สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9933 out_tok=2516 at=2026-07-26T06:47:23 --> # SSP กำไรหลัก Q3/66 ลดลง 13% YoY รับต้นทุนการเงินพุ่ง-รายได้โรงไฟฟ้าญี่ปุ่นหด ## รายได้รวมโต 9.5% แต่กำไรหลักหดตัว เหตุต้นทุนดอกเบี้ยสูงขึ้นและผลกระทบจากโครงการในญี่ปุ่น บริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้จากการขายและบริการรวม 810.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรหลักจากการดำเนินงานกลับลดลง 13.0% มาอยู่ที่ 221.5 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการเปิดดำเนินการโครงการใหม่ และรายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่นที่ลดลง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรหลักจากการดำเนินงานของ SSP ในไตรมาส 3 ปี 2566 ปรับตัวลดลง 13.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 221.5 ล้านบาท (จาก 254.7 ล้านบาทใน Q3/65) แม้ว่ารายได้จากการขายและบริการจะเติบโต 9.5% เป็น 810.5 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจาก **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น** และ **รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่นที่ลดลง** ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** เอกสารระบุชัดเจนว่าบริษัทฯ มีต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นเนื่องจากหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นตามโครงการที่เปิดดำเนินงานเชิงพาณิชย์ โดยค่าใช้จ่ายทางการเงินในไตรมาส 3 ปี 2566 อยู่ที่ 170.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 44.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของโครงการ TTQN และ TTTV ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรสุทธิ * **รายได้จากโรงไฟฟ้าญี่ปุ่นลดลง:** โครงสร้างรายได้แสดงให้เห็นว่ารายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลดลง 0.8% YoY เนื่องจากปริมาณการขายไฟฟ้าที่ลดลงในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันรายได้รวม แม้ว่ารายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามจะเติบโตได้ดีถึง 37.5% และรายได้จากการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป (EPC) จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 4,989.9% ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น เนื่องจากโครงการใหม่ๆ ได้เริ่มเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว ซึ่งจะส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปในอนาคตอันใกล้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้ระบุถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตและขยายกำลังการผลิตในธุรกิจบรรจุภัณฑ์ รวมถึงการเข้าลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานลมเพิ่มเติม ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกในระยะยาว แต่ต้องติดตามผลกระทบจากราคาขายไฟฟ้าในตลาดญี่ปุ่นและต้นทุนทางการเงินที่อาจผันผวนต่อไป ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/66 เติบโต 9.5% YoY:** อยู่ที่ 810.5 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของรายได้โรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม และรายได้จากการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป (EPC) * **กำไรหลักจากการดำเนินงาน Q3/66 ลดลง 13.0% YoY:** อยู่ที่ 221.5 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น และรายได้จากโรงไฟฟ้าญี่ปุ่นลดลง * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 44.2% YoY:** อยู่ที่ 170.2 ล้านบาท จากการรับรู้ดอกเบี้ยโครงการใหม่ TTQN และ TTTV * **การลงทุนใหม่ในธุรกิจบรรจุภัณฑ์:** เข้าซื้อหุ้นบริษัทสามารถพลาสแพค จำกัด สัดส่วน 75% มูลค่า 140.8 ล้านบาท เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและขยายกำลังการผลิต * **แผนลงทุนโรงไฟฟ้าพลังลม:** อนุมัติเข้าลงทุนเพิ่มเติมในบริษัทวินชัย จำกัด (ร่มเกล้าวินด์ฟาร์ม) กำลังผลิต 45 MW มูลค่าไม่เกิน 2,322 ล้านบาท (รออนุมัติผู้ถือหุ้น NOVA) * **D/E Ratio แข็งแกร่ง:** อยู่ที่ 1.52 เท่า (งบรวม) และ 0.33 เท่า (งบเฉพาะกิจการ) ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 พร้อมสำหรับการลงทุนในอนาคต ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 SSP มีรายได้จากการขายและให้บริการรวม 810.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีกำไรสุทธิ (ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัท) อยู่ที่ 218.7 ล้านบาท ลดลง 17.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า และลดลง 4.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ EBITDA หลักจากการดำเนินงานอยู่ที่ 620.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% YoY แต่อัตรากำไร EBITDA หลักจากการดำเนินงานปรับลดลงมาอยู่ที่ 76.5% จาก 80.0% ในปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 รายได้จากการขายและให้บริการรวมอยู่ที่ 2,333.9 ล้านบาท ลดลง 3.5% YoY โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 686.5 ล้านบาท ลดลง 40.9% YoY และกำไรหลักจากการดำเนินงานอยู่ที่ 696.8 ล้านบาท ลดลง 17.0% YoY ## โอกาส * **การขยายธุรกิจบรรจุภัณฑ์:** การเข้าลงทุนในบริษัทสามารถพลาสแพค จำกัด จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งและสร้างมูลค่าเพิ่มในอนาคต * **การลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานลม:** การเข้าซื้อหุ้นในวินชัย จำกัด จะเพิ่มกำลังการผลิตและสร้างรายได้จากพลังงานหมุนเวียน * **การเติบโตของรายได้ EPC:** รายได้จากการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป (EPC) เติบโตอย่างก้าวกระโดด แสดงถึงศักยภาพในการรับงานติดตั้ง * **การสนับสนุนพลังงานสะอาด:** นโยบายภาครัฐที่สนับสนุนพลังงานทดแทนเป็นปัจจัยบวกต่อธุรกิจโรงไฟฟ้าของบริษัทฯ ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของภาระดอกเบี้ยจากโครงการใหม่ๆ และอัตราดอกเบี้ยตลาดที่สูงขึ้น เป็นความเสี่ยงต่อกำไร * **ความผันผวนของราคาไฟฟ้าในต่างประเทศ:** รายได้จากโรงไฟฟ้าในต่างประเทศ เช่น ญี่ปุ่น อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยราคาและปริมาณการขาย * **การปิดบำรุงรักษาโรงไฟฟ้า:** การปิดบำรุงรักษาโรงไฟฟ้าชีวมวลส่งผลกระทบต่อรายได้ในบางช่วงเวลา * **ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและสิ่งแวดล้อม:** แม้บริษัทฯ จะให้ความสำคัญกับ ESG แต่การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบหรือข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อมอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม:** ปริมาณการขายไฟฟ้าและอัตราค่าไฟฟ้า * **ความคืบหน้าการลงทุนในวินชัย จำกัด:** การอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและเงื่อนไขบังคับก่อน * **ผลประกอบการธุรกิจบรรจุภัณฑ์:** การปรับปรุงประสิทธิภาพและขยายกำลังการผลิตจะส่งผลต่อรายได้และกำไรอย่างไร * **แนวโน้มต้นทุนทางการเงิน:** การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและภาระดอกเบี้ยจากโครงการใหม่ * **การรับรู้รายได้จากการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป (EPC):** การเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจนี้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **รายได้จากโรงไฟฟ้า:** รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามเติบโตโดดเด่น 37.5% YoY จากปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ขณะที่โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่นลดลงเล็กน้อย 0.8% YoY จากปริมาณขายที่ลดลง และโรงไฟฟ้าชีวมวลลดลง 7.6% YoY เนื่องจากการปิดบำรุงรักษา * **รายได้จากการให้บริการ (EPC):** เติบโตอย่างก้าวกระโดด 4,989.9% YoY มาอยู่ที่ 41.1 ล้านบาท สะท้อนการขยายตัวของธุรกิจติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน:** รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมร่มเกล้าวินด์ฟาร์ม 7.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 229.1% YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากปริมาณการผลิตไฟฟ้าใน Q3 น้อยกว่า Q2 * **ค่าใช้จ่ายทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 44.2% YoY เป็น 170.2 ล้านบาท จากการรับรู้ดอกเบี้ยโครงการใหม่ TTQN และ TTTV ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 21,846.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.6% จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของโรงไฟฟ้า (59.5%) หนี้สินรวมอยู่ที่ 13,170.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.2% โดยหลักมาจากเงินกู้ยืมระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 4.8% เป็น 8,676.2 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) ของกลุ่มบริษัทฯ อยู่ที่ 1.52 เท่า ลดลงเล็กน้อยจาก 1.57 เท่า ณ สิ้นปี 2565 แสดงถึงฐานะการเงินที่ยังคงแข็งแกร่งและพร้อมสำหรับการลงทุนในอนาคต ## สรุปท้าย SSP ในไตรมาส 3 ปี 2566 เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นและการลดลงของรายได้จากโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่น แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้ดีจากการขยายตัวของโรงไฟฟ้าพลังงานลมและธุรกิจ EPC อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีโอกาสในการเติบโตจากการลงทุนในธุรกิจบรรจุภัณฑ์และโรงไฟฟ้าพลังงานลมเพิ่มเติม ประกอบกับฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ทำให้ยังคงมีความพร้อมสำหรับการขยายธุรกิจในอนาคต แต่ต้องจับตาแนวโน้มต้นทุนทางการเงินและผลการดำเนินงานของโครงการใหม่ๆ อย่างใกล้ชิด