สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=20144 out_tok=2944 at=2026-07-25T13:59:33 --> # EASTW กำไรสุทธิ Q3/66 ดิ่ง 45% รับต้นทุนพุ่ง-รายการพิเศษฉุด ## รายได้ทรงตัวแต่ต้นทุนพุ่งแรง ฉุดกำไรสุทธิ EASTW ลดลง 45% YoY ขณะที่ฝ่ายจัดการชี้ต้นทุนค่าไฟฟ้าและรายการค่าใช้จ่ายครั้งเดียวเป็นปัจจัยกดดันหลัก บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) หรือ EASTW รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,055.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.04% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่มีต้นทุนขายและบริการรวม 726.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 11.48% ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 11.86% มาอยู่ที่ 108.97 ล้านบาท และหากพิจารณาผลประกอบการ 9 เดือนแรกปี 2566 กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลงถึง 45.28% มาอยู่ที่ 344.30 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ EASTW ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในงวด 9 เดือนแรกปี 2566 คือ **ต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 11.50% YoY** สวนทางกับรายได้ที่เติบโตเพียง 0.73% YoY ประกอบกับ **รายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียว (One-Time Expense)** จากการส่งมอบพื้นที่และทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำคืนแก่กรมธนารักษ์ ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลงถึง 45.28% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและบริการมาจากหลายปัจจัยหลัก โดยเฉพาะ **ค่าไฟฟ้าที่ปรับตัวสูงขึ้น** จากการปรับขึ้นค่า FT ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 34% ของต้นทุนขายน้ำดิบ และ 29.67% ของต้นทุนขายน้ำประปา นอกจากนี้ ต้นทุนน้ำดิบและค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงก็ปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน ขณะเดียวกัน รายได้จากการขายน้ำดิบลดลง 5.27% เนื่องจากผลกระทบจากการส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำให้กรมธนารักษ์ ทำให้ลูกค้าบางรายต้องหันไปรับน้ำจากเอกชนรายอื่นชั่วคราว ประกอบกับอุตสาหกรรมปิโตรเคมีที่ชะลอตัวส่งผลให้ลูกค้าใช้น้ำลดลง ส่วนรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียว เกิดจากการที่บริษัทฯ ได้ส่งมอบพื้นที่และทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำหนองปลาไหล - หนองค้อ และหนองค้อ - แหลมฉบัง (ระยะที่ 2) คืนแก่กรมธนารักษ์ ทำให้บริษัทฯ ต้องประมาณการค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์ที่รื้อถอนไม่ได้ของทั้ง 3 โครงการ เป็นจำนวนเงินรวม 104.84 ล้านบาท ซึ่งส่งผลกระทบให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำคืนแก่กรมธนารักษ์นั้นเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเฉพาะในช่วงเวลานี้ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้าน **ต้นทุนค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อเนื่อง** ในระยะสั้นถึงกลาง จนกว่าจะมีการปรับลดอัตราค่าไฟฟ้าลง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 45.28% YoY** สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 344.30 ล้านบาท จาก 635.24 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.73% YoY** สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 3,336.74 ล้านบาท * **ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 11.50% YoY** สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 2,215.91 ล้านบาท โดยมีค่าไฟฟ้าเป็นปัจจัยหลัก * **ธุรกิจน้ำดิบลดลง 5.27%** จากปริมาณขายที่ลดลงหลังการส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำ และอุตสาหกรรมปิโตรเคมีชะลอตัว * **ธุรกิจน้ำประปาเติบโต 8.57%** จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น * **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมเติบโตโดดเด่น 155.40%** จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามการรับน้ำของลูกค้า * **บันทึกค่าใช้จ่ายครั้งเดียว 104.84 ล้านบาท** จากการประมาณการค่าเผื่อการด้อยค่าสินทรัพย์ที่รื้อถอนไม่ได้ของโครงการท่อส่งน้ำที่ส่งมอบคืนกรมธนารักษ์ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2566 EASTW มีรายได้จากการขายและบริการรวม 3,336.74 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.73% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้น้ำประปาเพิ่มขึ้น 8.57% และรายได้น้ำอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นถึง 155.40% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการรวมเพิ่มขึ้นถึง 11.50% เป็น 2,215.91 ล้านบาท โดยหลักมาจากค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง 15.42% มาอยู่ที่ 1,120.83 ล้านบาท ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 21.16% ส่วนหนึ่งจากการบันทึกค่าใช้จ่ายครั้งเดียว ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 32.65% และกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 45.28% มาอยู่ที่ 344.30 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง จากการรับน้ำของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นตามสัญญา เช่น นิคมอุตสาหกรรมอมตะ ซิตี้, โรงไฟฟากัลฟ และคาราบาวกรุป รวมถึงการได้ลูกค้ารายใหม่ๆ คาดว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ในช่วงปลายปี 2566 * **การขยายโครงข่าย Water Grid:** บริษัทฯ มีแผนก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติมอีกประมาณ 139.08 กิโลเมตร เพื่อเชื่อมโยงระบบ Water Grid และเสริมสร้าง Water Security รองรับความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของ EEC ซึ่งมีความคืบหน้าตามแผนและคาดว่าจะแล้วเสร็จพร้อมจ่ายน้ำให้ลูกค้ารายหลักได้ภายในเดือนธันวาคม 2566 * **การขยายตัวของ EEC:** นโยบายภาครัฐในการผลักดันพื้นที่ EEC ให้เป็นศูนย์กลางอุตสาหกรรมขั้นสูง เป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของธุรกิจน้ำดิบในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของคดีความกับกรมธนารักษ์:** แม้ศาลปกครองสูงสุดมีคำตัดสินกลับคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว แต่คดีหลักยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาลปกครองกลาง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและสิทธิเรียกร้องค่าเสียหายในอนาคต * **ต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ทรงตัวในระดับสูง:** เป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรของธุรกิจน้ำดิบและน้ำประปาอย่างต่อเนื่อง * **การส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำ:** การส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำให้กรมธนารักษ์ ส่งผลกระทบต่อรายได้และปริมาณขายน้ำดิบในบางพื้นที่ชั่วคราว * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) เพิ่มขึ้น:** อยู่ที่ 1.29 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 เพิ่มขึ้นจาก 1.13 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 จากการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้น * **อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้น (DSCR) ลดลง:** อยู่ที่ 0.95 เท่า ลดลงจาก 1.54 เท่าในปีก่อน เนื่องจาก EBITDA ลดลง และภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของคดีความกับกรมธนารักษ์:** การตัดสินคดีหลักของศาลปกครองกลางและแนวโน้มการเรียกร้องค่าเสียหาย * **ทิศทางค่าไฟฟ้า:** การเปลี่ยนแปลงอัตราค่า FT ที่มีผลโดยตรงต่อต้นทุนการดำเนินงาน * **การรับรู้รายได้และกำไรจากโครงการน้ำอุตสาหกรรมใหม่:** โดยเฉพาะโครงการที่คาดว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ในช่วงปลายปี 2566 * **ความคืบหน้าโครงการก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำทดแทน:** เพื่อกลับมาให้บริการลูกค้าในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบจากการส่งมอบทรัพย์สิน * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** หลังจากการออกหุ้นกู้เพิ่มเติม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ธุรกิจน้ำดิบ:** รายได้ลดลง 5.27% จากปริมาณขายที่ลดลง 3.99% โดยมีสาเหตุหลักจากการส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำให้กรมธนารักษ์ ทำให้ลูกค้าบางรายต้องเปลี่ยนไปใช้น้ำจากเอกชนรายอื่นชั่วคราว ประกอบกับอุตสาหกรรมปิโตรเคมีชะลอตัว ส่งผลให้ต้นทุนขายน้ำดิบเพิ่มขึ้น 13.77% โดยเฉพาะค่าไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 31.86% ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง 23.89% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 40.62% จาก 50.56% ในปีก่อน **ธุรกิจน้ำประปา:** รายได้เพิ่มขึ้น 8.57% จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 4.87% แม้ต้นทุนขายน้ำประปาจะเพิ่มขึ้น 10.32% โดยหลักจากค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น แต่กำไรขั้นต้นยังคงเพิ่มขึ้น 4.45% อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยจาก 29.83% เป็น 28.70% **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** เติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 155.40% จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 168.51% จากการรับน้ำของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นตามสัญญา แม้ต้นทุนขายจะเพิ่มขึ้น 47.70% แต่ธุรกิจยังคงมีผลขาดทุนขั้นต้น 13.85 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่ขาดทุน 42.32 ล้านบาท โดยคาดว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ในช่วงปลายปี 2566 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 26,522.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.68% จากสิ้นปี 2565 โดยหลักจากการก่อสร้างโครงการต่างๆ หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 9.75% เป็น 14,849.23 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ใหม่ 1,550 ล้านบาท ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 0.91% เป็น 11,673.46 ล้านบาท และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.29 เท่า กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 9 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 1,382.41 ล้านบาท แต่กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมการลงทุนสูงถึง 1,885.13 ล้านบาท โดยหลักจากการซื้อสินทรัพย์ถาวรและจ่ายค่างวดงานโครงการก่อสร้าง ทำให้เงินสดสุทธิลดลง 1.46 ล้านบาท ## สรุปท้าย EASTW เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น โดยเฉพาะค่าไฟฟ้าที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของธุรกิจน้ำดิบและน้ำประปา ประกอบกับรายการค่าใช้จ่ายครั้งเดียวจากการส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำ ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมจะเติบโตโดดเด่นและมีแนวโน้มจะพลิกมีกำไรขั้นต้นได้ในปลายปีนี้ แต่ความไม่แน่นอนของคดีความกับกรมธนารักษ์และต้นทุนที่ยังคงสูงเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิด