วนแบ่งขาดทุนจากธุรกิจ Red Lobster มูลค่า 63 ล้านบาท** เพิ่มขึ้นจากปีก่อน และ **ส่วนแบ่งขาดทุนจากธุรกิจ Avanti ลดลง** เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากผลการดำเนินงานของธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งในอินเดียได้รับผลกระทบจาก COVID-19 และการเรียกคืนสินค้าที่ส่งออกไปสหรัฐอเมริกา * **กำลังการผลิตลดลงชั่วคราว:** แม้จะไม่ได้ระบุเป็นตัวเลขชัดเจน แต่เอกสารกล่าวถึงผลกระทบจาก **กำลังการผลิตที่ลดลงในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19** ซึ่งส่งผลต่อปริมาณการผลิตและแรงงานในบางโรงงาน เช่น โรงงานในประเทศไทยและเวียดนาม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าสถานการณ์การปิดโรงงานชั่วคราวจะเข้าสู่ภาวะปกติในไตรมาส 4/2564 แต่ **ผลกระทบจากค่าขนส่งที่สูงขึ้นคาดว่าจะยังคงอยู่จนถึงปี 2565** และคาดว่าไตรมาส 4/2564 จะยังคงได้รับผลกระทบเช่นเดียวกับไตรมาส 3/2564 นอกจากนี้ ราคาบรรจุภัณฑ์และน้ำมันที่ใช้ในการผลิตอาหารก็เป็นความเสี่ยงที่อาจส่งผลให้ต้นทุนขายปรับเพิ่มขึ้นในปี 2565 ดังนั้น ปัจจัยด้านต้นทุนและห่วงโซ่อุปทานยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/64 อยู่ที่ 1,937 ล้านบาท ลดลง 5.8% YoY** จาก 2,056 ล้านบาท ในขณะที่กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติลดลง 16.9% * **ยอดขายรวม Q3/64 เพิ่มขึ้น 2.2% YoY เป็น 35,539 ล้านบาท** โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น (+11.0%) และอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า (+11.4%) * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ทรงตัวที่ 18.0%** ใกล้เคียงกับ 18.2% ในปีก่อน แม้ GPM ของอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็นจะเพิ่มขึ้น แต่ GPM ของอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าปรับลดลง * **ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 4.1% YoY** เป็น 4,506 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากค่าขนส่งที่สูงขึ้น 468 ล้านบาท * **อัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยบวก:** ค่าเงินบาทอ่อนค่า 5.1% เมื่อเทียบกับ USD, 6.0% เมื่อเทียบกับ EUR และ 12.2% เมื่อเทียบกับ GBP ส่งผลดีต่อยอดขายรวม 2.2% หากไม่รวมผลกระทบ FX ยอดขายจะลดลง 1.2% * **การลงทุนใน RBF:** บริษัทฯ เข้าซื้อหุ้น 10% ใน RBF มูลค่า 3,000 ล้านบาท เพื่อสร้างโอกาสเติบโตในเอเชีย ## ภาพรวมผลประกอบการ ยอดขายรวมในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 35,539 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.2% จาก 34,784 ล้านบาทในไตรมาส 3/2563 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากยอดขายกลุ่มอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็นที่เติบโต 11.0% จากการฟื้นตัวของธุรกิจร้านอาหาร และยอดขายธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าที่เติบโต 11.4% จากความต้องการสินค้าที่สูงและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ขณะที่ยอดขายกลุ่มอาหารทะเลแปรรูปปรับลดลง 8.0% เข้าสู่ระดับปกติหลังจากการกักตุนสินค้าในปีก่อนหน้า หากเทียบกับช่วงก่อน COVID-19 (Q3/2562) ยอดขายรวมยังคงเติบโต 11.6% กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 6,391 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.0% YoY โดยอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมทรงตัวที่ 18.0% จาก 18.2% ในปีก่อน แม้ว่า GPM ของธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็นจะปรับสูงขึ้น 30.2% แต่ GPM ของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าปรับลดลง และ GPM ของธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปลดลง 11.3% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 4.1% YoY เป็น 4,506 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากค่าขนส่งที่สูงขึ้นราว 468 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วน SG&A ต่อขายเพิ่มขึ้นจาก 12.4% เป็น 12.7% กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,937 ล้านบาท ลดลง 5.8% YoY โดยมีปัจจัยกดดันจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ขณะที่กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นช่วยลดผลกระทบลงได้บ้าง ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจร้านอาหาร:** ส่งผลดีต่อยอดขายกลุ่มอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น โดยเฉพาะธุรกิจกุ้งและล็อบสเตอร์ * **ความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงที่สูง:** หนุนยอดขายธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า จากการเปิดตัวสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้า * **การลงทุนใน RBF:** สร้างโอกาสเติบโตในเอเชีย สนับสนุนธุรกิจ Culinary, โปรตีนทางเลือก และอาหารสัตว์เลี้ยง * **การขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ "Healthy Living":** เปิดตัวผลิตภัณฑ์ทูน่ากระป๋องที่อุดมด้วยวิตามินและโอเมก้า-3 ในตลาดยุโรป * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่มูลค่าเพิ่ม:** เช่น น้ำพริกนรกทูน่า, อาหารทะเลแช่แข็งและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าที่ให้ GPM สูงขึ้น * **การใช้เทคโนโลยี Automation:** เพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนการผลิตในธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็ง * **การเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า:** ด้วยสินค้านวัตกรรม เช่น เครื่องดื่มสำหรับสุนัขและแมว, แฮมเบอร์เกอร์, Purée สำหรับสัตว์เลี้ยง * **การขยายธุรกิจ Ingredients:** การสร้างโรงงานผลิตโปรตีนไฮโดรไลเสตและคอลลาเจนเปปไทด์เพื่อตอบสนองตลาดโภชนาการสัตว์เลี้ยง, สุขภาพ, เครื่องสำอาง * **การลงทุนในสตาร์ทอัพ:** เช่น Orca Food ผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงจากโปรตีนแมลง ## ความเสี่ยง * **ภาวะขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์และค่าระวางเรือที่สูง:** ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการขนส่ง คาดว่าจะต่อเนื่องถึงปี 2565 * **ราคาบรรจุภัณฑ์และน้ำมันที่ใช้ในการผลิตอาหาร:** อาจส่งผลให้ต้นทุนขายปรับเพิ่มขึ้นในปี 2565 * **การปิดโรงงานชั่วคราว:** จากสถานการณ์ COVID-19 ส่งผลกระทบต่อกำลังการผลิตและแรงงานในระยะสั้น * **การเรียกคืนสินค้า:** กรณีธุรกิจ Avanti ที่ส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** เช่น ปลาทูน่า, กุ้งขาว, ปลาแซลมอน * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในไตรมาสนี้จะเป็นผลบวก แต่ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มต้นทุนค่าขนส่งและภาวะห่วงโซ่อุปทาน:** จะยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อ GPM หรือไม่ และจะสามารถบริหารจัดการได้ดีเพียงใด * **การฟื้นตัวของกำลังการผลิต:** หลังจากการปิดโรงงานชั่วคราวจาก COVID-19 จะกลับสู่ระดับปกติได้เร็วแค่ไหน * **ผลประกอบการของ Red Lobster และ Avanti:** จะสามารถพลิกกลับมามีกำไรได้หรือไม่ * **การเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า:** จะยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **ความคืบหน้าในการลงทุนใหม่ๆ:** เช่น RBF, โรงงานโปรตีนไฮโดรไลเสต, ZEAVITA * **การบริหารจัดการความเสี่ยงด้านต้นทุน:** เช่น สัญญา FOB, การแบ่งปันต้นทุนกับคู่ค้า ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารทะเลแปรรูป:** ยอดขายลดลง 8.0% YoY เนื่องจากกลับสู่ภาวะปกติหลังการกักตุนสินค้าในปีก่อนหน้า และปัญหาขาดแคลนตู้เรือขนส่ง อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 20.7% จากราคาวัตถุดิบที่ลดลง และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจซาร์ดีน แมคเคอเรล และแซลมอน * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารทะเลแช่แข็ง แช่เย็น และธุรกิจที่เกี่ยวข้อง:** ยอดขายเติบโต 11.0% YoY จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจกุ้งและล็อบสเตอร์ที่ฟื้นตัวจากการเปิดของร้านอาหารในเอเชียและสหรัฐอเมริกา อัตรากำไรขั้นต้นปรับสูงขึ้นเป็น 13.1% จาก 11.1% ในปีก่อน * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยง ผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า และอื่นๆ:** ยอดขายเติบโต 11.4% YoY จากความต้องการสินค้าที่สูง การเปิดตัวสินค้าใหม่ และการขยายฐานลูกค้า อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 23.6% จาก 26.2% YoY เนื่องจากผลกระทบจากการปิดโรงงานชั่วคราว ค่าขนส่งและค่าระวางเรือที่สูงขึ้น * **ราคาวัตถุดิบ:** ราคาปลาทูน่าเฉลี่ย Q3/64 อยู่ที่ 1,400 USD/ตัน ลดลง 6.7% YoY, ราคากุ้งขาวเฉลี่ย Q3/64 อยู่ที่ 128 บาท/กก. ลดลง 11.7% YoY, ราคาปลาแซลมอนเฉลี่ย Q3/64 อยู่ที่ 58 NOK/กก. เพิ่มขึ้น 11.5% YoY * **อัตราแลกเปลี่ยน:** ค่าเงินบาทอ่อนค่าเมื่อเทียบกับ USD, EUR, GBP ส่งผลบวกต่อยอดขาย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 11.8% จากสิ้นปี 2563 เป็น 161,687 ล้านบาท โดยมีสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น และการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทร่วมทุน * **หนี้สินรวม:** เพิ่มขึ้น 16.1% เป็น 103,174 ล้านบาท จากการเตรียมจัดหาเงินกู้ล่วงหน้าสำหรับหนี้สินระยะยาว และการออกหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 5.0% เป็น 58,513 ล้านบาท จากผลกำไรระหว่างไตรมาส * **อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน:** อยู่ที่ 1.08 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 0.97 เท่า ณ สิ้นปี 2563 * **EBITDA:** 11,341 ล้านบาท ใน 9 เดือนแรกของปี 2564 * **กระแสเงินสดอิสระ:** เป็นบวก 4,011 ล้านบาท ใน 9 เดือนแรกของปี 2564 แม้มีเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้นชั่วคราว * **เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด:** ลดลง 1,922 ล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 4,365 ล้านบาท * **อัตราผลตอบแทนต่อเงินทุน (ROCE):** ปรับดีขึ้นเป็น 10.3% จาก 9.2% ในปีก่อน * **จำนวนวันสินค้าคงคลัง:** เพิ่มขึ้นเป็น 135 วัน จาก 123 วันในปีก่อน เนื่องจากมูลค่าสินค้าคงคลังและสินค้าที่รอการขนส่งเพิ่มขึ้น ## สรุปท้าย แม้ว่า TU จะสามารถรักษาการเติบโตของยอดขายในไตรมาส 3/2564 ได้จากธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและอาหารสัตว์เลี้ยงที่ฟื้นตัว ประกอบกับผลบวกจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่กำไรสุทธิกลับปรับลดลง 5.8% YoY โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากต้นทุนค่าขนส่งที่พุ่งสูงขึ้น และส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ฝ่ายจัดการคาดว่าจะยังคงมีผลกระทบต่อเนื่องไปถึงปี 2565 ทำให้การบริหารจัดการต้นทุนและห่วงโซ่อุปทานเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะถัดไป