สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12887 out_tok=2827 at=2026-07-26T10:20:37 --> # TPCH กำไรสุทธิรวมลดลง 81.2% ใน Q2/2565 เหตุโรงไฟฟ้าหยุดซ่อม-ต้นทุนสูง ## รายได้รวมวูบ 76.8% จากผลกระทบโรงไฟฟ้าหยุดดำเนินการและต้นทุนที่เพิ่มขึ้น บริษัท ทีพีซี เพาเวอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TPCH รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิรวม 16.38 ล้านบาท ลดลงถึง 81.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายไฟฟ้าที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับต้นทุนจากการขายไฟฟ้าที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ภาพรวมผลประกอบการของกลุ่มบริษัทได้รับผลกระทบอย่างหนัก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการรวมของ TPCH ในไตรมาส 2/2565 ปรับตัวลดลงอย่างมาก คือ **การหยุดดำเนินการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลายแห่ง** ทั้งจากการซ่อมบำรุงตามแผน (Planned Shutdown) และการซ่อมแซมฉุกเฉิน (Unplanned Shutdown) รวมถึง **ต้นทุนจากการขายไฟฟ้าที่เพิ่มสูงขึ้น** โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมบำรุงรักษาและค่าเชื้อเพลิง ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมลดลงถึง 81.2% YoY จาก 87.21 ล้านบาท เหลือ 16.38 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **การหยุดดำเนินการผลิตไฟฟ้า:** โรงไฟฟ้า CRB หยุดซ่อมบำรุงเครื่องกำเนิดไฟฟ้าเป็นเวลา 127 วัน ทำให้ไม่สามารถผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าได้ในช่วงไตรมาส 2/2565 นอกจากนี้ โครงการ SGP มีการหยุดซ่อมบำรุงเครื่องจักรประจำปี 11 วัน 15 ชั่วโมง ส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายไฟฟ้าโดยรวมของกลุ่ม * **ต้นทุนจากการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น:** เอกสารระบุว่าต้นทุนจากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 4.1% YoY โดยมีค่าใช้จ่ายหลักคือ ค่าจ้างเดินเครื่อง, ค่าเชื้อเพลิง, ค่าซ่อมแซมบำรุงรักษา และค่าเสื่อมราคา โดยเฉพาะโครงการ CRB มีต้นทุนผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจากการซ่อมแซมเครื่องกำเนิดไฟฟ้า และโครงการ SGP มีค่าซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้นจากการหยุดเครื่องจักรประจำปี * **ผลกระทบจากกิจการร่วมค้า:** ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น 84.2% QoQ โดยเฉพาะโครงการ SP ที่อยู่ระหว่างปรับจูนเครื่องจักร ทำให้ผลิตไฟฟ้าได้น้อยกว่าต้นทุนคงที่ และมีค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามปัจจัยเฉพาะ** * **การหยุดดำเนินการ:** การซ่อมบำรุงเครื่องจักรเป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงานโรงไฟฟ้า และบางโครงการมีกำหนดการซ่อมบำรุงประจำปี ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในแต่ละไตรมาส อย่างไรก็ตาม โครงการ CRB ได้กลับมาผลิตไฟฟ้าได้แล้วในวันที่ 8 กรกฎาคม 2565 ซึ่งจะส่งผลดีในไตรมาสถัดไป * **ต้นทุนเชื้อเพลิง:** แม้เอกสารจะระบุว่ามีการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงได้ดีขึ้นในบางโครงการ (เช่น PTG) แต่การที่ต้นทุนโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้น อาจเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา โดยเฉพาะหากราคาเชื้อเพลิงในตลาดโลกยังคงผันผวน * **โครงการใหม่:** บริษัทมีแผนพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน และศึกษาการเข้าประมูลโครงการพลังงานทดแทน รวมถึงการเข้าซื้อกิจการพลังงานทดแทนในและต่างประเทศ ซึ่งหากสำเร็จ จะเป็นปัจจัยบวกในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิรวมลดลง 81.2% YoY:** จาก 87.21 ล้านบาท เหลือ 16.38 ล้านบาท * **รายได้รวมลดลง 76.8% YoY:** จาก 70.62 ล้านบาท เหลือ 16.38 ล้านบาท (เฉพาะส่วนของบริษัทใหญ่) * **รายได้จากการขายไฟฟ้าลดลง 4.5% YoY:** จาก 642.83 ล้านบาท เหลือ 613.60 ล้านบาท * **ต้นทุนจากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 4.1% YoY:** จาก 486.59 ล้านบาท เป็น 506.62 ล้านบาท * **โครงการ CRB หยุดซ่อมบำรุง 127 วัน:** ส่งผลกระทบต่อการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าอย่างมีนัยสำคัญ * **โครงการ SP เดินเครื่องผลิตไฟฟ้าได้น้อย:** อยู่ระหว่างทดสอบและปรับจูนระบบ ทำให้มีรายได้ 15.26 ล้านบาท * **โครงการ PTG มีผลประกอบการดีขึ้น:** เดินเครื่องผลิตไฟฟ้าเฉลี่ยมากกว่า 90% และมีการบริหารต้นทุนเชื้อเพลิงที่ดีขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ **งบการเงินรวม:** ไตรมาส 2/2565 บริษัทมีรายได้จากการขายไฟฟ้า 613.60 ล้านบาท ลดลง 1.9% QoQ และ 4.5% YoY ต้นทุนจากการขายไฟฟ้าอยู่ที่ 506.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.9% QoQ และ 4.1% YoY ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง 19.7% QoQ และ 31.5% YoY กำไรก่อนภาษีเงินได้อยู่ที่ 14.83 ล้านบาท ลดลง 81.1% QoQ และ 83.7% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 16.38 ล้านบาท ลดลง 76.8% QoQ และ 81.2% YoY **งบการเงินเฉพาะกิจการ:** ไตรมาส 2/2565 บริษัทมีรายได้รวม 63.48 ล้านบาท ลดลง 9.6% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 40.9% YoY กำไรสุทธิอยู่ที่ 24.37 ล้านบาท ลดลง 21.3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 22.2% YoY โดยรายได้จากเงินปันผลลดลง 15.9% QoQ เนื่องจากโครงการ CRB หยุดดำเนินการ แต่เพิ่มขึ้น 20.3% YoY รายได้ทางการเงินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้ง QoQ และ YoY จากการให้กู้ยืมแก่บริษัทย่อย ## โอกาส * **โครงการ PTG มีผลการดำเนินงานดีขึ้น:** เดินเครื่องผลิตไฟฟ้าได้สูงขึ้น มีการบริหารต้นทุนเชื้อเพลิงที่ดี และได้รับประโยชน์จากค่า Ft ที่เพิ่มขึ้น ทำให้สามารถจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลได้ * **การพัฒนาโครงการใหม่:** บริษัทอยู่ระหว่างพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน 5-7 แห่ง และศึกษาการประมูลโครงการพลังงานทดแทน รวมถึงการเข้าซื้อกิจการในและต่างประเทศ ซึ่งอาจเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต * **ธุรกิจ BCG ต้นแบบ:** มีการลงทุนในธุรกิจต้นแบบเพื่อสนับสนุนนโยบาย BCG คาดว่าจะรับรู้รายได้เบื้องต้นในปีนี้ * **คาร์บอนเครดิต:** การขึ้นทะเบียนคาร์บอนเครดิตของโครงการโรงไฟฟ้าชีวมวลที่ดำเนินการแล้ว จะเป็นรายได้เสริมในอนาคต ## ความเสี่ยง * **การหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า:** การหยุดดำเนินการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า ไม่ว่าจะเป็นการซ่อมบำรุงตามแผนหรือฉุกเฉิน ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้และกำไร * **ต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** ต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะค่าซ่อมแซมบำรุงรักษาและค่าเชื้อเพลิง อาจกดดันอัตรากำไร * **ความล่าช้าของโครงการใหม่:** โครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชน (SP) ยังอยู่ระหว่างการปรับจูนเครื่องจักร และโครงการโรงไฟฟ้าประชารัฐ (PBM, PBB) อยู่ระหว่างก่อสร้าง ซึ่งอาจมีความเสี่ยงด้านความล่าช้า * **ผลประกอบการกิจการร่วมค้า:** ส่วนแบ่งขาดทุนจากกิจการร่วมค้า โดยเฉพาะโครงการ SP ที่ยังไม่สามารถเดินเครื่องได้เต็มประสิทธิภาพ อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการรวม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การกลับมาเดินเครื่องของโครงการ CRB:** หลังจากซ่อมบำรุงเสร็จสิ้น จะส่งผลต่อปริมาณการขายไฟฟ้าและรายได้ในไตรมาสถัดไป * **ความคืบหน้าโครงการ SP:** การทดสอบและปรับจูนระบบเครื่องจักรของโรงไฟฟ้า SP ให้สามารถเดินเครื่องผลิตไฟฟ้าได้เต็มที่ * **ต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** แนวโน้มต้นทุนในไตรมาสถัดไป โดยเฉพาะค่าซ่อมบำรุงและค่าเชื้อเพลิง * **ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าประชารัฐ PBM และ PBB:** การก่อสร้างและการเข้าสู่ช่วง COD * **การประมูลโครงการพลังงานทดแทน:** ความชัดเจนในการเข้าร่วมประมูลและผลการประมูล * **การรับรู้รายได้จากธุรกิจ BCG ต้นแบบ:** ความคืบหน้าและผลประกอบการที่คาดหวัง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **กำลังการผลิต:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 บริษัทมีโครงการที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว 11 โครงการ โดยมีขนาดกำลังการผลิตเสนอขายรวม 90.5 เมกะวัตต์ (ไม่รวมโครงการ SP ที่กำลังทดสอบระบบ) * **ราคาขายไฟฟ้า:** โครงการส่วนใหญ่ใช้ระบบ Feed-in Tariff (FiT) โดยมีอัตราค่าไฟฟ้าแตกต่างกันไปตามโครงการ เช่น CRB (4.20 บาท/หน่วย), TSG (4.49 บาท/หน่วย), MWE (4.49 บาท/หน่วย), PGP (4.49 บาท/หน่วย), SGP (4.49 บาท/หน่วย), TPCH5 (3.46 บาท/หน่วย), TPCH1 (3.14 บาท/หน่วย), TPCH2 (3.14 บาท/หน่วย) และ SP (5.84 บาท/หน่วย) ส่วนโครงการ PTG ใช้ระบบ Adder (4.30 บาท/หน่วย) * **ปริมาณการผลิตไฟฟ้า:** ปริมาณการผลิตไฟฟ้าในไตรมาส 2/2565 ได้รับผลกระทบจากการหยุดซ่อมบำรุงของหลายโครงการ เช่น CRB (หยุด 91 วัน), TPCH1 (Planned Shutdown 16 วัน), TPCH2 (Planned Shutdown 16 วัน), SGP (Planned Shutdown 11 วัน 15 ชม.), SP (Planned Shutdown 51 วัน) * **ต้นทุนการผลิต:** ต้นทุนจากการขายไฟฟ้าโดยรวมเพิ่มขึ้น โดยมีค่าใช้จ่ายหลักคือ ค่าจ้างเดินเครื่องและค่าเชื้อเพลิง (349.81 ล้านบาท), ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (85.34 ล้านบาท), ค่าซ่อมแซมบำรุงรักษา (55.20 ล้านบาท) ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **งบการเงินรวม:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 12,510.69 ล้านบาท หนี้สินรวม 7,485.83 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้น 5,024.86 ล้านบาท * **กระแสเงินสด:** กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 134.74 ล้านบาท (Q1/2565) และ 75.94 ล้านบาท (Q2/2565) ซึ่งลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## สรุปท้าย TPCH เผชิญความท้าทายในไตรมาส 2/2565 จากการหยุดดำเนินการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลายแห่งและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการขายไฟฟ้า ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การกลับมาเดินเครื่องของโครงการ CRB และการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นในบางโครงการ รวมถึงการพัฒนาโครงการใหม่ๆ และโอกาสจากธุรกิจ BCG และคาร์บอนเครดิต อาจเป็นปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนผลประกอบการในอนาคต นักลงทุนควรจับตาความคืบหน้าของโครงการ SP และการเข้าประมูลโครงการพลังงานทดแทน รวมถึงแนวโน้มต้นทุนการดำเนินงานอย่างใกล้ชิด