สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9330 out_tok=2914 at=2026-07-26T07:37:35 --> # SUTHA พลิกกำไร Q3 รับอานิสงส์ส่งออกแกร่ง-เหล็กเคมีฟื้น แม้ต้นทุนพุ่ง ## รายได้โต 3% รับอานิสงส์ตลาดส่งออกฟื้นตัวและอุตสาหกรรมเหล็ก-เคมีภัณฑ์ ขณะที่ต้นทุนเชื้อเพลิงยังเป็นแรงกดดันหลัก บริษัท สุธากัญจน์ จำกัด (มหาชน) หรือ SUTHA รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 13.89 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 2.39 ล้านบาทในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้จากการขายและบริการที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 275.94 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2564 กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่ามีผลจากรายการพิเศษจากการซื้อกิจการ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจาก utilization, order book, ASP, ราคาวัตถุดิบ, GPM, อัตราแลกเปลี่ยน, หรือคำสั่งซื้อครั้งใหญ่ ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ SUTHA ในไตรมาส 3 ปี 2564 พลิกกลับมามีกำไร มาจากการฟื้นตัวของรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้น 3% YoY สู่ 275.94 ล้านบาท ประกอบกับ EBITDA ที่เติบโตถึง 29% YoY สู่ 59.20 ล้านบาท ซึ่งชดเชยผลกระทบจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2564 กำไรสุทธิกลับลดลง 73% YoY สู่ 51.49 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายการพิเศษจากการซื้อกิจการในปี 2563 ซึ่งส่งผลให้ EBITDA ในงวดเดียวกันของปีก่อนสูงผิดปกติ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **ปัจจัยบวก:** * **ตลาดส่งออกแข็งแกร่งและการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเหล็กและเคมีภัณฑ์:** ฝ่ายจัดการระบุว่าตลาดส่งออกยังคงแข็งแรง โดยเฉพาะการเปิดโอกาสใหม่ๆ ในตลาดออสเตรเลีย สิงคโปร์ และกัมพูชา เข้ามาทดแทนตลาดที่อ่อนตัวลงในประเทศเพื่อนบ้าน นอกจากนี้ ปริมาณการขายปูนขาวแก่อุตสาหกรรมเหล็ก เยื่อกระดาษและกระดาษ และเคมีภัณฑ์มีการเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อธุรกิจหลัก * **การรวมงบการเงินของบริษัท หินอ่อน จำกัด:** การรวมงบการเงินของบริษัท หินอ่อน จำกัด เข้ามาเต็มปีในปี 2564 ส่งผลให้รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนที่รวมเพียง 141 วัน * **การใช้พลังงานแสงอาทิตย์:** โครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (โซล่าฟาร์ม) ยังคงมีส่วนสำคัญในการลดต้นทุนค่าไฟฟ้า **ปัจจัยกดดัน:** * **ต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้น:** ราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตและการขนส่ง ซึ่งบริษัทจำเป็นต้องส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนี้ไปยังลูกค้าผ่านการปรับราคาสินค้า * **อุปสงค์ในอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ลดลง:** ยอดขายวัสดุหินก่อสร้างยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย เนื่องจากตลาดก่อสร้างยังหดตัว และมีการกักตุนสินค้าคงค้าง * **การแข่งขันในตลาดส่งออก:** การแข่งขันในตลาดส่งออกบางประเทศเพิ่มสูงขึ้นจากการที่ผู้ผลิตในประเทศคู่แข่งเริ่มเดินเตาที่สองและมีผู้เล่นรายย่อยเข้ามาในตลาด ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม:** แม้ว่า SUTHA จะมีสัญญาณบวกจากตลาดส่งออกที่แข็งแกร่งและการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเหล็กและเคมีภัณฑ์ แต่ปัจจัยกดดันด้านต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและการขนส่งที่หยุดชะงักยังคงเป็นความท้าทายหลัก ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวในปี 2565 ซึ่งจะส่งผลดีต่อตลาดส่งออกและตลาดปูนขาว หินอ่อน และวัสดุก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของสถานการณ์การระบาดของโควิด-19 และภาวะเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้ Q3/2564 เติบโต 3% YoY:** อยู่ที่ 275.94 ล้านบาท จาก 266.85 ล้านบาทในปีก่อน * **EBITDA Q3/2564 เพิ่มขึ้น 29% YoY:** อยู่ที่ 59.20 ล้านบาท จาก 45.78 ล้านบาทในปีก่อน * **กำไรสุทธิ Q3/2564 พลิกเป็นบวก:** อยู่ที่ 13.89 ล้านบาท จากขาดทุน 2.39 ล้านบาทในปีก่อน * **กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกปี 2564 ลดลง 73% YoY:** อยู่ที่ 51.49 ล้านบาท จาก 194.15 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีผลจากรายการพิเศษจากการซื้อกิจการ * **ต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าขนส่งเป็นปัจจัยกดดันหลัก:** ฝ่ายจัดการจำเป็นต้องส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังลูกค้า ## ภาพรวมผลประกอบการ **ไตรมาส 3 ปี 2564:** * รายได้จากการขายและบริการ: 275.94 ล้านบาท (+3% YoY) * กำไรขั้นต้น: 60.05 ล้านบาท (-2% YoY) * EBITDA: 59.20 ล้านบาท (+29% YoY) * กำไรสุทธิ: 13.89 ล้านบาท (พลิกจากขาดทุน 2.39 ล้านบาท YoY) **9 เดือนแรก ปี 2564:** * รายได้จากการขายและบริการ: 908.39 ล้านบาท (+15% YoY) * กำไรขั้นต้น: 237.31 ล้านบาท (+14% YoY) * EBITDA: 193.25 ล้านบาท (-40% YoY) (หากไม่รวมกำไรจากการซื้อกิจการ EBITDA เพิ่มขึ้น 31%) * กำไรสุทธิ: 51.49 ล้านบาท (-73% YoY) (หากไม่รวมกำไรจากการซื้อกิจการ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น) ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและไทยในปี 2565:** คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต ทำให้ตลาดส่งออกแข็งแกร่งขึ้น * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่:** บริษัทมีความก้าวหน้าในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ไม่เหมือนใครเพื่อเข้าสู่ตลาดเฉพาะกลุ่ม ซึ่งคาดว่าจะส่งผลดีในปีหน้า * **การขยายกำลังการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์:** โครงการโซล่าฟาร์ม 2 และ 3 ที่กำลังดำเนินการจะช่วยลดต้นทุนการผลิตในระยะยาว * **การรับรู้รายได้จากงานวิศวกรรมเตาเผา:** โครงการของบริษัท โกลเด้นไลม์ เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (GLE) คาดว่าจะส่งผลดีต่อผลประกอบการและกระแสเงินสดในไตรมาส 4 ปี 2564 และไตรมาส 1 ปี 2565 ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง:** ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นยังคงเป็นความท้าทายหลัก และอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันหากไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้ทั้งหมด * **การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและการขนส่ง:** ปัญหาการขนส่งทางทะเลที่หยุดชะงักทั่วโลกยังคงส่งผลกระทบต่อต้นทุนและระยะเวลาในการจัดส่ง * **การแข่งขันในตลาดส่งออก:** ผู้ผลิตในประเทศคู่แข่งที่เพิ่มกำลังการผลิตและการเข้ามาของผู้เล่นรายย่อยในตลาดเดียวกันอาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งการตลาด * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19:** มาตรการควบคุมการระบาดของโควิด-19 ยังคงส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในอุตสาหกรรมก่อสร้าง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาเชื้อเพลิงและค่าขนส่ง:** จะส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตและอัตรากำไรขั้นต้น * **การปรับราคาขายสินค้า:** ความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังลูกค้า * **ยอดขายในตลาดส่งออก:** การเติบโตของตลาดใหม่และการแข่งขันในตลาดเดิม * **ความคืบหน้าของโครงการโซล่าฟาร์ม 2 และ 3:** จะส่งผลต่อการลดต้นทุนในระยะยาว * **การพัฒนาและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่:** ศักยภาพในการสร้างรายได้และเพิ่มความได้เปรียบทางการแข่งขัน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization:** เอกสารไม่ได้ระบุตัวเลข Utilization Rate โดยตรง แต่กล่าวถึงยอดขายที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มเหล็กและเคมีภัณฑ์ และยอดขายวัสดุหินก่อสร้างที่ต่ำกว่าเป้าหมาย * **Order Book:** ไม่ได้ระบุข้อมูล Order Book ที่ชัดเจน * **ราคาวัตถุดิบ:** ต้นทุนวัตถุดิบหินมีแนวโน้มสอดคล้องกับการคาดการณ์ และการได้มาซึ่งเหมืองของบริษัท หินอ่อน จำกัด เป็นผลดีต่อการจัดหาวัตถุดิบ * **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 3 ปี 2564 อยู่ที่ 22% ลดลงเล็กน้อยจาก 23% ในปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับต้นทุนที่สูงขึ้น * **ส่งออก:** ตลาดส่งออกแข็งแรง โดยเฉพาะตลาดใหม่ในออสเตรเลีย สิงคโปร์ และกัมพูชา เข้ามาทดแทนตลาดที่อ่อนตัว * **ค่าเงิน:** ไม่ได้กล่าวถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน * **สินค้าคงคลัง:** มีการกล่าวถึงการกักตุนผลิตภัณฑ์สินค้าคงคลังจำนวนมากในอุตสาหกรรมก่อสร้าง ซึ่งจะส่งผลให้ตลาดมีอุปทานมากเกินไป ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** 2,201.29 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 1% จากสิ้นปี 2563 * **หนี้สินรวม:** 1,578.40 ล้านบาท ลดลง 2% จากสิ้นปี 2563 * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** 622.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากสิ้นปี 2563 * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio):** อยู่ที่ 2.53 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 2.41 เท่า * **กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน:** 74.98 ล้านบาท ลดลง 22% YoY * **กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน:** ใช้ไป 86.96 ล้านบาท ลดลง 84% YoY (เนื่องจากปีก่อนมีการลงทุนสูง) * **กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน:** ใช้ไป 81.22 ล้านบาท (เทียบกับได้มา 555.52 ล้านบาทในปีก่อน) * **เงินสด ณ สิ้นงวด:** 40.27 ล้านบาท ลดลง 78% YoY ## สรุปท้าย SUTHA พลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 3 ปี 2564 จากการฟื้นตัวของรายได้จากการขายและบริการ โดยเฉพาะในตลาดส่งออกและอุตสาหกรรมเหล็กและเคมีภัณฑ์ แม้จะเผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและอุปสงค์ในอุตสาหกรรมก่อสร้างที่ยังซบเซา อย่างไรก็ตาม การรวมงบการเงินของบริษัท หินอ่อน จำกัด เต็มปี และการใช้พลังงานแสงอาทิตย์ช่วยลดต้นทุนได้บางส่วน ขณะที่การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่และการขยายโครงการพลังงานแสงอาทิตย์เป็นโอกาสในการเติบโตในอนาคต แต่ความเสี่ยงด้านต้นทุนและภาวะเศรษฐกิจยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในปี 2565