สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9026 out_tok=2828 at=2026-07-26T06:41:07 --> # SUTHA พลิกกำไร Q3 โต 118% รับอานิสงส์บาทอ่อน-ศก.ไทยฟื้น หนุนยอดขายปูนขาวพุ่ง ## รายได้-กำไร Q3/65 เติบโตโดดเด่น รับอานิสงส์เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวและการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น ขณะที่ต้นทุนเชื้อเพลิงยังเป็นปัจจัยกดดัน บริษัท สุธากัญจน์ จำกัด (มหาชน) หรือ SUTHA รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 30.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 118% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 13.89 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการขายและบริการรวม 362.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% จากปีก่อน ปัจจัยหลักมาจากความต้องการปูนขาวและปูนโดโลไมท์ที่เพิ่มขึ้นทั้งในและต่างประเทศ รวมถึงการปรับขึ้นราคาขายที่เริ่มส่งผลดี ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจาก utilization, order book, ASP, ราคาวัตถุดิบ, GPM, อัตราแลกเปลี่ยน, หรือคำสั่งซื้อครั้งใหญ่ ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ SUTHA ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศและตลาดส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น ประกอบกับการอ่อนค่าของเงินบาทที่ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก** ส่งผลให้รายได้จากการขายและบริการเติบโต 31% YoY และพลิกกลับมามีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 118% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า แม้แนวโน้มเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวจากภาวะเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่เศรษฐกิจไทยกลับมีทิศทางที่ดีขึ้นในไตรมาส 3 โดยเฉพาะภาคการท่องเที่ยว การก่อสร้างที่กำลังเพิ่มขึ้น และการส่งออกที่ได้อานิสงส์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลดีโดยตรงต่อธุรกิจหลักของ SUTHA คือ **ปูนขาวและหินอ่อน** โดยเฉพาะตลาดปูนขาวที่เชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมเคมีและการส่งออกโดยตรง รวมถึงตลาดปูนขาวที่ใช้ในการก่อสร้าง (อิฐมวลเบา, หินผสมคอนกรีต) ก็ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ การที่บริษัทสามารถปรับราคาขายผลิตภัณฑ์จากเตาเผา (ปูนขาวและปูนโดโลไมท์) เพิ่มขึ้นตามต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา (เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 30-40% YoY) ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้ แม้ว่าในช่วงเดือนสิงหาคม-กันยายน กำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อยจากการปรับราคาขายที่ตามหลังต้นทุน แต่ก็เริ่มปรับตัวดีขึ้นในช่วงปลายไตรมาส และคาดว่าจะดำเนินต่อไป ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจไทยจะค่อยๆ ดีขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 4 ปี 2565 และปี 2566 ประกอบกับฤดูน้ำตาลที่คาดว่าจะแข็งแกร่งจะส่งผลให้ความต้องการผลิตภัณฑ์จากเตาเพิ่มขึ้นอย่างมาก และความต้องการหินอ่อนจะกลับมาเพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งจะส่งผลดีต่อผลประกอบการของทั้ง SUTHA และบริษัทย่อย บจ.หินอ่อน ในปี 2566 อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนเชื้อเพลิงยังคงเป็นความท้าทายหลักในไตรมาส 4 และปี 2566 บริษัทจะพยายามบรรเทาต้นทุนและกระจายสัดส่วนการใช้พลังงาน แต่ก็จำเป็นต้องส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้า ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในอนาคตได้ ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/65 เติบโต 31% YoY** แตะ 362.67 ล้านบาท จากปริมาณขายปูนขาวและปูนโดโลไมท์ที่เพิ่มขึ้นทั้งในและต่างประเทศ รวมถึงการปรับขึ้นราคาขาย * **กำไรสุทธิ Q3/65 พลิกโต 118% YoY** เป็น 30.33 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของรายได้และการบริหารจัดการต้นทุนที่เริ่มดีขึ้นในช่วงปลายไตรมาส * **EBITDA Q3/65 อยู่ที่ 39.88 ล้านบาท** ลดลง 33% YoY แต่หากไม่รวมรายการขายสินทรัพย์ในปีก่อน EBITDA จะใกล้เคียงกับปีก่อน (43 ล้านบาท) * **ต้นทุนเชื้อเพลิงและพลังงานยังคงเป็นแรงกดดันหลัก** แม้จะมีการปรับราคาขายขึ้น แต่การปรับขึ้นยังตามหลังต้นทุนที่สูงขึ้นในช่วงต้นไตรมาส * **คาดการณ์ปี 2566 จะเติบโตต่อเนื่อง** จากเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัว ฤดูน้ำตาลที่แข็งแกร่ง และความต้องการหินอ่อนที่กลับมา ## ภาพรวมผลประกอบการ **ไตรมาส 3 ปี 2565:** * **รายได้จากการขายและบริการ:** 362.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31% YoY * **กำไรขั้นต้น:** 75.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% YoY คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 21% ลดลงเล็กน้อยจาก 22% ในปีก่อน * **EBITDA:** 39.88 ล้านบาท ลดลง 33% YoY (หากไม่รวมรายการขายสินทรัพย์ในปีก่อน EBITDA จะใกล้เคียงกัน) * **กำไรสุทธิ:** 30.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 118% YoY **งวด 9 เดือน ปี 2565:** * **รายได้จากการขายและบริการ:** 1,135.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY * **กำไรขั้นต้น:** 274.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 24% ลดลงจาก 26% ในปีก่อน * **EBITDA:** 183.56 ล้านบาท ลดลง 5% YoY (หากไม่รวมรายการขายสินทรัพย์ในปีก่อน EBITDA ลดลงเพียง 0.5%) * **กำไรสุทธิ:** 88.45 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72% YoY ## โอกาส * **เศรษฐกิจไทยฟื้นตัว:** การท่องเที่ยวและการก่อสร้างที่กลับมาคึกคัก หนุนความต้องการผลิตภัณฑ์จากเตาและหินอ่อน * **ค่าเงินบาทอ่อนค่า:** เพิ่มความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของผลิตภัณฑ์ปูนขาวและปูนโดโลไมท์ * **ฤดูน้ำตาลแข็งแกร่ง:** คาดการณ์ฤดูน้ำตาลปี 2565-2566 จะแข็งแกร่งและยาวนานกว่าปีก่อน หนุนความต้องการผลิตภัณฑ์จากเตา * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่:** มีแผนพัฒนาผลิตภัณฑ์สำหรับตลาดเหล็ก, ก่อสร้าง, น้ำตาล, เคมีภัณฑ์ และเหล็ก ในช่วงปลายปี 2565 และปี 2566 * **โครงการ Solar Farm:** กำลังพิจารณาโครงการระยะที่ 3 เพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าจากแสงอาทิตย์ ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนเชื้อเพลิงและพลังงานสูง:** ยังคงเป็นความท้าทายหลักที่อาจต้องส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้า * **เศรษฐกิจโลกชะลอตัว:** อาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในตลาดส่งออกบางส่วน * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** นอกเหนือจากเชื้อเพลิง ยังมีความเสี่ยงจากราคาวัตถุดิบอื่นๆ ที่อาจปรับสูงขึ้น * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** การแข่งขันด้านราคาและคุณภาพยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การส่งผ่านต้นทุนพลังงาน:** ความสามารถในการปรับราคาขายให้ครอบคลุมต้นทุนที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง * **แนวโน้มอุปสงค์ในตลาดส่งออก:** การเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจโลกและกำลังซื้อของลูกค้าต่างประเทศ * **ความคืบหน้าโครงการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่:** การรับรู้รายได้จากผลิตภัณฑ์ใหม่ในปี 2566 * **การบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิง:** ประสิทธิภาพของโครงการ FLEX-FUEL และการหาแหล่งพลังงานทางเลือก * **สถานการณ์สินค้าคงคลังของบจ.หินอ่อน:** การระบายสินค้าคงคลังที่อยู่ในระดับสูง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization:** ฝ่ายจัดการระบุว่าความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกที่ดีขึ้นส่งผลให้ **การใช้กำลังการผลิตสูงขึ้นมากกว่าปกติ** ซึ่งเป็นช่วงนอกฤดูกาลในไตรมาสที่ 3 * **Order Book:** ไม่ได้ระบุตัวเลข Order Book โดยตรง แต่กล่าวถึงความต้องการสินค้าทั้งจากตลาดในประเทศและตลาดส่งออกโดยรวมแข็งแกร่งขึ้น * **ราคาวัตถุดิบ:** ต้นทุนเชื้อเพลิง (ก๊าซธรรมชาติ, ถ่านหิน) และน้ำมันดีเซลปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิต * **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้นใน Q3/65 อยู่ที่ 21% ลดลงเล็กน้อยจาก 22% ในปีก่อน โดยในช่วงเดือนสิงหาคม-กันยายน กำไรขั้นต้นลดลงชั่วคราว แต่เริ่มปรับตัวดีขึ้นในช่วงปลายไตรมาส * **การส่งออก:** ความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกดีขึ้นจากการอ่อนค่าของเงินบาท หนุนยอดขายปูนขาวและปูนโดโลไมท์ * **ค่าเงิน:** ค่าเงินบาทอ่อนค่าลง ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก * **สินค้าคงคลัง:** บจ.หินอ่อนยังมีสินค้าสำเร็จรูปคงเหลือในระดับสูง ซึ่งคาดว่าจะลดลงทีละน้อยในปี 2566 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ สิ้น Q3/65 อยู่ที่ 2,239.85 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.3% จากสิ้นปี 2564 * **หนี้สินรวม:** ลดลง 5% จากสิ้นปี 2564 มาอยู่ที่ 1,525.61 ล้านบาท โดยหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 13% * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 14% จากสิ้นปี 2564 มาอยู่ที่ 714.24 ล้านบาท จากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio):** ลดลงจาก 2.57 เท่า ณ สิ้นปี 2564 มาอยู่ที่ 2.13 เท่า ณ สิ้น Q3/65 * **กระแสเงินสดดำเนินงาน:** เป็นบวก 152.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 103% YoY จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น * **เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด:** ณ สิ้น Q3/65 อยู่ที่ 46.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY ## สรุปท้าย SUTHA โชว์ผลงาน Q3/65 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิก้าวกระโดด 118% YoY สู่ระดับ 30.33 ล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศและตลาดส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น ประกอบกับการอ่อนค่าของเงินบาทที่ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน แม้ต้นทุนเชื้อเพลิงจะยังคงเป็นแรงกดดัน แต่การปรับขึ้นราคาขายและการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นในช่วงปลายไตรมาส รวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่สดใสในปี 2566 และฤดูน้ำตาลที่คาดว่าจะแข็งแกร่ง ทำให้ฝ่ายจัดการมองว่าผลประกอบการมีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการส่งผ่านต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น และแนวโน้มอุปสงค์ในตลาดส่งออกท่ามกลางเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอน