สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4528 out_tok=2747 at=2026-07-26T01:50:05 --> # RJH กำไรสุทธิ Q3/65 ดิ่ง 79% รับรายได้โควิดหด แต่ผู้ป่วยนอก-ในฟื้นตัว ## รายได้โควิดหายกระทบหนัก Q3/65 ขณะผู้ป่วยทั่วไปกลับมาคึกคัก ฝ่ายจัดการชี้ต้นทุนการเงินพุ่งรับสภาพคล่องล่าช้า บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้รวม 590.57 ล้านบาท ลดลง 48% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิ 100.61 ล้านบาท ลดลงถึง 79% สาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 แม้ว่ารายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปทั้งผู้ป่วยนอก (OPD) และผู้ป่วยใน (IPD) จะฟื้นตัวกลับมาสูงกว่าระดับก่อนการแพร่ระบาดแล้วก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ RJH ในไตรมาส 3 ปี 2565 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การหายไปของรายได้ก้อนใหญ่จากการรักษาผู้ป่วยโควิด-19** ซึ่งเคยเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้และกำไรสูงสุดในปีก่อน โดยรายได้จากโควิด-19 ลดลงจาก 743 ล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2564 เหลือเพียง 77 ล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2565 ส่งผลให้รายได้รวมลดลง 48% และกำไรสุทธิลดลงถึง 79% จาก 486.32 ล้านบาท เหลือ 100.76 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของรายได้โควิด-19 เกิดจากสถานการณ์การแพร่ระบาดที่คลี่คลายลง ทำให้รัฐบาลยกเลิกการชดเชยค่ารักษาพยาบาลโควิด-19 ให้แก่โรงพยาบาลเอกชน ประกอบกับการที่โรงพยาบาลสนามถูกตัดจำหน่าย ทำให้ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ลดลงตามไปด้วย แม้ว่ารายได้ที่ไม่ใช่ประกันสังคมจะลดลงถึง 62% แต่รายได้จากประกันสังคมกลับเพิ่มขึ้น 25% จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการกลับมาผ่าตัดคนไข้ประกันสังคม อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้ OPD (+25% YoY) และ IPD (+37% YoY) ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนโควิด-19 แล้ว ก็ยังไม่สามารถชดเชยการสูญเสียรายได้จำนวนมากจากโควิด-19 ในปีก่อนได้ นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินยังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 1,148% YoY เป็น 6.87 ล้านบาท เนื่องจากมีการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่องจากการที่เงินชดเชยรายได้โควิด-19 จากรัฐบาลได้รับล่าช้า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการในไตรมาสนี้คือการลดลงของรายได้จากโควิด-19 ซึ่งเป็นปัจจัยพิเศษที่เกิดขึ้นในช่วงการแพร่ระบาด แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่ารายได้ทั่วไปฟื้นตัวแล้ว แต่การกลับมาของรายได้ก้อนใหญ่จากโควิด-19 นั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นอีกในอนาคตอันใกล้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินเนื่องจากความล่าช้าในการรับเงินชดเชยจากภาครัฐ อาจเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อเนื่องในระยะสั้นจนกว่าจะได้รับเงินคืน ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมลดลง 48% YoY** สู่ระดับ 590.57 ล้านบาท เป็นผลจากการหดตัวของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 * **กำไรสุทธิลดลง 79% YoY** เหลือ 100.76 ล้านบาท เนื่องจากรายได้โควิด-19 หายไปมาก * **รายได้ประกันสังคมเพิ่ม 25% YoY** สู่ระดับ 217.26 ล้านบาท จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการกลับมาผ่าตัด * **รายได้ OPD และ IPD ฟื้นตัวดี** เพิ่มขึ้น 25% และ 37% YoY ตามลำดับ และสูงกว่าระดับก่อนโควิด-19 แล้ว * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 57.4% เหลือ 29.1% เนื่องจากขาด Economies of Scale จากรายได้โควิด-19 * **ต้นทุนทางการเงินพุ่ง 1,148% YoY** เป็น 6.87 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่อง ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการของ RJH ในไตรมาส 3 ปี 2565 แสดงให้เห็นถึงผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์โควิด-19 โดยรายได้รวมลดลงถึง 48% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 อย่างมาก จาก 743 ล้านบาท เหลือ 77 ล้านบาท ในขณะที่รายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปมีการฟื้นตัวที่ดี โดยรายได้ OPD เพิ่มขึ้น 25% และรายได้ IPD เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าระดับก่อนการแพร่ระบาดของโควิด-19 แล้ว ส่งผลให้รายได้จากกิจการโรงพยาบาลรวมอยู่ที่ 590.57 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม การลดลงของรายได้โควิด-19 ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมากจาก 57.4% ในปีก่อน เหลือเพียง 29.1% ในไตรมาสนี้ เนื่องจากไม่ได้รับประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) จากรายได้โควิด-19 ที่เคยมีในปีก่อน แม้ว่าต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลจะลดลง 14% และค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 11% แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากรายได้ที่หายไปได้ กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่จึงลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 79% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 484.28 ล้านบาท เหลือ 100.61 ล้านบาท แม้ว่ารายได้อื่นจะเพิ่มขึ้น 17% แต่ต้นทุนทางการเงินกลับเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดถึง 1,148% เป็น 6.87 ล้านบาท เนื่องจากการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่องจากการได้รับเงินชดเชยรายได้โควิด-19 จากรัฐบาลล่าช้า เมื่อพิจารณาผลประกอบการสะสม 9 เดือนแรกของปี 2565 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 28% เป็น 2,819.66 ล้านบาท และกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 37% เป็น 994.83 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวของรายได้ทั่วไปที่แข็งแกร่งในช่วง 9 เดือนแรกของปี ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยทั่วไป:** รายได้ OPD และ IPD ที่กลับมาเติบโตสูงกว่าระดับก่อนโควิด-19 บ่งชี้ถึงการกลับมาใช้บริการโรงพยาบาลตามปกติของประชาชน * **การเติบโตของรายได้ประกันสังคม:** การเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนและการกลับมาผ่าตัดคนไข้ประกันสังคม เป็นปัจจัยหนุนรายได้ที่มั่นคง * **การขยายบริการ:** การกลับมาให้บริการรักษาโรคยาก (Adjusted RW) และการเพิ่มขึ้นของค่าเวชภัณฑ์สำหรับคนไข้ประกันสังคม เป็นโอกาสในการเพิ่มรายได้ต่อหน่วย ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากโควิด-19 ในอดีต:** การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์โควิด-19 ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้และกำไร ทำให้ผลประกอบการมีความผันผวนสูง * **ความล่าช้าในการรับเงินชดเชยจากภาครัฐ:** ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของบริษัทฯ และเพิ่มภาระต้นทุนทางการเงิน * **การแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล:** การแข่งขันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อการกำหนดราคาค่าบริการและอัตรากำไร * **ต้นทุนการดำเนินงานที่อาจเพิ่มขึ้น:** เช่น ค่าแรง ค่าเวชภัณฑ์ อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรหากไม่สามารถปรับราคาค่าบริการได้ทัน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้ที่ไม่ใช่ประกันสังคม:** การฟื้นตัวของรายได้กลุ่มนี้จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** การติดตามการลดลงของภาระต้นทุนทางการเงินจากการกู้ยืมระยะสั้น * **การบริหารจัดการสภาพคล่อง:** การติดตามการรับเงินชดเชยจากภาครัฐ และผลกระทบต่อการดำเนินงาน * **การเติบโตของรายได้ประกันสังคม:** การรักษาฐานผู้ประกันตนและการเพิ่มรายได้ต่อหัว * **การกลับมาของโรคระบาดอื่นๆ:** การเตรียมพร้อมรับมือกับสถานการณ์โรคระบาดที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้จากกิจการโรงพยาบาล:** รวม 590.57 ล้านบาท ลดลง 48% YoY โดยรายได้ที่ไม่ใช่ประกันสังคมลดลง 62% เป็นผลหลักจากการลดลงของรายได้โควิด-19 จาก 743 ล้านบาท เหลือ 77 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม รายได้ OPD เพิ่มขึ้น 25% เป็น 151 ล้านบาท และรายได้ IPD เพิ่มขึ้น 37% เป็น 146 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนโควิด-19 แล้ว * **รายได้จากประกันสังคม:** เพิ่มขึ้น 25% YoY เป็น 217.26 ล้านบาท จากจำนวนผู้ประกันตนเฉลี่ย 211,400 คน เพิ่มขึ้น 10,700 คน YoY และการกลับมาผ่าตัดคนไข้ประกันสังคม * **อัตรากำไรขั้นต้น:** ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 57.4% ใน Q3/64 เหลือ 29.1% ใน Q3/65 เนื่องจากรายได้โควิด-19 ที่เคยมี Economies of Scale หายไป * **ต้นทุนการประกอบกิจการ:** ลดลง 14% YoY เป็น 418.82 ล้านบาท จากการลดลงของต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 * **ค่าใช้จ่ายบริหาร:** ลดลง 11% YoY เป็น 48.25 ล้านบาท จากการลดลงของค่าใช้จ่ายโรงพยาบาลสนาม * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 1,148% YoY เป็น 6.87 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่อง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง แต่ระบุถึงการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียนที่อาจมีความท้าทายในช่วงที่รอรับเงินชดเชยจากภาครัฐ ## สรุปท้าย RJH ในไตรมาส 3 ปี 2565 เผชิญกับความท้าทายจากรายได้ก้อนใหญ่จากการรักษาโควิด-19 ที่หายไป ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าการฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยทั่วไปและรายได้ประกันสังคมจะเป็นสัญญาณที่ดี แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น และการติดตามการรับเงินชดเชยจากภาครัฐ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป