สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=10274 out_tok=2597 at=2026-07-25T12:07:36 --> # CPAXT กำไรสุทธิปี 65 หด 43.8% รับผลรวมธุรกิจค้าปลีก แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ โต 10.4% ## รายได้รวมพุ่ง 76.1% จากการรวมธุรกิจค้าปลีก-ค้าส่งฟื้นตัว บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT รายงานผลประกอบการปี 2565 มีรายได้รวม 469,131 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 76.1% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรวมธุรกิจค้าปลีก (Lotus's) ตั้งแต่ปลายปี 2564 และการเติบโตของธุรกิจค้าส่ง (Makro) ที่ฟื้นตัวจากการเปิดประเทศ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิปี 2565 อยู่ที่ 7,697 ล้านบาท ลดลง 43.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากรายการทางบัญชีจากการรวมธุรกิจค้าปลีก แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงานปกติ (ไม่รวมรายการพิเศษ) จะเติบโต 10.4% ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ส่งผลต่อกำไรสุทธิของ CPAXT ในปี 2565 คือ **การรับรู้รายการทางบัญชีจากการรวมธุรกิจค้าปลีก (Lotus's) ในปีก่อน ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2564 สูงผิดปกติ** ทำให้เมื่อนำมาเปรียบเทียบกับปี 2565 ที่ไม่มีรายการดังกล่าว จึงเห็นการลดลงของกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญถึง 43.8% **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** เอกสารระบุชัดเจนว่า "กำไรทางบัญชีจากการรวมธุรกิจแบบขั้น (step acquisition accounting)" ที่เกิดจากการรวมธุรกิจค้าปลีกเข้ามาในงบการเงินรวมของบริษัทฯ ในปี 2564 เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของปี 2564 สูงกว่าปกติ รายการนี้เป็นรายการทางบัญชีที่รับรู้ผลต่างระหว่างมูลค่ายุติธรรมกับมูลค่าตามบัญชีของส่วนได้เสียจากการรวมธุรกิจภายใต้การควบคุมเดียวกัน ซึ่งไม่ใช่กำไรจากการดำเนินงานจริง **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากรายการดังกล่าวเป็นรายการทางบัญชีที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวจากการรวมธุรกิจในปี 2564 เมื่อพิจารณา "กำไรสุทธิ (ไม่รวมกำไรทางบัญชีจากการรวมธุรกิจแบบขั้น)" จะพบว่ามีการเติบโต 10.4% ซึ่งสะท้อนการเติบโตที่แท้จริงจากการดำเนินงานของทั้งกลุ่มธุรกิจค้าส่งและค้าปลีก ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 76.1%** แตะ 469,131 ล้านบาท จากการรวมธุรกิจค้าปลีกและธุรกิจค้าส่งที่ฟื้นตัว * **กำไรสุทธิลดลง 43.8%** อยู่ที่ 7,697 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากรายการทางบัญชีจากการรวมธุรกิจค้าปลีกในปี 2564 * **EBITDA (ไม่รวมรายการพิเศษ) เพิ่มขึ้น 109.2%** แตะ 35,084 ล้านบาท สะท้อนการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง * **กลุ่มธุรกิจค้าส่ง (Makro) รายได้โต 9.5%** กำไรสุทธิโต 7.6% จากการขยายสาขาและการฟื้นตัวของธุรกิจฟูดเซอร์วิส * **กลุ่มธุรกิจค้าปลีก (Lotus's) รายได้โต 449.1%** (เมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่เริ่มรวมกิจการ) กำไรสุทธิโต 56.7% ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายรวม 447,182 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72.9% จากปีก่อน โดยกลุ่มธุรกิจค้าส่งมีรายได้ 242,437 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.5% และกลุ่มธุรกิจค้าปลีกมีรายได้ 204,745 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 449.1% ซึ่งเป็นผลมาจากการรวมกิจการกลุ่มธุรกิจค้าปลีกตั้งแต่ปลายปี 2564 ประกอบกับการเติบโตของธุรกิจค้าส่งที่ฟื้นตัวจากการเปิดประเทศและธุรกิจฟูดเซอร์วิสที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง รายได้รวมของบริษัทฯ อยู่ที่ 469,131 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 76.1% ในด้านกำไรขั้นต้นจากการขาย อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 14.2% เพิ่มขึ้นจาก 11.7% ในปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรวมธุรกิจค้าปลีกซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า EBITDA (ไม่รวมรายการที่มิได้เกิดขึ้นเป็นประจำ) เพิ่มขึ้น 109.2% เป็น 35,084 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิปี 2565 อยู่ที่ 7,697 ล้านบาท ลดลง 43.8% จากปีก่อน ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการรับรู้กำไรทางบัญชีจากการรวมธุรกิจแบบขั้นในปี 2564 หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรสุทธิของบริษัทฯ และบริษัทย่อยเพิ่มขึ้น 10.4% เป็น 7,697 ล้านบาท โดยกำไรสุทธิของกลุ่มธุรกิจค้าส่งเติบโต 7.6% และกลุ่มธุรกิจค้าปลีกเติบโต 56.7% ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจเอเชียและไทย:** คาดการณ์เศรษฐกิจปี 2566 จะเติบโตดีกว่าเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะการเปิดประเทศของจีนและการกลับมาของนักท่องเที่ยว จะช่วยสนับสนุนการบริโภคในประเทศ * **การขยายสาขา:** กลุ่มธุรกิจค้าส่งมีแผนขยาย 12 สาขาในประเทศ และ 6 สาขาในต่างประเทศ ส่วนกลุ่มธุรกิจค้าปลีกมีแผนขยายศูนย์จำหน่ายสินค้าขนาดใหญ่ 5 สาขา และขนาดกลาง/เล็กกว่า 150 สาขา * **การเพิ่มพื้นที่เช่า:** แผนขยายพื้นที่เช่าในสาขาเดิมอีก 19 สาขา พร้อมปรับปรุงรูปแบบร้านค้าและสินค้าให้หลากหลายเพื่อดึงดูดลูกค้า * **การลงทุนพัฒนาระบบออนไลน์:** มุ่งเน้นการพัฒนาระบบออนไลน์และโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับการเติบโตของการขายผ่านช่องทางออนไลน์และการส่งสินค้านอกร้าน ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 357.5% เป็น 7,122 ล้านบาท จาก 1,557 ล้านบาทในปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น:** ต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 137.2% เป็น 62,842 ล้านบาท โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น 33,560 ล้านบาท * **การแข่งขันในธุรกิจค้าปลีก:** การแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีกอาจส่งผลต่ออัตรากำไร * **ความผันผวนของค่าไฟฟ้า:** ค่าสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น โดยหลักจากการปรับค่าไฟฟ้าผันแปรในช่วงปลายปี ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การเติบโตของรายได้และกำไรของกลุ่มธุรกิจค้าปลีก:** ติดตามผลการดำเนินงานของ Lotus's หลังจากการรวมกิจการ และการปรับปรุงร้านค้าต่างๆ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** จับตาการควบคุมต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเติบโตของธุรกิจออนไลน์ * **ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ย:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินอาจส่งผลต่อกำไรสุทธิ * **การขยายสาขาและการลงทุน:** ติดตามความคืบหน้าของการขยายสาขาและการลงทุนในระบบออนไลน์ตามแผนที่วางไว้ * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** ประเมินผลกระทบของการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่อยอดขาย โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจค้าส่ง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **กลุ่มธุรกิจค้าส่ง (Makro):** * **รายได้จากการขาย:** เติบโต 9.5% เป็น 242,437 ล้านบาท จากการเติบโตของ Makro ประเทศไทย (ยอดขายภายในสาขา +4.3%, สาขาใหม่ 11 สาขา) และการเติบโตของ Makro ต่างประเทศ รวมถึงธุรกิจฟูดเซอร์วิสที่ฟื้นตัว * **อัตรากำไรขั้นต้น:** อยู่ที่ 10.5% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 10.4% * **EBITDA:** เพิ่มขึ้น 7.2% เป็น 13,452 ล้านบาท * **กำไรสุทธิ:** เพิ่มขึ้น 7.6% เป็น 7,074 ล้านบาท จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของ Makro ในกัมพูชาและเมียนมา **กลุ่มธุรกิจค้าปลีก (Lotus's):** * **รายได้จากการขาย:** เติบโต 449.1% (เมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่เริ่มรวมกิจการ) เป็น 204,745 ล้านบาท โดยยอดขายผ่านช่องทางออนไลน์เติบโต 101.7% * **อัตรากำไรขั้นต้น:** อยู่ที่ 18.6% ลดลงเล็กน้อยจาก 19.8% * **EBITDA:** เพิ่มขึ้น 415.3% เป็น 21,731 ล้านบาท * **กำไรสุทธิ:** เพิ่มขึ้น 56.7% เป็น 623 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 548,643 ล้านบาท ลดลง 3.7% จากปีก่อน โดยหลักจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่ลดลง 28,426 ล้านบาท จากการจ่ายชำระเงินกู้ยืม การลงทุน และการจ่ายเงินปันผล หนี้สินรวมลดลง 8.3% เป็น 257,712 ล้านบาท โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลดลง 24,657 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืม ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 0.8% เป็น 290,931 ล้านบาท จากกำไรจากการดำเนินงาน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก 22,014 ล้านบาท แต่กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 17,164 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 32,955 ล้านบาท ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 28,426 ล้านบาท ## สรุปท้าย CPAXT ในปี 2565 เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากการรวมธุรกิจค้าปลีก ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมเติบโตอย่างก้าวกระโดด แต่กำไรสุทธิกลับลดลงเนื่องจากผลกระทบทางบัญชี อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานปกติของทั้งกลุ่มค้าส่งและค้าปลีกยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะการเติบโตของรายได้และกำไรสุทธิเมื่อพิจารณาเฉพาะส่วนนี้ ขณะที่การขยายสาขา การลงทุนในช่องทางออนไลน์ และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เป็นปัจจัยบวกที่น่าจับตาในปี 2566 แต่ก็ต้องบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