สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=14112 out_tok=3073 at=2026-07-25T14:53:50 --> # EASTW กำไรสุทธิ Q1/66 ดิ่ง 40% ต้นทุนพุ่ง-รายได้น้ำดิบลด ## รายได้-กำไรสุทธิ EASTW Q1/66 หดตัว 40% รับต้นทุนค่าไฟฟ้าพุ่งกระทบธุรกิจน้ำดิบ-น้ำประปา ขณะที่การบริหารจัดการท่อส่งน้ำยังคงเป็นประเด็นจับตา บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) หรือ EASTW รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,113.16 ล้านบาท ลดลง 2.14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายที่ลดลง ขณะที่ต้นทุนขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 12.00% ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลงถึง 40.82% มาอยู่ที่ 149.11 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรของ EASTW ในไตรมาส 1 ปี 2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก **ต้นทุนขายน้ำดิบและน้ำประปาที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะค่าไฟฟ้าที่ปรับตัวสูงขึ้น** ประกอบกับการ **ลดลงของรายได้จากธุรกิจน้ำดิบ** ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัท **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **ต้นทุนค่าไฟฟ้าพุ่งสูง:** ปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนขายน้ำดิบและน้ำประปาคือการปรับขึ้นค่าไฟฟ้า (ค่า FT) ในช่วงปลายปี 2565 ส่งผลให้ต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ใช้ในการสูบส่งน้ำดิบเพิ่มขึ้นจาก 28.93% เป็น 38.06% ของต้นทุนขายน้ำดิบ และในธุรกิจน้ำประปาก็เช่นกัน ค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้นถึง 52.60% ทำให้ต้นทุนขายน้ำประปาโดยรวมเพิ่มขึ้น 16.74% แม้ว่าปริมาณน้ำประปาจะขายได้เพิ่มขึ้นก็ตาม 2. **รายได้น้ำดิบลดลง:** รายได้จากการขายน้ำดิบลดลง 6.29% เนื่องจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง 6.18% สาเหตุหลักมาจากปริมาณฝนที่ตกต่อเนื่องในช่วงปลายปี 2565 ทำให้ลูกค้า โดยเฉพาะกลุ่มอุปโภคบริโภค สามารถใช้น้ำจากแหล่งธรรมชาติได้มากขึ้น ส่งผลกระทบต่อปริมาณการใช้น้ำจาก EASTW 3. **อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว:** จากปัจจัยข้างต้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบลดลงจาก 53.99% ในปีก่อน เหลือ 45.05% และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำประปาลดลงจาก 30.38% เหลือ 25.71% ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิของบริษัท **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าต้นทุนค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญ แต่แนวโน้มราคาพลังงานในอนาคตยังมีความไม่แน่นอน นอกจากนี้ การบริหารจัดการสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำของกรมธนารักษ์ที่กำลังจะหมดอายุในเดือนธันวาคม 2566 และความคืบหน้าของคดีความที่เกี่ยวข้อง ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและต้นทุนในระยะยาวได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 40.12%:** กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลงจาก 251.97 ล้านบาทใน Q1/65 เป็น 149.11 ล้านบาทใน Q1/66 * **รายได้รวมลดลง 2.14%:** รายได้จากการขายและบริการอยู่ที่ 1,113.16 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลง * **ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 12.00%:** ต้นทุนขายและบริการรวมอยู่ที่ 722.09 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น * **ธุรกิจน้ำดิบกำไรขั้นต้นลดลง 21.81%:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 53.99% เหลือ 45.05% จากปริมาณขายลดลงและต้นทุนค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้น * **ธุรกิจน้ำประปากำไรขั้นต้นลดลง 7.43%:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 30.38% เหลือ 25.71% จากต้นทุนค่าไฟฟ้าและค่าน้ำดิบที่สูงขึ้น * **การบริหารจัดการท่อส่งน้ำ:** บริษัทได้ส่งมอบทรัพย์สินโครงการท่อส่งน้ำให้แก่หน่วยงานรัฐแล้วในวันที่ 11 เมษายน 2566 โดยสงวนสิทธิโต้แย้งตามกฎหมาย ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 EASTW มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,113.16 ล้านบาท ลดลง 2.14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้น้ำดิบลดลง 6.29% แต่รายได้น้ำประปาเพิ่มขึ้น 9.40% และรายได้น้ำอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 65.71% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 12.00% เป็น 722.09 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 20.64% มาอยู่ที่ 391.06 ล้านบาท เมื่อรวมค่าใช้จ่ายอื่นๆ และต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ทำให้กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ลดลง 40.82% มาอยู่ที่ 149.11 ล้านบาท หรือคิดเป็นกำไรสุทธิต่อหุ้น 0.09 บาท ## โอกาส * **การขยายตัวของภาคอุตสาหกรรมใน EEC:** นโยบายของภาครัฐในการผลักดันพื้นที่ EEC ให้เป็นศูนย์กลางอุตสาหกรรมขั้นสูง เป็นโอกาสในการเติบโตของธุรกิจน้ำดิบ * **การลงทุนในระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติม:** บริษัทได้ก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติมอีกประมาณ 139.08 กิโลเมตร เพื่อเชื่อมโยงระบบ Water Grid และเสริมสร้าง Water Security รองรับความต้องการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้น โดยมีกำหนดแล้วเสร็จในเดือนธันวาคม 2566 * **การเติบโตของธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** มีการรับน้ำของลูกค้าเพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสัญญาใหม่ๆ เช่น โครงการคาราบาว และนิคมอุตสาหกรรมโรจนะ-ปลวกแดง คาดการณ์ว่าจะสามารถมีกำไรขั้นต้นได้ในปี 2566 เป็นต้นไป * **การขยายอายุสัมปทานกิจการประปาเกาะล้าน:** ได้ตกลงขยายระยะเวลาการดำเนินกิจการประปาเกาะล้านออกไปอีก 3 ปี จนถึงวันที่ 30 กันยายน 2567 ## ความเสี่ยง * **การหมดอายุสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำของกรมธนารักษ์:** สัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำของกรมธนารักษ์จะหมดอายุในเดือนธันวาคม 2566 และบริษัทได้ส่งมอบทรัพย์สินคืนแล้วในวันที่ 11 เมษายน 2566 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและรายได้ในอนาคต * **ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย:** คดีความที่บริษัทยื่นฟ้องคณะกรรมการคัดเลือกเอกชนฯ และกรมธนารักษ์ในส่วนของคดีหลักยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของศาล ซึ่งอาจส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจในระยะยาว * **ต้นทุนพลังงานผันผวน:** การปรับขึ้นค่าไฟฟ้า (FT) ส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการดำเนินงาน และแนวโน้มราคาพลังงานยังคงมีความไม่แน่นอน * **กำลังซื้อเปราะบางและการแข่งขันสูง:** ธุรกิจส่วนใหญ่เผชิญกับต้นทุนการผลิตที่ทรงตัวในระดับสูง แต่การส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้าทำได้จำกัดจากกำลังซื้อที่เปราะบางและการแข่งขันที่สูง * **การขาดแคลนแรงงานมีทักษะ:** บางธุรกิจประสบปัญหาขาดแคลนแรงงานที่มีทักษะ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าคดีความเกี่ยวกับระบบท่อส่งน้ำ:** ติดตามผลการพิจารณาคดีหลักของศาลปกครองกลางและศาลปกครองสูงสุด * **การบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำสายหลักหลังการส่งมอบ:** การวางแผนและขั้นตอนการดำเนินการสำหรับผู้ประกอบการรายใหม่ และผลกระทบต่อผู้ใช้น้ำ * **แนวโน้มราคาพลังงานและค่าไฟฟ้า:** ผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานของธุรกิจน้ำดิบและน้ำประปา * **การเติบโตของธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** การรับน้ำของลูกค้าใหม่และปริมาณการใช้น้ำที่เพิ่มขึ้นตามสัญญา * **ความคืบหน้าโครงการก่อสร้างระบบท่อส่งน้ำเพิ่มเติม:** การแล้วเสร็จและการเริ่มส่งจ่ายน้ำให้ลูกค้าตามแผน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ธุรกิจน้ำดิบ:** รายได้ลดลง 6.29% เนื่องจากปริมาณขายลดลง 6.18% จากฝนตกมาก ทำให้ลูกค้าใช้น้ำธรรมชาติมากขึ้น แม้ราคาขายเฉลี่ยลดลงเล็กน้อย แต่ต้นทุนขายน้ำดิบเพิ่มขึ้น 11.92% โดยมีสาเหตุหลักจากค่าไฟฟ้าที่ปรับสูงขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง 21.81% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 53.99% เหลือ 45.05% **ธุรกิจน้ำประปา:** รายได้เพิ่มขึ้น 9.40% จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 6.69% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายน้ำประปาเพิ่มขึ้น 16.74% โดยมีปัจจัยหลักจากค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น 52.60% และค่าน้ำดิบเพิ่มขึ้น 27.07% ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง 7.43% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 30.38% เหลือ 25.71% **ธุรกิจน้ำอุตสาหกรรม:** รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 65.71% จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามการรับน้ำของลูกค้า อย่างไรก็ตาม ธุรกิจยังคงมีผลขาดทุนขั้นต้น 17.08 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการบันทึกค่าเสื่อมราคาของโครงการที่ก่อสร้างเสร็จแล้ว แม้ว่าลูกค้าจะทยอยรับน้ำเพิ่มขึ้น และมีสัญญาใหม่ๆ คาดการณ์ว่าจะเริ่มมีกำไรขั้นต้นได้ในปี 2566 เป็นต้นไป ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2566 สินทรัพย์รวมของ EASTW อยู่ที่ 25,925.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.30% จากสิ้นปี 2565 โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดจากการออกหุ้นกู้ และการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สำหรับโครงการต่างๆ หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 5.00% เป็น 14,206.19 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการออกหุ้นกู้ใหม่เพื่อใช้ในโครงการลงทุน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 1.31% เป็น 11,563.53 ล้านบาท ในด้านกระแสเงินสด ไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัทมีเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 206.78 ล้านบาท โดยได้เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 382.36 ล้านบาท แต่ใช้เงินสดไปในกิจกรรมการลงทุน 810.98 ล้านบาท (ส่วนใหญ่เป็นการซื้อสินทรัพย์ถาวร) และได้รับเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 635.40 ล้านบาท (จากการออกหุ้นกู้) อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.23 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.05 เท่า ณ สิ้นปี 2565 เนื่องจากการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้น อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยและเงินต้น (DSCR) ลดลงจาก 1.72 เท่า เหลือ 1.10 เท่า เนื่องจาก EBITDA ลดลงและเงินกู้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปี เพิ่มขึ้น ## สรุปท้าย EASTW เผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 1 ปี 2566 โดยเฉพาะค่าไฟฟ้าที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำดิบและน้ำประปา ประกอบกับการลดลงของปริมาณการขายน้ำดิบ ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมาก แม้ว่าธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมจะเริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้น และบริษัทมีการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต แต่ความไม่แน่นอนจากการบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำที่กำลังจะหมดอายุสัญญาเช่า และความคืบหน้าของคดีความ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิด.