สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6938 out_tok=2410 at=2026-07-26T01:19:03 --> # RJH กำไรสุทธิ Q4/2565 ดิ่ง 88% รับผลกระทบรายได้โควิดหาย-บันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษ ## รายได้ประกันสังคมโต 30% หนุน แต่ไม่ทันชดเชยปัจจัยลบ ฝ่ายจัดการชี้แจงการเปลี่ยนแปลง บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 34.03 ล้านบาท ลดลงถึง 88% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการสิ้นสุดของรายได้จากสถานการณ์โควิด-19 ประกอบกับมีรายการค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายรายได้ค้างรับ ขณะที่รายได้จากประกันสังคมยังคงเติบโตได้ดี ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ RJH ในไตรมาส 4 ปี 2565 เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การหายไปของรายได้จากสถานการณ์โควิด-19 และการบันทึกรายการค่าใช้จ่ายพิเศษ** ซึ่งส่งผลกระทบต่อทั้งรายได้รวมและอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมาก แม้ว่ารายได้จากประกันสังคมจะเติบโตได้ดี แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่า รายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปลดลงถึง 60% เนื่องจากไม่มีรายได้จากโควิด-19 ซึ่งเคยเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้สำคัญในปีก่อน ในขณะเดียวกัน รายได้จากประกันสังคมเพิ่มขึ้น 30% จากการเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนและการผ่าตัดที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ที่ไม่มีรายการจากโควิด-19 ประกอบกับ **รายการค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายรายได้ค้างรับ Adjusted RW>2 จำนวน 34 ล้านบาท** ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมากถึง 88% และอัตรากำไรสุทธิหดตัวจาก 30.9% เหลือเพียง 6.1% นอกจากนี้ ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากต้นทุนพนักงาน (โบนัส) ต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ และค่าเสื่อมราคา รวมถึงค่าใช้จ่ายบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการจ่ายโบนัสและฐานค่าใช้จ่ายปีก่อนที่ต่ำกว่าปกติ **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญคือการหายไปของรายได้จากโควิด-19 ซึ่งเป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นเฉพาะช่วงการระบาด และรายการค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายรายได้ค้างรับ ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้ประกันสังคมและการเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปได้ ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 88% YoY:** อยู่ที่ 34.03 ล้านบาท จาก 284.69 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมลดลง 40% YoY:** อยู่ที่ 545.70 ล้านบาท จาก 910.04 ล้านบาท * **รายได้ประกันสังคมเติบโต 30% YoY:** อยู่ที่ 260.71 ล้านบาท คิดเป็น 48% ของรายได้โรงพยาบาลทั้งหมด * **อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว:** อยู่ที่ 25.6% จาก 43.7% ในปีก่อน และต่ำกว่าช่วงก่อนโควิด-19 เล็กน้อย * **บันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษ:** มีการตัดจำหน่ายรายได้ค้างรับ Adjusted RW>2 จำนวน 34 ล้านบาท * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 73% YoY:** เป็น 8.06 ล้านบาท จากการกู้ยืมเพิ่มและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 13% YoY:** อยู่ที่ 3,787.91 ล้านบาท จากการลงทุนในโครงการใหม่และหุ้น RAM ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 4 ปี 2565 RJH มีรายได้รวม 545.70 ล้านบาท ลดลง 40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไป 284.99 ล้านบาท ลดลง 60% เนื่องจากไม่มีรายได้จากโควิด-19 แต่รายได้จากประกันสังคมเพิ่มขึ้น 30% เป็น 260.71 ล้านบาท ขณะที่ต้นทุนรวมลดลง 21% มาอยู่ที่ 406.16 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 43.7% เหลือ 25.6% ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 111% เป็น 98.88 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายพนักงานและรายการพิเศษ ทำให้กำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคา (EBITDA) ลดลง 73% มาอยู่ที่ 108.52 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 73% เป็น 8.06 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 88% มาอยู่ที่ 34.03 ล้านบาท และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 6.1% เมื่อพิจารณาผลประกอบการสะสมทั้งปี 2565 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 8% เป็น 3,365.36 ล้านบาท และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2% เป็น 1,033.67 ล้านบาท โดยกำไรสุทธิไม่รวมรายการพิเศษเพิ่มขึ้น 4% เป็น 1,047.63 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้ประกันสังคม:** จำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (จาก 202,900 ราย เป็น 212,600 ราย หรือ 5%) และการเพิ่มขึ้นของการผ่าตัด ส่งผลให้รายได้ค่าบริการเหมาจ่ายและรายได้ Adjusted RW>2 รวมถึงรายได้ค่าอุปกรณ์เพิ่มขึ้น * **การขยายการลงทุน:** การลงทุนในโครงการใหม่ เช่น โรงพยาบาลบ่อวิน และการปรับปรุงโรงพยาบาลปัจจุบัน รวมถึงการซื้อเครื่องมือแพทย์ จะช่วยเพิ่มศักยภาพในการให้บริการและรองรับการเติบโตในอนาคต * **การลงทุนในหุ้น RAM:** การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นสามัญที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ RAM ส่งผลให้มูลค่าเงินลงทุนระยะยาวเพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากประกันสังคม:** แม้จะเติบโตได้ดี แต่การพึ่งพิงรายได้จากประกันสังคมเป็นสัดส่วนใหญ่ของรายได้โรงพยาบาล อาจมีความเสี่ยงหากมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรืออัตราค่าบริการ * **ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น:** ต้นทุนพนักงาน (โบนัส) ต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ และค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในระยะยาว * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การกู้ยืมเพื่อการลงทุนประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น * **ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น:** ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 87 วัน เป็น 114 วันในไตรมาส 4 ปี 2565 อาจส่งผลต่อสภาพคล่อง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้จากประกันสังคม:** การเติบโตของจำนวนผู้ประกันตนและปริมาณการให้บริการ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะต้นทุนยา เวชภัณฑ์ และค่าใช้จ่ายพนักงาน * **ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ย:** ต่อต้นทุนทางการเงินและการบริหารหนี้สิน * **ความคืบหน้าของโครงการลงทุนใหม่:** เช่น โรงพยาบาลบ่อวิน และผลตอบแทนจากการลงทุน * **การบริหารจัดการลูกหนี้:** โดยเฉพาะการติดตามรายได้ค้างรับ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้:** รายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปลดลง 60% YoY เนื่องจากไม่มีรายได้จากโควิด-19 แต่รายได้จากประกันสังคมเพิ่มขึ้น 30% YoY เป็น 260.71 ล้านบาท คิดเป็น 48% ของรายได้โรงพยาบาลทั้งหมด โดยมีผู้ประกันตนกว่า 212,600 ราย เพิ่มขึ้น 5% YoY รายได้ผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้น 14.33% YoY และผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น 4.34% YoY แต่อัตราการครองเตียงอยู่ที่ประมาณ 48% ใกล้เคียงปีก่อน * **ต้นทุนและอัตรากำไร:** ต้นทุนรวมลดลง 20.68% YoY สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 43.7% เหลือ 25.6% โดยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากต้นทุนพนักงาน (โบนัส) ต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ และค่าเสื่อมราคา * **ค่าใช้จ่ายบริหาร:** เพิ่มขึ้น 111% YoY เป็น 98.88 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายพนักงาน (โบนัส) และรายการพิเศษจากการตัดจำหน่ายรายได้ค้างรับ 34 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 13% YoY เป็น 3,787.91 ล้านบาท โดยมีเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราวเพิ่มขึ้น 36% และเงินลงทุนระยะยาวเพิ่มขึ้น 35% จากการลงทุนในหุ้น RAM และบริษัทอื่น หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 5% YoY เป็น 1,463.13 ล้านบาท โดยเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 39% เพื่อรองรับโครงการใหม่ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงเล็กน้อยจาก 0.7 เท่า เป็น 0.6 เท่า ## สรุปท้าย RJH ในไตรมาส 4 ปี 2565 เผชิญแรงกดดันจากปัจจัยภายนอกที่สำคัญคือการสิ้นสุดของรายได้จากโควิด-19 และการบันทึกรายการค่าใช้จ่ายพิเศษ ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมาก แม้ว่ารายได้จากประกันสังคมจะยังคงเติบโตได้ดีและเป็นปัจจัยสนับสนุนหลัก แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด การบริหารจัดการต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและติดตามความคืบหน้าของโครงการลงทุนใหม่จะเป็นสิ่งสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการในระยะต่อไป