สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5947 out_tok=2678 at=2026-07-27T11:56:52 --> # RJH กำไร Q2/2564 พุ่ง 113% รับอานิสงส์รายได้โควิด-19 หนุน ## รายได้-กำไรโตแรงจากฐานต่ำปีก่อน ผนวกปัจจัยโควิด-19 หนุน ขณะที่ต้นทุนเพิ่มน้อยกว่ารายได้ บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีกำไรสุทธิ 138.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 113% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของรายได้จากกิจการโรงพยาบาลที่เพิ่มขึ้น 42% และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ RJH ในไตรมาส 2 ปี 2564 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากกิจการโรงพยาบาลที่เพิ่มขึ้นถึง 42% YoY** โดยเฉพาะรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์โควิด-19 ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตสูงถึง 113% YoY จาก 64.90 ล้านบาท เป็น 138.39 ล้านบาท นอกจากนี้ การบริหารต้นทุนที่ทำได้ดีกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ ยังเป็นปัจจัยเสริมที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างโดดเด่น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้มาจากหลายปัจจัยประการแรก **ฐานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2563 ที่ค่อนข้างต่ำ** เป็นปัจจัยพื้นฐานที่ทำให้การเติบโตดูสูงประการที่สอง **รายได้ที่เกิดจากสถานการณ์โควิด-19** มีบทบาทสำคัญ โดยเฉพาะรายได้จากการตรวจ RT-PCR ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 32 ล้านบาท เป็น 94 ล้านบาท และรายได้จากผู้ป่วยใน (IPD) ที่เพิ่มขึ้นถึง 81% ทั้งจำนวนผู้ป่วยและรายได้ต่อคนไข้ ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าผู้ป่วยโควิด-19 มีระยะเวลาการนอนนานกว่าผู้ป่วยทั่วไป แม้รายได้ต่อวันจะต่ำกว่าก็ตาม นอกจากนี้ รายได้จากผู้ป่วยทั่วไป (OPD) ที่ไม่รวม RT-PCR ก็ยังเติบโตได้ 21% โดยมีจำนวนผู้ป่วยเพิ่มขึ้น 23% แม้รายได้ต่อหัวจะลดลง 2% ส่วนรายได้จากประกันสังคมเพิ่มขึ้น 8% โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราค่าบริการทางการแพทย์สำหรับผู้ป่วยในที่มีค่าใช้จ่ายสูง (AdjRW>2) ที่สูงขึ้นในปี 2564 ในด้านต้นทุน ฝ่ายจัดการระบุว่า **ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 26%** ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นต่อรายได้ปรับตัวดีขึ้นจาก 29.6% เป็น 37.7% โดยมีปัจจัยจากการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องจับตาปัจจัยโควิด-19** ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้กำไรเติบโตอย่างมาก ซึ่งสถานการณ์โควิด-19 ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปและประกันสังคมที่ยังคงเติบโตได้ แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการดำเนินงานปกติของโรงพยาบาล นอกจากนี้ การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร เช่น การปรับปรุง OPD และ IPD รวมถึงการลงทุนในโครงการประหยัดพลังงาน อาจเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะต่อไป แต่การเติบโตที่สูงมากในไตรมาสนี้ ส่วนหนึ่งมาจากฐานที่ต่ำและปัจจัยพิเศษจากโควิด-19 จึงอาจไม่สามารถคาดหวังการเติบโตในอัตราที่สูงเช่นนี้ได้อย่างต่อเนื่องในทุกไตรมาส ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพุ่ง 113% YoY:** จาก 64.90 ล้านบาท ใน Q2/2563 เป็น 138.39 ล้านบาท ใน Q2/2564 * **รายได้รวมเติบโต 42% YoY:** แตะ 558.86 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้ผู้ป่วยทั่วไปที่เพิ่มขึ้น 70% และรายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 8% * **รายได้จากโควิด-19 เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ:** รายได้ RT-PCR พุ่งจาก 32 ล้านบาท เป็น 94 ล้านบาท และรายได้ IPD เพิ่มขึ้น 81% * **อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น:** ปรับตัวสูงขึ้นจาก 29.6% เป็น 37.7% เนื่องจากต้นทุนเพิ่มในอัตราที่ต่ำกว่ารายได้ * **อัตราครองเตียงเพิ่มขึ้น:** จาก 50% ใน Q2/2563 เป็น 68% ใน Q2/2564 * **หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นสูง:** จากการกู้ยืมระยะสั้น แต่ D/E Ratio ยังอยู่ในระดับต่ำที่ 0.3 เท่า ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2564 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 558.