สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6912 out_tok=2857 at=2026-07-26T06:09:30 --> # STI กำไรสุทธิปี 64 ลดลง 3.2% รับผลกระทบโควิด-19 ฉุดมาร์จิ้น ## รายได้รวมโต 10.3% แต่ต้นทุนบริการเพิ่มขึ้น ฉุดกำไรสุทธิหดเล็กน้อย ฝ่ายบริหารชี้โควิดกระทบงานล่าช้า บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ STI รายงานผลประกอบการปี 2564 มีรายได้จากการให้บริการรวม 1,732.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการรับรู้รายได้ของบริษัท เอเชี่ยน เอ็นจิเนียริ่ง คอนซัลแต้นส์ จำกัด (AEC) เต็มปี ขณะที่กำไรสุทธิสำหรับปี 2564 อยู่ที่ 144.4 ล้านบาท ลดลง 3.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ปรับตัวสูงขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของ STI ในปี 2564 คือ **การเติบโตของรายได้ที่ถูกหักล้างด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น** แม้รายได้จากการให้บริการจะเติบโต 10.3% หรือ 162.5 ล้านบาท เป็น 1,732.8 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากการรับรู้รายได้ของ AEC เต็มปี แต่กำไรสุทธิกลับลดลง 3.2% หรือ 4.8 ล้านบาท เป็น 144.4 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 31.8% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 29.3% และค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น 8.6% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง มีสาเหตุหลักมาจาก **ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19** ที่ทำให้เกิดต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นในงานพัฒนาโครงการบางส่วนที่มีการชะลอตัว และงานบริการบางส่วนไม่สามารถดำเนินการเพื่อส่งมอบงานได้ตามแผนที่วางไว้ นอกจากนี้ การรับรู้รายได้ของ AEC เต็มปีในปี 2564 เมื่อเทียบกับ 8 เดือนในปี 2563 ทำให้ต้นทุนการให้บริการของ AEC ที่เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ขณะที่รายได้จากธุรกิจออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรมและธุรกิจอื่นลดลง 16.6% เนื่องจากความล่าช้าของงานบริการที่เกี่ยวข้องกับการจัดประชุมสาธารณะหรืองานสำรวจโครงการที่ไม่สามารถดำเนินการได้ภายใต้สถานการณ์โควิด ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น 8.6% มาจากการบันทึกค่าใช้จ่ายของ AEC เต็มปีในปี 2564 ซึ่งเพิ่มขึ้น 33.2 ล้านบาท รวมถึงค่าใช้จ่ายจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการเข้าซื้อกิจการ AEC ที่เพิ่มขึ้น 8.5 ล้านบาท แม้ว่าบริษัทฯ จะได้ปรับลดค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ไม่จำเป็นหรือเร่งด่วนบางส่วนเพื่อรองรับผลกระทบจากโควิด-19 แล้วก็ตาม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** สถานการณ์โควิด-19 ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทฯ โดยเฉพาะความล่าช้าของโครงการและการเพิ่มขึ้นของต้นทุน อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายได้ของ AEC เต็มปีในปี 2564 เป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นครั้งเดียว และหากสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลายลง อาจส่งผลให้การดำเนินงานกลับเข้าสู่ภาวะปกติและอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นได้ แต่ยังคงต้องจับตาดูแนวโน้มการควบคุมต้นทุนและประสิทธิภาพในการบริหารจัดการโครงการภายใต้สภาวะเศรษฐกิจที่ยังมีความไม่แน่นอน ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมปี 2564 เติบโต 10.3%** แตะ 1,732.8 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้ AEC เต็มปี * **กำไรสุทธิปี 2564 ลดลง 3.2%** อยู่ที่ 144.4 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง** จาก 31.8% เป็น 29.3% เนื่องจากต้นทุนบริการเพิ่มขึ้นและผลกระทบจากโควิด-19 * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 8.6%** จากการรับรู้ค่าใช้จ่าย AEC เต็มปีและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน * **อัตรากำไรสุทธิลดลง** จาก 9.5% เป็น 8.3% * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 89.2 ล้านบาท** เป็น 1,946.4 ล้านบาท โดยมีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้น * **หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 38.9 ล้านบาท** เป็น 1,043.9 ล้านบาท จากเงินกู้ยืมระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 STI มีรายได้จากการให้บริการรวม 1,732.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรวมรายได้ของบริษัท เอเชี่ยน เอ็นจิเนียริ่ง คอนซัลแต้นส์ จำกัด (AEC) เต็มปี ซึ่งส่งผลให้รายได้จากธุรกิจบริหารและควบคุมงานก่อสร้างเพิ่มขึ้น 18.1% อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรมและธุรกิจอื่นลดลง 16.6% เนื่องจากผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ทำให้งานบริการบางส่วนล่าช้า ต้นทุนการให้บริการเพิ่มขึ้น 14.4% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยจาก 31.8% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 29.3% โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นจากงานพัฒนาโครงการบางส่วนที่มีการชะลอตัวและงานบริการที่ไม่สามารถดำเนินการได้ตามแผน ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 8.6% จากการบันทึกค่าใช้จ่ายของ AEC เต็มปี และค่าใช้จ่ายจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการเข้าซื้อกิจการ AEC อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้ปรับลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นบางส่วนเพื่อรองรับผลกระทบจากโควิด-19 ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 33.3% ส่วนใหญ่มาจากการบันทึกค่าใช้จ่ายทางการเงินของ AEC เต็มปี และการใช้เงินกู้เพื่อเข้าลงทุนใน AEC ส่งผลให้กำไรสำหรับปี 2564 อยู่ที่ 168.0 ล้านบาท ลดลง 6.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 144.4 ล้านบาท ลดลง 3.2% โดยมีอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 8.3% ลดลงจาก 9.5% ในปีก่อน ## โอกาส * **การรับรู้รายได้ของ AEC เต็มปี:** การรวมงบการเงินของ AEC เต็มปีในปี 2564 เป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตของรายได้ในระยะยาว * **โครงการหลักยังคงพัฒนาต่อเนื่อง:** โครงการสำคัญ เช่น Bangkok, โครงการปรับปรุงศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์, โครงการอาคารชุดพักอาศัย, โครงการอาคารสำนักงาน และโครงการอาคารอเนกประสงค์ ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นฐานรายได้สำคัญของบริษัทฯ * **การควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** ฝ่ายบริหารได้พยายามปรับลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นหรือเร่งด่วนบางส่วนเพื่อรองรับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ซึ่งหากสามารถบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะช่วยหนุนผลกำไรได้ ## ความเสี่ยง * **สถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19:** มาตรการควบคุมการแพร่ระบาดของภาครัฐ เช่น การปิดแคมป์คนงาน, การควบคุมการเดินทาง, และการจำกัดกิจกรรม อาจส่งผลกระทบต่อความล่าช้าของโครงการและต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้น * **ความผันผวนของต้นทุนการก่อสร้าง:** แม้จะไม่ได้ระบุในเอกสารโดยตรง แต่ต้นทุนวัสดุและแรงงานที่อาจผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจและอุปทาน เป็นความเสี่ยงที่อาจกระทบต่ออัตรากำไรของโครงการ * **การพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่:** การที่รายได้ส่วนใหญ่มาจากโครงการขนาดใหญ่ อาจทำให้ผลประกอบการมีความผันผวนตามความคืบหน้าและการส่งมอบโครงการ * **ความล่าช้าในการส่งมอบงาน:** ผลกระทบจากโควิด-19 ทำให้งานบางส่วนล่าช้า ไม่สามารถส่งมอบเพื่อเรียกเก็บหนี้ได้ตามแผน ซึ่งส่งผลต่อกระแสเงินสดและรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระที่เพิ่มขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้าง:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 และการกลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจตามปกติ จะส่งผลต่อการเร่งตัวของโครงการต่างๆ * **การบริหารจัดการต้นทุนบริการ:** ความสามารถของบริษัทฯ ในการควบคุมต้นทุนการให้บริการให้มีประสิทธิภาพ ท่ามกลางความผันผวนของราคาวัสดุและค่าแรง * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** การติดตามความคืบหน้าและการส่งมอบงานจากโครงการที่ยังคงมีอยู่ในมือ (Backlog) * **การบริหารจัดการกระแสเงินสด:** การติดตามรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ และความสามารถในการบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียน * **แผนการเปิดโครงการใหม่:** หากมีแผนการเปิดโครงการใหม่ จะเป็นสัญญาณบวกต่อการเติบโตในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการให้บริการ:** เติบโต 10.3% เป็น 1,732.8 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการรวมรายได้ของ AEC เต็มปี ซึ่งเป็นผลดีต่อการขยายธุรกิจในกลุ่มงานบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง * **อัตรากำไรขั้นต้น:** ลดลงจาก 31.8% เป็น 29.3% สะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้นจากผลกระทบโควิด-19 และการดำเนินงานที่ล่าช้าในบางโครงการ * **รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ:** เพิ่มขึ้น 208.8 ล้านบาท เป็น 972.6 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลกระทบของสถานการณ์โควิด-19 ทำให้งานบางส่วนยังไม่สามารถส่งมอบเพื่อเรียกเก็บหนี้ได้ตามแผน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 กลุ่ม STI มีสินทรัพย์รวม 1,946.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 89.2 ล้านบาท จากปีก่อน โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระที่เพิ่มขึ้น หนี้สินรวมอยู่ที่ 1,043.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 38.9 ล้านบาท โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 50.3 ล้านบาท เป็น 902.5 ล้านบาท จากกำไรสุทธิสำหรับปีหักด้วยเงินปันผล อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.2 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ สะท้อนถึงความแข็งแกร่งในฐานะทางการเงินของกลุ่มบริษัทฯ ## สรุปท้าย ปี 2564 STI เผชิญความท้าทายจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นและค่าใช้จ่ายในการบริหาร แม้รายได้รวมจะเติบโตได้จากการรวม AEC เต็มปี แต่กำไรสุทธิกลับลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีโอกาสจากการเติบโตของธุรกิจบริหารและควบคุมงานก่อสร้าง และการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ขณะเดียวกันก็ต้องจับตาความเสี่ยงจากความผันผวนของสถานการณ์โควิด-19 และการบริหารจัดการโครงการให้เป็นไปตามแผน เพื่อรักษาความแข็งแกร่งของฐานะทางการเงินและสร้างการเติบโตในระยะต่อไป