สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6298 out_tok=2913 at=2026-07-26T06:35:33 --> # STI Q3/2564 กำไรสุทธิหด 35% รับผลกระทบโควิดฉุดกำไรขั้นต้น ## รายได้-กำไรลดลงตามการชะลอตัวของโครงการ ขณะที่ฝ่ายจัดการเร่งควบคุมค่าใช้จ่ายเพื่อลดผลกระทบ บริษัท สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ STI รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีกำไรสุทธิ 36.9 ล้านบาท ลดลง 35.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของกำไรขั้นต้นที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ทำให้ต้นทุนการให้บริการเพิ่มขึ้นและงานบางส่วนล่าช้า อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลง 10.3% เพื่อบรรเทาผลกระทบดังกล่าว ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรและกำไรสุทธิของ STI ในไตรมาส 3/2564 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงของกำไรขั้นต้น** ซึ่งหดตัวถึง 23.4% หรือ 35.4 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 35.1% หรือ 20.0 ล้านบาท แม้ว่ารายได้จากการให้บริการจะลดลง 11.8% แต่การลดลงของต้นทุนการให้บริการไม่ได้สัดส่วนกับการลดลงของรายได้ ทำให้กำไรขั้นต้นถูกกดดัน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักที่ฝ่ายจัดการระบุ คือ **ผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ระลอก 3** ที่ส่งผลให้เกิดข้อจำกัดในการดำเนินงาน โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมก่อสร้าง ทำให้เกิดการชะลอตัวของการพัฒนาโครงการบางส่วน และงานบริการบางส่วนไม่สามารถดำเนินการส่งมอบได้ตามแผนที่วางไว้ ซึ่งนำไปสู่ต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นในส่วนที่เกิดการชะลอตัว และการรับรู้รายได้ที่ล่าช้ากว่าแผน นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรมและธุรกิจอื่นลดลง 35.7% โดยเฉพาะงานของ AEC ที่เกี่ยวข้องกับการจัดประชุมสาธารณะหรืองานสำรวจที่ไม่สามารถดำเนินการได้ภายใต้สถานการณ์โควิด และการรับรู้รายได้จาก AEC ในปีก่อนที่ค่อนข้างสูงจากโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-จีน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** จากเอกสารระบุว่า "งานโครงการที่มีการชะลอตัวได้กลับมาพัฒนาแล้วในไตรมาสที่ 4" ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบจากการชะลอตัวของโครงการบางส่วนอาจเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงมีความไม่แน่นอน อาจส่งผลต่อการดำเนินงานในระยะสั้นได้อีก แต่การที่ฝ่ายจัดการเร่งควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารอย่างมีนัยสำคัญ (ลดลง 10.3%) แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการบริหารจัดการต้นทุนเพื่อลดผลกระทบต่อกำไรสุทธิ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 35.1% YoY:** อยู่ที่ 36.9 ล้านบาท จาก 56.9 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการให้บริการลดลง 11.8% YoY:** อยู่ที่ 431.0 ล้านบาท จาก 488.6 ล้านบาทในปีก่อน * **กำไรขั้นต้นหดตัว 23.4% YoY:** อยู่ที่ 116.0 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 31.0% เป็น 26.9% * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 10.3% YoY:** อยู่ที่ 70.9 ล้านบาท จาก 79.0 ล้านบาท เป็นผลจากนโยบายควบคุมค่าใช้จ่าย * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย:** อยู่ที่ 1,870.2 ล้านบาท จาก 1,857.2 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2563 โดยมีรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้น * **หนี้สินรวมลดลงเล็กน้อย:** อยู่ที่ 1,001.5 ล้านบาท จาก 1,005.0 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2563 * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 1.2 เท่า:** และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (Interest-Bearing Debt to Equity) อยู่ที่ 0.4 เท่า สะท้อนฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2564 STI มีรายได้จากการให้บริการรวม 431.0 ล้านบาท ลดลง 11.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากธุรกิจบริหารและควบคุมงานก่อสร้างลดลง 6.1% และรายได้จากธุรกิจออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรมและธุรกิจอื่นลดลง 35.7% สาเหตุหลักมาจากผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ที่ทำให้การพัฒนาโครงการบางส่วนชะลอตัวและงานบริการล่าช้า ต้นทุนการให้บริการอยู่ที่ 315.0 ล้านบาท ลดลง 6.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ส่งผลให้กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 116.0 ล้านบาท ลดลง 23.4% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 31.0% เป็น 26.9% โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในงานที่ชะลอตัวและงานบริการที่ไม่สามารถส่งมอบได้ตามแผน ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 10.3% มาอยู่ที่ 70.9 ล้านบาท จากนโยบายการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3.8% เป็น 2.7 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิสำหรับงวดสามเดือนอยู่ที่ 36.9 ล้านบาท ลดลง 35.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 11.6% เป็น 8.5% (กำไรสำหรับงวดต่อรายได้รวม) และอัตรากำไรสุทธิ (กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ต่อรายได้รวม) ลดลงจาก 9.1% เป็น 7.4% ## โอกาส * **การกลับมาพัฒนาโครงการ:** ฝ่ายจัดการระบุว่างานโครงการที่ชะลอตัวได้กลับมาพัฒนาแล้วในไตรมาสที่ 4 ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อการรับรู้รายได้ในอนาคต * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** นโยบายการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นอย่างต่อเนื่อง จะช่วยลดผลกระทบต่อกำไรในภาวะที่รายได้ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ * **ฐานะการเงินแข็งแกร่ง:** อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ 1.2 เท่า และหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนที่ 0.4 เท่า บ่งชี้ถึงความสามารถในการบริหารจัดการหนี้สินและมีศักยภาพในการเข้าถึงแหล่งเงินทุนหากจำเป็น ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนจากสถานการณ์โควิด-19:** การแพร่ระบาดระลอกใหม่ๆ หรือมาตรการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน การเดินทางของบุคลากร และการเข้าพื้นที่ก่อสร้างได้อีก * **ความล่าช้าในการส่งมอบงาน:** หากสถานการณ์โควิด-19 ยังคงส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน อาจทำให้การส่งมอบงานล่าช้ากว่าแผน และกระทบต่อการรับรู้รายได้และกำไร * **ต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้น:** หากการชะลอตัวของโครงการยังคงมีอยู่ หรือมีต้นทุนแฝงที่เกิดจากมาตรการป้องกันโควิด-19 อาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้นต่อไป ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การฟื้นตัวของรายได้จากการให้บริการ:** โดยเฉพาะการกลับมารับรู้รายได้จากโครงการที่เคยชะลอตัว และการเติบโตของธุรกิจออกแบบและวิศวกรรม * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM):** การกลับมาปรับตัวดีขึ้นของ GPM จะเป็นสัญญาณสำคัญของการฟื้นตัวของผลประกอบการ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารและต้นทุนการให้บริการให้มีประสิทธิภาพ * **การรับรู้รายได้จาก AEC:** โดยเฉพาะโครงการที่เกี่ยวข้องกับการจัดประชุมหรืองานสำรวจ ที่อาจได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดด้านโควิด-19 * **Backlog:** มูลค่าคงค้างของงานในมือ ซึ่งจะส่งผลต่อรายได้ในอนาคต (ข้อมูลนี้ไม่ได้ระบุในเอกสารที่ให้มา จึงไม่สามารถวิเคราะห์ได้) ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการให้บริการ:** ลดลง 11.8% YoY โดยรายได้จากธุรกิจบริหารและควบคุมงานก่อสร้างลดลง 6.1% และรายได้จากธุรกิจออกแบบสถาปัตยกรรมและวิศวกรรมและธุรกิจอื่นลดลง 35.7% ซึ่งเป็นผลกระทบโดยตรงจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ทำให้การพัฒนาโครงการและการส่งมอบงานล่าช้า โดยเฉพาะงานของ AEC ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมสาธารณะ * **ต้นทุนการให้บริการและกำไรขั้นต้น:** ต้นทุนลดลง 6.6% แต่กำไรขั้นต้นลดลงถึง 23.4% ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 31.0% เหลือ 26.9% สาเหตุหลักมาจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในงานที่ชะลอตัวและงานบริการที่ไม่สามารถส่งมอบได้ตามแผน * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** ฝ่ายจัดการได้ดำเนินนโยบายควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารอย่างมีประสิทธิภาพ โดยลดลง 10.3% ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบต่อกำไรสุทธิ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ 30 ก.ย. 64 อยู่ที่ 1,870.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0 ล้านบาทจากสิ้นปี 2563 โดยมีสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นหลักจาก "รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ" (Retentions) เพิ่มขึ้น 136.1 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลกระทบโควิด-19 ทำให้งานบางส่วนยังไม่สามารถส่งมอบเพื่อเรียกเก็บหนี้ได้ ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าลดลง 23.2 ล้านบาท * **หนี้สินรวม:** ณ 30 ก.ย. 64 อยู่ที่ 1,001.5 ล้านบาท ลดลง 3.5 ล้านบาทจากสิ้นปี 2563 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.6 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้า แต่ลดลงจากรายได้ค่าบริการรับล่วงหน้าและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า ในขณะที่หนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 4.1 ล้านบาทจากการชำระคืนเงินกู้ระยะยาว * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 16.5 ล้านบาท เป็น 868.7 ล้านบาท จากกำไรสุทธิ 9 เดือน (103.3 ล้านบาท) หักด้วยเงินปันผลจ่าย (107.2 ล้านบาท) * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E):** อยู่ที่ 1.2 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (Interest-Bearing Debt to Equity) อยู่ที่ 0.4 เท่า สะท้อนความแข็งแกร่งทางการเงิน ## สรุปท้าย STI ในไตรมาส 3/2564 เผชิญกับแรงกดดันจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน ทำให้รายได้จากการให้บริการและกำไรขั้นต้นปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าฝ่ายจัดการจะสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารได้ดี แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัวลง อย่างไรก็ตาม สัญญาณการกลับมาพัฒนาโครงการในไตรมาส 4 และฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง เป็นปัจจัยที่ต้องจับตาว่าบริษัทฯ จะสามารถพลิกฟื้นผลประกอบการให้กลับมาเติบโตได้ตามแผนหรือไม่ ท่ามกลางความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงอยู่