สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6937 out_tok=2571 at=2026-07-25T04:09:15 --> CK กำไรสุทธิครึ่งปีแรกโต 67% รับแรงหนุนรายได้ก่อสร้างพุ่ง ฝ่ายบริหาร ช.การช่าง (CK) เผยผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2566 กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทอยู่ที่ 704 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 283 ล้านบาท หรือ 67.14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้จากสัญญาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CK ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2566 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากสัญญาก่อสร้าง** ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** รายได้จากสัญญาก่อสร้างรวมอยู่ที่ 18,645 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 8,132 ล้านบาท หรือ 77.34% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ปัจจัยหลักมาจากการที่บริษัทและบริษัทย่อยสามารถทยอยรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้างที่มีอยู่เดิมและโครงการใหม่ๆ ที่เริ่มดำเนินการได้มากขึ้น โดยเฉพาะโครงการสำคัญ เช่น โครงการก่อสร้างขุดคลองระบายนํ้าหลากบางบาล-บางไทร, โครงการก่อสร้างทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ (สัญญาที่ 2 และ 3), โครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง เตาปูน-ราษฎร์บูรณะ (สายสีม่วงใต้) และสัญญาก่อสร้างโครงการโรงไฟฟ้าพลังนํ้าหลวงพระบาง แม้ว่าต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างจะเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนรายได้ที่ 7,618 ล้านบาท แต่กำไรขั้นต้นโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้น 513 ล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิเติบโตได้ดี อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงเล็กน้อยจาก 7.94% ในปีก่อน มาอยู่ที่ 7.23% ในงวดนี้ ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าเกิดจากความคืบหน้าในการก่อสร้าง ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 97 ล้านบาท เนื่องจากบริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังนํ้าไซยะบุรีจากการขายไฟฟ้าที่ลดลงและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าบริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) จะมีส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นก็ตาม **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มการลงทุนก่อสร้างโดยรวมที่คาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องตามการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ของภาครัฐที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในปี 2566 นอกจากนี้ การที่บริษัทสามารถรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ ที่กล่าวมาข้างต้น แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการบริหารจัดการโครงการและ backlog ที่มีอยู่ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนรายได้และกำไรในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาดูความสามารถในการควบคุมต้นทุนก่อสร้างและผลประกอบการของบริษัทร่วมอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิเติบโตโดดเด่น:** กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทอยู่ที่ 704 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 67.14% YoY * **รายได้ก่อสร้างพุ่ง 77%:** รายได้จากสัญญาก่อสร้างอยู่ที่ 18,645 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการทยอยรับรู้รายได้โครงการใหม่และโครงการเดิม * **ต้นทุนก่อสร้างเพิ่มตามรายได้:** ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 78.71% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น * **กำไรขั้นต้นเพิ่ม แต่ GPM ลดลง:** กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 61.48% แต่ GPM ลดลงเล็กน้อยจาก 7.94% เป็น 7.23% * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง:** ลดลง 17.50% หลักจากผลประกอบการของโรงไฟฟ้าไซยะบุรี * **หนี้สินเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้:** หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 14.14% จากการออกหุ้นกู้ 9,000 ล้านบาท ทำให้ D/E เพิ่มขึ้นเป็น 1.83 เท่า ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2566 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 19,455.69 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,246.19 ล้านบาท หรือ 73.56% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากสัญญาก่อสร้างเป็นสัดส่วนหลักถึง 95.83% ของรายได้รวม ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างอยู่ที่ 17,297.34 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7,618.40 ล้านบาท หรือ 78.71% ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1,193.89 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 111.13% เมื่อหักลบต้นทุนทางการเงิน 869.94 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 25.38%) และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 32.38 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 234.16%) ทำให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทอยู่ที่ 703.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 282.66 ล้านบาท หรือ 67.14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## โอกาส * **การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ:** แนวโน้มการลงทุนก่อสร้างภาครัฐที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในปี 2566 เป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง * **โครงการก่อสร้างขนาดใหญ่:** การรับรู้รายได้จากโครงการสำคัญที่กล่าวถึง เช่น รถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้, ทางรถไฟสายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ, และโครงการโรงไฟฟ้าหลวงพระบาง จะเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้และกำไรในระยะต่อไป * **การออกหุ้นกู้ที่ประสบความสำเร็จ:** การระดมทุน 9,000 ล้านบาท สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุน และช่วยเสริมสภาพคล่องทางการเงินเพื่อรองรับการดำเนินงานและขยายธุรกิจ ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนก่อสร้างที่ผันผวน:** แม้ว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นตามรายได้ แต่ความผันผวนของราคาวัสดุและค่าแรงอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นได้ * **ผลประกอบการบริษัทร่วม:** ความไม่แน่นอนของผลประกอบการบริษัทร่วม เช่น โรงไฟฟ้าไซยะบุรี อาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรโดยรวม * **อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้น MLR และการออกหุ้นกู้ใหม่ อาจส่งผลกระทบต่อภาระดอกเบี้ยจ่าย * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน:** อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.83 เท่า แม้จะยังต่ำกว่าเกณฑ์ แต่ก็เป็นระดับที่ต้องบริหารจัดการอย่างใกล้ชิด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าโครงการใหม่:** การส่งมอบงานและรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ที่สำคัญ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนก่อสร้างเพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น * **ผลประกอบการบริษัทร่วม:** การฟื้นตัวของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะธุรกิจโรงไฟฟ้า * **การบริหารกระแสเงินสด:** การบริหารจัดการกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ติดลบในงวดนี้ * **การประมูลโครงการใหม่:** โอกาสในการได้งานใหม่ๆ จากการลงทุนภาครัฐและเอกชน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุตัวเลข backlog โดยตรง แต่การทยอยรับรู้รายได้จากโครงการใหม่หลายโครงการบ่งชี้ว่ามี backlog ที่แข็งแกร่งเพียงพอ * **การโอน/Presale:** ไม่ได้มีการกล่าวถึงยอดโอนหรือ presale โดยตรง เนื่องจากธุรกิจหลักของ CK คือการรับเหมาก่อสร้าง ไม่ใช่การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย * **ต้นทุนก่อสร้าง:** ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 78.71% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น แต่ก็ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย * **D/E:** อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 1.59 เท่า เป็น 1.83 เท่า จากการออกหุ้นกู้ใหม่ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 94,264 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9,114 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 โดยมีลูกหนี้การค้าและเงินจ่ายล่วงหน้าผู้รับเหมาเพิ่มขึ้นจากการรับรู้ความคืบหน้าโครงการใหม่ และการลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น หนี้สินรวมอยู่ที่ 69,268 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,584 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 เป็นผลจากการกู้ยืมระยะสั้น เจ้าหนี้การค้า และการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 1.83 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.59 เท่า ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 24,996 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 530 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 เป็นผลจากผลการดำเนินงานในงวดนี้ สำหรับกระแสเงินสด 6 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 6,597 ล้านบาท และใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 316 ล้านบาท แต่มีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 8,836 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสุทธิ 1,915 ล้านบาท โดยมีเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นงวด 8,875 ล้านบาท ## สรุปท้าย CK โชว์ผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2566 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 67.14% เป็นผลมาจากรายได้จากสัญญาก่อสร้างที่พุ่งสูงขึ้นจากการทยอยรับรู้รายได้โครงการใหญ่หลายโครงการ แม้ว่าต้นทุนก่อสร้างและต้นทุนทางการเงินจะปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย แต่การบริหารจัดการโครงการที่ยังคงทำกำไรขั้นต้นได้ และการระดมทุนที่ประสบความสำเร็จผ่านการออกหุ้นกู้ จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงด้านต้นทุนที่ผันผวน ผลประกอบการของบริษัทร่วม และการบริหารจัดการหนี้สินที่เพิ่มขึ้นอย่างใกล้ชิด