สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=31614 out_tok=3174 at=2026-07-25T18:45:37 --> # IRPC กำไร Q2/65 ดิ่ง 16% YoY รับผลกระทบสต็อกน้ำมัน-ต้นทุนพุ่ง ## รายได้โต 75% ตามราคาน้ำมัน แต่กำไรสุทธิหด เหตุขาดทุนสต็อกน้ำมันและต้นทุน Crude Premium สูงขึ้น บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีรายได้จากการขายสุทธิ 99,395 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากราคาขายเฉลี่ยที่ปรับสูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นถึง 72% อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลง 16% มาอยู่ที่ 3,833 ล้านบาท เนื่องจากขาดทุนจากสต็อกน้ำมันสุทธิและต้นทุน Crude Premium ที่ปรับตัวสูงขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ IRPC ในไตรมาส 2/2565 ปรับลดลง 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 75% มาจาก **การขาดทุนจากสต็อกน้ำมันสุทธิที่พลิกจากกำไร 3,507 ล้านบาทในปีก่อน มาเป็นการขาดทุน 1,298 ล้านบาทในไตรมาสนี้** ประกอบกับ **ต้นทุน Crude Premium ที่ปรับสูงขึ้น** ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้นจากการกลั่นทางบัญชี (Accounting GIM) แม้ว่ากำไรขั้นต้นจากการผลิตตามราคาตลาด (Market GIM) จะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การขาดทุนจากสต็อกน้ำมันสุทธิเกิดจากการที่บริษัทฯ มี **ขาดทุนจากการบริหารความเสี่ยงน้ำมันที่เกิดขึ้นจริง (Realized Oil Hedging) สูงถึง 5,272 ล้านบาท** ในขณะที่มีกำไรจากสต็อกน้ำมันเพียง 3,974 ล้านบาท ซึ่งแตกต่างจากไตรมาส 2/2564 ที่มีกำไรจากสต็อกน้ำมันสุทธิ 3,507 ล้านบาท นอกจากนี้ **ต้นทุน Crude Premium ที่ปรับเพิ่มขึ้น 5.13 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล** เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นอีกปัจจัยที่กดดันต้นทุนการผลิต ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสเป็นลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักคือการขาดทุนจากสต็อกน้ำมันและ Realized Oil Hedging ซึ่งมักจะผันผวนตามสภาวะตลาดน้ำมันดิบที่คาดการณ์ได้ยาก อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการระบุว่าสถานการณ์ตลาดน้ำมันดิบในไตรมาส 3/2565 คาดว่าจะยังทรงตัวในระดับสูงจากความต้องการที่ฟื้นตัวต่อเนื่องและอุปทานที่ตึงตัว ซึ่งอาจส่งผลดีต่อ Market GIM แต่ความผันผวนของสต็อกน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขายสุทธิ Q2/65 เติบโต 75% YoY** แตะ 99,395 ล้านบาท จากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น 72% ตามราคาน้ำมันดิบ * **กำไรสุทธิ Q2/65 ลดลง 16% YoY** เหลือ 3,833 ล้านบาท * **ขาดทุนจากสต็อกน้ำมันสุทธิ 1,298 ล้านบาท** พลิกจากกำไร 3,507 ล้านบาทใน Q2/64 * **Market GIM เพิ่มขึ้น 44% YoY** อยู่ที่ 20.15 USD/bbl จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม โดยเฉพาะดีเซลและเบนซินที่ปรับตัวสูงขึ้น * **Accounting GIM ลดลง 8% YoY** อยู่ที่ 18.07 USD/bbl เนื่องจากผลกระทบจากสต็อกน้ำมันและ Realized Oil Hedging * **ปริมาณการกลั่นน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 2% YoY** อยู่ที่ 198,000 บาร์เรลต่อวัน อัตราการใช้กำลังการผลิตโรงกลั่นอยู่ที่ 92% * **กลุ่มธุรกิจปิโตรเคมีมีรายได้จากการขายสุทธิเพิ่มขึ้น 16% YoY** อยู่ที่ 20,340 ล้านบาท จากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น 15% * **การออกหุ้นกู้ 12,000 ล้านบาท** เพื่อเสริมสภาพคล่องและบริหารโครงสร้างทางการเงิน ## ภาพรวมผลประกอบการ IRPC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีรายได้จากการขายสุทธิ 99,395 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ย 72% ตามราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับปริมาณขายรวมเพิ่มขึ้น 3% โดยโรงกลั่นน้ำมันมีอัตราการกลั่นเพิ่มขึ้น 2% เป็น 198,000 บาร์เรลต่อวัน ส่งผลให้อัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 92% อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2565 อยู่ที่ 3,833 ล้านบาท ลดลง 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากขาดทุนจากสต็อกน้ำมันสุทธิรวม 1,298 ล้านบาท เทียบกับไตรมาส 2 ปี 2564 ที่มีกำไรจากสต็อกน้ำมันสุทธิ 3,507 ล้านบาท ประกอบกับต้นทุน Crude Premium ที่ปรับเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากการผลิตทางบัญชี (Accounting GIM) ลดลง 8% สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายสุทธิ 176,003 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 67% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน แต่กำไรสุทธิลดลง 47% มาอยู่ที่ 5,334 ล้านบาท ## โอกาส * **ราคาน้ำมันดิบที่ยังคงอยู่ในระดับสูง** และคาดว่าจะทรงตัวต่อเนื่องในไตรมาส 3/2565 จากความต้องการที่ฟื้นตัวและอุปทานตึงตัว เป็นปัจจัยสนับสนุน Market GIM * **ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม โดยเฉพาะน้ำมันดีเซลและน้ำมันเบนซิน ปรับตัวดีขึ้น** จากความต้องการที่ฟื้นตัวและผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย * **การผ่อนคลายมาตรการ Lockdown ในหลายประเทศ** หนุนการฟื้นตัวของอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี * **การเพิ่มสัดส่วนการขายในประเทศ** โดยเฉพาะน้ำมันดีเซลและเบนซิน ซึ่งมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน * **การออกหุ้นกู้ดิจิทัลและหุ้นกู้อนุรักษ์สิ่งแวดล้อม** เป็นการบริหารต้นทุนทางการเงินและสนับสนุนการดำเนินธุรกิจที่ยั่งยืน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม** จากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และสภาวะเศรษฐกิจโลก * **ต้นทุนวัตถุดิบ (Crude Premium) ที่ปรับตัวสูงขึ้น** กดดันอัตรากำไร * **ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก** อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการใช้น้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี * **การเพิ่มกำลังการผลิตใหม่จากจีนและมาเลเซีย** อาจส่งผลให้เกิดอุปทานส่วนเกินในตลาดปิโตรเคมี * **ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน** จากการอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐฯ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคา Crude Premium และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม** โดยเฉพาะน้ำมันดีเซลและเบนซิน * **ผลกระทบจากสถานการณ์สงครามรัสเซีย-ยูเครน** ต่ออุปทานและอุปสงค์น้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ * **ความคืบหน้าของการยกเลิกการคว่ำบาตรต่ออิหร่าน** และผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันดิบ * **การบริหารจัดการสต็อกน้ำมันและผลกระทบจาก Realized Oil Hedging** * **แนวโน้มอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี** ท่ามกลางความกังวลเศรษฐกิจถดถอยและการกลับมาของกำลังการผลิตใหม่ * **การดำเนินงานตามแผนการลงทุนและโครงการใหม่ๆ** เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ราคา Commodity และ ASP:** ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 72% YoY ตามราคาน้ำมันดิบดูไบที่เฉลี่ยอยู่ที่ 108.05 USD/bbl ใน Q2/65 เพิ่มขึ้น 61% YoY โดยเฉพาะน้ำมันดีเซลและเบนซินที่มีส่วนต่างราคา (Spread) เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 713% และ 254% ตามลำดับ YoY เนื่องจากความต้องการฟื้นตัวและอุปทานตึงตัวจากการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณการกลั่นน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 2% YoY เป็น 198,000 บาร์เรลต่อวัน โดยมีอัตราการใช้กำลังการผลิต 92% เพิ่มขึ้น 2% YoY โรงงาน RDCC มีอัตราการใช้กำลังการผลิต 120% เพิ่มขึ้น 18% QoQ เนื่องจากหยุดซ่อมบำรุงในไตรมาสก่อน ส่วนโรงงานน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานมีอัตราการใช้กำลังการผลิต 83% เพิ่มขึ้น 2% QoQ เนื่องจากหยุดซ่อมบำรุงในไตรมาสก่อน **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุน Crude Premium ปรับเพิ่มขึ้น 5.13 USD/bbl YoY ซึ่งเป็นปัจจัยกดดัน GIM **กำลังการผลิต:** กำลังการกลั่นน้ำมันดิบอยู่ที่ 215,000 บาร์เรลต่อวัน โรงงาน RDCC มีอัตราการใช้กำลังการผลิตสูงถึง 120% **โครงการลงทุน:** เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดโครงการลงทุนใหม่ๆ ในส่วนนี้ **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** มีการกล่าวถึงการออกหุ้นกู้อนุรักษ์สิ่งแวดล้อม ซึ่งสะท้อนถึงความใส่ใจด้าน ESG ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์:** ณ 30 มิ.ย. 65 สินทรัพย์รวม 222,242 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% จากสิ้นปี 64 โดยหลักจากลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 54% และสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 60% ตามราคาที่สูงขึ้น **หนี้สิน:** ณ 30 มิ.ย. 65 หนี้สินรวม 132,051 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% จากสิ้นปี 64 โดยหลักจากเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 58% และเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 7,350 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ 12,000 ล้านบาท **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ 30 มิ.ย. 65 ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 90,191 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากสิ้นปี 64 จากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น **กระแสเงินสด:** 6 เดือนแรกปี 65 กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน 1,497 ล้านบาท ลดลงจาก 4,716 ล้านบาทในปีก่อน โดยใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 2,196 ล้านบาท และได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 3,342 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้สุทธิ **อัตราส่วนทางการเงิน:** * **EBITDA ต่อรายได้จากการขาย:** 8.11% ลดลงจาก 14.34% ใน Q2/64 * **อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้จากการขาย:** 3.87% ลดลงจาก 7.38% ใน Q2/64 * **อัตราส่วนสภาพคล่อง:** 1.45 เท่า ทรงตัวใกล้เคียงปีก่อน * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนผู้ถือหุ้น:** 0.61 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.50 เท่าใน Q1/65 ## สรุปท้าย IRPC ในไตรมาส 2/2565 เผชิญกับแรงกดดันด้านกำไรสุทธิที่ลดลง 16% YoY แม้รายได้จะเติบโตโดดเด่น 75% จากราคาขายที่สูงขึ้น ปัจจัยหลักมาจากผลกระทบของสต็อกน้ำมันและการบริหารความเสี่ยงที่ทำให้เกิดขาดทุน รวมถึงต้นทุน Crude Premium ที่สูงขึ้น แม้ว่า Market GIM จะปรับตัวดีขึ้นจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะน้ำมันดีเซลและเบนซิน อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและต้นทุนวัตถุดิบยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตา ขณะที่การดำเนินงานในกลุ่มปิโตรเคมีเริ่มฟื้นตัวจากราคาขายที่สูงขึ้น แต่เผชิญกับอุปสงค์ที่ชะลอตัวจากปัจจัยเศรษฐกิจโลก การบริหารจัดการต้นทุนและสภาพคล่องยังคงเป็นหัวใจสำคัญในการรับมือกับความท้าทายในระยะต่อไป