สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12738 out_tok=3137 at=2026-07-25T13:32:53 --> # CKP Q3/2564 กำไรสุทธิพุ่ง 48.6% รับแรงหนุนจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำ-ส่วนแบ่งกำไร XPCL ## รายได้และกำไร CKP เติบโตโดดเด่นใน Q3/2564 รับอานิสงส์ปริมาณน้ำดี-เพิ่มสัดส่วนลงทุนใน XPCL บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายได้รวม 2,508.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 1,234.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 48.6% YoY โดยปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตมาจากรายได้จากการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ น้ า งึม 2 (NN2) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม XPCL ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดด ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CKP ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ น้ า งึม 2 (NN2) และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม XPCL** โดยกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เติบโตถึง 48.6% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **โรงไฟฟ้าพลังน้ำ น้ า งึม 2 (NN2):** ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2564 มากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับปริมาณน้ำสะสมในอ่างฯ ณ ต้นปี 2564 ที่สูงกว่าปีก่อน ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าของ NN2 เพิ่มขึ้นถึง 37.7% ในไตรมาส 3 และ 81.5% ในงวด 9 เดือน เมื่อเทียบกับปีก่อน ทำให้รายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 เพิ่มขึ้น 31.8% ในไตรมาส 3 และ 77.8% ในงวด 9 เดือน YoY * **ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL:** การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด YoY เกิดจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ * **ปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น:** แม้เอกสารไม่ได้ระบุปริมาณการขายไฟฟ้าของ XPCL โดยตรง แต่การที่ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญบ่งชี้ถึงการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ XPCL * **การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น:** CKP ได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน XPCL จาก 37.5% เป็น 42.5% เมื่อปลายไตรมาส 2 ปี 2564 ซึ่งส่งผลให้การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนการถือหุ้นที่มากขึ้น * **ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง:** ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนของ XPCL ยังเป็นปัจจัยสนับสนุนการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะจากปัจจัยด้านปริมาณน้ำที่ส่งผลต่อโรงไฟฟ้าพลังน้ำ ซึ่งเป็นลักษณะตามฤดูกาลและสภาพอากาศ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำ NN2 ในอนาคตยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ส่วนการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL มีแนวโน้มที่จะต่อเนื่องจากการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น แต่ผลประกอบการของ XPCL เองก็ขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอกเช่นกัน ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิโตแรง 48.6% YoY:** ในไตรมาส 3 ปี 2564 กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 1,234.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **รายได้รวมเพิ่ม 17.7% YoY:** รายได้รวมอยู่ที่ 2,508.8 ล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากโรงไฟฟ้า NN2 และรายได้ค่าบริหารโครงการ * **NN2 ทำผลงานโดดเด่น:** ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำที่มากกว่าปีก่อน ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 37.7% ใน Q3/2564 * **XPCL หนุนส่วนแบ่งกำไรก้าวกระโดด:** การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเป็น 42.5% ประกอบกับปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง ทำให้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL เพิ่มขึ้นถึง 50.6% ใน Q3/2564 * **ต้นทุนเชื้อเพลิง BIC เพิ่มขึ้น:** ค่าเชื้อเพลิงของ BIC เพิ่มขึ้น 15.7% YoY ตามราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น แต่ส่งผลดีต่ออัตราค่าไฟฟ้าในส่วน Energy Payment * **การลงทุนในโครงการใหม่:** มีการรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบางตั้งแต่ Q4/2563 และเริ่มผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ภายใต้การลงทุนของ BKC ในเดือนกันยายน 2563 ## ภาพรวมผลประกอบการ CKP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 ที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้รวม 2,508.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.7% YoY และกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 1,234.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.6% YoY สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 6,905.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.6% YoY และกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 2,056.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 418.1% YoY อัตรากำไรสุทธิในงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 อยู่ที่ 29.8% เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 6.9% ในปีก่อน ## โอกาส * **ปริมาณน้ำที่เอื้ออำนวยต่อโรงไฟฟ้าพลังน้ำ:** ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำที่สูงกว่าปีก่อนเป็นปัจจัยบวกต่อการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ NN2 และโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี * **การเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน XPCL:** การถือหุ้นใน XPCL เพิ่มขึ้นเป็น 42.5% จะช่วยเพิ่มส่วนแบ่งกำไรในระยะยาว * **การรับรู้รายได้โครงการใหม่:** การเริ่มรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง และการรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์ภายใต้การลงทุนของ BKC จะเป็นปัจจัยหนุนรายได้ในอนาคต * **การดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืน:** การได้รับการคัดเลือกเป็นหุ้นยั่งยืน (THSI) และรางวัล Asian Power Awards 2021 สะท้อนถึงการให้ความสำคัญกับ ESG และนวัตกรรม ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของปริมาณน้ำ:** ผลประกอบการของโรงไฟฟ้าพลังน้ำมีความอ่อนไหวต่อปริมาณน้ำไหลเข้า ซึ่งอาจผันผวนตามสภาพอากาศ * **ความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ:** แม้ใน Q3/2564 ราคาก๊าซฯ ที่สูงขึ้นส่งผลดีต่อรายได้ BIC แต่หากราคาก๊าซฯ ปรับตัวสูงขึ้นมากเกินไป อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตของโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซเป็นเชื้อเพลิง * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินบาทส่งผลให้เกิดผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการป้องกันความเสี่ยงในกระแสเงินสดของ XPCL * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อมอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำ NN2 และโรงไฟฟ้าพลังน้ำอื่นๆ:** ติดตามแนวโน้มปริมาณน้ำเพื่อประเมินผลผลิตไฟฟ้าในอนาคต * **ผลการดำเนินงานของ XPCL:** การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL เป็นปัจจัยสำคัญต่อกำไรของ CKP * **ราคาก๊าซธรรมชาติ:** ติดตามแนวโน้มราคาเพื่อประเมินผลกระทบต่อต้นทุนและรายได้ของโรงไฟฟ้า BIC * **ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง:** การเริ่มก่อสร้างและรับรู้รายได้เต็มรูปแบบ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน โดยเฉพาะค่าเชื้อเพลิงและค่าซ่อมบำรุง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **กำลังการผลิตติดตั้ง:** CKP มีกำลังการผลิตติดตั้งรวม 2,167 เมกะวัตต์ จากโรงไฟฟ้า 3 ประเภท ได้แก่ พลังน้ำ (NN2, ไซยะบุรี), โคเจนเนอเรชั่น (BIC) และพลังงานแสงอาทิตย์ (BKC และบริษัทในเครือ) * **ปริมาณการขายไฟฟ้า:** * **NN2:** ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน Q3/2564 (+37.7% YoY) และ 9M/2564 (+81.5% YoY) จากปริมาณน้ำที่เอื้ออำนวย * **BIC:** รายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใน Q3/2564 (+0.9% YoY) จากราคาก๊าซฯ ที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม รายได้ 9M/2564 ลดลงเล็กน้อย (-3.0% YoY) จากการซ่อมบำรุงตามแผนและราคาก๊าซฯ ที่ต่ำกว่าปีก่อน * **BKC:** ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น YoY ใน Q3/2564 (+17.4%) และ 9M/2564 (+19.9%) จากการเปลี่ยนแผงโซลาร์เซลล์และโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่เริ่มดำเนินการ * **ต้นทุน:** ค่าเชื้อเพลิงของ BIC เพิ่มขึ้นใน Q3/2564 (+15.7% YoY) ตามราคาก๊าซฯ แต่ลดลงใน 9M/2564 (-5.3% YoY) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยรวมเพิ่มขึ้น 11.0% ใน Q3/2564 และ 3.2% ใน 9M/2564 โดยมีปัจจัยหลักจากค่าเชื้อเพลิง, ค่าดำเนินการและซ่อมบำรุง, ค่าผ่านสาย และค่าสัมปทานที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณการขายไฟฟ้าของ NN2 * **ส่วนแบ่งกำไร:** ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกันและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น 49.8% ใน Q3/2564 และ 479.1% ใน 9M/2564 โดยมีปัจจัยหลักจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีและ XPCL ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 สินทรัพย์รวมของ CKP อยู่ที่ 68,902.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.8% จากสิ้นปี 2563 โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มทุนตามสัดส่วนใน LPCL, การซื้อหุ้นเพิ่มใน XPCL และลูกหนี้จากการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น หนี้สินรวมอยู่ที่ 33,037.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.2% จากสิ้นปี 2563 เนื่องจากการเบิกเงินกู้ยืมระยะสั้น 1,800 ล้านบาท เพื่อชำระค่าหุ้น XPCL ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 35,865.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% จากสิ้นปี 2563 จากผลการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น สุทธิกับการรับรู้ผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการป้องกันความเสี่ยงในกระแสเงินสดของ XPCL อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 0.92 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.91 เท่า ณ สิ้นปี 2563 กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 2,462.3 ล้านบาท ลดลงจากการลงทุนในบริษัทร่วม LPCL และ XPCL เป็นหลัก ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 2,362.4 ล้านบาท ## สรุปท้าย CKP โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 ที่แข็งแกร่ง ด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตถึง 48.6% YoY เป็นผลมาจากการดำเนินงานที่โดดเด่นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ NN2 จากปริมาณน้ำที่เอื้ออำนวย และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก XPCL หลังจากการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น แม้จะมีปัจจัยกดดันจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นสำหรับโรงไฟฟ้า BIC และความเสี่ยงจากความผันผวนของปริมาณน้ำและอัตราแลกเปลี่ยน แต่แนวโน้มการเติบโตของรายได้จากโครงการใหม่ๆ และการบริหารจัดการต้นทุนที่ดี จะเป็นปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการในระยะต่อไป โดยนักลงทุนควรจับตาปริมาณน้ำและผลการดำเนินงานของ XPCL อย่างใกล้ชิด