สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการของ บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (THG) ไตรมาส 2 ปี 2567 บริษัท ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (THG) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2567 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 2,362 ล้านบาท ลดลง 6.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งอยู่ที่ 2,529 ล้านบาท กำไรสุทธิในช่วงนี้ อยู่ที่ 52 ล้านบาท ลดลง 65.8% จากช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา การเติบโตที่ชะลอลดลงเกิดจากปัจจัยสำคัญหลายประการ เช่น การลดลงของรายได้จากโรงพยาบาลธนบุรี บํารุงเมือง ซึ่งมีรายได้ลดลง 37.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ยังมีรายได้จากการขายสินค้าที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดร้านขายยา TH Health Pharma สาขาที่ 2 ที่ได้รับผลตอบรับเป็นอย่างดี และรายได้จากธุรกิจอื่นๆ ที่เติบโตตามแผนที่วางไว้ **สถานการณ์เศรษฐกิจ** ในช่วงไตรมาส 2 ปี 2567 สถานการณ์เศรษฐกิจโลกยังคงเผชิญกับความท้าทายจากภาวะเงินเฟ้อที่สูง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท รวมถึงการปรับตัวของค่าเงินบาทและอัตราดอกเบี้ยในประเทศไทย **การเปลี่ยนแปลงรายได้และกำไร** รายได้จากกิจการโรงพยาบาลในไตรมาส 2 ลดลง 9.0% จากสาเหตุหลักที่โรงพยาบาลธนบุรี บํารุงเมือง มีรายได้ลดลง 37.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายสินค้าเพิ่มขึ้นจากการเปิดร้านขายยา TH Health Pharma สาขาที่ 2 และรายได้จากธุรกิจอื่นๆ เติบโตตามแผนที่วางไว้ ต้นทุนทางการเงินในไตรมาสนี้ อยู่ที่ 121 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.0% จาก 112 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาด ประมาณร้อยละ 1.0 เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังมีการปรับโครงสร้างทางการเงิน โดยการเสนอขายหุ้นกู้ เพื่อเพิ่มเสถียรภาพทางการเงินและโอกาสในการทำกำไรในอนาคต การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิของบริษัท โดยอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ลดลงจาก 26.8% ในช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา เหลือ 22.3% อัตรากำไรสุทธิในไตรมาส 2 ลดลงจาก 6.0% ในช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา เหลือ 2.2% **ฐานะการเงิน** ฐานะการเงินของ THG ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีสาระสำคัญจาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 อย่างไรก็ตาม มีการจัดประเภทรายการระหว่างหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินไม่หมุนเวียนของเงินกู้ยืมระยะยาว ซึ่ง ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 แสดงเป็นหนี้สินหมุนเวียน แต่ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 มีการโอนกลับมาจัดประเภทเป็นหนี้สินไม่หมุนเวียน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 1.3 เท่า ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของฐานะการเงินของบริษัท และความสามารถในการชำระหนี้ **กระแสเงินสด** กระแสเงินสดสุทธิที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานในไตรมาส 2 อยู่ที่ 171 ล้านบาท ลดลง 41.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา ซึ่งอยู่ที่ 291 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของกระแสเงินสดจากผลการดำเนินงาน กระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุนในไตรมาส 2 อยู่ที่ 193 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา ซึ่งอยู่ที่ 150 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินชำระค่าก่อสร้างสำหรับการขยายพื้นที่การให้บริการ ในโรงพยาบาลธนบุรี โรงพยาบาลธนบุรี ทวีวัฒนา และโรงพยาบาลราษฎร์ยินดี นอกจากนี้ยังมีการจ่ายเงินค่าหุ้นใน Thonburi Partners Pte. Limited บริษัทจดทะเบียนในสิงคโปร์เพื่อรองรับการลงทุนในอนาคต กระแสเงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินในไตรมาส 2 อยู่ที่ 86 ล้านบาท ลดลงมากกว่าร้อยละ 100 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา ซึ่งอยู่ที่ 499 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากบริษัทได้รับเงินจากการออกหุ้นกู้ ทำให้กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน **ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาส** ปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับ THG คือ การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมการรักษาพยาบาล การเปลี่ยนแปลงของนโยบายด้านสุขภาพของรัฐบาล และการควบคุมค่าใช้จ่ายในด้านบุคลากร โอกาสการเติบโตของ THG คือ การขยายสาขาในประเทศไทย การลงทุนในต่างประเทศ และการพัฒนาบริการทางการแพทย์ใหม่ๆ **แนวโน้มอนาคต** THG มีแผนที่จะเปิดพื้นที่ใหม่เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต และยกระดับคุณภาพการบริการของธุรกิจโรงพยาบาล ซึ่งเป็นธุรกิจหลัก โดยเฉพาะโรงพยาบาลธนบุรี บํารุงเมือง ในช่วงปลายไตรมาส 2 ซึ่งมีการปรับโครงสร้างเพื่อสร้างให้พื้นฐานแข็งแกร่ง และเริ่มเห็นผลชัดเจนในไตรมาส 3 ด้วยการควบคุมต้นทุน และรวมศูนย์การทำงาน พร้อมกับการเข้าสู่ไฮซีซันของธุรกิจในช่วงไตรมาส 3 จากโรคประจำฤดูกาล เช่น โรคไข้หวัดใหญ่ และโรคติดเชื้อทางเดินหายใจจากไวรัส RSV ในเด็กเล็ก ทำให้ในครึ่งปีหลังมีแนวโน้มเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก **สรุป** ผลประกอบการของ THG ในไตรมาส 2 ปี 2567 สะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายของการดำเนินธุรกิจในช่วงที่เศรษฐกิจโลกมีความผันผวน อย่างไรก็ตาม THG ยังคงมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และมีความสามารถในการชำระหนี้ บริษัทยังคงมุ่งเน้นการพัฒนาบริการทางการแพทย์ และการขยายสาขาเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต การลงทุนใน THG จึงมีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการลงทุนระยะยาว