สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12445 out_tok=2745 at=2026-07-25T13:44:33 --> # CKP กำไร Q2/2565 พุ่ง 22.2% รับส่วนแบ่งกำไร XPCL โต-รายได้ BIC หนุน ## ส่วนแบ่งกำไร XPCL เติบโตเด่น ขณะที่ต้นทุนเชื้อเพลิง BIC สูงขึ้น แต่ภาพรวมยังคงแข็งแกร่ง บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 864.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับรายได้จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำของบริษัทย่อย BIC ที่เติบโตได้ดี แม้ว่าต้นทุนค่าเชื้อเพลิงจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของ CKP ในไตรมาส 2 ปี 2565 ให้เติบโต 22.2% YoY มาจาก **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL)** ซึ่งชดเชยผลกระทบจากต้นทุนค่าเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นของโรงไฟฟ้าบางปะอิน โคเจนเนอเรชั่น (BIC) ได้ นอกจากนี้ รายได้รวมยังเติบโตได้ดีถึง 15.9% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL เพิ่มขึ้น:** สาเหตุหลักมาจากการที่โรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีมีปริมาณน้ำไหลผ่านโรงไฟฟ้าเฉลี่ยมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อส่วนแบ่งกำไรที่ CKP รับรู้ * **รายได้จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำของ BIC เพิ่มขึ้น:** แม้ว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติจะสูงขึ้นอย่างมากตามตลาดโลก แต่รายได้ของ BIC ก็ยังเติบโตได้ถึง 48.4% YoY เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตราค่าไฟฟ้าในส่วนของ Energy Payment และค่าไอน้ำต่อหน่วยปรับเพิ่มขึ้น รวมถึงค่า Ft ขายปลีกที่สูงขึ้นด้วย * **รายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 ลดลง:** โรงไฟฟ้าพลังน้ำ น้ างึม 2 (NN2) มีปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำต่ำกว่าปีก่อน ทำให้ต้องประกาศความพร้อมจ่ายไฟฟ้าภายใต้หลักความระมัดระวัง ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลง 23.2% YoY และรายได้ลดลง 19.8% YoY ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องจับตาปัจจัยด้านปริมาณน้ำและราคาเชื้อเพลิง** * **XPCL:** ปริมาณน้ำไหลผ่านโรงไฟฟ้าเป็นปัจจัยสำคัญ หากฤดูกาลน้ำยังคงเอื้ออำนวยต่อเนื่อง ก็มีโอกาสที่ส่วนแบ่งกำไรจะยังคงเติบโตได้ * **BIC:** ราคาก๊าซธรรมชาติที่ผันผวนและมีแนวโน้มสูงขึ้นจะเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าอัตราค่าไฟฟ้าจะปรับเพิ่มขึ้นตาม แต่ส่วนต่างกำไรอาจถูกบีบได้หากราคาก๊าซสูงเกินกว่าที่ค่าไฟฟ้าจะปรับตามได้ทัน * **NN2:** ปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำเป็นปัจจัยตามฤดูกาลและสภาพอากาศ ซึ่งต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 22.2% YoY** แตะ 864.0 ล้านบาทใน Q2/2565 * **รายได้รวมเติบโต 15.9% YoY** แตะ 2,659.1 ล้านบาท จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำที่เพิ่มขึ้น * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 45.2% YoY** เป็น 772.0 ล้านบาท โดยหลักมาจาก XPCL * **รายได้จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำของ BIC เพิ่มขึ้น 48.4% YoY** จากราคาก๊าซธรรมชาติและค่า Ft ที่สูงขึ้น * **รายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 ลดลง 19.8% YoY** เนื่องจากปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำต่ำกว่าปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 31.8% YoY** โดยหลักมาจากค่าเชื้อเพลิงของ BIC ที่สูงขึ้น 86.7% YoY * **ฐานะการเงินแข็งแกร่ง:** สินทรัพย์รวม 67,981.7 ล้านบาท, หนี้สินรวม 32,025.4 ล้านบาท, ส่วนของผู้ถือหุ้น 35,956.3 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ CKP รายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2565 อยู่ที่ 2,659.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.9% YoY และสำหรับงวด 6 เดือน สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2565 อยู่ที่ 5,202.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.3% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากรายได้จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำของ BIC ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ในส่วนของกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัท ในไตรมาส 2 ปี 2565 อยู่ที่ 864.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.2% YoY และสำหรับงวด 6 เดือน อยู่ที่ 902.