สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=19534 out_tok=3142 at=2026-07-26T11:34:24 --> # TU กำไรสุทธิ Q2/65 ลดลง 30.7% รับผลกระทบรายการพิเศษ-ต้นทุนพุ่ง **ยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 3.89 หมื่นล้านบาท แต่ GPM หดตัวจากราคาวัตถุดิบ-ค่าขนส่งสูง ฝ่ายจัดการปรับเพิ่มเป้าขายทั้งปี** บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีรายได้จากการขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 38,946 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิกลับลดลง 30.7% มาอยู่ที่ 1,624 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งผิดปกติในปีที่แล้ว และรายการพิเศษที่ไม่ใช่เงินสด รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้ปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายทั้งปี 2565 เป็นเติบโต 10-12% จากปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงของผลประกอบการในไตรมาส 2/2565 คือ **การเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่งแต่ถูกกดดันด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง** โดยยอดขายรวมทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 38,946 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% YoY แต่กำไรขั้นต้นลดลง 3.2% YoY มาอยู่ที่ 6,584 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับลดลงจาก 19.0% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 16.9% ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ กำไรสุทธิยังได้รับผลกระทบจากรายการพิเศษที่ไม่ใช่เงินสด และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ยอดขายเติบโต:** ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากยอดขายที่สูงขึ้นในกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า (+41.7%) และกลุ่มอาหารทะเลแปรรูป (+10.7%) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้น การปรับขึ้นราคาขาย และการอ่อนค่าของเงินบาทที่ช่วยสนับสนุนการส่งออก * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** สาเหตุหลักมาจากราคาวัตถุดิบหลักที่สูงขึ้น โดยเฉพาะราคาปลาทูน่า (+21.5% YoY) และปลาแซลมอน (+53.0% YoY) รวมถึงต้นทุนค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็นได้รับผลกระทบจากราคาขายที่ปรับลดลงสู่สภาวะปกติในตลาดสหรัฐอเมริกา และการปรับปรุงโครงสร้างโรงงานรูเก้นฟิชในเยอรมนี * **ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น:** เพิ่มขึ้น 14.9% YoY คิดเป็น 639 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าขนส่งประมาณ 560 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายจากการปรับปรุงโครงสร้างโรงงานรูเก้นฟิช * **รายการพิเศษ:** กำไรสุทธิได้รับผลกระทบจากรายการพิเศษที่ไม่ใช่เงินสด ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงมูลค่าทางบัญชีของหุ้นบุริมสิทธิใน Red Lobster จำนวน 424 ล้านบาท (หลังเครดิตภาษี) และการปรับปรุงโครงสร้างโรงงานรูเก้นฟิช 195 ล้านบาท (หลังเครดิตภาษี) ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว แต่ต้องจับตาปัจจัยกดดันต่อเนื่อง** ฝ่ายจัดการระบุว่าราคาวัตถุดิบและค่าขนส่งเริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้นในไตรมาส 2/2565 แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงและเป็นปัจจัยกดดันต่อเนื่อง นอกจากนี้ การปรับปรุงโครงสร้างโรงงานรูเก้นฟิชเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าของเงินบาทและการปรับขึ้นราคาขายมีส่วนช่วยชดเชยผลกระทบได้บางส่วน ฝ่ายจัดการได้ปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายทั้งปี สะท้อนความเชื่อมั่นต่อการเติบโต แต่ยังคงต้องจับตาสถานการณ์เงินเฟ้อและต้นทุนที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **ยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์:** 38,946 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% YoY * **กำไรสุทธิลดลง 30.7%:** อยู่ที่ 1,624 ล้านบาท จากผลกระทบรายการพิเศษและต้นทุนที่สูงขึ้น * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัว:** เหลือ 16.9% จาก 19.0% YoY เนื่องจากราคาวัตถุดิบและค่าขนส่งที่สูงขึ้น * **ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 14.9%:** หลักๆ จากค่าขนส่งและค่าปรับปรุงโครงสร้างโรงงาน * **ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโตโดดเด่น:** ยอดขายเพิ่ม 41.7% YoY * **ปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายปี 65:** คาดเติบโต 10-12% จากปีก่อน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2565 บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการขายรวม 38,946 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า (+41.7%) และกลุ่มอาหารทะเลแปรรูป (+10.7%) รวมถึงผลจากการอ่อนค่าของเงินบาท อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย 3.2% มาอยู่ที่ 6,584 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับลดลงมาอยู่ที่ 16.9% จาก 19.0% ในปีก่อน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่สูงขึ้น กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1,791 ล้านบาท ลดลง 42.3% YoY เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าปกติในปีก่อน และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้น 14.9% จากค่าขนส่งและค่าใช้จ่ายปรับปรุงโครงสร้างโรงงาน สำหรับกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,624 ล้านบาท ลดลง 30.7% YoY โดยมีสาเหตุหลักจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าระดับปกติในปีก่อน และรายการพิเศษที่ไม่ใช่เงินสด อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 2,243 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อน ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** ความต้องการผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่ๆ เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ * **การขยายธุรกิจผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า:** การเติบโตของธุรกิจผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าและบรรจุภัณฑ์ รวมถึงการขยายไปยังกลุ่มลูกค้าใหม่ * **การปรับขึ้นราคาขาย:** ความสามารถในการปรับขึ้นราคาขายสินค้าเพื่อชดเชยต้นทุนวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น * **การอ่อนค่าของเงินบาท:** เป็นปัจจัยบวกต่อรายได้จากการส่งออก * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** การลงทุนใน Mara Renewables เพื่อขยายธุรกิจน้ำมันสกัดจากสาหร่าย และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์คอลลาเจนและน้ำมันสกัดจากปลาภายใต้แบรนด์ ZEAVITA * **การปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายปี 65:** ฝ่ายจัดการปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายทั้งปีเป็นเติบโต 10-12% สะท้อนความมั่นใจในแนวโน้มธุรกิจ ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่สูง:** ยังคงเป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรขั้นต้น แม้จะเริ่มมีสัญญาณบรรเทาลงในไตรมาส 2/2565 * **ภาวะเงินเฟ้อ:** ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและกำลังซื้อของผู้บริโภคในตลาดหลัก * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ปัจจุบันจะเป็นปัจจัยบวก แต่การเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการได้ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** การแข่งขันที่รุนแรงอาจจำกัดความสามารถในการปรับขึ้นราคาขาย * **ความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน:** การหยุดชะงักหรือความล่าช้าในการขนส่งอาจส่งผลกระทบต่อการผลิตและส่งมอบสินค้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบและค่าขนส่ง:** การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนเหล่านี้จะส่งผลโดยตรงต่อ GPM * **การบริหารจัดการต้นทุน SG&A:** ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม * **ผลประกอบการของธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น:** การฟื้นตัวของตลาดสหรัฐอเมริกาและผลกระทบจากการปรับปรุงโครงสร้างโรงงาน * **การเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** การรักษาโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่ง * **ความคืบหน้าโครงการลงทุน CAPEX:** การก่อสร้างโรงงานผลิตอาหารพร้อมรับประทาน, โรงงานผลิตโปรตีนไฮโดรไลเซต และห้องเย็นใหม่ * **การประกาศเป้าหมาย SeaChange® 2030 และ science-based targets:** ความคืบหน้าด้านความยั่งยืนของบริษัทฯ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) **ธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารทะเลแปรรูป:** ทำยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 16,912 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY จากราคาขายที่สูงขึ้นและความต้องการซื้อที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจรับจ้างผลิตในเอเชียและสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม GPM ลดลงเล็กน้อยจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการปรับปรุงโครงสร้างโรงงานรูเก้นฟิช **ธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารทะเลแช่แข็ง แช่เย็นและธุรกิจที่เกี่ยวข้อง:** ยอดขายอยู่ที่ 13,900 ล้านบาท ลดลง 6.5% YoY เนื่องจากยอดขายกลับสู่สภาวะปกติในตลาดสหรัฐอเมริกาหลังจากการฟื้นตัวของธุรกิจร้านอาหารในปีที่แล้ว รวมถึงผลประกอบการที่ลดลงของธุรกิจอาหารสัตว์และแซลมอน GPM ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากราคาตลาดที่ลดลงในสหรัฐฯ และต้นทุนค่าขนส่ง/วัตถุดิบที่สูงขึ้น **ธุรกิจผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยงผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่า และอื่นๆ:** มียอดขายเติบโตโดดเด่นถึง 41.7% YoY มาอยู่ที่ 8,133 ล้านบาท จากความต้องการผลิตภัณฑ์อาหารสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาขายที่สูงขึ้น และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรม GPM แข็งแกร่งที่ 29.5% **อัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ (-9.7% YoY) เป็นปัจจัยสนับสนุนการส่งออก โดยหากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายจะเติบโต 6.2% YoY **ปริมาณขาย:** เพิ่มขึ้น 0.9% YoY โดยมีปริมาณขายเพิ่มขึ้นในกลุ่มอาหารทะเลแปรรูปและอาหารสัตว์เลี้ยง แต่ลดลงในกลุ่มอาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 171,415 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.9% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังและลูกหนี้การค้า ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 4.0% มาอยู่ที่ 108,547 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 1.1% มาอยู่ที่ 62,868 ล้านบาท กระแสเงินสดอิสระในช่วงครึ่งแรกปี 2565 เป็นลบที่ 1,360 ล้านบาท เนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น แม้ EBITDA จะอยู่ที่ 5,879 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนอยู่ที่ 1.09 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 0.98 เท่า ณ สิ้นปี 2564 และหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อ EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 5.17 เท่า จาก 4.11 เท่า ณ สิ้นปี 2564 เนื่องจาก EBITDA ที่ลดลง ## สรุปท้าย ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป (TU) ในไตรมาส 2/2565 สามารถสร้างสถิติยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้สำเร็จ โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่เติบโตโดดเด่นและการอ่อนค่าของเงินบาท อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่พุ่งสูงขึ้น ประกอบกับรายการพิเศษที่ไม่ใช่เงินสดและค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น แม้ฝ่ายจัดการจะปรับเพิ่มเป้าหมายยอดขายทั้งปี แต่ความสามารถในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นท่ามกลางแรงกดดันด้านต้นทุนยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทฯ มีกลยุทธ์ในการบริหารจัดการต้นทุนและราคาขายเพื่อประคองผลประกอบการในระยะต่อไป