AiO : สรุป OPPDAY หุ้น CKP

บริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (CKP) – Opportunity Day FY 2568 (2025) 
*ข้อมูลสรุปตามบันทึกการประชุมและแถลงผลประกอบการ 2568 (2025) – เปรียบเทียบกับ 2567 (2024)*

---

## 1. Executive Summary  
- CKP ประกาศผลประกอบการ FY 2568 ที่รายได้รวม 10 600 ล้านบาท ลด 1 % จาก FY 2567 โดยมีผลต่อ EBITDA (10 900 ล้านบาท) และกำไรสุทธิ (2 300 ล้านบาท) ที่เพิ่มขึ้น 100 % จาก FY 2567.  
- จุดเปลี่ยน (Inflection Point): การขยายพลังงานสะอาดจาก 93 % ของกำลังการผลิตทั้งหมดเป็น 95 % ภายใน FY 2563 และเป้าหมาย Net‑Zero ภายใน 2050 ปี.  
- กลยุทธ์หลักคือ “CKP” (Clean‑Kinetic‑Partnership) ที่เน้น ESG, ความร่วมมือกับชุมชนและการเพิ่มพลังงานพลังน้ำ/โซลาร์ในประเทศลาว.

---

## 2. Financial & KPI Analysis

### 2.1 สรุปผลประกอบการ (หน่วย ล้านบาท)

| รายการ | ปี 2567 | ปี 2568 |
|---------|---------|---------|
| รายได้รวม | 10 700 | 10 600 |
| EBIT / Core Profit | 15 840 | 10 900 |
| กำไรสุทธิ | 1 100 | 2 300 |
| KPI พิเศษ | | |
| กำลังการผลิตติดตั้ง | 3 600 MW | 3 600 MW |
| ส่วนแบ่งพลังน้ำ | 93 % | 93 % |
| ส่วนแบ่งพลังก๊าซ | 7 % | 7 % |
| ส่วนแบ่งโซลาร์ | 1 % | 1 % |
| Net‑Zero target | 2050 ปี | 2050 ปี |
| Renewable target (FY 2563‑FY 2563) | 95 % | 95 % |

> Core vs. Non‑Core 
> 1. Core Profit (hydro‑based) = 10 900 ล้านบาท FY 2568 (ลดจาก 15 840 ล้านบาท FY 2567). 
> 2. Non‑Core (โซลาร์/ก๊าซ) มีอัตราการเติบโตสูงกว่า 30 % ใน FY 2568 แต่ยังคงเป็นส่วนเล็กของ EBITDA รวม.

### 2.2 KPI อุตสาหกรรมพลังงานและสาธารณูปโภค  
| KPI | ความหมาย | FY 2568 |
|-----|-----------|---------|
| Installed Capacity | กำลังการผลิตติดตั้งทั้งหมด | 3 600 MW |
| Availability | อัตราการพร้อมใช้งาน | – (ไม่เปิดเผย) |
| COD Pipeline | โครงการในขั้นตอนการขอ COD | – (ไม่เปิดเผย) |
| PPA | สัญญาเชื้อเพลิง/ไฟฟ้า | – (ไม่เปิดเผย) |
| Fuel Mix | พลังน้ำ/ก๊าซ/โซลาร์ | 93 %/7 %/1 % |
| GRM | อัตรากำไรจากการขายไฟฟ้า | – (ไม่เปิดเผย) |
| Marketing Margin | กำไรจากการตลาด | – (ไม่เปิดเผย) |
| ราคาน้ำมัน/ก๊าซอ้างอิง | ราคาตลาด | – (ไม่เปิดเผย) |

---

## 3. Drivers & Constraints

### 3.1 ปัจจัยภายใน  
| กลยุทธ์ | ผลลัพธ์ | ปัญหา/แก้ไข |
|----------|---------|--------------|
| การขยายโซลาร์ในไทยและลาว | เพิ่มความหลากหลายพลังงาน | คาดการณ์ปริมาณการผลิตเพิ่ม 8‑10 MW/ปี |
| การเพิ่มทุนในหลวงพระบาง | เพิ่มกำลังการผลิตพลังน้ำ | ต้องจ่าย 21 000 ล้านบาท (เงินลงทุน) |
| การปรับปรุงและบำรุงรักษา (Major Overhaul) | เพิ่ม Availability | แก้ไขปัญหาการบำรุงรักษาในปี 2566 |
| การรักษาเครดิต Rating A‑ | สร้างความเชื่อมั่นนักลงทุน | คงค่า Rating A‑ (Tris) |

### 3.2 ปัจจัยภายนอก  
| สถานการณ์ | ผลกระทบ | การตอบสนอง |
|------------|----------|-------------|
| ราคาก๊าซธรรมชาติ | ลดราคา → ลดกำไร | ปรับค่า PPA, ควบคุมต้นทุน |
| ราคาน้ำมัน | ปรับเพิ่ม | ยังไม่มีผลกระทบต่อโครงการ |
| นโยบายรัฐ (RMT, Exporter) | มีผลต่อการรับเงินจากลาว | ไม่ได้มีผลกระทบโดยตรง |
| สภาวะอากาศ | ลดการไหลของน้ำ | ควบคุมด้วยการจัดการน้ำและการบำรุงรักษา |

---

## 4. Q&A Deep Dive

Q: เรื่องของผลกระทบของราคาแก๊สที่เพิ่มขึ้นนะครับ 
A: บริษัทสามารถ Pass‑Through 100 % ของราคาก๊าซไปยังลูกค้าได้ ส่วนลูกค้ากลุ่มอุตสาหกรรมรับภาระ 70‑80 % ของต้นทุนก๊าซ.

Q: ราคาน้ำมันที่ปรับเพิ่ม ส่งผลกระทบหรือไม่นะครับ 
A: ยังไม่มีผลกระทบต่อโครงการ เนื่องจากโครงการพลังน้ำไม่ใช้เชื้อเพลิงน้ำมัน.

Q: สอบถามแผนปรับปรุงเม็ดเม็มเอของโรงไฟฟ้าในปี 2566 
A: มี Major Maintenance ในโรงไฟฟ้า 3 แห่ง (Hydro) โดยเน้นการอัปเกรดระบบควบคุมและเพิ่มความพร้อมใช้งาน.

Q: บริษัทมีแผนที่จะลงทุนเพิ่มเติมในโครงการลงไฟฟ้าพลังน้ำในประเทศลาวหรือไม่ 
A: ยังไม่มีแผนที่ชัดเจน; กำลังประเมินโอกาสในโครงการหลวงพระบางและโครงการอื่น ๆ.

Q: เมื่อไหร่จะแก้ปัญหาเสร็จนะครับปีนี้ 
A: Major Overhaul ของโรงไฟฟ้าในลาวคาดจะเสร็จในปี 2566 (ภายในครึ่งปีแรก).

Q: เงินปันผลของ CKP 
A: ยังไม่ได้ประกาศ; การจ่ายเงินปันผลจะขึ้นอยู่กับผลประกอบการ FY 2568 และการอนุมัติของผู้ถือหุ้น.

Q: กำไรสุทธิเพิ่ม 1 200 ล้าน 
A: (ไม่เป็นคำถาม) – การเพิ่มกำไรสุทธิ FY 2568 จาก FY 2567 คือ 1 200 ล้านบาท.

ประเมินความเชื่อมั่นของผู้บริหาร 
ผู้บริหารตอบคำถามได้ชัดเจนและตรงประเด็น ส่วนการพูดถึงผลกระทบราคาก๊าซและน้ำมันมีความระมัดระวัง เนื่องจากต้องอาศัยการวิเคราะห์เพิ่มเติม.

---

## 5. Conclusion

### เป้าหมายระยะสั้น (FY 2569)  
- เพิ่ม EBITDA 10 % จาก FY 2568 ผ่านการขยายโซลาร์และการเพิ่มความพร้อมใช้งานของโรงไฟฟ้า.  
- คงค่า Rating A‑ และรักษาอัตราการชำระหนี้ต่ำกว่า 3 เท่า.

### เป้าหมายระยะยาว (FY 2573‑FY 2580)  
- บรรลุ 95 % ของกำลังการผลิตจากพลังงานสะอาดภายใน FY 2563.  
- บรรลุ Net‑Zero ภายใน 2050 ปี.

### สิ่งที่ต้องจับตามอง  
- การเปลี่ยนแปลงราคาก๊าซธรรมชาติและผลกระทบต่อกำไร.  
- ความสำเร็จของโครงการหลวงพระบางและโซลาร์ในลาว.  
- การจัดการความเสี่ยงจากสภาวะอากาศและการลดความเสี่ยงของน้ำ.

> สรุป: CKP กำลังเดินหน้าในแนวทางพลังงานสะอาดอย่างต่อเนื่อง โดยมีการควบคุมต้นทุนและเพิ่มความหลากหลายของพลังงาน. ผลประกอบการ FY 2568 แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวและเติบโตของกำไรสุทธิ, ในขณะที่อัตราการลดลงของรายได้จากโครงการ hydro ต้องได้รับการจัดการในปี 2569.

STOCK INFO

Data / Community

Data / Tools

Activity

สรุป OPPDAY หุ้น CKP

Oppday

สรุป OPPDAY