สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=20158 out_tok=2788 at=2026-07-26T11:38:37 --> # TU Q1/2566 กำไรสุทธิวูบ 41.5% ต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-ดีมานด์ชะลอ ## รายได้-กำไรหดตัวตามคาด ฝ่ายจัดการชี้ต้นทุนวัตถุดิบสูง-ความต้องการซื้อชะลอตัว กดดัน GPM บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 ยอดขายรวมอยู่ที่ 32,652 ล้านบาท ลดลง 10.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,022 ล้านบาท ลดลง 41.5% โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะปลาแซลมอนและปลาทูน่า ประกอบกับความต้องการซื้อที่ชะลอตัว ทำให้ปริมาณการขายลดลงและส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ TU ในไตรมาส 1/2566 ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก **การลดลงของกำไรขั้นต้น (Gross Profit)** ซึ่งหดตัวถึง 22.6% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 41.5% YoY โดยมีปัจจัยกดดันหลักมาจาก **ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น** โดยเฉพาะปลาแซลมอน (+32.7%) และปลาทูน่า (+6.0%) ประกอบกับ **ปริมาณการขายที่ลดลง** ในทุกกลุ่มธุรกิจหลัก ทำให้ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยเพิ่มสูงขึ้น และ **ความต้องการซื้อที่ชะลอตัว** จากการที่ลูกค้ามีการระบายสต็อกที่สูง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การที่ต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างปลาแซลมอนและปลาทูน่าปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ต้นทุนขายของบริษัทฯ เพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ปริมาณการขายที่ลดลงในทุกกลุ่มธุรกิจหลัก ทั้งอาหารทะเลแปรรูป อาหารทะเลแช่แข็งและแช่เย็น รวมถึงอาหารสัตว์เลี้ยง ส่งผลให้บริษัทฯ ไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้ทั้งหมด ทำให้ **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 17.5% ใน Q1/2565 เหลือ 15.1% ใน Q1/2566** นอกจากนี้ การที่ลูกค้ามีการระบายสต็อกสินค้าที่อยู่ในระดับสูง ทำให้ความต้องการซื้อชะลอตัวลง ส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายโดยรวม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยฝ่ายจัดการคาดว่าผลการดำเนินงานของธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 2/2566 และกลับสู่ภาวะปกติในครึ่งปีหลังของปี 2566 ส่วนธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 2/2566 และกลับมาเติบโตอีกครั้งในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2566 อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจาก **ต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงผันผวน** และ **อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงอยู่ในระดับสูง** ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อ GPM ได้ แต่บริษัทฯ มีกลยุทธ์ในการบริหารจัดการต้นทุน การต่อรองราคา และการบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน เพื่อลดผลกระทบดังกล่าว ## Highlight สำคัญ * **ยอดขายรวมลดลง 10.0% YoY** อยู่ที่ 32,652 ล้านบาท โดยทุกกลุ่มธุรกิจหลักมียอดขายลดลง โดยเฉพาะอาหารสัตว์เลี้ยง (-21.9%) และอาหารทะเลแช่แข็ง/แช่เย็น (-15.3%) * **กำไรสุทธิลดลง 41.5% YoY** อยู่ที่ 1,022 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากกำไรขั้นต้นที่ลดลง และรายการพิเศษที่ไม่สามารถเทียบได้ในปี 2565 * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัว** จาก 17.5% ใน Q1/2565 เป็น 15.1% ใน Q1/2566 จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น (ปลาแซลมอน +32.7%, ปลาทูน่า +6.0%) และปริมาณขายที่ลดลง * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลดลง 12.1% YoY** จากต้นทุนค่าขนส่งที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจ Red Lobster พลิกเป็นบวก** 20 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 335 ล้านบาทในปีก่อน * **อัตราหนี้สินสุทธิต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 0.57 เท่า** เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.54 เท่า ณ สิ้นปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ ยอดขายรวมในไตรมาส 1/2566 อยู่ที่ 32,652 ล้านบาท ลดลง 10.