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.9% YoY การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน XPCL ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC จะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนก็ตาม อัตรากำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2565 อยู่ที่ 32.5% ลดลงเล็กน้อยจาก 30.8% ในปีก่อน ขณะที่งวด 6 เดือน อยู่ที่ 17.4% ลดลงจาก 18.7% ในปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบจากต้นทุนค่าเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ## โอกาส * **การเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL:** หากปริมาณน้ำยังคงเอื้ออำนวย จะเป็นปัจจัยบวกต่อเนื่อง * **การบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิง:** แม้ราคาก๊าซจะสูง แต่การบริหารจัดการสัญญาซื้อขายก๊าซและการปรับค่า Ft อย่างเหมาะสม จะช่วยลดผลกระทบต่อ BIC ได้ * **การลงทุนในโครงการพลังงานหมุนเวียน:** CKP มีการลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งเป็นเทรนด์พลังงานสะอาดที่กำลังเติบโต * **การออกหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม (Green Debentures) ของ XPCL:** เป็นการบริหารต้นทุนทางการเงินและสะท้อนถึงความมุ่งมั่นด้าน ESG ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ:** เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตของ BIC และอาจกระทบต่ออัตรากำไร * **ปริมาณน้ำไหลเข้าโรงไฟฟ้าพลังน้ำ:** สภาพอากาศและปริมาณน้ำที่ลดลงอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและรายได้ของ NN2 และ XPCL * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินบาทอาจส่งผลกระทบต่อการป้องกันความเสี่ยงในกระแสเงินสดของ XPCL * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม:** อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานหรือข้อกำหนดในการผลิตไฟฟ้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติในตลาดโลก:** จะส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนของ BIC * **ปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ:** โดยเฉพาะ NN2 และ XPCL เพื่อประเมินปริมาณการผลิตไฟฟ้า * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** โดยเฉพาะการชำระคืนหนี้และการออกหุ้นกู้ใหม่ * **การขยายตัวของธุรกิจและโครงการลงทุนในอนาคต:** เพื่อประเมินการเติบโตระยะยาว * **ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน:** ต่อการป้องกันความเสี่ยงของ XPCL ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ราคา Commodity/ASP:** รายได้ของ BIC ได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ค่าไฟฟ้าและค่าไอน้ำต่อหน่วยปรับเพิ่มขึ้น ในขณะที่ NN2 ได้รับผลกระทบจากปริมาณน้ำที่ลดลง ทำให้ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลง * **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณการขายไฟฟ้าของ NN2 ลดลง 23.2% YoY เนื่องจากปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำต่ำ แต่ปริมาณการขายไฟฟ้าของ BIC เพิ่มขึ้น 3.2% YoY และไอน้ำเพิ่มขึ้น 2.1% YoY ส่วน BKC มีปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงของ BIC เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 86.7% YoY เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น * **กำลังการผลิต:** CKP มีกำลังการผลิตติดตั้งรวม 2,167 เมกะวัตต์ จากโรงไฟฟ้า 3 ประเภท (พลังน้ำ, โคเจนเนอเรชั่น, พลังงานแสงอาทิตย์) * **โครงการลงทุน:** มีการออกหุ้นกู้ Green Debentures ของ XPCL เพื่อชำระคืนเงินกู้และลดต้นทุนทางการเงิน * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** การบริหารจัดการด้าน ESG ผ่านการออก Green Debentures เป็นประเด็นสำคัญ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 สินทรัพย์รวมของ CKP อยู่ที่ 67,981.7 ล้านบาท ลดลง 1.4% จากสิ้นปี 2564 โดยหลักมาจากเงินสดที่ลดลงจากการไถ่ถอนหุ้นกู้, การจ่ายเงินปันผล, และการชำระคืนเงินกู้ยืม หนี้สินรวมลดลง 2.5% จากสิ้นปี 2564 จากการไถ่ถอนหุ้นกู้ของ NN2 และการชำระคืนเงินกู้ยืมของ BIC และ BKC ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 0.5% จากสิ้นปี 2564 จากส่วนแบ่งขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการป้องกันความเสี่ยงในกระแสเงินสดของ XPCL กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 1,422.9 ล้านบาท แต่เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนและจัดหาเงินรวมกันกว่า 4,000 ล้านบาท ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 2,579.8 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 0.89 เท่า ซึ่งยังอยู่ในเกณฑ์ดี ## สรุปท้าย CKP ในไตรมาส 2 ปี 2565 แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการผลประกอบการท่ามกลางความท้าทายด้านต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น โดยหัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรคือการเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL) ประกอบกับรายได้ที่แข็งแกร่งจากโรงไฟฟ้า BIC แม้ว่าโรงไฟฟ้า NN2 จะมีปริมาณการขายลดลงก็ตาม ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่งและมีสภาพคล่องที่ดี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติและปริมาณน้ำไหลเข้าโรงไฟฟ้าพลังน้ำอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในระยะต่อไป