สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6315 out_tok=2723 at=2026-07-26T02:19:15 --> # RJH กำไรสุทธิ Q1/2566 ดิ่ง 77% รับรายได้โควิดหาย-ต้นทุนการเงินพุ่ง ## รายได้หลักหดตัวแรง 52% หลังปัจจัยโควิดหมดไป ขณะที่ต้นทุนการเงินเพิ่มขึ้นกดดันกำไรสุทธิ บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ RJH รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 106.40 ล้านบาท ลดลงถึง 77% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวมจากการดำเนินงานโรงพยาบาลลดลง 52% เป็นผลหลักจากการหายไปของรายได้จากสถานการณ์โควิด-19 ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ RJH ในไตรมาส 1 ปี 2566 เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงอย่างมากของรายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปถึง 67% และรายได้จากกิจการโรงพยาบาลรวมที่หดตัว 52%** ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการที่ไม่มีรายได้จากสถานการณ์โควิด-19 ในปีนี้ ขณะที่ปีก่อนยังมีรายได้ส่วนนี้อยู่มาก นอกจากนี้ **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 51%** ก็เป็นอีกปัจจัยที่กดดันกำไรสุทธิให้ลดลงถึง 77% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุมาจากปัจจัยหลัก 2 ประการ: * **การหายไปของรายได้โควิด-19:** ในไตรมาส 1 ปี 2565 RJH ยังมีรายได้จากการรักษาพยาบาลผู้ป่วยโควิด-19 ซึ่งเป็นรายได้ก้อนใหญ่ เมื่อสถานการณ์คลี่คลาย รายได้ส่วนนี้จึงหายไปในปีนี้ ส่งผลให้รายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปลดลงอย่างมาก แม้ว่ารายได้จากผู้ป่วยนอกที่ไม่เกี่ยวกับโควิด-19 จะเติบโต 21% และรายได้ผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น 28% รวมถึงรายได้ประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น 18% แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการหายไปของรายได้โควิด-19 ได้ทั้งหมด * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 51% จาก 4.5 ล้านบาท เป็น 6.9 ล้านบาท เนื่องจากทั้งจำนวนเงินกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นเพื่อพัฒนาโครงการ และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักคือการหายไปของรายได้โควิด-19 ซึ่งเป็นปัจจัยพิเศษที่เกิดขึ้นในช่วงการระบาด และคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นอีกในระดับเดียวกันนี้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินอาจมีแนวโน้มต่อเนื่องหากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง หรือหากบริษัทมีการกู้ยืมเพิ่มเติมเพื่อการลงทุนในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 77%** อยู่ที่ 106.40 ล้านบาท จาก 472.56 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมจากกิจการโรงพยาบาลลดลง 52%** อยู่ที่ 560.70 ล้านบาท จาก 1,174.72 ล้านบาท เป็นผลหลักจากการไม่มีรายได้โควิด-19 * **รายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปลดลง 67%** เหลือ 314.78 ล้านบาท แต่รายได้จากผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้น 21% และผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น 28% * **รายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 18%** เป็น 245.92 ล้านบาท จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการผ่าตัดโรคซับซ้อน * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 54.4% เป็น 31.5% เนื่องจากสัดส่วนรายได้โควิด-19 ที่มีมาร์จิ้นสูงหายไป * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 51%** เป็น 6.9 ล้านบาท จากจำนวนเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 RJH มีรายได้รวมจากการดำเนินงานโรงพยาบาลอยู่ที่ 560.70 ล้านบาท ลดลง 52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลหลักจากการไม่มีรายได้จากสถานการณ์โควิด-19 ในปีนี้ แม้ว่ารายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปจะลดลงอย่างมากถึง 67% แต่รายได้จากผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยในกลับเติบโตได้ดีที่ 21% และ 28% ตามลำดับ ขณะที่รายได้จากประกันสังคมเพิ่มขึ้น 18% จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและรายได้จากการผ่าตัดโรคซับซ้อนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลง 28% ตามรายได้ที่ลดลง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 31.5% ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงก่อนโควิด-19 แต่ลดลงจาก 54.4% ในปีก่อนที่มีรายได้โควิด-19 เข้ามาสนับสนุน ค่าใช้จ่ายบริหารลดลงเล็กน้อย 2% แม้จะมีค่าเสื่อมราคาอาคารสำนักงานใหม่เพิ่มขึ้น แต่กำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคา (EBITDA) ลดลง 74% เนื่องจากรายได้โควิด-19 หายไป ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญคือต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 51% จาก 4.5 ล้านบาท เป็น 6.9 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของทั้งจำนวนเงินกู้และอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลงถึง 77% อยู่ที่ 106.40 ล้านบาท และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 40.1% เหลือ 18.6% ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้ผู้ป่วยนอกและใน:** รายได้ผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้น 21% และผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น 28% สะท้อนถึงการฟื้นตัวของปริมาณผู้ป่วยและการเพิ่มขึ้นของการเข้ารับการรักษา โดยเฉพาะการผ่าตัดที่เพิ่มขึ้นทั้ง elective cases และเคสอุบัติเหตุ * **การเติบโตของรายได้ประกันสังคม:** รายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 18% จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการมีรายได้จากการผ่าตัดโรคซับซ้อนมากขึ้น ซึ่งเป็นฐานรายได้ที่มั่นคง * **การกลับสู่ระดับปกติก่อนโควิด-19:** อัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ต่อรายได้ กลับมาใกล้เคียงกับระดับปี 2562 ซึ่งเป็นช่วงก่อนเกิดการระบาดของโควิด-19 บ่งชี้ถึงการดำเนินงานที่กลับสู่ภาวะปกติ ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากโควิด-19 ในอดีต:** การที่รายได้โควิด-19 เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อกำไรในปีก่อน ทำให้การเปรียบเทียบผลประกอบการ YoY ในปีนี้ดูน่ากังวล * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินจากทั้งจำนวนเงินกู้และอัตราดอกเบี้ย เป็นปัจจัยกดดันกำไรที่อาจต่อเนื่อง * **การแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล:** ธุรกิจโรงพยาบาลมีการแข่งขันสูง ทั้งจากโรงพยาบาลภาครัฐและเอกชน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของนโยบายประกันสุขภาพ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้ผู้ป่วยนอกและใน:** การเติบโตของปริมาณผู้ป่วยและรายได้เฉลี่ยต่อหัวจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญของการฟื้นตัว * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การควบคุมต้นทุนการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายบริหารให้มีประสิทธิภาพ ท่ามกลางการแข่งขันที่สูง * **ทิศทางอัตราดอกเบี้ย:** ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัท * **ความคืบหน้าโครงการโรงพยาบาลราชธานีอินเตอร์เนชั่นแนล:** การลงทุนในโครงการใหม่เพื่อขยาย capacity ในอนาคต * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** การรักษาระดับหนี้สินต่อทุนให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้:** รายได้รวม 560.70 ล้านบาท ลดลง 52% YoY โดยรายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไปลดลง 67% แต่รายได้ผู้ป่วยนอกเพิ่มขึ้น 21% (155.2 ล้านบาท) และผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น 28% (151.6 ล้านบาท) รายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 18% (245.9 ล้านบาท) * **อัตราการครองเตียง:** เพิ่มขึ้นจาก 42% เป็น 55% ในไตรมาส 1 ปีนี้ * **รายได้เฉลี่ยต่อหัว:** ผู้ป่วยนอกเพิ่มจาก 1,800 บาท เป็น 2,000 บาท ผู้ป่วยในเพิ่มจาก 43,000 บาท เป็นเกือบ 53,000 บาท เนื่องจากการผ่าตัดที่เพิ่มขึ้น * **ต้นทุน:** ต้นทุนการประกอบกิจการโรงพยาบาลอยู่ที่ 384.27 ล้านบาท ลดลง 28% YoY คิดเป็น 69% ของรายได้ * **อัตรากำไรขั้นต้น:** อยู่ที่ 31.5% ใกล้เคียงระดับก่อนโควิด-19 * **ค่าใช้จ่ายบริหาร:** อยู่ที่ 47.9 ล้านบาท ลดลง 2% YoY ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2566 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 3,654.23 ล้านบาท ลดลง 134 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 โดยเงินสดลดลง 111 ล้านบาทจากการชำระคืนเงินกู้ยืม และลูกหนี้การค้าลดลง 126 ล้านบาทจากการได้รับชำระหนี้ที่เกี่ยวกับโควิด-19 ส่วนสินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น 70 ล้านบาทจากการมัดจำค่าที่ดินโครงการใหม่ หนี้สินรวมอยู่ที่ 1,200.31 ล้านบาท ลดลง 263 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 เนื่องจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 129 ล้านบาท จากผลการดำเนินงาน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.5 เท่า ซึ่งอยู่ในเกณฑ์ต่ำ อัตราความสามารถในการชำระดอกเบี้ยลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 139.2 เท่า เป็น 24.0 เท่า และอัตราความสามารถในการชำระหนี้ลดลงจาก 3.8 เท่า เป็น 1.5 เท่า ซึ่งเป็นผลมาจาก EBITDA ที่ลดลงและการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมและอัตราดอกเบี้ย ## สรุปท้าย RJ H เผชิญกับแรงกดดันด้านผลประกอบการในไตรมาส 1 ปี 2566 จากการหายไปของรายได้โควิด-19 ซึ่งเคยเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญในปีก่อน ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้จากการรักษาพยาบาลทั่วไป ทั้งผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยใน รวมถึงรายได้ประกันสังคม และการกลับสู่ระดับอัตรากำไรขั้นต้นก่อนโควิด-19 เป็นสัญญาณบวกที่ต้องติดตามความต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการต้นทุนและหนี้สินท่ามกลางสภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น