สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=16096 out_tok=2723 at=2026-07-26T03:10:53 --> # SCGP Q3/2565 กำไรสุทธิโต 3% รับแรงหนุนธุรกิจเยื่อและกระดาษ-ควบรวมกิจการ ## รายได้รวมโต 19% แม้ปริมาณขายภาพรวมลดลง จากการปรับราคาและ M&P หนุน บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC โดยธุรกิจ SCGP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้จากการขายรวม 37,943 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ปริมาณการขายโดยรวมจะลดลง แต่ได้แรงหนุนจากการปรับราคาสินค้าให้สะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น รวมถึงการเติบโตของธุรกิจเยื่อและกระดาษ และการควบรวมกิจการใหม่เข้ามาเสริม ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,837 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ SCGP ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การเติบโตของธุรกิจเยื่อและกระดาษที่แข็งแกร่ง** ประกอบกับการ **รับรู้รายได้จากการควบรวมกิจการใหม่ (M&P)** ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากปริมาณการขายโดยรวมที่ลดลง และต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้กำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้นเพียง 3% YoY แต่หากพิจารณา Core Profit ที่ไม่รวมรายการพิเศษ กลับลดลง 2% YoY สะท้อนถึงความท้าทายในการบริหารจัดการต้นทุนท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจเยื่อและกระดาษ:** ได้รับปัจจัยสนับสนุนหลักจากการเพิ่มขึ้นของราคาเยื่อกระดาษในภูมิภาค และความต้องการบรรจุภัณฑ์อาหารที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการปรับตัวดีขึ้นของราคาค่าขนส่ง ส่งผลให้ EBITDA Margin ของสายธุรกิจนี้สูงถึง 19% และกำไรสำหรับงวดเพิ่มขึ้นถึง 95% YoY * **การควบรวมกิจการ (M&P):** การรวมงบการเงินของ Peute Recycling B.V. (Peute) และ Jordan Trading Inc. (Jordan) ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมและกันยายน 2565 ตามลำดับ ช่วยเพิ่มรายได้จากการขายและ EBITDA อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจรีไซเคิล * **แรงกดดันด้านต้นทุนและปริมาณ:** แม้รายได้รวมจะเติบโต แต่ปริมาณการขายโดยรวมลดลง โดยเฉพาะในกลุ่มสินค้าที่ไม่จำเป็น (non-essential) และสินค้าที่ส่งออกไปยังตลาดหลักอย่างสหรัฐอเมริกาและยุโรป เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับรายได้ภาคครัวเรือนที่ลดลงจากอัตราเงินเฟ้อสูงและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ เศรษฐกิจจีนที่ชะลอตัวยังส่งผลกระทบต่อความต้องการกระดาษบรรจุภัณฑ์ในภูมิภาค ขณะที่ต้นทุนพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจในอาเซียนจะฟื้นตัวต่อเนื่องจากการบริโภคภายในประเทศและการท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อความต้องการสินค้าจำเป็น เช่น อาหารและเครื่องดื่ม แต่ภาคการส่งออกยังคงเผชิญแรงกดดันจากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว อัตราเงินเฟ้อ และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยในตลาดหลัก ประกอบกับต้นทุนพลังงานที่คาดว่าจะยังคงสูง การปรับตัวดีขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบกระดาษรีไซเคิลและค่าขนส่งในช่วงครึ่งปีหลัง 2565 อาจเป็นปัจจัยบวก แต่ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจจีนยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/2565 เติบโต 19% YoY** แตะ 37,943 ล้านบาท จากการปรับราคาสินค้า, การเติบโตของธุรกิจเยื่อและกระดาษ และการควบรวมกิจการใหม่ * **กำไรสุทธิ Q3/2565 เพิ่มขึ้น 3% YoY** อยู่ที่ 1,837 ล้านบาท * **Core Profit Q3/2565 ลดลง 2% YoY** อยู่ที่ 1,512 ล้านบาท สะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนและปริมาณขาย * **ธุรกิจเยื่อและกระดาษทำผลงานโดดเด่น** EBITDA Margin สูงถึง 19% และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 95% YoY * **การควบรวมกิจการ Peute และ Jordan** ช่วยเสริมความแข็งแกร่งในธุรกิจรีไซเคิลและขยายฐานการจัดหาวัตถุดิบ * **ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 19% YoY** สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนพลังงานที่สูง * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 0.6 เท่า** ลดลงจาก 0.7 เท่าในปีก่อน ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2565 SCGP มีรายได้จากการขายรวม 112,559 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการขยายกำลังการผลิตในฟิลิปปินส์, การควบรวมกิจการใหม่ และการปรับราคาสินค้า อย่างไรก็ตาม กำไรสำหรับงวดลดลง 13% YoY อยู่ที่ 5,351 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น ในไตรมาส 3 ปี 2565 รายได้จากการขายรวม 37,943 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% YoY โดยสายธุรกิจบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจรมีรายได้ 29,295 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY ขณะที่สายธุรกิจเยื่อและกระดาษมีรายได้ 6,852 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29% YoY EBITDA รวมอยู่ที่ 5,483 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY โดยมี EBITDA Margin ที่ 14% กำไรสำหรับงวดอยู่ที่ 1,837 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจอาเซียน:** การบริโภคภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวจะเป็นปัจจัยหนุนความต้องการสินค้าจำเป็น โดยเฉพาะกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม * **การขยายธุรกิจผ่าน M&P:** การเข้าซื้อกิจการ Peute และ Jordan ช่วยเสริมความแข็งแกร่งในธุรกิจรีไซเคิลและขยายฐานการจัดหาวัตถุดิบคุณภาพสูง * **การลงทุนในโครงการขยายกำลังการผลิต:** โครงการขยายกำลังการผลิตบรรจุภัณฑ์กล่องลูกฟูกในไทยและกระดาษบรรจุภัณฑ์ในเวียดนาม (แม้จะเลื่อนกำหนดการเริ่มดำเนินการ) จะช่วยรองรับความต้องการในอนาคต * **นวัตกรรมเพื่อความยั่งยืน:** การพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและสอดคล้องกับหลักเศรษฐกิจหมุนเวียน ตอบโจทย์ผู้บริโภคและนักลงทุนที่ใส่ใจ ESG * **การขยายสู่ตลาดใหม่:** การพัฒนาโซลูชันบรรจุภัณฑ์ด้วยนวัตกรรมและหาช่องทางขยายฐานลูกค้าไปยังภูมิภาคใหม่ๆ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** ภาวะเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยในตลาดส่งออกหลัก เช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป อาจกระทบต่อความต้องการสินค้า * **การชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน:** ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์ในภูมิภาคอาเซียน โดยเฉพาะสินค้ากระดาษบรรจุภัณฑ์ * **ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบ:** ราคาพลังงานทั่วโลกคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง ท่ามกลางความขัดแย้งระหว่างประเทศ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** การแข่งขันด้านราคาและปริมาณในอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์อาจส่งผลต่ออัตรากำไร * **ความล่าช้าของโครงการ:** โครงการขยายกำลังการผลิตในเวียดนามถูกเลื่อนกำหนดการเริ่มดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ออกไปเป็นปี 2568 ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนและผลกระทบต่ออุปสงค์กระดาษบรรจุภัณฑ์ * ทิศทางราคาพลังงานและวัตถุดิบหลัก โดยเฉพาะกระดาษรีไซเคิล * ความคืบหน้าของโครงการขยายกำลังการผลิตในประเทศไทยและเวียดนาม * การรับรู้รายได้และต้นทุนจากการควบรวมกิจการ Peute และ Jordan * การบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพการดำเนินงานท่ามกลางความผันผวนของเศรษฐกิจ * การเติบโตของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและสอดคล้องกับหลัก ESG ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างของ SCC โดยรวมนั้น เอกสาร MD&A นี้เน้นข้อมูลของ SCGP เป็นหลัก ซึ่งเป็นธุรกิจบรรจุภัณฑ์และกระดาษเป็นส่วนใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างโดยตรงมีจำกัดในเอกสารนี้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่กล่าวถึง เช่น การฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศ การท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น และการลงทุนภาคเอกชนที่อาจปรับตัวดีขึ้น จะเป็นปัจจัยสนับสนุนอุตสาหกรรมก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์ในภาพรวม ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 สินทรัพย์รวมของ SCGP อยู่ที่ 208,227 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักจากการรวมธุรกิจ Peute และ Jordan และการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และค่าความนิยม ขณะที่หนี้สินรวมลดลง 7% อยู่ที่ 78,981 ล้านบาท จากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นเป็นหลัก ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 6% เป็น 129,246 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 0.6 เท่า ลดลงจาก 0.7 เท่าในปีก่อน และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 2.0 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.6 เท่าในปีก่อน จากการลงทุนระหว่างปี กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 12,414 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อน กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน 324 ล้านบาท โดยมีเงินสดรับจากการขายคืนเงินลงทุนในตราสารหนี้เป็นปัจจัยหลัก ขณะที่กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 11,716 ล้านบาท จากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมและเงินปันผล ## สรุปท้าย SCGP ในไตรมาส 3 ปี 2565 สามารถรักษาการเติบโตของรายได้รวมได้ 19% YoY แม้เผชิญความท้าทายด้านปริมาณขายและต้นทุน โดยมีธุรกิจเยื่อและกระดาษ รวมถึงการควบรวมกิจการใหม่เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยและ Core Profit ที่ลดลง สะท้อนถึงแรงกดดันที่ยังคงมีอยู่ การบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ การผนึกกำลังกับธุรกิจที่ควบรวม และการมุ่งเน้นนวัตกรรมเพื่อความยั่งยืน จะเป็นกุญแจสำคัญในการรับมือกับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและรักษาความสามารถในการทำกำไรในระยะต่อไป