สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=18001 out_tok=2938 at=2026-07-26T05:40:05 --> # SPRC พลิกขาดทุน Q3/66 สู่กำไร 4,245 ล้านบาท รับแรงหนุนค่าการกลั่นตลาดพุ่ง ## รายได้และกำไรฟื้นตัวโดดเด่นจากค่าการกลั่นตลาดที่สูงขึ้น ขณะที่ฝ่ายจัดการเน้นการบริหารต้นทุนและประสิทธิภาพการผลิต บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 4,245 ล้านบาท (120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เทียบกับขาดทุนสุทธิ 2,105 ล้านบาท (61 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากค่าการกลั่นตลาดที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานที่ดีขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ SPRC พลิกจากขาดทุนในไตรมาส 2 มามีกำไรสุทธิ 4,245 ล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของค่าการกลั่นตลาด (Market GRM)** ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 1.34 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ 8.36 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในไตรมาสนี้ ปัจจัยนี้ส่งผลโดยตรงต่อกำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิของบริษัทฯ นอกจากนี้ **กำไรจากสต็อกน้ำมัน (Stock Gain)** ที่เกิดขึ้นจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันดิบก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนผลประกอบการในไตรมาสนี้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การฟื้นตัวของค่าการกลั่นตลาดเกิดจาก **ส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปต่อน้ำมันดิบที่เพิ่มสูงขึ้น** โดยเฉพาะน้ำมันดีเซลและน้ำมันอากาศยาน ซึ่งเป็นผลมาจากอุปทานผลิตภัณฑ์ที่ตึงตัวและความต้องการที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูท่องเที่ยวในหน้าร้อน ประกอบกับการหยุดเพื่อบำรุงรักษาโรงกลั่นและการลดปริมาณการส่งออกของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ เช่น ซาอุดีอาระเบียและรัสเซีย ทำให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้เกิดกำไรจากสต็อกน้ำมันจากการตีราคาสินค้าคงคลังตามราคาตลาดที่สูงขึ้น ในส่วนของการดำเนินงาน บริษัทฯ ยังคงรักษา **ประสิทธิภาพการผลิต** ผ่านโครงการปรับปรุงผลกำไร (BLIP) รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า โดยเฉพาะการตั้งสำรองสินค้าล้าสมัยที่ลดลง และการลดลงของค่าใช้จ่ายและประมาณการหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์น้ำมันรั่วเมื่อเทียบกับปีก่อน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าค่าการกลั่นตลาดจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 แต่แนวโน้มตลาดน้ำมันในไตรมาส 4 และปีหน้ายังมีความไม่แน่นอนสูง โดยฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันบางชนิด เช่น น้ำมันเบนซิน อาจอ่อนตัวลงในช่วงปลายปี จากอุปทานที่เพิ่มขึ้นและการลดลงของความต้องการตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ความต้องการน้ำมันอากาศยานและน้ำมันดีเซลยังคงมีแนวโน้มที่ดีจากการฟื้นตัวของการเดินทางระหว่างประเทศและการเข้าสู่ฤดูหนาวตามลำดับ การบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพการผลิตจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ ในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **พลิกกำไรสุทธิ 4,245 ล้านบาท:** เทียบกับขาดทุน 2,105 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า * **ค่าการกลั่นตลาดพุ่ง 8.36 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 1.34 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรลใน Q2/66 * **กำไรจากสต็อกน้ำมันหนุน:** จากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น * **ปริมาณการกลั่นลดลงเล็กน้อย:** อยู่ที่ 139 พันบาร์เรลต่อวัน (80% Utilization) จากการหยุดซ่อมบำรุงหน่วย DHTU และ RFCCU * **รายได้รวม 61,107 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 7,224 ล้านบาท หรือ 13.4% จากไตรมาสก่อนหน้า * **ต้นทุนขายลดลง:** สอดคล้องกับปริมาณการกลั่นที่ลดลง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 SPRC มีรายได้รวม 61,107 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7,224 ล้านบาท หรือ 13.4% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2566 โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันเฉลี่ยที่สูงขึ้น แม้ว่าปริมาณขายจะลดลงเล็กน้อยจากการหยุดซ่อมบำรุงหน่วยผลิตบางส่วน ในขณะที่ต้นทุนขายลดลง 620 ล้านบาท หรือ 1.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ส่งผลให้กำไรขั้นต้นพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 5,739 ล้านบาท จากขาดทุนขั้นต้น 2,106 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า เมื่อรวมรายการอื่นๆ เช่น รายได้อื่น กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และภาษีเงินได้นิติบุคคล ทำให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 4,245 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ปี 2565 รายได้รวมลดลง 15,039 ล้านบาท หรือ 19.8% เนื่องจากปริมาณการขายที่ลดลงและราคาน้ำมันเฉลี่ยที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ สามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 4,245 ล้านบาท จากที่ขาดทุนสุทธิ 5,027 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้กำไรจากสต็อกน้ำมันที่สูงขึ้นในไตรมาสนี้ เทียบกับขาดทุนจากสต็อกน้ำมันและผลขาดทุนสุทธิจากการปรับลดมูลค่าสินค้าคงเหลือในปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวม 174,120 ล้านบาท ลดลง 45,438 ล้านบาท หรือ 20.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีกำไรสุทธิ 3,359 ล้านบาท ลดลงอย่างมากจาก 7,414 ล้านบาทในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 ซึ่งเป็นผลจากค่าการกลั่นตลาดที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ## โอกาส * **การฟื้นตัวของอุปสงค์น้ำมัน:** การเดินทางทางอากาศที่แข็งแกร่งในช่วงฤดูร้อนและการยกเลิกข้อจำกัดการเดินทางของจีน ส่งผลดีต่อความต้องการน้ำมันอากาศยาน * **ความต้องการน้ำมันดีเซลและน้ำมันเตา:** การเข้าสู่ฤดูหนาวในซีกโลกเหนือ และความต้องการใช้ผลิตไฟฟ้าในตะวันออกกลาง ยังคงสนับสนุนส่วนต่างราคา * **โครงการปรับปรุงผลกำไร (BLIP):** ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและเพิ่มค่าการกลั่นอย่างต่อเนื่อง * **การจัดตั้งบริษัทร่วมทุนใหม่:** การลงทุนในธุรกิจจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม (SFHC และ SFLC) อาจเป็นโอกาสในการขยายธุรกิจในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์:** การเปลี่ยนแปลงของอุปทานและอุปสงค์ทั่วโลก รวมถึงปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจส่งผลกระทบต่อค่าการกลั่นและผลกำไร * **ภาวะเศรษฐกิจถดถอย:** ความกังวลต่อเศรษฐกิจถดถอยในจีนและยุโรป อาจกดดันอุปสงค์น้ำมันในระยะยาว * **กฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม:** การเปลี่ยนแปลงกฎหมายและข้อบังคับด้านสิ่งแวดล้อม อาจเพิ่มต้นทุนการดำเนินงาน * **ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของค่าเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มค่าการกลั่นตลาด:** การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์น้ำมันต่างๆ ในไตรมาส 4/66 และปี 2567 * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุนการดำเนินงานและต้นทุนวัตถุดิบ * **แผนการหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่น:** ผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและอุปทานผลิตภัณฑ์ * **การดำเนินงานของบริษัทร่วมทุนใหม่:** ความคืบหน้าและผลกระทบต่อภาพรวมของบริษัทฯ * **สถานการณ์อุปทานน้ำมันดิบ:** การตัดสินใจของกลุ่ม OPEC+ และผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ราคา Commodity และส่วนต่างราคา (Spreads):** ราคาเฉลี่ยน้ำมันดิบดูไบใน Q3/66 อยู่ที่ 86.63 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล เพิ่มขึ้นจาก Q2/66 โดยได้แรงหนุนจากการลดกำลังการผลิตของ OPEC+ และการฟื้นตัวของอุปสงค์ในจีน ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์สำคัญปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะน้ำมันดีเซล (26.93 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล) และน้ำมันอากาศยาน (26.07 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล) ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันค่าการกลั่นตลาดให้สูงขึ้น **ปริมาณการผลิตและกำลังการผลิต:** ปริมาณการนำน้ำมันดิบเข้ากลั่นใน Q3/66 อยู่ที่ 139 พันบาร์เรลต่อวัน หรือ 80% ของกำลังการกลั่น ลดลงจาก 91% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการหยุดหน่วย DHTU เพื่อเปลี่ยนตัวเร่งปฏิกิริยาและหยุดซ่อมบำรุงหน่วย RFCCU อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงรักษาประสิทธิภาพการผลิตและผลิตยางมะตอยในปริมาณมากเพื่อเพิ่มมูลค่า **โครงการลงทุน:** การจัดตั้งบริษัทร่วมทุนใหม่ SFHC และ SFLC เป็นส่วนหนึ่งของแผนการลงทุนในธุรกิจจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม ซึ่งจะส่งผลต่อโครงสร้างการลงทุนในอนาคต **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** มีการกล่าวถึงการผลิตน้ำมันดีเซลเกรด Euro 5 ซึ่งสอดคล้องกับมาตรฐานสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 68,842 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2565 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและเงินจ่ายล่วงหน้า แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากการลดลงของลูกหนี้การค้า หนี้สินรวมลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและยาว และการลดลงของหนี้สินหมุนเวียนอื่น แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและภาษีเงินได้ค้างจ่าย ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากการบันทึกกำไรสุทธิในงวด 9 เดือนแรกปี 2566 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานใน 9 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 5,963 ล้านบาท โดยหลักมาจากกำไรสุทธิและเงินสดที่ได้จากหนี้สินดำเนินงาน แม้จะมีเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน (โครงการย่อยด้านสิ่งแวดล้อมและ IT) และกิจกรรมจัดหาเงิน (การชำระคืนเงินกู้และจ่ายเงินปันผล) แต่บริษัทฯ ยังคงมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่เพียงพอ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.6 เท่า ซึ่งอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ## สรุปท้าย SPRC พลิกสถานการณ์กลับมามีกำไรสุทธิอย่างโดดเด่นในไตรมาส 3 ปี 2566 จากแรงหนุนของค่าการกลั่นตลาดที่พุ่งสูงขึ้น ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพการผลิตที่ดี อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของแนวโน้มราคาน้ำมันและภาวะเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา การบริหารจัดการความเสี่ยงด้านราคาและความผันผวนของตลาดจะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาผลประกอบการที่ดีอย่างต่อเนื่องในอนาคต