สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=30664 out_tok=2734 at=2026-08-10T18:01:26 --> CKP กำไรสุทธิ Q2/2569 ดิ่ง 40.5% YoY รับแรงกดดันจากรายได้ลด-ต้นทุนเชื้อเพลิงพุ่ง รายได้รวม CKP ในไตรมาส 2 ปี 2569 ลดลง 11.1% YoY อยู่ที่ 2,368 ล้านบาท ขณะที่กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (Core Net Profit) หดตัว 40.5% YoY อยู่ที่ 210.2 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากการลดลงของปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ น้างึม 2 (NN2) และการซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าบางปะอิน โคเจนเนอเรชั่น (BIC) ประกอบกับต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC ที่เพิ่มขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (Core Net Profit) ของ CKP ในไตรมาส 2 ปี 2569 ลดลง 40.5% YoY อยู่ที่ 210.2 ล้านบาท มาจาก **รายได้จากการขายไฟฟ้าที่ลดลง** เป็นหลัก โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำ น้างึม 2 (NN2) และโรงไฟฟ้าบางปะอิน โคเจนเนอเรชั่น (BIC) ประกอบกับ **ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC ที่เพิ่มขึ้น** ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 ลดลง 25.1% YoY** เนื่องจากปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำน้อยกว่าปีก่อนถึง 54.0% สาเหตุหลักมาจากการเริ่มกักเก็บน้ำของโครงการไฟฟ้าพลังน้ำ น้างึม 3 ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำที่ NN2 สามารถนำมาผลิตไฟฟ้าได้ * **รายได้จากการขายไฟฟ้าของ BIC ลดลง 6.4% YoY** แม้ว่าราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 14.4% YoY แต่ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลง 6.6% YoY เนื่องจากมีการซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าในเดือนเมษายนและมิถุนายน 2569 * **ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC เพิ่มขึ้น 6.6% YoY** สอดคล้องกับราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของโรงไฟฟ้า BIC โดยตรง * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 62.2% YoY** โดยเฉพาะจาก LPCL ที่รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะปัจจัยด้านปริมาณน้ำที่ส่งผลต่อ NN2 ซึ่งเอกสารระบุว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเกิดปรากฏการณ์เอลนีโญในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำได้อีก ขณะที่ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC ยังคงมีความผันผวนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง แม้ว่าแหล่งก๊าซส่วนใหญ่จะมาจากอ่าวไทยก็ตาม อย่างไรก็ตาม การปรับเพิ่มขึ้นของค่า Ft ในเดือนพฤษภาคมถึงสิงหาคม 2569 อาจช่วยบรรเทาผลกระทบต่อรายได้ของ BIC และ BKC ได้บ้าง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q2/2569 ลดลง 11.1% YoY** อยู่ที่ 2,368 ล้านบาท และ **6 เดือนแรกปี 2569 ลดลง 14.8% YoY** อยู่ที่ 4,326 ล้านบาท * **กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (Core Net Profit) Q2/2569 ลดลง 40.5% YoY** อยู่ที่ 210.2 ล้านบาท และ **6 เดือนแรกปี 2569 ลดลง 21.7% YoY** อยู่ที่ 326.1 ล้านบาท * **ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำ NN2 ลดลง 54.0% YoY** ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลง 25.0% YoY * **ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC เพิ่มขึ้น 6.6% YoY** ในไตรมาส 2/2569 * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 62.2% YoY** โดยเฉพาะ LPCL ที่รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนเพิ่มขึ้น * **XPCL มีส่วนแบ่งกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 49.4% YoY** ในไตรมาส 2/2569 จากปริมาณน้ำที่มากขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP รายงานผลประกอบการในไตรมาส 2 ปี 2569 โดยมีรายได้รวมลดลง 11.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อยู่ที่ 2,368 ล้านบาท ขณะที่กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (Core Net Profit) หดตัวลง 40.5% YoY อยู่ที่ 210.2 ล้านบาท สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมลดลง 14.8% YoY อยู่ที่ 4,326 ล้านบาท และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานลดลง 21.7% YoY อยู่ที่ 326.1 ล้านบาท ## โอกาส * **โครงการไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง (LPCL)** มีความคืบหน้าการก่อสร้างอยู่ที่ 77% คาดว่าจะเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ในช่วงต้นปี 2573 ซึ่งจะเพิ่มกำลังการผลิตและรายได้ในอนาคต * **การปรับเพิ่มขึ้นของค่า Ft** ในเดือนพฤษภาคมถึงสิงหาคม 2569 จะส่งผลบวกต่อรายได้ของ BIC และ BKC * **การเพิ่มขึ้นของปริมาณน้ำไหลผ่านโรงไฟฟ้าไซยะบุรี (XPCL)** ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น YoY และต้นทุนทางการเงินลดลง * **การมุ่งเน้นพลังงานหมุนเวียน** สะท้อนวิสัยทัศน์ของบริษัทในการเป็นผู้นำด้านพลังงานหมุนเวียนในภูมิภาค ## ความเสี่ยง * **ปริมาณน้ำที่น้อยกว่าปกติ** โดยเฉพาะในโรงไฟฟ้าพลังน้ำ NN2 ซึ่งได้รับผลกระทบจากการกักเก็บน้ำของโครงการน้างึม 3 และมีความเสี่ยงจากปรากฏการณ์เอลนีโญ * **ความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ** ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของโรงไฟฟ้า BIC และส่งผลต่ออัตรากำไร * **การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก LPCL** ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน** ที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ของ NN2 และ XPCL รวมถึงการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก LPCL ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำ NN2** และผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญ * **แนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติ** และผลกระทบต่อต้นทุนและอัตรากำไรของ BIC * **ความคืบหน้าการก่อสร้างโครงการไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบาง (LPCL)** และกำหนดการเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ * **ผลการดำเนินงานของ XPCL** โดยเฉพาะปริมาณน้ำและต้นทุนทางการเงิน * **ผลกระทบจากการปรับเพิ่มขึ้นของค่า Ft** ต่อรายได้ของ BIC และ BKC ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ปริมาณการขายไฟฟ้าและรายได้:** * **NN2:** ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลง 25.0% YoY เป็น 393.5 ล้านหน่วย และรายได้ลดลง 25.1% YoY เป็น 751.4 ล้านบาท สาเหตุหลักจากปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำที่ลดลง 54.0% YoY * **BIC:** ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลง 6.4% YoY เป็น 367.8 ล้านหน่วย แต่รายได้จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.2% YoY เป็น 1,408.9 ล้านบาท เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 14.4% YoY ชดเชยปริมาณขายที่ลดลงจากการซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า * **BKC:** ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 1.9% YoY เป็น 5.5 ล้านหน่วย และรายได้ลดลง 2.1% YoY เป็น 14.0 ล้านบาท สาเหตุหลักจากค่า Ft ขายส่งเฉลี่ยที่ลดลง YoY **ต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** * **ต้นทุนขายไฟฟ้าและไอน้ำ:** เพิ่มขึ้น 3.6% YoY เป็น 1,743.3 ล้านบาท โดยมีค่าเชื้อเพลิงของ BIC เพิ่มขึ้น 6.6% YoY * **ค่าดำเนินการและซ่อมบำรุง:** เพิ่มขึ้น 11.4% YoY เป็น 210.5 ล้านบาท จากค่าใช้จ่ายงานซ่อมบำรุงใหญ่ของโรงไฟฟ้าบางปะอิน โคเจนเนอเรชั่น ที่ 2 และ NN2 * **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 9.0% YoY เป็น 116.8 ล้านบาท จากค่าที่ปรึกษาและค่าใช้จ่ายสำนักงาน **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน:** * **XPCL:** ส่วนแบ่งกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 49.4% YoY เป็น 318.0 ล้านบาท จากปริมาณน้ำที่มากขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง * **LPCL:** รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนเพิ่มขึ้น 151.1% YoY เป็น 156.0 ล้านบาท จากมูลค่าหนี้สินระยะยาวสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มขึ้นเมื่อแปลงเป็นเงินบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 77,056.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.3% จากสิ้นปี 2568 โดยมีเงินสดเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม 5,000 ล้านบาท และการชำระคืนเงินกู้ยืม Sponsor Loan ของ XPCL * **หนี้สินรวม:** ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 34,711.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.9% จากสิ้นปี 2568 จากการออกหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม 5,000 ล้านบาท * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ 30 มิ.ย. 2569 อยู่ที่ 42,345.5 ล้านบาท ลดลง 1.7% จากสิ้นปี 2568 จากการจ่ายเงินปันผลและผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการป้องกันความเสี่ยง * **กระแสเงินสด:** เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 1,269.4 ล้านบาท เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 322.4 ล้านบาท และเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 491.7 ล้านบาท ## สรุปท้าย CKP เผชิญแรงกดดันจากรายได้ที่ลดลงในไตรมาส 2 ปี 2569 โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำ NN2 ที่ได้รับผลกระทบจากปริมาณน้ำน้อย และโรงไฟฟ้า BIC ที่มีต้นทุนเชื้อเพลิงสูงขึ้น แม้ว่า XPCL จะมีผลประกอบการที่ดีขึ้น แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากปัจจัยอื่นได้ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม บริษัทมีโอกาสจากการเดินหน้าโครงการหลวงพระบาง และการปรับขึ้นของค่า Ft ซึ่งต้องติดตามผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญและความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติในระยะต่อไป