สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12341 out_tok=2905 at=2026-07-27T12:22:25 --> # CKPower Q2/2564 กำไรพุ่ง 845% รับอานิสงส์น้ำไหลเข้าโรงไฟฟ้า NN2-XPCL ## ปริมาณน้ำไหลเข้าสูงหนุนรายได้-กำไรโตแรง ขณะที่ฝ่ายบริหารเน้นการบริหารต้นทุนและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนเป็นปัจจัยสำคัญ บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKPower รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีรายได้รวม 2,295.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้า NN2 และการรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการหลวงพระบางพาวเวอร์ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 845.0% YoY อยู่ที่ 707.0 ล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน XPCL ที่สูงขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: พลังงาน (ไฟฟ้า) เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: ปริมาณน้ำไหลเข้า, ปริมาณขายไฟฟ้า, ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน, ต้นทุนเชื้อเพลิง, ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของ CKPower ในไตรมาส 2 ปี 2564 เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 845.0% YoY มาจาก 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่ (1) รายได้จากการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า NN2 ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และ (2) การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน XPCL ที่สูงขึ้นอย่างมาก ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 เพิ่มขึ้น:** ปัจจัยหลักคือปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำของโรงไฟฟ้า NN2 ในช่วงไตรมาส 2 ปี 2564 สูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนอย่างมาก ประกอบกับปริมาณน้ำสะสมต้นปีก็สูงกว่าปีก่อนเช่นกัน ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าของ NN2 เพิ่มขึ้นถึง 143.1% YoY จาก 209.4 ล้านหน่วย เป็น 509.1 ล้านหน่วย ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อรายได้รวมของบริษัท * **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL เพิ่มขึ้น:** ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน XPCL เพิ่มขึ้น YoY อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากปริมาณน้ำไหลผ่านโรงไฟฟ้าเฉลี่ยสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้ปริมาณการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ประกอบกับการที่ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลงจากการปรับตัวลดลงของอัตราดอกเบี้ยและ การทยอยชำระคืนเงินต้น ก็เป็นปัจจัยเสริมที่ช่วยเพิ่มกำไรจากเงินลงทุนนี้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องจับตาปัจจัยน้ำ:** ปัจจัยด้านปริมาณน้ำไหลเข้าเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อผลประกอบการของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของ CKPower การที่ปริมาณน้ำไหลเข้าสูงในไตรมาส 2 ปี 2564 บ่งชี้ถึงศักยภาพในการผลิตไฟฟ้าที่ดี อย่างไรก็ตาม ปริมาณน้ำเป็นปัจจัยธรรมชาติที่ผันผวน การจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในระดับเดียวกันอาจต้องพึ่งพาสภาพอากาศที่เอื้ออำนวย ในส่วนของส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL หากปริมาณน้ำยังคงอยู่ในระดับที่ดีและค่าใช้จ่ายทางการเงินยังคงบริหารจัดการได้ดี ก็มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนผลประกอบการได้ต่อเนื่อง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพุ่ง 845.0% YoY:** เติบโตจาก 94.9 ล้านบาท เป็น 707.0 ล้านบาท ในไตรมาส 2 ปี 2564 * **รายได้รวมโต 25.3% YoY:** อยู่ที่ 2,295.2 ล้านบาท หนุนโดยรายได้ขายไฟฟ้า NN2 และรายได้ค่าบริหารโครงการ * **ปริมาณน้ำไหลเข้า NN2 สูง:** ส่งผลให้ปริมาณขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 143.1% YoY * **ส่วนแบ่งกำไร XPCL เพิ่มขึ้นมาก:** จากปริมาณน้ำไหลผ่านที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง * **ค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิงลดลง:** โดยเฉพาะของ BIC ที่ลดลง 15.4% YoY ตามราคาก๊าซธรรมชาติที่ต่ำลง * **การออกหุ้นกู้ 4,000 ล้านบาท:** เพื่อทดแทนหุ้นกู้เดิมและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ## ภาพรวมผลประกอบการ CKPower รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีรายได้รวม 2,295.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.3% YoY โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 ซึ่งได้รับอานิสงส์จากปริมาณน้ำไหลเข้าที่สูงขึ้น และการรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการหลวงพระบางพาวเวอร์ที่เริ่มตั้งแต่ปลายปี 2563 สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 4,396.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.4% YoY ในด้านกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เติบโตอย่างโดดเด่น โดยในไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 707.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 845.0% YoY และสำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564 อยู่ที่ 821.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 289.1% YoY การเติบโตนี้มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายไฟฟ้าของ NN2 และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน XPCL ที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## โอกาส * **ศักยภาพโรงไฟฟ้าพลังน้ำ:** ปริมาณน้ำที่ไหลเข้าสูงในฤดูฝนเป็นโอกาสสำคัญในการเพิ่มปริมาณการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ เช่น NN2 และ XPCL * **การรับรู้รายได้โครงการใหม่:** การเริ่มรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการหลวงพระบางพาวเวอร์ตั้งแต่ปลายปี 2563 จะเป็นปัจจัยหนุนรายได้ต่อเนื่อง * **การบริหารต้นทุนเชื้อเพลิง:** การที่ราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยลดลงเป็นโอกาสในการลดต้นทุนการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า BIC * **การลงทุนใน XPCL:** การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน XPCL จะช่วยเพิ่มส่วนแบ่งกำไรในอนาคตหากการดำเนินงานเป็นไปตามแผน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของปริมาณน้ำ:** ปริมาณน้ำไหลเข้าเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อผลประกอบการของโรงไฟฟ้าพลังน้ำ ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศที่เปลี่ยนแปลง * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินบาทอาจส่งผลกระทบต่อผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการป้องกันความเสี่ยงในกระแสเงินสดของ XPCL * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงาน:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านพลังงานของภาครัฐอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจในระยะยาว * **ต้นทุนทางการเงิน:** การออกหุ้นกู้และการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อการลงทุนอาจเพิ่มภาระต้นทุนทางการเงินของบริษัท ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ปริมาณน้ำไหลเข้าและระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำ:** โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า NN2 และ XPCL ในช่วงฤดูฝนและฤดูแล้ง * **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL:** โดยพิจารณาจากปริมาณน้ำไหลผ่านและค่าใช้จ่ายทางการเงิน * **แนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติ:** ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนเชื้อเพลิงของโรงไฟฟ้า BIC * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** โดยเฉพาะการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อการลงทุนใน XPCL * **การดำเนินงานของโครงการหลวงพระบางพาวเวอร์:** และการรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการอย่างต่อเนื่อง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: พลังงาน) **รายได้จากการขายไฟฟ้าและไอน้ำ:** * **NN2:** รายได้เพิ่มขึ้น 26.1% YoY ใน Q2/2564 และ 23.1% YoY ใน 6M/2564 จากปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 143.1% YoY ใน Q2/2564 และ 124.8% YoY ใน 6M/2564 เนื่องจากปริมาณน้ำไหลเข้าอ่างเก็บน้ำสูงกว่าปีก่อน * **BIC:** รายได้ลดลง 11.1% YoY ใน Q2/2564 และ 8.7% YoY ใน 6M/2564 เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยต่ำลงส่งผลให้อัตราค่าไฟฟ้าลดลง และมีการซ่อมบำรุงย่อยตามแผน * **BKC:** รายได้เพิ่มขึ้น 26.4% YoY ใน Q2/2564 และ 29.9% YoY ใน 6M/2564 จากประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นหลังเปลี่ยนแผงโซลาร์เซลล์ และการเริ่มจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดิน **รายได้ค่าบริหารโครงการ:** เพิ่มขึ้น 82.7% YoY ใน Q2/2564 และ 77.0% YoY ใน 6M/2564 จากการเริ่มรับรู้รายได้ค่าบริหารโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำหลวงพระบางตั้งแต่ Q4/2563 **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน:** เพิ่มขึ้น 707.0% YoY ใน Q2/2564 และ 219.8% YoY ใน 6M/2564 จากโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี (XPCL) ที่มีปริมาณน้ำไหลผ่านเฉลี่ยสูงขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** โดยรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.6% YoY ใน Q2/2564 แต่ลดลง 0.6% YoY ใน 6M/2564 โดยมีค่าเชื้อเพลิงของ BIC ลดลงตามราคาก๊าซฯ แต่มีค่าดำเนินการและซ่อมบำรุง, ค่าผ่านสาย, ค่าสัมปทาน และค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 2.1% จากสิ้นปี 2563 เป็น 68,429.1 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในบริษัทร่วม (LPCL, XPCL) และลูกหนี้จากการขายไฟฟ้า หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 4.0% เป็น 33,270.9 ล้านบาท จากการเบิกเงินกู้ยืมระยะสั้น 1,800 ล้านบาท เพื่อชำระค่าหุ้น XPCL ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 0.3% เป็น 35,158.2 ล้านบาท จากการรับรู้ผลการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 1,456.7 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้า ส่วนใหญ่เกิดจากเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนที่ 4,005.0 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลงทุนเพิ่มเติมใน LPCL และ XPCL ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวมลดลง 28.5% จากสิ้นปี 2563 อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 0.95 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.91 เท่า ขณะที่อัตราส่วนสภาพคล่องเพิ่มขึ้นเป็น 2.10 เท่า จาก 1.68 เท่า ## สรุปท้าย CKPower ในไตรมาส 2 ปี 2564 โชว์ผลประกอบการที่น่าประทับใจ โดยมีกำไรสุทธิเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 845.0% YoY เป็นผลมาจากปัจจัยบวกด้านปริมาณน้ำไหลเข้าที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้รายได้จากการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า NN2 เพิ่มขึ้นอย่างมาก ประกอบกับการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนใน XPCL ที่สูงขึ้นจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง แม้ว่าจะมีปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของปริมาณน้ำและอัตราแลกเปลี่ยน แต่แนวโน้มการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโรงไฟฟ้าหลักและการบริหารจัดการต้นทุนที่ดี ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่น่าจับตาสำหรับผลประกอบการในอนาคต