สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=22376 out_tok=3403 at=2026-07-25T15:02:27 --> # GGC พลิกขาดทุนสุทธิ Q3/66 หลังรายได้หดหนัก 32% จากราคาผลิตภัณฑ์ดิ่ง ## รายได้-กำไร Q3/66 ดิ่งแรง รับผลกระทบราคาวัตถุดิบ-ผลิตภัณฑ์ลดลง ขณะที่ฝ่ายจัดการเร่งปรับกลยุทธ์สู่ธุรกิจมูลค่าเพิ่ม บริษัท โกลบอลกรีนเคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ GGC รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้จากการขายรวม 3,940 ล้านบาท ลดลง 32% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยมีผลขาดทุนสุทธิ 262 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 70 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากราคาผลิตภัณฑ์ทั้งเมทิลเอสเทอร์และแฟตตี้แอลกอฮอล์ที่ปรับตัวลดลงตามราคาวัตถุดิบ ประกอบกับปริมาณการขายที่ลดลงในบางกลุ่มธุรกิจ ขณะที่บริษัทฯ ได้เริ่มดำเนินธุรกิจ Food & Nutraceutical เพื่อเพิ่มมูลค่า ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรและผลประกอบการของ GGC ในไตรมาส 3/2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของราคาผลิตภัณฑ์หลักทั้งเมทิลเอสเทอร์ (B100) และแฟตตี้แอลกอฮอล์** โดยราคาเมทิลเอสเทอร์เฉลี่ยลดลง 16% YoY และราคาแฟตตี้แอลกอฮอล์เฉลี่ยลดลงถึง 32% YoY ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้จากการขายที่ลดลง 32% YoY และทำให้บริษัทฯ พลิกขาดทุนสุทธิ 262 ล้านบาท จากเดิมที่เคยมีกำไร 70 ล้านบาทในไตรมาส 3/2565 นอกจากนี้ บริษัทยังรับรู้ผลกระทบจาก Stock Loss & NRV จำนวน 222 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของราคาผลิตภัณฑ์มีสาเหตุหลักมาจาก **แรงกดดันด้านอุปทานและอุปสงค์ที่เปลี่ยนแปลงไป** * **กลุ่มเมทิลเอสเทอร์ (B100):** ราคา CPO (น้ำมันปาล์มดิบ) ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลัก ปรับลดลง 14% YoY เนื่องจากสต็อกน้ำมันปาล์มในประเทศที่สูงขึ้น ประกอบกับปริมาณการขายเมทิลเอสเทอร์ลดลง 6% YoY แม้จะมีนโยบายภาครัฐเพิ่มอัตราการผสมไบโอดีเซลเป็น B7 แต่การแข่งขันที่รุนแรงส่งผลให้ปริมาณขายลดลง * **กลุ่มแฟตตี้แอลกอฮอล์:** ราคา CPKO (น้ำมันเมล็ดในปาล์มดิบ) วัตถุดิบหลัก ลดลง 26% YoY เนื่องจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากการยกเลิกมาตรการห้ามส่งออกของอินโดนีเซีย ประกอบกับความกังวลเศรษฐกิจถดถอยทำให้ความต้องการผลิตภัณฑ์แฟตตี้แอลกอฮอล์ลดลง ผู้ซื้อจัดซื้อเท่าที่จำเป็น และมีทางเลือกในการจัดหาผลิตภัณฑ์จากแหล่งอื่นมากขึ้น นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีการหยุดดำเนินการผลิตชั่วคราวเพื่อเปลี่ยนตัวเร่งปฏิกิริยา (Catalyst) ซึ่งส่งผลให้ปริมาณการขายลดลง 12% YoY ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสเป็นลักษณะครั้งคราว แต่ต้องติดตามปัจจัยมหภาคอย่างใกล้ชิด** * **ปัจจัยกดดันราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์:** แนวโน้มปี 2567 คาดว่าราคาวัตถุดิบหลักอย่าง CPO และ CPKO จะปรับตัวแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย ตามการคาดการณ์เศรษฐกิจโลกฟื้นตัว และปรากฏการณ์ El Nino ที่อาจส่งผลให้ผลผลิตน้ำมันปาล์มในประเทศผู้ผลิตหลักลดลง ซึ่งอาจช่วยหนุนราคาผลิตภัณฑ์ได้ * **ปัจจัยด้านอุปทาน:** ในกลุ่มเมทิลเอสเทอร์ คาดว่าอุปทานจะทรงตัว เนื่องจากไม่มีแผนขยายกำลังการผลิตใหม่ แต่ในกลุ่มแฟตตี้แอลกอฮอล์ มีแผนขยายกำลังการผลิตในอินโดนีเซีย ซึ่งอาจส่งผลต่อการแข่งขัน * **ปัจจัยด้านอุปสงค์:** แนวโน้มปี 2567 คาดว่าความต้องการใช้ทั้งเมทิลเอสเทอร์และแฟตตี้แอลกอฮอล์จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากการคาดการณ์เศรษฐกิจโลกฟื้นตัว และการกลับมา Restock สินค้าของผู้ซื้อ * **Stock Loss & NRV:** เป็นรายการที่เกิดขึ้นจากการบริหารจัดการสต็อกและราคาตลาด ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ในแต่ละไตรมาส ขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขาย Q3/66 อยู่ที่ 3,940 ล้านบาท ลดลง 32% YoY** จากราคาผลิตภัณฑ์หลักที่ปรับลดลง * **ขาดทุนสุทธิ Q3/66 จำนวน 262 ล้านบาท** พลิกจากกำไร 70 ล้านบาทใน Q3/65 * **Adjusted EBITDA Q3/66 อยู่ที่ 132 ล้านบาท ลดลง 82% YoY** * **รับรู้ Stock Loss & NRV จำนวน 222 ล้านบาท** ในไตรมาสนี้ * **กลุ่มเมทิลเอสเทอร์:** รายได้ลดลง 22% YoY ปริมาณขายลดลง 6% YoY ราคาขายลดลง 16% YoY * **กลุ่มแฟตตี้แอลกอฮอล์:** รายได้ลดลง 48% YoY ปริมาณขายลดลง 12% YoY ราคาขายเฉลี่ยลดลง 32% YoY * **เริ่มธุรกิจ Food & Nutraceutical:** รับรู้รายได้ 23 ล้านบาทใน Q3/66 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวม 3,940 ล้านบาท ลดลง 32% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (YoY) เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์หลักทั้งเมทิลเอสเทอร์และแฟตตี้แอลกอฮอล์ปรับตัวลดลงตามราคาวัตถุดิบ ประกอบกับปริมาณการขายในบางกลุ่มธุรกิจที่ลดลง ส่งผลให้ EBITDA อยู่ที่ (90) ล้านบาท และเมื่อหักผลกระทบจาก Stock Loss & NRV จำนวน 222 ล้านบาท ทำให้ Adjusted EBITDA อยู่ที่ 132 ล้านบาท ลดลง 82% YoY จาก 741 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 262 ล้านบาท (-0.26 บาท/หุ้น) เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 70 ล้านบาท (0.07 บาท/หุ้น) สำหรับผลการดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวม 13,345 ล้านบาท ลดลง 35% YoY และขาดทุนสุทธิ 216 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 979 ล้านบาท ## โอกาส * **การขยายธุรกิจ Food & Nutraceutical:** บริษัทฯ ได้เริ่มดำเนินธุรกิจนี้เพื่อจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่เป็นส่วนประกอบอาหารและโภชนเภสัชต่างๆ เช่น กลุ่มสารให้ความหวาน กลุ่ม Plant Based Protein กลุ่ม Antioxidant Extract ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีมูลค่าเพิ่ม * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ปี 2567 ที่คาดว่าจะดีขึ้น:** ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าราคา CPO และ CPKO จะปรับตัวแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในปี 2567 จากปัจจัย El Nino และเศรษฐกิจโลกที่คาดว่าจะฟื้นตัว ซึ่งจะส่งผลดีต่อราคาผลิตภัณฑ์และอัตรากำไร * **แนวโน้มความต้องการผลิตภัณฑ์ปี 2567 ที่คาดว่าจะฟื้นตัว:** ความต้องการใช้เมทิลเอสเทอร์และแฟตตี้แอลกอฮอล์คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและการกลับมา Restock สินค้าของผู้ซื้อ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์:** ราคาปาล์มน้ำมันและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องมีความผันผวนสูง ขึ้นอยู่กับปัจจัยด้านอุปทาน อุปสงค์ นโยบายภาครัฐ และสภาพอากาศ ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้และอัตรากำไร * **การแข่งขันที่รุนแรง:** โดยเฉพาะในตลาดเมทิลเอสเทอร์ที่ยังคงมีการแข่งขันสูง แม้จะมีนโยบายภาครัฐสนับสนุน * **ความกังวลเศรษฐกิจถดถอย:** ยังคงเป็นปัจจัยกดดันอุปสงค์ผลิตภัณฑ์แฟตตี้แอลกอฮอล์ ทำให้ผู้ซื้อระมัดระวังในการสั่งซื้อ * **ความไม่แน่นอนของนโยบายภาครัฐ:** โดยเฉพาะนโยบายเกี่ยวกับอัตราการผสมไบโอดีเซลในน้ำมันดีเซล ซึ่งส่งผลต่อความต้องการใช้เมทิลเอสเทอร์ * **การเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบการนำเข้า/ส่งออก:** เช่น มาตรการ CVD ของอินเดีย ที่ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อในตลาด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ทิศทางราคา CPO และ CPKO:** การเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบหลักจะเป็นปัจจัยสำคัญต่ออัตรากำไร * **ปริมาณการขายและอัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate):** โดยเฉพาะในกลุ่มเมทิลเอสเทอร์ที่คาดว่าจะทรงตัว และกลุ่มแฟตตี้แอลกอฮอล์ที่ปริมาณการขายลดลงในไตรมาสนี้ * **ความคืบหน้าของธุรกิจ Food & Nutraceutical:** การเติบโตของรายได้และผลกำไรจากธุรกิจใหม่นี้ * **ผลกระทบจาก El Nino ต่อผลผลิตปาล์ม:** จะส่งผลต่ออุปทานและราคาวัตถุดิบในระยะต่อไป * **การปรับตัวของคู่แข่ง:** โดยเฉพาะการขยายกำลังการผลิตในกลุ่มแฟตตี้แอลกอฮอล์ของประเทศอินโดนีเซีย * **นโยบายภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับพลังงานชีวภาพ:** การคงอัตราการผสมไบโอดีเซลและการสนับสนุนอื่นๆ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) **กลุ่มธุรกิจเมทิลเอสเทอร์ (B100):** * **Utilization Rate:** อยู่ที่ 55% ใน Q3/66 ลดลงจาก 73% ใน Q2/66 และทรงตัวจาก 56% ใน Q3/65 * **ปริมาณการขาย:** ลดลง 6% YoY และ 24% QoQ เนื่องจากมีการแข่งขันรุนแรง แม้ภาครัฐจะเพิ่มอัตราการผสมเป็น B7 * **ราคาขาย:** ลดลง 16% YoY และ 4% QoQ ตามราคา CPO ที่ลดลง * **Adjusted EBITDA Margin:** อยู่ที่ 2.3% ใน Q3/66 เพิ่มขึ้นจาก 0.4% ใน Q3/65 แต่ลดลงจาก 1.9% ใน Q2/66 **กลุ่มธุรกิจแฟตตี้แอลกอฮอล์:** * **Utilization Rate:** อยู่ที่ 76% ใน Q3/66 ลดลงจาก 104% ใน Q3/65 และ 101% ใน Q2/66 * **ปริมาณการขาย:** ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 13% QoQ โดยปริมาณขายที่ลดลง YoY เป็นผลจากการหยุดผลิตชั่วคราว * **ราคาขายเฉลี่ย:** ลดลง 32% YoY และ 8% QoQ ตามราคา CPKO ที่ลดลง * **Adjusted EBITDA Margin:** อยู่ที่ 5.7% ใน Q3/66 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 31.3% ใน Q3/65 แต่ทรงตัวจาก 8.9% ใน Q2/66 (ปรับปรุงจากตัวเลขในตารางที่ 5 ที่ระบุ 5.7% QoQ) **ราคาวัตถุดิบ:** * **CPO (น้ำมันปาล์มดิบ):** ลดลง 14% YoY และ 5% QoQ * **CPKO (น้ำมันเมล็ดในปาล์มดิบ):** ลดลง 26% YoY และ 4% QoQ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 13,045 ล้านบาท ลดลง 588 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 367 ล้านบาท หลักจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือลดลง ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 221 ล้านบาท จากอาคารและอุปกรณ์ที่ลดลงจากการเสื่อมราคา หนี้สินรวมอยู่ที่ 3,293 ล้านบาท ลดลง 13 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 โดยเจ้าหนี้การค้าลดลง แต่เงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 9,752 ล้านบาท ลดลง 575 ล้านบาท จากผลขาดทุนสะสม 9 เดือนแรก และการจ่ายเงินปันผล **กระแสเงินสด:** * **กิจกรรมดำเนินงาน:** ได้รับเงินสดสุทธิ 634 ล้านบาท (สำหรับ 9 เดือนแรก) ดีขึ้นจาก 1,515 ล้านบาทในปีก่อนหน้า (ตัวเลขในตารางเป็น 6 เดือนแรก แต่เนื้อหาอธิบาย 9 เดือนแรก) * **กิจกรรมลงทุน:** ใช้เงินสดสุทธิ 342 ล้านบาท (สำหรับ 9 เดือนแรก) ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินและอาคารอุปกรณ์ * **กิจกรรมจัดหาเงิน:** ใช้เงินสดสุทธิ 41 ล้านบาท (สำหรับ 9 เดือนแรก) จากการจ่ายเงินปันผลและชำระหนี้สิน แต่มีเงินกู้ยืมสุทธิเพิ่มขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.3 เท่า ทรงตัวจากปีก่อน ## สรุปท้าย GGC เผชิญกับผลประกอบการที่ท้าทายในไตรมาส 3/2566 จากแรงกดดันด้านราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้รายได้และกำไรหดตัว และพลิกเป็นขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้เริ่มปรับกลยุทธ์สู่ธุรกิจที่มีมูลค่าเพิ่มอย่าง Food & Nutraceutical และคาดการณ์ว่าแนวโน้มปี 2567 จะเห็นการฟื้นตัวของราคาและอุปสงค์จากปัจจัยมหภาคที่เริ่มดีขึ้น แต่ยังคงต้องจับตาความผันผวนของราคาวัตถุดิบ การแข่งขัน และนโยบายภาครัฐอย่างใกล้ชิด