สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5503 out_tok=2600 at=2026-07-25T13:14:34 --> # CK กำไรสุทธิปี 64 พุ่ง 48% รับรายได้พิเศษ-ส่วนแบ่งกำไรบวก ## รายได้พิเศษ-ส่วนแบ่งกำไรหนุนกำไรสุทธิ CK โต 48% ขณะรายได้ก่อสร้างลดลงตามปิดโครงการ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK รายงานผลประกอบการปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 905.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 293.54 ล้านบาท หรือ 47.95% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้เงินชดเชยดอกเบี้ยจากค่างานก่อสร้าง และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากสัญญาก่อสร้างรวมลดลง 27.15% เนื่องจากหลายโครงการใกล้ปิดงาน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ CK ในปี 2564 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การรับรู้รายได้พิเศษจากเงินชดเชยดอกเบี้ยและส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทร่วม** ซึ่งชดเชยกับรายได้จากธุรกิจหลักคือการก่อสร้างที่ลดลง **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่า กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น 47.95% มาจาก **รายได้อื่นที่เพิ่มขึ้น** โดยเฉพาะ **รายได้เงินชดเชยดอกเบี้ยจากค่างานก่อสร้างจำนวน 382.91 ล้านบาท** ซึ่งเป็นผลมาจากคำพิพากษาของศาลปกครองสูงสุดเกี่ยวกับหนี้เงินค่าก่อสร้างที่เกิดจากการขยายระยะเวลาสัญญาในโครงการทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ นอกจากนี้ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมก็เพิ่มขึ้น 27%** โดยมีปัจจัยหลักมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) ซึ่งมีปริมาณการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น แม้ว่าบริษัททางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) จะได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ก็ตาม ในทางกลับกัน **รายได้จากสัญญาก่อสร้างลดลง 27.15%** เนื่องจากหลายโครงการสำคัญ เช่น โครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย และโครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี กำลังจะปิดโครงการ ขณะที่โครงการใหม่บางส่วนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และบางโครงการเพิ่งลงนามสัญญาในช่วงปลายปี 2564 ทำให้การรับรู้รายได้ยังไม่มากนัก **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** รายได้พิเศษจากเงินชดเชยดอกเบี้ยเป็นรายการที่เกิดขึ้นจากคำพิพากษาศาล ซึ่งอาจไม่สามารถคาดการณ์การเกิดซ้ำได้ในอนาคต ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะจากธุรกิจโรงไฟฟ้า มีแนวโน้มที่จะเติบโตได้ต่อเนื่องหากปริมาณการผลิตไฟฟ้ายังคงสูง แต่ผลประกอบการของบริษัทร่วมอื่นๆ อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เช่น สถานการณ์เศรษฐกิจและโควิด-19 ดังนั้น การเติบโตของกำไรในอนาคตจึงยังต้องพิจารณาจากปัจจัยเหล่านี้ประกอบกัน ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 เติบโต 47.95%** อยู่ที่ 905.70 ล้านบาท จาก 612.16 ล้านบาทในปี 2563 * **รายได้จากสัญญาก่อสร้างลดลง 27.15%** อยู่ที่ 12,198.80 ล้านบาท เนื่องจากโครงการหลักใกล้ปิดงาน * **ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างลดลง 26.76%** สอดคล้องกับรายได้ แต่ **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง** จาก 8.39% เป็น 7.90% * **รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 30.89%** โดยมีปัจจัยหลักจากเงินชดเชยดอกเบี้ย 382.91 ล้านบาท * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 27%** จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของ CKP * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 5.56%** จากค่าใช้จ่ายพนักงานที่ลดลง * **อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) เพิ่มขึ้น** จาก 1.32 เท่า เป็น 1.39 เท่า แต่ยังต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปี 2564 บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 905.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47.95% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีรายได้รวม 14,419.29 ล้านบาท ลดลง 21.81% จาก 18,442.21 ล้านบาทในปี 2563 ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างลดลง 26.76% มาอยู่ที่ 11,235.50 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 31.45% มาอยู่ที่ 963.30 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.39% เป็น 7.90% อย่างไรก็ตาม รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 30.89% โดยมีปัจจัยหลักจากรายได้พิเศษเกี่ยวกับดอกเบี้ยรับและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น 27% ทำให้กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18.13% และเมื่อรวมส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ทำให้กำไรสุทธิก่อนหักภาษีเงินได้และรายการอื่นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## โอกาส * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** แม้โครงการเดิมจะใกล้ปิด แต่มีโครงการใหม่ที่เพิ่งลงนาม เช่น โครงการก่อสร้างทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในอนาคต * **การเติบโตของธุรกิจโรงไฟฟ้า:** บริษัท ซีเคพาวเวอร์ (CKP) ซึ่งเป็นบริษัทร่วม มีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการผลิตไฟฟ้า ซึ่งจะส่งผลดีต่อส่วนแบ่งกำไรของ CK * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหาร แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการควบคุมต้นทุนของบริษัท ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากโครงการก่อสร้าง:** การลดลงของรายได้จากสัญญาก่อสร้างเป็นความเสี่ยงสำคัญ หากไม่มีโครงการใหม่เข้ามาทดแทนในปริมาณที่เพียงพอ * **ความล่าช้าของโครงการ:** โครงการก่อสร้างใหม่ที่อยู่ในช่วงเริ่มต้น อาจมีความเสี่ยงเรื่องความล่าช้าในการดำเนินงาน ซึ่งจะส่งผลต่อการรับรู้รายได้และต้นทุน * **ต้นทุนการก่อสร้างที่อาจปรับตัวสูงขึ้น:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุชัดเจน แต่ต้นทุนวัสดุก่อสร้างและแรงงานที่อาจผันผวนเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19:** ยังคงเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทและบริษัทร่วม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างใหม่ โดยเฉพาะโครงการทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ * แนวโน้มผลประกอบการของบริษัท ซีเคพาวเวอร์ (CKP) และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไร * การบริหารจัดการต้นทุนการก่อสร้างและอัตรากำไรขั้นต้น * การหาโครงการใหม่ๆ เพื่อทดแทนรายได้จากโครงการที่กำลังจะปิด * การบริหารจัดการกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากสัญญาก่อสร้าง:** ลดลง 27.15% เป็น 12,198.80 ล้านบาท เนื่องจากโครงการหลัก เช่น รถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย และโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี ใกล้ปิดโครงการ ในขณะที่โครงการใหม่ เช่น ศูนย์เรียนรู้ฯ และอุโมงค์ส่งน้ำฯ ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และโครงการทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ เพิ่งลงนามสัญญาปลายปี 2564 ทำให้การรับรู้รายได้ยังไม่มากนัก **ต้นทุนและกำไรขั้นต้น:** ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างลดลง 26.76% สอดคล้องกับรายได้ แต่ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.39% ในปีก่อนหน้า เป็น 7.90% ในปี 2564 **รายได้อื่น:** เพิ่มขึ้น 30.89% เป็น 2,220.49 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักคือรายได้เงินชดเชยดอกเบี้ย 382.91 ล้านบาท จากข้อพิพาทคดีค่าก่อสร้าง **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม:** เพิ่มขึ้น 27% เป็น 1,087.89 ล้านบาท โดยหลักมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของ CKP จากปริมาณการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 83,420.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.78% ส่วนใหญ่มาจากสินทรัพย์ที่รับรู้จากต้นทุนการก่อสร้างที่ค้างจ่าย และเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุนในบริษัทหลวงพระบางพาวเวอร์ จำกัด หนี้สินรวมอยู่ที่ 57,312.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.43% จากเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้างและการออกหุ้นกู้ ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 0.62% เป็น 26,107.96 ล้านบาท เนื่องจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนที่ลดลงเป็นหลัก อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 1.39 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.32 เท่าในปี 2563 แต่ยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ที่ 3.00 เท่า สำหรับกระแสเงินสด ในปี 2564 บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 1,879.39 ล้านบาท เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมลงทุน 613.02 ล้านบาท และเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 467.45 ล้านบาท ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 793.45 ล้านบาท โดยคงเหลือ 6,772.39 ล้านบาท ณ สิ้นปี ## สรุปท้าย CK ปิดปี 2564 ด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 47.95% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากรายได้พิเศษจากเงินชดเชยดอกเบี้ยและส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทร่วม แม้ว่ารายได้จากธุรกิจหลักคือการก่อสร้างจะลดลงตามการปิดโครงการ แต่การบริหารจัดการต้นทุนและการควบคุมค่าใช้จ่ายยังคงทำได้ดี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความคืบหน้าของโครงการใหม่ๆ และแนวโน้มการรับรู้รายได้ในอนาคต รวมถึงความผันผวนของต้นทุนการก่อสร้างและผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการของบริษัทในระยะต่อไป