สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=13591 out_tok=2481 at=2026-07-26T10:10:19 --> # TPCH กำไร Q3/2565 พุ่งกว่า 100% รับแรงหนุนรายได้ขายไฟฟ้าและเงินปันผล ## รายได้รวมโต 82.4% YoY หลังโรงไฟฟ้ากลับมาเดินเครื่องเต็มที่ ขณะที่กำไรสุทธิโตกว่า 100% จากปัจจัยหนุนหลากหลาย บริษัท ทีพีซี เพาเวอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TPCH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 143.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 96.95 ล้านบาท หรือเติบโตกว่า 48.3% โดยปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายไฟฟ้าที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการรับรู้รายได้อื่นๆ ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ TPCH ในไตรมาส 3/2565 คือ **การฟื้นตัวของรายได้จากการขายไฟฟ้าที่เติบโตถึง 9.1% YoY และการเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดของรายได้อื่นที่สูงกว่า 100% YoY** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิรวมเติบโตกว่า 48.3% YoY โดยเฉพาะส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ที่เพิ่มขึ้นกว่า 100% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้จากการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น:** เกิดจากหลายปัจจัย ได้แก่ โครงการ CRB กลับมาผลิตไฟฟ้าได้เต็มที่หลังปิดซ่อมบำรุงในไตรมาสก่อน และได้รับค่าสินไหมทดแทน, โครงการ PTG มีการผลิตไฟฟ้าต่อเนื่องเฉลี่ยมากกว่า 95% และได้รับผลบวกจากอัตราค่าไฟฟ้าอัตโนมัติขายส่งเฉลี่ย (Ft) ที่สูงขึ้นในเดือนกันยายน, และโครงการ SGP สามารถเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าได้มากขึ้นหลังการซ่อมบำรุงในปีที่แล้ว แม้ว่าโครงการ TSG จะมีการหยุดซ่อมบำรุงประจำปีทำให้ผลิตไฟฟ้าลดลง แต่ผลรวมยังคงเป็นการเติบโต * **รายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ:** ส่วนใหญ่มาจากค่าสินไหมทดแทนความเสียหายในธุรกิจหยุดชะงักและเครื่องจักรหยุดชะงักของโครงการ CRB ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่เข้ามาสนับสนุนผลประกอบการในไตรมาสนี้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด เนื่องจากเป็นผลจากค่าสินไหมทดแทน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายไฟฟ้ามีแนวโน้ม **มีโอกาสต่อเนื่อง** จากการที่โรงไฟฟ้าส่วนใหญ่กลับมาดำเนินการผลิตได้เต็มที่ และการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าอย่างต่อเนื่องของโครงการ PTG ที่ได้รับผลบวกจากอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิรวมเติบโต 48.3% YoY** แตะ 143.76 ล้านบาท โดยส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้นกว่า 100% YoY * **รายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 9.1% YoY** เป็น 720.54 ล้านบาท จากการกลับมาผลิตของ CRB และการเดินเครื่องต่อเนื่องของ PTG * **รายได้อื่นพุ่งสูงกว่า 100% YoY** เป็น 56.47 ล้านบาท จากค่าสินไหมทดแทนโครงการ CRB * **ต้นทุนขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 11.9% YoY** เป็น 548.57 ล้านบาท สอดคล้องกับการผลิตที่เพิ่มขึ้น * **โครงการ SP (โรงไฟฟ้าขยะ) ผ่านการทดสอบระบบ** และคาดว่าจะสามารถจ่ายไฟฟ้าได้ตามสัญญาในไตรมาส 4/2565 * **โครงการโรงไฟฟ้าประชารัฐ PBM และ PBB** มีความคืบหน้าการก่อสร้างกว่า 80% ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3/2565 TPCH รายงานรายได้จากการขายไฟฟ้า 720.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการกลับมาผลิตของโครงการ CRB และการเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าอย่างต่อเนื่องของโครงการ PTG ที่ได้รับผลบวกจากอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น ขณะที่ต้นทุนขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 11.9% เป็น 548.57 ล้านบาท สอดคล้องกับปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 1.1% เป็น 171.97 ล้านบาท รายได้อื่นเติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 100% เป็น 56.47 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากค่าสินไหมทดแทนโครงการ CRB ทำให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายพุ่งสูงขึ้น 33.8% เป็น 228.43 ล้านบาท แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการบริหารจะเพิ่มขึ้น 12.5% เป็น 37.83 ล้านบาท แต่กำไรจากการดำเนินงานยังคงเติบโตได้ดีถึง 39.1% เป็น 190.60 ล้านบาท เมื่อรวมผลกระทบจากรายได้และต้นทุนทางการเงิน รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ทำให้กำไรก่อนภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น 45.1% เป็น 145.84 ล้านบาท และกำไรสุทธิสำหรับงวดเติบโต 48.3% เป็น 143.76 ล้านบาท โดยส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้นกว่า 100% เป็น 104.16 ล้านบาท ## โอกาส * **การเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าของโครงการ SP:** ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าขยะโครงการแรก คาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/2565 * **การพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนเพิ่มเติม:** ผ่านบริษัท สยามพาวเวอร์ จำกัด (SP) โดยมี 2 โครงการที่คาดว่าจะได้รับความชัดเจนในเร็วๆ นี้ และมีโครงการกำลังพัฒนาอีก 3-4 โครงการ * **การศึกษาโครงการก๊าซชีวภาพ:** เพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจ BCG และนำไปต่อยอดธุรกิจในอนาคต * **การขึ้นทะเบียนคาร์บอนเครดิต:** เพื่อสร้างรายได้เสริมจากการขายเครดิตให้กับภาคเอกชน * **การศึกษาพลังงานทดแทนขนาดใหญ่ในต่างประเทศ:** โดยคาดว่าจะมีความชัดเจนสำหรับโครงการแรกในรูปแบบ IPP ในต้นปี 2566 ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง:** แม้บริษัทจะบริหารจัดการเชื้อเพลิงเองเป็นส่วนใหญ่ แต่ยังคงมีความเสี่ยงจากราคาที่อาจผันผวน * **การหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า:** ทั้งแบบประจำปี (Planned Shutdown) และแบบไม่คาดคิด (Unplanned Shutdown) ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและรายได้ * **ความล่าช้าในการพัฒนาโครงการใหม่:** โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าขยะและโครงการในต่างประเทศ อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตในอนาคต * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม:** อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานและการขออนุญาตต่างๆ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการ SP และการรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/2565 * ความชัดเจนของสัญญาซื้อขายไฟฟ้าสำหรับโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนเพิ่มเติม * ความคืบหน้าการศึกษาโครงการพลังงานทดแทนขนาดใหญ่ในต่างประเทศ และการเซ็นสัญญา IPP ในต้นปี 2566 * แนวโน้มการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงและประสิทธิภาพการผลิตของโรงไฟฟ้าต่างๆ * ความสามารถในการสร้างรายได้เสริมจากการขายคาร์บอนเครดิต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ปริมาณการผลิตและราคาขายไฟฟ้า:** ในไตรมาส 3/2565 ภาพรวมการผลิตไฟฟ้าของ TPCH ดีขึ้น โดยเฉพาะโครงการ PTG ที่เดินเครื่องเฉลี่ยมากกว่า 95% และได้รับผลบวกจากอัตราค่าไฟฟ้า Ft ที่สูงขึ้น ส่งผลให้รายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าบางโครงการ เช่น TSG จะมีการหยุดซ่อมบำรุงประจำปี แต่การกลับมาผลิตของ CRB และการเดินเครื่องที่ดีขึ้นของ SGP ก็ช่วยชดเชยได้ **ต้นทุนการผลิต:** ต้นทุนขายไฟฟ้าโดยรวมเพิ่มขึ้น 11.9% YoY สอดคล้องกับปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น โดยมีค่าใช้จ่ายหลักคือ ค่าจ้างเดินเครื่อง ค่าเชื้อเพลิง ค่าซ่อมแซมบำรุงรักษา และค่าเสื่อมราคา โครงการ PTG มีต้นทุนขายไฟฟ้าลดลงเมื่อเทียบกับปริมาณขายไฟฟ้า เนื่องจากลดการใช้เชื้อเพลิงในการจุดเตาหลังจากการหยุดเดินเครื่องที่ไม่คาดคิดในไตรมาสก่อน **โครงการลงทุน:** โครงการโรงไฟฟ้าประชารัฐ PBM และ PBB มีความคืบหน้าการก่อสร้างตามลำดับ ขณะที่โครงการ SP ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าขยะโครงการแรก ได้ผ่านการทดสอบระบบและคาดว่าจะเริ่ม COD ในไตรมาส 4/2565 **กฎระเบียบ:** บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการปฏิบัติตามเกณฑ์มาตรฐานด้านมลพิษ และอยู่ระหว่างการนำโครงการไปขึ้นทะเบียนคาร์บอนเครดิต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ข้อมูลในเอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง อย่างไรก็ตาม มีการกล่าวถึงต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากดอกเบี้ยจ่ายหุ้นกู้ 1,500 ล้านบาท และการลดลงของเงินต้นเงินกู้ยืมธนาคาร นอกจากนี้ การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลของโครงการ PTG จำนวน 30.33 ล้านบาท แสดงให้เห็นถึงกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากโครงการดังกล่าว ## สรุปท้าย TPCH โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3/2565 เติบโตโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นกว่า 48.3% YoY เป็น 143.76 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของรายได้ขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 9.1% YoY และการรับรู้รายได้พิเศษจากค่าสินไหมทดแทนโครงการ CRB แม้ว่ารายได้พิเศษนี้จะเป็นรายการครั้งคราว แต่การเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าที่ต่อเนื่องของโรงไฟฟ้าหลัก และการเตรียมรับรู้รายได้จากโครงการ SP ในไตรมาส 4/2565 รวมถึงโอกาสในการพัฒนาโครงการใหม่ๆ ในอนาคต ทำให้บริษัทมีแนวโน้มการเติบโตที่น่าสนใจ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า และความล่าช้าในการพัฒนาโครงการใหม่ๆ อย่างใกล้ชิด