สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=10164 out_tok=2816 at=2026-07-26T06:33:40 --> # SSP กำไรสุทธิ Q3/64 พุ่ง 25.9% รับแรงหนุนโครงการใหม่-UPT หนุนรายได้ ## รายได้รวมโต 17.9% รับโรงไฟฟ้าญี่ปุ่น-อินโดฯ เริ่ม COD ขณะที่กำไรหลักจากการดำเนินงานเพิ่ม 25.2% บริษัท เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SSP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 เติบโตต่อเนื่อง โดยมีรายได้รวม 764.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัท 286.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 25.9% โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ และการรวมงบการเงินของบริษัทยูนิพาวเวอร์ เทค จำกัด (UPT) เข้ามา ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ SSP ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้า โดยเฉพาะจากโครงการใหม่ที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) และการรับรู้รายได้จากโครงการ UPT ที่เข้าลงทุน** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทเติบโต 25.9% YoY และกำไรหลักจากการดำเนินงาน (Core Operating Profit) เพิ่มขึ้น 25.2% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **โครงการใหม่เริ่ม COD:** การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการลีโอ 1 ประเทศญี่ปุ่นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม 2564 เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าในประเทศญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การรับรู้รายได้จากโครงการโซลาร์รูฟท็อปในประเทศอินโดนีเซียก็มีส่วนช่วยเสริมรายได้เช่นกัน * **การรวมงบ UPT:** การเข้าซื้อหุ้นในบริษัทยูนิพาวเวอร์ เทค จำกัด (UPT) ในเดือนกรกฎาคม 2564 และการปรับปรุงงบการเงินย้อนหลัง ทำให้รายได้รวมในไตรมาส 3 ปี 2564 เพิ่มขึ้น 75.6 ล้านบาท และกำไรเพิ่มขึ้น 12.3 ล้านบาท เมื่อเทียบกับงบการเงินที่รายงานไว้เดิม * **การรับรู้รายได้เต็มงวด:** สำหรับงวด 9 เดือน การรับรู้รายได้จากโครงการยามากะ ประเทศญี่ปุ่น แบบเต็มงวดก็เป็นอีกปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตของรายได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการที่โครงการใหม่ๆ เริ่มทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ ซึ่งจะส่งผลดีต่อรายได้และกำไรในระยะต่อไป นอกจากนี้ การลงทุนใน UPT จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับกลุ่มบริษัทฯ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของโครงการใหม่มีส่วนต่างค่าไฟกับต้นทุนขายที่แคบลงเมื่อเทียบกับโครงการเดิมที่ได้รับเงินสนับสนุนจากภาครัฐ (adder) ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในอนาคตได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/64 เติบโต 25.9% YoY** แตะ 286.5 ล้านบาท * **รายได้รวม Q3/64 เพิ่มขึ้น 17.9% YoY** เป็น 764.4 ล้านบาท จากการ COD โครงการใหม่ในญี่ปุ่นและอินโดนีเซีย * **กำไรหลักจากการดำเนินงาน (Core Profit) Q3/64 เพิ่ม 25.2% YoY** เป็น 256.8 ล้านบาท * **การเข้าซื้อ UPT** ส่งผลให้รายได้และกำไรเพิ่มขึ้นจากการรวมงบการเงินย้อนหลัง * **ต้นทุนขายรวม Q3/64 เพิ่ม 9.3% YoY** ตามการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าใหม่ โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคาและค่าบำรุงรักษา * **อัตรากำไรขั้นต้น Q3/64 อยู่ที่ 59.2%** ลดลงเล็กน้อยจาก 63.5% ในปีก่อน (งบก่อนปรับปรุง) เนื่องจากโครงการใหม่มีส่วนต่างค่าไฟกับต้นทุนแคบลง ## ภาพรวมผลประกอบการ **ไตรมาส 3 ปี 2564:** * **รายได้รวม:** 764.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.9% (YoY) (งบปรับปรุงใหม่) / เพิ่มขึ้น 33.5% (YoY) (งบก่อนปรับปรุง) * **EBITDA:** 560.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.7% (YoY) (งบปรับปรุงใหม่) / เพิ่มขึ้น 24.9% (YoY) (งบก่อนปรับปรุง) * **กำไรสุทธิ (ส่วนผู้ถือหุ้น):** 286.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.9% (YoY) * **กำไรหลักจากการดำเนินงาน:** 256.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.2% (YoY) * **อัตรากำไรสุทธิ:** 37.5% (งบปรับปรุงใหม่) / 37.5% (งบก่อนปรับปรุง) * **อัตรากำไร EBITDA:** 73.3% (งบปรับปรุงใหม่) / 73.3% (งบก่อนปรับปรุง) **งวด 9 เดือน ปี 2564:** * **รายได้รวม:** 1,981.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.3% (YoY) (งบปรับปรุงใหม่) / เพิ่มขึ้น 24.7% (YoY) (งบก่อนปรับปรุง) * **EBITDA:** 1,490.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.0% (YoY) (งบปรับปรุงใหม่) / เพิ่มขึ้น 21.2% (YoY) (งบก่อนปรับปรุง) * **กำไรสุทธิ (ส่วนผู้ถือหุ้น):** 710.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.4% (YoY) * **กำไรหลักจากการดำเนินงาน:** 668.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.4% (YoY) * **อัตรากำไรสุทธิ:** 35.8% (งบปรับปรุงใหม่) / 38.7% (งบก่อนปรับปรุง) * **อัตรากำไร EBITDA:** 75.3% (งบปรับปรุงใหม่) / 79.2% (งบก่อนปรับปรุง) ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิต:** การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่องในต่างประเทศ เช่น ญี่ปุ่น อินโดนีเซีย และเวียดนาม จะเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้และกำไรในอนาคต * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** การเข้าซื้อ UPT เป็นการขยายธุรกิจและเพิ่มแหล่งรายได้ใหม่ให้กับกลุ่มบริษัทฯ * **การบริหารต้นทุน:** แม้ต้นทุนขายจะเพิ่มขึ้นตามการดำเนินงาน แต่การบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานและบำรุงรักษาอย่างมีประสิทธิภาพจะช่วยรักษาอัตรากำไรได้ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตรากำไรขั้นต้น:** โครงการใหม่ๆ ที่มีส่วนต่างค่าไฟกับต้นทุนขายแคบลง อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของกลุ่มบริษัทฯ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปที่เพิ่มขึ้นจากการจ่ายภาษีที่ดินของโครงการใหม่ๆ อาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ * **ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากการเริ่มดำเนินการของโครงการใหม่และการออกหุ้นกู้ อาจกดดันผลกำไร * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เพิ่มขึ้น:** การลงทุนในโครงการใหม่ๆ ทำให้หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) เพิ่มสูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการใหม่ๆ:** โดยเฉพาะโครงการในเวียดนามและอินโดนีเซีย * **ผลการดำเนินงานของ UPT หลังการรวมงบ:** การรับรู้รายได้และกำไรจาก UPT อย่างเต็มที่ * **แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น:** การบริหารจัดการต้นทุนและราคาขายไฟฟ้าของโครงการใหม่ * **การใช้สิทธิ Warrant และการเพิ่มทุน Private Placement:** ผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุนและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน * **การบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานและบำรุงรักษา:** เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้า:** เป็นรายได้หลัก โดยในไตรมาส 3/64 รายได้รวมจากการจำหน่ายไฟฟ้าอยู่ที่ 681.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.5% (งบปรับปรุงใหม่) และ 28.5% (งบก่อนปรับปรุง) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการ COD โครงการลีโอ 1 ประเทศญี่ปุ่น และการรับรู้รายได้จาก UPT * **ต้นทุนขาย:** เพิ่มขึ้น 9.3% (งบปรับปรุงใหม่) และ 40.5% (งบก่อนปรับปรุง) ในไตรมาส 3/64 โดยหลักมาจากค่าเสื่อมราคาและค่าดำเนินการบำรุงรักษาที่เพิ่มขึ้นตามการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าใหม่ * **กำไรขั้นต้น:** อยู่ที่ 403.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.3% (งบปรับปรุงใหม่) และ 17.5% (งบก่อนปรับปรุง) แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 63.5% เป็น 59.2% (งบก่อนปรับปรุง) เนื่องจากโครงการใหม่มีส่วนต่างค่าไฟกับต้นทุนที่แคบลง * **กำลังการผลิต:** เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดกำลังการผลิตโดยตรง แต่ระบุถึงการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการใหม่ๆ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ 30 ก.ย. 64 อยู่ที่ 22,339.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.0% จากสิ้นปี 63 โดยส่วนใหญ่เป็นที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ของโรงไฟฟ้า (71.1% ของสินทรัพย์รวม) * **หนี้สินรวม:** ณ 30 ก.ย. 64 อยู่ที่ 16,669.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.5% จากสิ้นปี 63 โดยหลักมาจากเจ้าหนี้การค้า (ผู้รับเหมาก่อสร้างโรงไฟฟ้าลมเวียดนาม) เงินกู้ยืมระยะยาว และหุ้นกู้ * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ 30 ก.ย. 64 อยู่ที่ 5,670.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.0% จากสิ้นปี 63 * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E):** งบการเงินรวมเพิ่มขึ้นจาก 2.52 เท่า เป็น 2.94 เท่า และงบเฉพาะกิจการเพิ่มขึ้นจาก 0.59 เป็น 0.64 เท่า โดยคาดว่าจะลดลงหลังจากการเพิ่มทุนในปี 65 * **กระแสเงินสด:** เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดกระแสเงินสดโดยตรง ## สรุปท้าย SSP โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 เติบโตโดดเด่นด้วยกำไรสุทธิที่พุ่งขึ้น 25.9% จากการรับรู้รายได้เต็มที่ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ในญี่ปุ่นและอินโดนีเซีย รวมถึงการรวมงบของ UPT เข้ามา อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นที่อาจลดลงเล็กน้อยจากโครงการใหม่ และการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ขณะที่การเพิ่มทุนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2565 จะช่วยลดภาระหนี้สินและเสริมความแข็งแกร่งทางการเงินในระยะยาว