สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=22497 out_tok=3556 at=2026-07-27T08:25:24 --> # BCPG กำไรสุทธิ Q2/64 พุ่ง 59.3% รับแรงหนุนโครงการใหม่-โรงไฟฟ้าลาว ## รายได้-กำไรโตเด่นจากโครงการใหม่และการผลิตไฟฟ้าเพิ่มในลาว ขณะที่กำไรปกติเติบโต 33.6% YoY บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) หรือ BCPG รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีกำไรสุทธิ 565.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 59.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 8.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักจากการรับรู้ผลการดำเนินงานเต็มไตรมาสจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ในไทย 4 โครงการ และการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในโรงไฟฟ้าที่อินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ที่ปรับตัวดีขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BCPG ในไตรมาส 2/2564 คือ **การรับรู้ผลการดำเนินงานเต็มไตรมาสจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ในประเทศไทย 4 โครงการ (รวม 20 เมกะวัตต์) ที่เข้าซื้อตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2563** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติเติบโต 33.6% YoY เป็น 503.9 ล้านบาท นอกจากนี้ **การผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ "Nam San 3A" และ "Nam San 3B" ใน สปป.ลาว** จากปริมาณน้ำฝนที่เพิ่มขึ้น และ **ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากโรงไฟฟ้าพลังความร้อนใต้พิภพในอินโดนีเซีย** จากอัตราค่าไฟที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการเติบโตของกำไรโดยรวม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ในไทย:** การรับรู้รายได้และผลกำไรเต็มไตรมาสจากโครงการที่เข้าซื้อมาตั้งแต่ปีก่อน ประกอบกับการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตไฟฟ้า ทำให้โครงการเหล่านี้สามารถสร้างรายได้และกำไรได้อย่างต่อเนื่อง * **โรงไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว:** ปริมาณน้ำฝนที่เพิ่มขึ้นส่งผลโดยตรงต่ออัตราความสามารถผลิตไฟฟ้า (Capacity Factor) ของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Nam San 3A และ Nam San 3B ให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (จาก 29.3% ใน Q2/63 เป็น 41.0% ใน Q2/64) ซึ่งสอดคล้องกับปัจจัยฤดูกาล (Seasonal factor) ที่ปกติไตรมาส 2 จะเข้าสู่ช่วง High season ของการผลิตไฟฟ้าพลังน้ำ * **โรงไฟฟ้าพลังความร้อนใต้พิภพในอินโดนีเซีย:** ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นมาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ อัตราค่าไฟฟ้าที่ปรับสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน และการลดลงของค่าใช้จ่ายทางการเงินจากการชำระคืนเงินต้นและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง นอกจากนี้ การลดลงของวันหยุดซ่อมบำรุงในไตรมาส 2/64 เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/64 ก็ช่วยเพิ่มปริมาณการผลิตไฟฟ้าและส่วนแบ่งกำไร ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะจากปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับโครงการใหม่และการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าเดิมที่ปรับปรุงประสิทธิภาพแล้ว สำหรับโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว การผลิตไฟฟ้าจะยังคงขึ้นอยู่กับปริมาณน้ำฝนและปัจจัยฤดูกาล ส่วนโรงไฟฟ้าในอินโดนีเซีย การเพิ่มขึ้นของอัตราค่าไฟฟ้าและต้นทุนทางการเงินที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะส่งผลดีต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านฤดูกาลของพลังงานลมในฟิลิปปินส์ที่ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าลดลงในไตรมาส 2/64 อาจเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามในระยะสั้น ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/64 พุ่ง 59.3% YoY เป็น 565.1 ล้านบาท** และ **กำไรจากการดำเนินงานปกติโต 33.6% YoY เป็น 503.9 ล้านบาท** * **รายได้จากการขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 12.2% YoY เป็น 1,088.2 ล้านบาท** โดยมีแรงหนุนหลักจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทย, โรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทย และโรงไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 53.3% YoY เป็น 157.0 ล้านบาท** จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมฟิลิปปินส์และโรงไฟฟ้าพลังความร้อนใต้พิภพอินโดนีเซีย * **EBITDA จากการดำเนินงานเติบโต 15.4% YoY เป็น 992.1 ล้านบาท** * **การลงทุนเชิงกลยุทธ์:** เข้าลงทุนใน "เอ็นเรส" (Energy Response) สตาร์ทอัพด้านโซลูชั่นพลังงานอัจฉริยะ และลงทุนใน "วีอาร์บี เอนเนอร์ยี่" (VRB Energy) ผู้ผลิตแบตเตอรี่สำหรับระบบกักเก็บพลังงานขนาดใหญ่ * **โครงการ Monsoon ใน สปป.ลาว:** บริษัทร่วม IEAD เข้าทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) กับ Vietnam Electricity สำหรับโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมขนาด 600 เมกะวัตต์ คาดเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ปี 2568 ## ภาพรวมผลประกอบการ BCPG รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 ที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,088.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.2% YoY และ 4.0% QoQ ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย, โรงไฟฟ้าพลังงานลมในประเทศไทย และโรงไฟฟ้าพลังน้ำ "Nam San 3A" & "Nam San 3B" ใน สปป.ลาว นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 53.3% YoY เป็น 157.0 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติเติบโต 33.6% YoY เป็น 503.9 ล้านบาท และกำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 565.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 59.3% YoY สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 2,134.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.0% YoY และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 992.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.1% YoY โดยการเติบโตดังกล่าวมาจากปัจจัยหลักคล้ายคลึงกับไตรมาส 2 คือ การรับรู้ผลการดำเนินงานเต็ม 6 เดือนจากโครงการใหม่, การดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าเดิม และการได้รับอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิต:** การรับรู้ผลการดำเนินงานเต็มที่จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ในไทย 4 โครงการ และการเดินหน้าพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ขนาด 600 เมกะวัตต์ใน สปป.ลาว ซึ่งได้ทำสัญญา PPA แล้ว * **การลงทุนในเทคโนโลยีพลังงานแห่งอนาคต:** การเข้าลงทุนในสตาร์ทอัพด้านโซลูชั่นพลังงานอัจฉริยะ (เอ็นเรส) และบริษัทผู้ผลิตแบตเตอรี่สำหรับระบบกักเก็บพลังงานขนาดใหญ่ (วีอาร์บี เอนเนอร์ยี่) สะท้อนถึงวิสัยทัศน์ในการปรับตัวเข้าสู่ธุรกิจพลังงานแห่งอนาคต และสร้าง Synergy กับธุรกิจหลัก * **การบริหารต้นทุนทางการเงิน:** การออกหุ้นกู้สกุลเงินบาทเพื่อชำระคืนหนี้เดิมที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวและเงินสกุลต่างประเทศ จะช่วยลดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน * **การเติบโตของพลังงานสะอาด:** นโยบายสนับสนุนพลังงานสะอาดของภาครัฐในหลายประเทศที่ BCPG เข้าไปลงทุน เป็นปัจจัยบวกต่อการดำเนินธุรกิจในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** นโยบายของภาครัฐและหน่วยงานที่เกี่ยวข้องอาจส่งผลกระทบต่อโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างและโอกาสทางธุรกิจในอนาคต * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** การแข็งค่าหรืออ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ (USD, JPY) อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรจากการแปลงค่างบการเงิน * **ความเสี่ยงด้านเครดิตของคู่สัญญา:** แม้จะมีการกระจายความเสี่ยงของคู่สัญญาแล้ว แต่การพึ่งพารัฐวิสาหกิจไฟฟ้าในบางประเทศ เช่น การชำระเงินค่าไฟฟ้าจาก EDL ในลาวที่ล่าช้ากว่าปกติ ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม * **ปัจจัยทางฤดูกาล:** การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนยังคงได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางฤดูกาล เช่น สภาพอากาศ แสงแดด และปริมาณน้ำ ซึ่งอาจส่งผลต่อปริมาณการผลิตไฟฟ้าในแต่ละช่วงเวลา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon:** การพัฒนาโครงการ 600 เมกะวัตต์ใน สปป.ลาว และการก่อสร้างให้แล้วเสร็จตามกำหนดเพื่อเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในปี 2568 * **ผลตอบรับจากการลงทุนในเทคโนโลยีพลังงานอัจฉริยะและระบบกักเก็บพลังงาน:** การนำโซลูชั่นจากเอ็นเรส และเทคโนโลยีแบตเตอรี่จาก VRB Energy มาประยุกต์ใช้กับธุรกิจของ BCPG * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** ความคืบหน้าในการออกหุ้นกู้เพื่อ Refinance หนี้เดิม และผลต่อต้นทุนทางการเงินและโครงสร้างหนี้สิน * **การชำระเงินค่าไฟฟ้าจาก EDL (ลาว):** การติดตามการชำระเงินค่าไฟฟ้าของโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว เพื่อให้ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยกลับสู่ระดับปกติ * **การดำเนินงานของโรงไฟฟ้าพลังงานลมในฟิลิปปินส์:** ผลกระทบจากปัจจัยฤดูกาลของลม และแนวโน้มการผลิตไฟฟ้าในไตรมาสถัดไป ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **กำลังการผลิตตามสัญญา:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2564 อยู่ที่ 475.4 เมกะวัตต์ เพิ่มขึ้น 5.1% YoY จากการรับรู้โครงการโซลาร์ใหม่ในไทย 20 เมกะวัตต์ และการเปิดดำเนินการโซลาร์รูฟท็อปเพิ่มเติม * **รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทย:** เพิ่มขึ้น 8.4% YoY เป็น 803.0 ล้านบาท จากปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 11.3% YoY จากโครงการใหม่ แม้ Capacity Factor จะลดลงเล็กน้อย QoQ * **รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทย:** เพิ่มขึ้น 40.1% YoY เป็น 15.0 ล้านบาท จากกำลังลมที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ Capacity Factor สูงขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดู * **รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว:** เพิ่มขึ้น 35.9% YoY เป็น 213.1 ล้านบาท จากปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 39.7% YoY จาก Capacity Factor ที่สูงขึ้นจากการมีปริมาณน้ำฝนเพิ่มขึ้น และเข้าสู่ช่วง High season * **รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่น:** ลดลง 8.5% YoY เป็น 48.3 ล้านบาท เนื่องจากความเข้มแสงลดลง แต่เพิ่มขึ้น 10.2% QoQ จากสภาพอากาศที่ปลอดโปร่งขึ้น * **ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมฟิลิปปินส์:** พลิกจากขาดทุน YoY เป็นกำไร 4.5 ล้านบาท จาก Capacity Factor ที่เพิ่มขึ้นและอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น แต่ลดลง QoQ เนื่องจากเข้าสู่ช่วง Low season ของลม * **ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังความร้อนใต้พิภพอินโดนีเซีย:** เพิ่มขึ้น 29.8% YoY เป็น 152.6 ล้านบาท จากอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น, ปริมาณการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ สิ้น Q2/64 อยู่ที่ 51,763.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.1% จากสิ้นปี 2563 โดยมีปัจจัยจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในบริษัทร่วมและทรัพย์สินไม่มีตัวตนจากการแข็งค่าของเงินสกุลต่างประเทศ * **หนี้สินรวม:** อยู่ที่ 27,639.6 ล้านบาท ลดลง 3.6% จากสิ้นปี 2563 หลักๆ จากการชำระคืนเงินกู้ระยะสั้น * **หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย:** สัดส่วนหนี้สินระยะสั้น (น้อยกว่า 1 ปี) ลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ระยะสั้น สัดส่วนหนี้สินสกุล USD เพิ่มขึ้นจากการเบิกเงินกู้เพื่อเตรียมลงทุนในอนาคต สัดส่วนหนี้สินอัตราดอกเบี้ยลอยตัวยังคงสูงที่ 84.8% * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 7.0% จากสิ้นปี 2563 เป็น 24,055.2 ล้านบาท จากการเติบโตของผลประกอบการ * **กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน:** 1,451.1 ล้านบาท ใน 6 เดือนแรกปี 2564 ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อน * **กระแสเงินสดจากการลงทุน:** ใช้ไป 4,026.0 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนระยะสั้น * **กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน:** ใช้ไป 2,439.6 ล้านบาท ส่วนใหญ่จากการชำระคืนเงินกู้ * **เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด:** ณ สิ้น Q2/64 อยู่ที่ 6,297.6 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** อยู่ที่ 1.1 เท่า ลดลงจาก 1.5 เท่าใน Q2/63 ## สรุปท้าย BCPG โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2/2564 แข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิเติบโตโดดเด่น 59.3% YoY จากการรับรู้รายได้เต็มที่ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ในไทย และการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว ประกอบกับส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในต่างประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและนโยบายภาครัฐ แต่การลงทุนเชิงกลยุทธ์ในเทคโนโลยีพลังงานแห่งอนาคตและการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินอย่างต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของบริษัทในระยะยาว