สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=26366 out_tok=2644 at=2026-08-07T20:43:15 --> # CPAXT Q2/69: รายได้รวมโต 2.5% กำไรสุทธิหด 18% ต้นทุนบริหารพุ่ง ## รายได้รวมเติบโต 2.5% แต่กำไรสุทธิลดลง 18% จากต้นทุนการขายและบริหารที่สูงขึ้น บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 มีรายได้รวม 132,284 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 18.0% มาอยู่ที่ 1,874 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ CPAXT ในไตรมาส 2 ปี 2569 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร (SG&A)** ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) และกำไรสุทธิ แม้ว่ารายได้รวมจะยังคงเติบโตได้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นร้อยละ 7.2 เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นมูลค่า 18,253 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก: * **ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ Omni Channel:** รวมถึงต้นทุนพลังงาน ค่าใช้จ่ายที่ผันแปรตามการเติบโตของยอดขาย และค่าใช้จ่ายเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการทำ last-mile delivery เพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจออนไลน์ * **ค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่:** ทั้งในกลุ่มธุรกิจค้าส่งและค้าปลีก * **ค่าใช้จ่ายทางการตลาด:** เพื่อกระตุ้นยอดขายภายใต้ภาวะกำลังซื้อที่เปราะบาง * **การรับรู้ค่าใช้จ่ายของ LFG (Lucky Frozen):** หลังจากการเข้าซื้อกิจการแล้วเสร็จในกลุ่มธุรกิจค้าส่ง * **ค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีสารสนเทศและโครงการ Happitat:** ในกลุ่มธุรกิจค้าปลีก ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ EBITDA margin ลดลงจาก 14.3% ใน Q2/68 มาอยู่ที่ 6.2% ใน Q2/69 และ EBIT margin ลดลงจาก 4.4% มาอยู่ที่ 2.9% ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิที่ลดลง 18.0% ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุถึงแผนการลดผลกระทบจากต้นทุนพลังงานโดยการเพิ่มสัดส่วนการใช้รถยนต์ไฟฟ้า (EV Fleet) และการบริหารต้นทุนอย่างมีวินัย แต่การลงทุนเพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจ Omni Channel และการเปิดสาขาใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับโครงการ Happitat และ LFG ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาดูผลกระทบต่อต้นทุนในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q2/69 เติบโต 2.5% YoY** แตะ 132,284 ล้านบาท โดยกลุ่มค้าส่งโต 3.5% และค้าปลีกโต 0.4% * **กำไรสุทธิ Q2/69 ลดลง 18.0% YoY** อยู่ที่ 1,874 ล้านบาท จากต้นทุน SG&A ที่สูงขึ้น * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเล็กน้อย** จาก 14.3% เป็น 14.1% เนื่องจากสัดส่วนสินค้าอาหารแห้งที่มาร์จิ้นต่ำเพิ่มขึ้น และการบริหารราคาขาย * **EBITDA margin หดตัวแรง** จาก 14.3% ใน Q2/68 เหลือ 6.2% ใน Q2/69 * **ยอดขาย Omni Channel คิดเป็น 23.9% ของยอดขายรวม** เติบโต 30.3% YoY หนุนโดย Makro PRO และ Lotus’s Smart App * **โครงการไทยช่วยไทยพลัสส่งผลกระทบต่อยอดขายค้าปลีกในไทย** ทำให้ SSS ของกลุ่มค้าปลีกลดลง 3.9% YoY * **รายได้จากการให้บริการและรายได้อื่นเติบโตสูง** 29.2% YoY จาก Data Monetization และกิจกรรมส่งเสริมการขาย ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2569 CPAXT มีรายได้รวม 132,284 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยรายได้จากการขายสินค้าเพิ่มขึ้น 2.1% เป็น 126,494 ล้านบาท การเติบโตนี้ได้แรงหนุนจากกลุ่มธุรกิจค้าส่งที่เพิ่มขึ้น 3.5% จากสาขาใหม่ Omni Channel และการรับรู้รายได้ LFG ขณะที่กลุ่มค้าปลีกเพิ่มขึ้น 0.4% โดยหลักจากมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงเล็กน้อยจาก 14.3% เป็น 14.1% เนื่องจากสัดส่วนสินค้าอาหารแห้งที่มาร์จิ้นต่ำเพิ่มขึ้น และการบริหารราคาขายเพื่อสอดคล้องกับกำลังซื้อที่เปราะบาง ต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 7.2% เป็น 18,253 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 13.8% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจาก 13.2% ในปีก่อน ปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ Omni Channel, การเปิดสาขาใหม่, กิจกรรมตลาด, และการรับรู้ค่าใช้จ่าย LFG ส่งผลให้ EBITDA ลดลง 5.5% มาอยู่ที่ 8,213 ล้านบาท (EBITDA margin 6.2%) และ EBIT ลดลง 14.1% มาอยู่ที่ 3,784 ล้านบาท (EBIT margin 2.9%) ทำให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 18.0% มาอยู่ที่ 1,874 ล้านบาท (Net profit margin 1.4%) สำหรับ 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 3.6% เป็น 268,334 ล้านบาท แต่กำไรสุทธิลดลง 5.3% เป็น 4,668 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของ Omni Channel:** ยอดขายออนไลน์ผ่าน Makro PRO และ Lotus’s Smart App เติบโตแข็งแกร่ง 30.3% YoY สะท้อนประสิทธิภาพกลยุทธ์ออนไลน์ * **Data Monetization และรายได้อื่น:** มีการเติบโตสูงจากการสร้างมูลค่าจากข้อมูลและกิจกรรมส่งเสริมการขาย * **การขยายสาขาและการปรับปรุงร้านค้า:** การเปิดสาขาใหม่และการปรับโฉมร้านค้าในกลุ่มค้าปลีกช่วยกระตุ้นยอดขาย * **การพัฒนาศูนย์การค้า:** การปรับปรุงพื้นที่เช่าภายใต้แนวคิด Happy & Healthy Mall และการเปิดโครงการ Happitat จะช่วยเพิ่มรายได้ค่าเช่าและสร้างประสบการณ์ที่ดีแก่ลูกค้า * **การเป็น Retail Tech:** การนำข้อมูล เทคโนโลยี และ AI มาใช้ในการดำเนินงานเพื่อตอบสนองลูกค้าได้อย่างแม่นยำ * **การขยายระบบนิเวศ O2O ผ่าน Axtra Mall:** รวบรวมสินค้าออนไลน์ขายในสาขา เพิ่มความหลากหลายของสินค้า ## ความเสี่ยง * **กำลังซื้อผู้บริโภคเปราะบาง:** ส่งผลต่อยอดขายและการบริหารราคาขาย * **ต้นทุนพลังงานและค่าใช้จ่ายผันแปร:** เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของธุรกิจ Omni Channel * **การแข่งขัน:** นโยบายภาครัฐที่ไม่เอื้อประโยชน์ต่อธุรกิจค้าปลีก และการแข่งขันในตลาด * **ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์:** ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานในต่างประเทศ (กลุ่มค้าส่ง) * **โครงการไทยช่วยไทยพลัส:** ส่งผลกระทบเชิงลบต่อธุรกิจค้าปลีกในประเทศไทย ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มต้นทุน SG&A:** การบริหารจัดการต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับ Omni Channel และการเปิดสาขาใหม่ * **ผลกระทบจากโครงการไทยช่วยไทยพลัส:** ต่อธุรกิจค้าปลีกในประเทศไทย * **การเติบโตของยอดขาย Omni Channel:** และประสิทธิภาพของแพลตฟอร์มออนไลน์ * **การรับรู้รายได้และต้นทุนจากการเข้าซื้อกิจการ LFG:** และการเปิดโครงการ Happitat * **การบริหารจัดการสินค้าอาหารแห้ง:** ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้รวม:** เติบโต 2.5% YoY โดยกลุ่มค้าส่งโต 3.5% จากสาขาใหม่ Omni Channel และ LFG ส่วนกลุ่มค้าปลีกโต 0.4% จากมาเลเซียเป็นหลัก แม้ SSS ค้าปลีกจะลดลง 3.9% จากโครงการไทยช่วยไทยพลัส **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM):** ลดลงเล็กน้อยจาก 14.3% เป็น 14.1% เนื่องจากสัดส่วนสินค้าอาหารแห้งที่มาร์จิ้นต่ำเพิ่มขึ้น และการบริหารราคาขาย **ต้นทุน SG&A:** เพิ่มขึ้น 7.2% YoY คิดเป็นสัดส่วน 13.8% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจาก 13.2% ปีก่อน เป็นปัจจัยกดดันกำไรหลัก **EBITDA Margin:** หดตัวแรงจาก 14.3% เป็น 6.2% **รายได้ค่าเช่าและบริการศูนย์การค้า:** เติบโต 3.8% YoY โดยอัตราการเติบโตสูงกว่าพื้นที่เช่า แต่ GPM ลดลงเล็กน้อยจากค่าเสื่อมราคาและการปรับปรุงพื้นที่ **Omni Channel:** สัดส่วน 23.9% ของยอดขายรวม เติบโต 30.3% YoY ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2569 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 571,298 ล้านบาท ลดลง 0.9% จากสิ้นปี 2568 โดยหลักจากสินค้าคงเหลือและเงินสดที่ลดลงจากการลงทุนและจ่ายปันผล ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 270,560 ล้านบาท ลดลง 2.1% จากสิ้นปี 2568 โดยหลักจากเจ้าหนี้การค้าลดลง ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 300,738 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% จากสิ้นปี 2568 อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD to Equity) อยู่ที่ 0.40 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด ## สรุปท้าย CPAXT ในไตรมาส 2 ปี 2569 เผชิญความท้าทายจากต้นทุน SG&A ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งกดดันอัตรากำไรสุทธิให้ลดลงถึง 18.0% แม้รายได้รวมจะยังเติบโตได้จากกลุ่มค้าส่งและ Omni Channel ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุน การขยายธุรกิจ Omni Channel และการพัฒนาโครงการใหม่ๆ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มผลประกอบการในระยะต่อไป ท่ามกลางกำลังซื้อที่ยังเปราะบางและผลกระทบจากโครงการไทยช่วยไทยพลัส