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไป 70% และรายได้จากประกันสังคม 8% การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนอย่างมีนัยสำคัญจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์โควิด-19 เช่น การตรวจ RT-PCR และผู้ป่วยใน (IPD) ขณะที่ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 26% ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเพิ่มของรายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นจาก 29.6% เป็น 37.7% ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 8% กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เพิ่มขึ้น 94% และกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้นถึง 112% จาก 64.83 ล้านบาท เป็น 137.69 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไป:** การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ป่วยทั่วไป 23% แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดึงดูดผู้ป่วยนอกเหนือจากระบบประกันสังคม * **การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ:** การที่ต้นทุนเพิ่มในอัตราที่ต่ำกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น ซึ่งเป็นโอกาสในการรักษาความสามารถในการทำกำไร * **การลงทุนเพื่อเพิ่มศักยภาพ:** การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร เช่น การปรับปรุง OPD และ IPD รวมถึงการลงทุนในโครงการประหยัดพลังงาน (Solar Roof) เป็นการเตรียมพร้อมสำหรับการเติบโตในอนาคต * **การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ประกันตน:** จำนวนผู้ประกันตนเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2564 เป็นปัจจัยบวกต่อรายได้จากประกันสังคมในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19:** รายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ซึ่งอาจผันผวนตามสถานการณ์การระบาด * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายประกันสังคม:** การปรับปรุงอัตราค่าบริการทางการแพทย์สำหรับผู้ป่วยในที่มีค่าใช้จ่ายสูง (AdjRW>2) ที่สูงขึ้นในปีนี้ เป็นปัจจัยบวก แต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคตอาจส่งผลกระทบได้ * **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน:** การกู้ยืมระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงพยาบาล:** การแข่งขันที่รุนแรงอาจส่งผลต่อราคาค่าบริการและส่วนแบ่งทางการตลาด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้จากโควิด-19:** การประเมินผลกระทบของสถานการณ์การระบาดต่อรายได้ในไตรมาสถัดไป * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนให้เพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่ารายได้อย่างต่อเนื่อง * **การใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่ลงทุนเพิ่ม:** ประสิทธิภาพของการปรับปรุง OPD/IPD และโครงการ Solar Roof ต่อรายได้และต้นทุน * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** การติดตามการใช้เงินกู้ยืมระยะสั้น และแผนการชำระคืน * **การเปลี่ยนแปลงอัตราค่าบริการประกันสังคม:** ผลกระทบจากการปรับปรุงอัตราค่าบริการในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้:** รายได้รวม 558.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% YoY โดยรายได้ผู้ป่วยทั่วไปเพิ่ม 70% (367.28 ล้านบาท) และรายได้ประกันสังคมเพิ่ม 8% (191.58 ล้านบาท) การเติบโตของรายได้ผู้ป่วยทั่วไปมาจากจำนวนผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้น 23% แม้รายได้ต่อหัวลดลง 2% รายได้ IPD เพิ่มขึ้น 81% ทั้งจำนวนและรายได้ต่อคนไข้ รายได้ RT-PCR มีจำนวน 94 ล้านบาท * **อัตราครองเตียง:** ปรับตัวดีขึ้นจาก 50% ใน Q2/2563 เป็น 68% ใน Q2/2564 * **ต้นทุน:** ต้นทุนเพิ่ม 26% ต่ำกว่ารายได้ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มจาก 29.6% เป็น 37.7% * **ค่าใช้จ่ายบริหาร:** เพิ่มขึ้น 8% ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าเสื่อมราคา * **อัตรากำไรสุทธิ:** เพิ่มขึ้นจาก 16% เป็น 25% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 2,061.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% จากปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร เช่น การปรับปรุง OPD/IPD และการลงทุน Solar Roof หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 84% เป็น 509.55 ล้านบาท เนื่องจากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ทำให้ D/E Ratio อยู่ที่ 0.3 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับต่ำ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 11% เป็น 1,551.81 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น ## สรุปท้าย RJH โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 เติบโตโดดเด่นด้วยกำไรสุทธิที่พุ่งสูงถึง 113% YoY โดยมีหัวใจสำคัญมาจากรายได้ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 42% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพิเศษจากสถานการณ์โควิด-19 ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีการกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น แต่ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มรายได้จากโควิด-19 และความสามารถในการรักษาอัตรากำไรในระยะยาวต่อไป