สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4715 out_tok=2435 at=2026-07-26T10:40:37 --> # TTLPF Q4/65 กำไรสุทธิพุ่ง 27.8% รับอานิสงส์เศรษฐกิจฟื้น-เปิดประเทศ ## รายได้รวมโต 12.6% YoY หลังผู้ค้ากลับมาขายปกติ ขณะที่มูลค่าอสังหาริมทรัพย์ปรับลดลงเล็กน้อย กองทุนรวมสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ตลาดไท (TTLPF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 มีกำไรจากการลงทุนสุทธิ 84.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากรายได้รวมที่เติบโต 12.6% จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการเปิดประเทศ ทำให้ผู้ค้ากลับมาขายสินค้าตามปกติมากขึ้น อย่างไรก็ตาม มูลค่าเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ตามมูลค่ายุติธรรมปรับลดลง ส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรจากการลงทุนสุทธิของ TTLPF ในไตรมาส 4/2565 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 27.8% YoY มาจาก **การฟื้นตัวของรายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้น 13.7% YoY** เป็นหลัก ซึ่งสะท้อนถึงการกลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจตามปกติหลังการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และการเปิดประเทศ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการคือ **การปรับลดลงของมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์** ส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized Loss) จำนวน 30.02 ล้านบาท ซึ่งรายการนี้ไม่กระทบต่อผลประกอบการที่แท้จริงและเงินปันผล ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การฟื้นตัวของรายได้ค่าเช่าและบริการมาจาก **การกลับมาของผู้ค้าที่ทยอยเข้ามาขายสินค้าตามปกติมากขึ้น** หลังสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลาย และการเปิดประเทศส่งผลให้มีผู้เข้ามาใช้บริการในตลาดไทเพิ่มขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดยรวม ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้นนี้ไม่ได้รับผลกระทบจากการปิดตลาดเหมือนช่วงปี 2564 ในขณะเดียวกัน การปรับลดลงของมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เกิดจากการประเมินมูลค่าโดยผู้ประเมินราคา ซึ่งเป็นไปตามหลักการทางบัญชีและกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้อง โดยมูลค่าประเมินในไตรมาส 4/2565 อยู่ที่ 1,673 ล้านบาท ลดลงจาก 1,703 ล้านบาทในไตรมาส 3/2565 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในส่วนของรายได้ แต่ต้องจับตาการประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์** การฟื้นตัวของรายได้ค่าเช่าและบริการมีแนวโน้มที่จะต่อเนื่องไปในทิศทางเดียวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการบริโภคที่คาดว่าจะยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากขึ้นอยู่กับการประเมินของผู้ประเมินราคาและสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งอาจมีความผันผวนได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรจากการลงทุนสุทธิ Q4/65 เติบโต 27.8% YoY** แตะ 84.47 ล้านบาท จาก 66.11 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวม Q4/65 เพิ่มขึ้น 12.6% YoY** เป็น 147.55 ล้านบาท จาก 131.07 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการเปิดประเทศ * **ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized Loss) จากการประเมินมูลค่ายุติธรรมอสังหาริมทรัพย์ 30.02 ล้านบาท** ใน Q4/65 ซึ่งไม่กระทบต่อผลประกอบการจริง * **ภาพรวมปี 2565 รายได้รวมเพิ่ม 8.7% YoY** เป็น 584.18 ล้านบาท และกำไรจากการลงทุนสุทธิเพิ่ม 12.2% YoY เป็น 334.42 ล้านบาท * **มูลค่าเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ตามมูลค่ายุติธรรมลดลงเล็กน้อย** จาก 1,718 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2564 เป็น 1,673 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 4 ปี 2565 TTLPF มีรายได้รวม 147.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการเปิดประเทศ ทำให้ผู้ค้ากลับมาขายสินค้าตามปกติมากขึ้น ในขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 2.9% YoY เป็น 63.09 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรจากการลงทุนสุทธิในไตรมาสนี้เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 27.8% YoY อยู่ที่ 84.47 ล้านบาท เมื่อพิจารณาภาพรวมทั้งปี 2565 รายได้รวมอยู่ที่ 584.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.7% YoY และกำไรจากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 334.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.2% YoY การเติบโตนี้เป็นผลมาจากการที่ผู้ค้าทยอยกลับมาขายสินค้าตามปกติมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง ## โอกาส * **การฟื้นตัวต่อเนื่องของเศรษฐกิจและการบริโภค:** การเปิดประเทศและการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ คาดว่าจะส่งผลดีต่อปริมาณผู้ใช้บริการและยอดขายของผู้ค้าในตลาดไท ซึ่งจะส่งผลดีต่อรายได้ค่าเช่าและบริการของกองทุน * **การบริหารจัดการต้นทุน:** แม้จะมีค่าใช้จ่ายบางส่วนเพิ่มขึ้น เช่น ภาษีที่ดินและค่าไฟฟ้า แต่การควบคุมค่าใช้จ่ายโดยรวมยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาอัตรากำไร ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของมูลค่ายุติธรรมอสังหาริมทรัพย์:** การประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์อาจได้รับผลกระทบจากสภาวะตลาดและปัจจัยภายนอก ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized Loss) ได้ * **ต้นทุนค่าไฟฟ้าและภาษีที่ดินที่ปรับตัวสูงขึ้น:** เป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของกองทุน * **ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค:** สภาวะเศรษฐกิจโลกและอัตราเงินเฟ้อที่สูงอาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคและกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของรายได้ค่าเช่าและบริการในไตรมาสถัดไป * การเปลี่ยนแปลงของมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ * ผลกระทบจากต้นทุนค่าไฟฟ้าและภาษีที่ดินที่ปรับตัวสูงขึ้น * แผนการบริหารจัดการเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและควบคุมต้นทุน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของรายได้ TTLPF มีรายได้ค่าเช่าและบริการในไตรมาส 4/65 อยู่ที่ 146.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.7% YoY ซึ่งเป็นสัญญาณบวกที่ชัดเจนของการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในตลาดไท โดยเฉพาะการที่ผู้ค้ากลับมาขายสินค้าตามปกติมากขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงการปรับตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ประเภทค้าปลีกที่เริ่มฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมบริหารอสังหาริมทรัพย์มีการปรับลดลง 20.6% YoY ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างหรือการเปลี่ยนแปลงของสัญญาบริหารจัดการ ในด้านต้นทุน การดำเนินโครงการมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 10.8% YoY ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ที่เติบโต แต่ค่าใช้จ่ายอื่นมีการเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจ โดยใน Q4/65 มีค่าใช้จ่ายอื่นติดลบ 3.02 ล้านบาท ซึ่งทำให้รวมค่าใช้จ่ายลดลง 2.9% YoY ในขณะที่ปี 2565 ค่าใช้จ่ายอื่นกลับมีค่าบวก 7.99 ล้านบาท ซึ่งต้องพิจารณาถึงลักษณะของค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มเติม ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 สินทรัพย์รวมของ TTLPF อยู่ที่ 2,213.73 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจาก 2,264.02 ล้านบาทในปีก่อน โดยสัดส่วนหลักยังคงเป็นเงินลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ตามมูลค่ายุติธรรมที่ 1,673.00 ล้านบาท (80.34% ของสินทรัพย์สุทธิ) ลดลงจาก 1,718.00 ล้านบาท (81.79%) ในปีก่อน หนี้สินรวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 163.53 ล้านบาท เป็น 115.63 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 5.91% ของสินทรัพย์สุทธิ ซึ่งแสดงถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น สินทรัพย์สุทธิ (NAV) อยู่ที่ 2,098.10 ล้านบาท ทรงตัวใกล้เคียงกับปีก่อน (2,100.49 ล้านบาท) โดยมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วยอยู่ที่ 11.6561 บาท ลดลงเล็กน้อยจาก 11.6694 บาท ในส่วนของกระแสเงินสด เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเชิงลึกของงบกระแสเงินสด แต่จากข้อมูลกำไรจากการลงทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้น และการลดลงของหนี้สิน บ่งชี้ถึงการบริหารจัดการทางการเงินที่แข็งแกร่ง ## สรุปท้าย TTLPF ในไตรมาส 4/2565 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของผลประกอบการ โดยมีกำไรจากการลงทุนสุทธิเติบโตถึง 27.8% YoY เป็นผลจากการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่หนุนรายได้ค่าเช่าและบริการให้เติบโต 13.7% YoY อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของมูลค่ายุติธรรมอสังหาริมทรัพย์ที่อาจส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงได้ ขณะที่ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่งด้วยหนี้สินที่ลดลง และสินทรัพย์สุทธิที่ทรงตัว