สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7278 out_tok=2498 at=2026-07-26T02:09:48 --> # RJH กำไรสุทธิ Q2/65 พุ่ง 206% รับรายได้ผู้ป่วยทั่วไปโตแรง ## รายได้โต 89% จากผู้ป่วยทั่วไปพุ่ง 130% ขณะที่ต้นทุนเพิ่มตามการรักษาโควิด-19 บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 421.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 206% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่รายได้จากประกันสังคมยังคงเติบโตต่อเนื่อง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ RJH ในไตรมาส 2 ปี 2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปที่เพิ่มขึ้นถึง 130%** เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้รายได้รวมจากการดำเนินงานโรงพยาบาลพุ่งสูงขึ้น 89% มาอยู่ที่ 1,054.37 ล้านบาท และดันให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตถึง 206% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นอย่างมากของรายได้ผู้ป่วยทั่วไปเกิดจากหลายปัจจัยประการแรก นโยบายภาครัฐที่เปลี่ยนแปลงไปทำให้การรักษาโรคโควิด-19 เปลี่ยนรูปแบบมาเป็นการดูแลผู้ป่วยแบบ Home Isolation มากขึ้น ซึ่ง RJH มีผู้ป่วยในโครงการนี้กว่า 30,000 รายในไตรมาสนี้ ทำให้มีรายได้จากการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลเข้ามาทดแทนรายได้จากการตรวจหาเชื้อที่ลดลง ประการที่สอง ผู้ป่วยประกันสังคมกลับมาเข้ารับการผ่าตัดมากขึ้น ส่งผลให้รายได้จากการรักษาโรคยาก (Adjusted RW) เพิ่มสูงขึ้นถึง 22% นอกจากนี้ จำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลให้รายได้เหมาจ่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้ว่ารายได้จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลก็เพิ่มขึ้น 40% ตามการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับ Home Isolation เช่น ค่าอุปกรณ์ทางการแพทย์ อาหาร และค่าขนส่ง อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นยังคงรักษาไว้ได้ที่ระดับ 53.8% ซึ่งใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีท่ามกลางปริมาณการให้บริการที่เพิ่มขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการที่นโยบายการรักษาโควิด-19 ยังคงเน้นการดูแลแบบ Home Isolation และการที่ผู้ป่วยกลับมาเข้ารับการรักษาโรคทั่วไปและผ่าตัดมากขึ้น ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ฝ่ายจัดการคาดว่าจะดำเนินต่อไป นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนยังเป็นปัจจัยบวกที่ต่อเนื่องสำหรับรายได้จากประกันสังคม อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาผลกระทบจากนโยบายภาครัฐที่อาจเปลี่ยนแปลงได้อีกในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q2/65 เติบโต 89% YoY** แตะ 1,054.37 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้ผู้ป่วยทั่วไปที่เพิ่มขึ้น 130% * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ Q2/65 พุ่ง 206% YoY** สู่ระดับ 421.66 ล้านบาท * **อัตรากำไรสุทธิ Q2/65 สูงถึง 39.6%** สะท้อนการบริหารจัดการต้นทุนที่ดี * **ลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับเพิ่มขึ้น 322% YoY** เป็น 1,537.73 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากโควิด-19 ที่รอการเบิกจ่าย * **เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 481% YoY** สู่ระดับ 991.72 ล้านบาท เพื่อรองรับการบริหารโรงพยาบาลและระยะเวลาเครดิตของรายได้โควิด-19 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2565 RJH มีรายได้จากการดำเนินงานโรงพยาบาลรวม 1,054.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 89% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปเติบโตโดดเด่นถึง 130% มาอยู่ที่ 843.77 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากประกันสังคมเพิ่มขึ้น 10% เป็น 210.61 ล้านบาท ต้นทุนการประกอบกิจการเพิ่มขึ้น 40% เป็น 487.22 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 169% เป็น 567.16 ล้านบาท และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 53.8% กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ 566.01 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 185% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 206% เป็น 421.66 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไป:** การที่ผู้ป่วยกลับมาเข้ารับการรักษาโรคทั่วไปและผ่าตัดมากขึ้น เป็นโอกาสสำคัญในการเพิ่มรายได้ * **การบริหารจัดการ Home Isolation:** RJH มีประสบการณ์ในการดูแลผู้ป่วย Home Isolation จำนวนมาก ซึ่งเป็นรูปแบบการรักษาที่คาดว่าจะต่อเนื่อง * **การเติบโตของฐานผู้ประกันตน:** จำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจะส่งผลดีต่อรายได้เหมาจ่ายจากประกันสังคม * **การลงทุนในธุรกิจโรงพยาบาล:** การลงทุนในบริษัท โรงพยาบาลภัทร จำกัด และการปรับมูลค่าเงินลงทุนในหุ้น RAM เป็นการสร้างโอกาสในการเติบโตในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** นโยบายที่เกี่ยวข้องกับการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลโควิด-19 หรือการรักษาโรคอื่นๆ อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ * **ระยะเวลาการรับชำระเงินที่นานขึ้น:** รายได้จากโครงการ UCEP COVID และประกันสังคมมีระยะเวลาการรับชำระเงินที่นานขึ้น ส่งผลต่อสภาพคล่องและภาระต้นทุนทางการเงิน * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นเพื่อบริหารสภาพคล่องส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น * **การแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล:** ธุรกิจโรงพยาบาลมีการแข่งขันสูง ทั้งจากโรงพยาบาลรัฐและเอกชน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปและผู้ป่วยประกันสังคมในไตรมาสถัดไป * การบริหารจัดการต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการดำเนินงาน Home Isolation * ความคืบหน้าในการรับชำระเงินจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 * ผลกระทบจากการลงทุนในธุรกิจโรงพยาบาลอื่นๆ * การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐที่อาจส่งผลต่อการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาล ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้:** รายได้รวม 1,054.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 89% YoY โดยรายได้ผู้ป่วยทั่วไป 843.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 130% YoY และรายได้ประกันสังคม 210.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY รายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไปเพิ่มขึ้น 8.8% YoY ขณะที่รายได้ผู้ป่วยในทั่วไปลดลง 13.66% YoY จำนวนผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้น 11.24% YoY รายได้ต่อการแอดมิทเพิ่มขึ้น 12.99% QoQ เป็น 48,000 บาท รายได้จากโควิด-19 อยู่ที่ประมาณ 590 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า รายได้ฉีดวัคซีนทางเลือกโมเดอร์นา 11 ล้านบาท **จำนวนผู้ประกันตน:** เพิ่มขึ้นเป็น 209,807 คน (เพิ่มขึ้น 6% YoY) ส่งผลให้รายได้เหมาจ่ายเพิ่มขึ้น 5.51% YoY **ต้นทุน:** ต้นทุนการประกอบกิจการเพิ่มขึ้น 40% เป็น 487.22 ล้านบาท จากการดำเนินงาน Home Isolation **อัตรากำไร:** อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 53.8% อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 39.6% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 4,316.09 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 109% YoY โดยมีลูกหนี้การค้าและรายได้ค้างรับเพิ่มขึ้น 322% YoY เป็น 1,537.73 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นรายได้จากโควิด-19 ที่รอการเบิกจ่าย เงินลงทุนระยะยาวเพิ่มขึ้น 5,291% YoY เป็น 725.11 ล้านบาท จากการปรับมูลค่าหุ้น RAM หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 213% YoY เป็น 1,592.44 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 481% YoY เป็น 991.72 ล้านบาท และภาษีเงินได้ค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 383% YoY เป็น 203.02 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 76% YoY เป็น 2,689.82 ล้านบาท อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เพิ่มขึ้นจาก 35.7% เป็น 62.3% ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 59 วัน เป็น 133 วัน จากการรับชำระเงินที่นานขึ้นของรายได้โควิด-19 อัตราความสามารถในการชำระดอกเบี้ยลดลงจาก 475 เท่า เป็น 113.1 เท่า อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้นจาก 0.3 เท่า เป็น 0.6 เท่า ## สรุปท้าย RJH โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 อย่างน่าประทับใจ ด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตถึง 206% YoY เป็นผลจากรายได้ผู้ป่วยทั่วไปที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการปรับรูปแบบการรักษาโควิด-19 และการกลับมาเข้ารับการรักษาโรคทั่วไปของผู้ป่วย แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้นตามปริมาณการให้บริการ แต่บริษัทก็ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิไว้ในระดับสูง แม้จะมีปัจจัยความเสี่ยงจากระยะเวลาการรับชำระเงินที่นานขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น แต่แนวโน้มการเติบโตที่ต่อเนื่องจากผู้ป่วยทั่วไปและประกันสังคม รวมถึงการบริหารจัดการที่ดี ทำให้ RJH ยังคงมีโอกาสในการเติบโตต่อไปในอนาคต