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับผลกระทบจากความต้องการซื้อที่ชะลอตัวจากการระบายสต็อกของลูกค้า และการขนส่งที่กลับสู่ภาวะปกติ ขณะที่กำไรขั้นต้นลดลง 22.6% YoY อยู่ที่ 4,917 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 15.1% จาก 17.5% ในปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานลดลง 51.5% YoY อยู่ที่ 796 ล้านบาท และกำไรสุทธิลดลง 41.5% YoY อยู่ที่ 1,022 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.20 บาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปและอาหารสัตว์เลี้ยง** ในครึ่งปีหลังของปี 2566 ตามที่ฝ่ายจัดการคาดการณ์ * **การเปิดตัวผลิตภัณฑ์นวัตกรรมใหม่ๆ** อย่างต่อเนื่อง เช่น ผลิตภัณฑ์ทูน่าจากพืชภายใต้แบรนด์ John West ในเนเธอร์แลนด์ และผลิตภัณฑ์ Red Lobster ค้าปลีกแช่แข็ง * **การลงทุนในโครงการ CAPEX** เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตและประสิทธิภาพ เช่น โรงงานผลิตอาหารพร้อมรับประทาน, โรงงานผลิตโปรตีนไฮโดรไลเซต, โรงงานผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง * **การมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง** ในกลุ่มผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าและอื่นๆ ซึ่งมี GPM แข็งแกร่งกว่า 27% * **การกลับมามีส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจ Red Lobster** ซึ่งช่วยชดเชยผลประกอบการโดยรวม ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงผันผวนและอยู่ในระดับสูง** โดยเฉพาะปลาแซลมอนและปลาทูน่า * **ความต้องการซื้อที่ชะลอตัว** จากภาวะเศรษฐกิจถดถอยและความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อในตลาดหลักอย่างสหรัฐอเมริกาและยุโรป * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน** โดยเฉพาะการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก * **ความท้าทายด้านห่วงโซ่อุปทานและราคาค่าสาธารณูปโภค** ในตลาดหลัก * **การปรับลดเป้าหมายยอดขายปี 2566** จากเดิม 5-6% เป็น 3-4% YoY เนื่องจากปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยนและผลประกอบการที่ชะลอตัวกว่าคาด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้ม **ราคาวัตถุดิบหลัก** (ปลาทูน่า, ปลาแซลมอน, กุ้ง) ในไตรมาสถัดไป * **การฟื้นตัวของปริมาณการขาย** ในกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารทะเลแช่แข็ง/แช่เย็น * **ความคืบหน้าในการปรับขึ้นราคาขาย** ในธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงในช่วงครึ่งปีหลัง * **ผลประกอบการของ Red Lobster** และการดำเนินงานตามฤดูกาล Lobsterfest * **การบริหารจัดการต้นทุน** และประสิทธิภาพการผลิตของบริษัทฯ * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน** โดยเฉพาะค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ธุรกิจอาหารทะเลแปรรูป:** ยอดขายลดลง 1.9% YoY เนื่องจากความต้องการซื้อชะลอตัวและลูกค้ามีสต็อกสูง แม้ราคาขายจะปรับสูงขึ้น แต่ GPM ลดลงจากราคาปลาทูน่าที่สูงขึ้นและต้นทุนผลิตต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น คาดการณ์ว่าผลประกอบการจะดีขึ้นใน Q2/2566 และกลับสู่ปกติในครึ่งปีหลัง * **ธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็ง/แช่เย็น:** ยอดขายลดลง 15.3% YoY จากราคาขายที่กลับสู่ภาวะปกติและความต้องการซื้อกุ้งและกุ้งล็อบสเตอร์ที่ชะลอตัว GPM ลดลงจากราคาวัตถุดิบที่ยังสูง แม้ราคากุ้งเริ่มลดลงในเดือนมีนาคม * **ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** ยอดขายลดลง 21.9% YoY จากปริมาณคำสั่งซื้อชะลอตัวเนื่องจากลูกค้ามีสต็อกสูงในสหรัฐฯ และยุโรป GPM ลดลงจากต้นทุนวัตถุดิบ ค่าแรง และค่าสาธารณูปโภคที่สูงขึ้น คาดว่าจะฟื้นตัวใน Q2/2566 และเติบโตในครึ่งปีหลัง โดยมีแผนปรับขึ้นราคาขาย * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์เพิ่มมูลค่าและอื่นๆ:** ยอดขายลดลง 9.5% YoY แต่ GPM ยังคงแข็งแกร่งที่ 27.3% จากการมุ่งเน้นสินค้ากำไรสูงและธุรกิจใหม่ เช่น ส่วนประกอบอาหาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวมลดลงเล็กน้อย 0.7%** จากสิ้นปี 2565 มาอยู่ที่ 181,294 ล้านบาท จากการลดลงของเงินสดและลูกหนี้การค้า * **หนี้สินรวมลดลง 1.2%** มาอยู่ที่ 93,261 ล้านบาท จากการลดลงของเจ้าหนี้การค้าและหนี้สินระยะยาว * **ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเล็กน้อย 0.1%** มาอยู่ที่ 88,033 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 0.57 เท่า** เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.54 เท่า ณ สิ้นปี 2565 * **กระแสเงินสดอิสระเป็นลบเล็กน้อยที่ 194 ล้านบาท** เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนสุทธิเพิ่มขึ้น แต่ปรับตัวดีขึ้นมากจาก Q1/2565 จากการควบคุมสต็อกและเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนหมุนเวียน * **เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 4,272 ล้านบาท** เพิ่มขึ้นจากการลงทุนระยะสั้นและตราสารหนี้ ## สรุปท้าย ผลประกอบการไตรมาส 1/2566 ของ TU ได้รับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและอุปสงค์ที่ชะลอตัว ส่งผลให้กำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะลดลงจากการบริหารจัดการค่าขนส่งที่ดีขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจาก Red Lobster จะพลิกกลับมาเป็นบวก แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบหลักได้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการคาดการณ์การฟื้นตัวในครึ่งปีหลังของปี 2566 โดยเฉพาะในกลุ่มอาหารทะเลแปรรูปและอาหารสัตว์เลี้ยง พร้อมทั้งเดินหน้าลงทุนในนวัตกรรมและโครงการ CAPEX เพื่อสร้างการเติบโตในระยะยาว นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มราคาวัตถุดิบและกำลังซื้อของผู้บริโภคในตลาดหลักอย่างใกล้ชิด.