สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=15588 out_tok=2766 at=2026-07-25T15:23:39 --> # EASTW กำไรสุทธิ Q1/65 ดิ่ง 32% รับปริมาณน้ำดิบขายวูบ ## รายได้และต้นทุนน้ำดิบลดลงสวนทางกัน ส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) หรือ EASTW รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 253.46 ล้านบาท ลดลง 32.02% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,137.46 ล้านบาท ลดลง 7.59% เป็นผลมาจากปริมาณน้ำดิบที่จำหน่ายลดลง ขณะที่ต้นทุนขายและบริการรวมปรับเพิ่มขึ้น 2.01% ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ EASTW ในไตรมาส 1 ปี 2565 ลดลง 32.02% มาจาก **ปริมาณน้ำดิบที่จำหน่ายลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้และกำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบ แม้ว่าราคาขายน้ำดิบจะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ไม่สามารถชดเชยปริมาณที่หายไปได้ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นยังเป็นอีกปัจจัยที่กดดันผลประกอบการ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **ปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง** เนื่องจาก: * **ปริมาณน้ำฝนที่มากผิดปกติในช่วงปลายปี 2564** ทำให้ลูกค้า โดยเฉพาะกลุ่มอุปโภคบริโภค สามารถใช้น้ำจากแหล่งธรรมชาติได้มากขึ้น * **สถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงส่งผลกระทบต่อภาคการท่องเที่ยว** ทำให้การใช้น้ำในพื้นที่ชลบุรีลดลง * **ปริมาณน้ำประปาจำหน่ายลดลง** 2.32 ล้าน ลบ.ม. หรือ 9.37% ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำประปา ในขณะเดียวกัน **ต้นทุนขายน้ำดิบลดลงเพียงเล็กน้อย** (-0.11%) เนื่องจากมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นจากการรับรู้สินทรัพย์ถาวรจากโครงการลงทุนเพิ่มความสามารถในการสูบส่ง (เช่น โครงการสระเก็บน้ำดิบทับมา) และค่าใช้จ่ายอื่นๆ เช่น ค่าบุคลากรและค่าจ้างชั่วคราวที่ปรับเพิ่มขึ้น ทำให้ **อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบลดลง** จาก 57.55% ในปีก่อน เป็น 53.99% ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 24.26%** ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายบุคลากรและค่าจ้างชั่วคราวที่ปรับเพิ่มขึ้นรายปีตามปกติ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสเป็นลักษณะครั้งคราว แต่ต้องติดตามปัจจัยแวดล้อม** * **ปริมาณน้ำดิบ:** แม้ว่าปริมาณน้ำในอ่างเก็บน้ำจะอยู่ในเกณฑ์สูง และคาดการณ์ว่าปริมาณฝนในภาคตะวันออกช่วงเดือน พ.ค.-ก.ค. 2565 จะสูงกว่าค่าเฉลี่ย แต่การที่ลูกค้าสามารถใช้น้ำจากแหล่งธรรมชาติได้มากขึ้น หรือผลกระทบจากโควิด-19 ที่อาจส่งผลต่อการท่องเที่ยวในระยะสั้น อาจทำให้ปริมาณการขายน้ำดิบยังคงผันผวน * **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** มีแนวโน้มเติบโตในระยะยาว จากการขยายตัวของภาคอุตสาหกรรมในพื้นที่ EEC และคาดการณ์ว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นไป * **ค่าใช้จ่าย:** ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาว่าจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ โดยรวมแล้ว ปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการในไตรมาสนี้ **มีลักษณะที่อาจเกิดขึ้นเป็นครั้งคราว** จากสภาพอากาศและสถานการณ์โควิด-19 แต่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและภาคอุตสาหกรรมจะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนปริมาณการขายน้ำดิบในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 32.02% YoY** อยู่ที่ 251.98 ล้านบาท (ส่วนผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่) * **รายได้รวมลดลง 7.59% YoY** อยู่ที่ 1,137.46 ล้านบาท * **ปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง 8.82% YoY** อยู่ที่ 65.24 ล้าน ลบ.ม. เป็นปัจจัยหลักกดดันรายได้ * **อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลง** จาก 49.79% ใน Q1/64 เป็น 44.14% ใน Q1/65 * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 24.26% YoY** * **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมมีรายได้เติบโตสูง 200.47%** แต่ยังคงมีผลขาดทุนขั้นต้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,137.46 ล้านบาท ลดลง 7.59% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายที่ลดลง 8.82% ขณะที่ต้นทุนขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 2.01% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 17.73% เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานลดลง 26.31% และกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลง 32.02% อยู่ที่ 251.98 ล้านบาท อัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 31.08% เป็น 22.70% ## โอกาส * **การขยายตัวของภาคอุตสาหกรรมในพื้นที่ EEC:** นโยบายของภาครัฐในการผลักดันพื้นที่ระยอง ชลบุรี และฉะเชิงเทรา ให้เป็นศูนย์กลางอุตสาหกรรมขั้นสูง จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการใช้น้ำดิบในระยะยาว * **การเติบโตของธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** คาดการณ์ว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ตั้งแต่ปี 2566 เป็นต้นไป จากการทยอยรับน้ำของลูกค้ารายใหญ่ เช่น นิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้ และการทดสอบระบบโรงไฟฟ้ากัลฟ์ * **การต่ออายุสัมปทาน:** การต่ออายุสัญญาการประปาเกาะล้านอีก 3 ปี และการบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำสายหลักในภาคตะวันออกที่ยังคงดำเนินธุรกิจได้ตามปกติ ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนในการต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำจากกรมธนารักษ์:** สัญญาเช่าจะหมดอายุในเดือนธันวาคม 2566 ซึ่งส่งผลให้แนวโน้มอันดับเครดิตถูกปรับลดเป็น "Negative Outlook" * **ความล่าช้าหรือความไม่แน่นอนของกระบวนการคัดเลือกเอกชนเพื่อบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำสายหลัก:** บริษัทได้ยื่นฟ้องศาลปกครองกลางกรณีการยกเลิกการคัดเลือกเอกชน ซึ่งคดียังอยู่ระหว่างการพิจารณา * **ผลกระทบจากสภาพอากาศและสถานการณ์โควิด-19:** อาจส่งผลต่อปริมาณการใช้น้ำของลูกค้าในกลุ่มอุปโภคบริโภคและภาคการท่องเที่ยว * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 30.84% จาก 42.29 ล้านบาท เป็น 55.33 ล้านบาท ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของคดีฟ้องร้องศาลปกครองกลาง:** เกี่ยวกับการคัดเลือกเอกชนเพื่อบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำสายหลัก * **การเจรจาต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำกับกรมธนารักษ์:** เพื่อรักษาแนวโน้มอันดับเครดิตให้กลับมาเป็น "Stable" * **ปริมาณการขายน้ำดิบในไตรมาสถัดไป:** โดยเฉพาะการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและอุตสาหกรรม * **ความคืบหน้าของโครงการน้ำอุตสาหกรรม:** โดยเฉพาะการเริ่มรับน้ำของลูกค้ารายใหญ่ และการคาดการณ์การเริ่มมีกำไรขั้นต้นในปี 2566 * **การบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ธุรกิจน้ำดิบ:** รายได้ลดลง 7.85% จากปริมาณขายที่ลดลง 8.82% แม้ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1.06% กำไรขั้นต้นลดลง 13.56% เนื่องจากต้นทุนขายลดลงน้อยกว่าปริมาณขาย โดยมีค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นจากการลงทุนโครงการใหม่ และค่าใช้จ่ายอื่นๆ เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 57.55% เป็น 53.99% * **ธุรกิจน้ำประปา:** รายได้ลดลง 8.03% จากปริมาณขายที่ลดลง 9.37% กำไรขั้นต้นลดลง 23.40% เนื่องจากต้นทุนขายไม่สามารถลดลงตามปริมาณขายได้ อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 36.48% เป็น 30.38% * **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** รายได้เติบโตสูง 200.47% จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 196.67% แต่ยังคงมีผลขาดทุนขั้นต้น 7.55 ล้านบาท เนื่องจากมีค่าเสื่อมราคาสูงจากสินทรัพย์โครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จ ขณะที่ลูกค้าย่อยเริ่มรับน้ำตามสัญญาขั้นต่ำ คาดการณ์ว่าจะมีกำไรขั้นต้นได้ตั้งแต่ปี 2566 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 0.44% เป็น 23,793.81 ล้านบาท จากการก่อสร้างโครงการต่างๆ * **หนี้สินรวม:** ลดลง 1.20% เป็น 12,114.24 ล้านบาท จากการทยอยชำระคืนเงินกู้ระยะยาว * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 2.21% เป็น 11,679.57 ล้านบาท * **กระแสเงินสด:** ได้รับจากกิจกรรมดำเนินงาน 524.82 ล้านบาท แต่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 348.59 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 166.47 ล้านบาท ทำให้เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 9.75 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น (D/E Ratio):** อยู่ที่ 1.05 เท่า ลดลงจาก 1.17 เท่า ## สรุปท้าย หัวใจหลักของผลประกอบการ EASTW ในไตรมาส 1 ปี 2565 คือ **ปริมาณน้ำดิบที่จำหน่ายลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** ซึ่งส่งผลให้รายได้และกำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบลดลง ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น ทำให้กำไรสุทธิโดยรวมลดลง 32.02% แม้ว่าธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมจะเติบโตอย่างก้าวกระโดด แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากธุรกิจหลักได้ อย่างไรก็ตาม โอกาสจากการขยายตัวของภาคอุตสาหกรรมในพื้นที่ EEC และการต่ออายุสัมปทานต่างๆ ยังคงเป็นปัจจัยบวกในระยะยาว แต่ความเสี่ยงจากการต่อสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำและการฟ้องร้องคดีความยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิด