สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=18679 out_tok=2806 at=2026-07-25T15:44:16 --> EASTW กำไรสุทธิ Q2/65 หดตัว 9% รับปริมาณขายน้ำดิบลดกระทบรายได้หลัก **รายได้และกำไรสุทธิปรับตัวลดลง YoY เหตุหลักจากปริมาณขายน้ำดิบลดลง ขณะที่ต้นทุนขายยังทรงตัว ฝ่ายจัดการเร่งเดินหน้าโครงการลงทุนเพื่อรักษาฐานลูกค้าและรองรับการเติบโตในอนาคต** บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) หรือ EASTW รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,150.99 ล้านบาท ลดลง 54.96 ล้านบาท หรือ 4.56% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 8.81% มาอยู่ที่ 253.64 ล้านบาท โดยภาพรวม 6 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีรายได้รวม 2,288.45 ล้านบาท ลดลง 6.09% และกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 22.07% มาอยู่ที่ 505.61 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ EASTW ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2565 ปรับลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน มาจาก **รายได้จากการขายน้ำดิบลดลง 8.24%** ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบที่ลดลง 12.26% แม้ว่าต้นทุนขายน้ำดิบจะลดลงตามปริมาณขาย แต่การลดลงของต้นทุนไม่มากเท่าปริมาณขาย ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบลดลงจาก 54.65% เป็น 52.26% ประกอบกับ **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 15.79%** ทำให้กำไรจากการดำเนินงานโดยรวมลดลง 16.54% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **รายได้น้ำดิบลดลง** เนื่องจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง 9.38% โดยหลักมาจาก **ฝนตกมากต่อเนื่องในช่วงปลายปี 2564** ทำให้ลูกค้า โดยเฉพาะกลุ่มอุปโภคบริโภค สามารถใช้น้ำจากแหล่งธรรมชาติได้มากขึ้น ประกอบกับ **สถานการณ์โควิดที่ยังส่งผลกระทบต่อภาคการท่องเที่ยว** ทำให้การใช้น้ำในพื้นที่ชลบุรีลดลง นอกจากนี้ **ต้นทุนขายน้ำดิบลดลงเพียง 3.41%** ซึ่งน้อยกว่าปริมาณขายที่ลดลง เนื่องจาก **ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น 12.54%** จากการรับรู้สินทรัพย์ถาวรจากโครงการลงทุนเพิ่มความสามารถในการสูบส่ง เช่น โครงการสระเก็บน้ำดิบทับมาที่แล้วเสร็จในไตรมาส 3 ปี 2564 และ **ค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้น 7.19%** จากค่าใช้จ่ายบุคลากรและค่าจ้างชั่วคราวที่ปรับเพิ่มขึ้นตามปกติ **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น** มาจากค่าใช้จ่ายบุคลากรและค่าจ้างชั่วคราวที่ปรับเพิ่มขึ้นรายปีตามอัตราปกติ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** ปัจจัยหลักที่ทำให้ปริมาณน้ำดิบลดลงในปีนี้ เช่น ฝนตกมากและสถานการณ์โควิดที่ส่งผลกระทบต่อการท่องเที่ยว เป็นปัจจัยที่อาจ **มีโอกาสเปลี่ยนแปลงได้ในอนาคต** อย่างไรก็ตาม การลงทุนในโครงการต่างๆ เช่น โครงการก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติมอีกประมาณ 120 กิโลเมตร คาดว่าจะแล้วเสร็จและส่งจ่ายน้ำได้ภายในเดือนธันวาคม 2566 จะช่วยเสริมสร้าง Water Security และรองรับความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นในอนาคต ซึ่งอาจช่วยชดเชยผลกระทบจากปัจจัยข้างต้นได้ ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 6.09%** อยู่ที่ 2,288.45 ล้านบาท โดยหลักจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 22.07%** อยู่ที่ 505.61 ล้านบาท * **ธุรกิจน้ำดิบ: รายได้ลดลง 8.24%** จากปริมาณขายน้ำดิบลดลง 9.38% แม้ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1.25% * **ธุรกิจน้ำประปา: รายได้ลดลง 5.00%** จากปริมาณขายน้ำประปาลดลง 6.23% * **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม: รายได้เติบโตโดดเด่น 205.83%** จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงมีผลขาดทุนขั้นต้น * **ความเสี่ยงสำคัญ: การต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำจากกรมธนารักษ์** ซึ่ง TRIS RATING ได้ปรับลดอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้เป็น "A" แนวโน้ม "Stable" โดยสะท้อนความคาดการณ์ว่าบริษัทอาจไม่สามารถต่อสัญญาได้ * **การลงทุน: อยู่ระหว่างก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติม 120 กม.** คาดแล้วเสร็จ ธ.ค. 2566 เพื่อเสริม Water Security และรองรับ EEC ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับ 6 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวม 2,288.45 ล้านบาท ลดลง 148.41 ล้านบาท หรือ 6.09% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยหลักมาจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง ในขณะที่ต้นทุนขายและบริการรวม 1,335.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.31 ล้านบาท หรือ 0.78% บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 505.61 ล้านบาท ลดลง 143.22 ล้านบาท หรือ 22.07% อัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 27.41% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 22.72% ## โอกาส * **การขยายตัวของภาคอุตสาหกรรมในพื้นที่ EEC:** เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจน้ำดิบในระยะยาว * **การลงทุนในโครงการก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติม:** คาดแล้วเสร็จ ธ.ค. 2566 เพื่อเพิ่มความสามารถในการสูบส่งและเสริมสร้าง Water Security * **การทยอยรับน้ำของลูกค้าในธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** เช่น นิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้, โรงไฟฟ้ากัลฟ์, บริษัทคาราบาว, บริษัท ไทยเมดิคอลโกลฟ และนิคมอุตสาหกรรมโรจนะ-ปลวกแดง คาดจะทำให้ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมมีกำไรขั้นต้นได้ตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นไป * **การต่ออายุสัญญาการประปาเกาะล้าน:** ได้รับความเห็นชอบจากหน่วยงานรัฐให้ต่ออายุสัญญาอีก 3 ปี ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนในการต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำจากกรมธนารักษ์:** ซึ่งจะหมดอายุในเดือนธันวาคม 2566 เป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจในระยะยาว และได้รับการสะท้อนผ่านการปรับลดอันดับเครดิต * **ปริมาณน้ำฝนที่แปรปรวน:** ส่งผลต่อปริมาณน้ำดิบที่ลูกค้าสามารถหาได้จากแหล่งธรรมชาติ * **สถานการณ์โควิด-19:** ยังคงส่งผลกระทบต่อภาคการท่องเที่ยวและการใช้น้ำในบางพื้นที่ * **ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น:** เช่น ค่าไฟฟ้า ค่าสารเคมี และค่าใช้จ่ายบุคลากร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของคดีฟ้องร้องศาลปกครองกลาง:** กรณีการคัดเลือกเอกชนเพื่อบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำจากกรมธนารักษ์ และคำสั่งทุเลาการบังคับการลงนามในสัญญา * **ผลการเจรจาต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำจากกรมธนารักษ์:** ที่จะหมดอายุในเดือนธันวาคม 2566 * **ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติม:** และกำหนดการแล้วเสร็จภายในเดือนธันวาคม 2566 * **การรับน้ำของลูกค้ารายใหม่ในธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** และการบรรลุเป้าหมายการมีกำไรขั้นต้นในปี 2566 * **แนวโน้มปริมาณน้ำฝนและสถานการณ์น้ำในอ่างเก็บน้ำ:** ในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ธุรกิจน้ำดิบ:** รายได้ลดลง 8.24% จากปริมาณขายลดลง 9.38% โดยเฉพาะในพื้นที่ชลบุรี เนื่องจากฝนตกมากและผลกระทบจากโควิดต่อการท่องเที่ยว แม้ราคาขายเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 1.25% แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 54.65% เป็น 52.26% เนื่องจากต้นทุนขายลดลงน้อยกว่าปริมาณขาย โดยมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นจากการลงทุนโครงการใหม่ **ธุรกิจน้ำประปา:** รายได้ลดลง 5.00% จากปริมาณขายลดลง 6.23% อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 34.05% เป็น 30.71% เนื่องจากต้นทุนขาย เช่น ค่าไฟฟ้า ค่าสารเคมี ยังไม่สามารถลดลงได้ตามปริมาณขาย **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** รายได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ 205.83% จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามการรับน้ำของลูกค้าใหม่ๆ แต่ยังคงมีผลขาดทุนขั้นต้นจากการบันทึกค่าเสื่อมราคาของโครงการที่แล้วเสร็จ คาดว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ในปี 2566 **สภาวะน้ำ:** ปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำหลักของบริษัทในพื้นที่ชลบุรีและระยองอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างสูง โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 68.48% และ 73.84% ของความจุอ่างตามลำดับ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะ 8 ปีที่ผ่านมา ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 23,477.13 ล้านบาท ลดลง 0.89% จากสิ้นปี 2564 โดยหลักจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่ลดลงจากการเบิกใช้เงินกู้สำหรับโครงการลงทุน หนี้สินรวม 11,948.70 ล้านบาท ลดลง 2.55% จากการจ่ายคืนเงินกู้ระยะยาวสุทธิ ส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้น 0.89% เป็น 11,528.43 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.05 เท่า กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 946.13 ล้านบาท แต่มีเงินสดสุทธิใช้ไปจากกิจกรรมการลงทุน 407.92 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 711.78 ล้านบาท ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 173.56 ล้านบาท ## สรุปท้าย ผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2565 ของ EASTW ได้รับแรงกดดันจากปริมาณขายน้ำดิบลดลง ซึ่งเป็นรายได้หลัก ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าบริษัทจะมีการลงทุนในโครงการใหม่ๆ เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคตและรักษาฐานลูกค้า แต่ความเสี่ยงสำคัญจากการต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำจากกรมธนารักษ์ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อภาพรวมการดำเนินงานและอันดับเครดิตในระยะยาว