สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5107 out_tok=2758 at=2026-07-27T08:55:57 --> # CK กำไรสุทธิ Q2/2564 พุ่ง 575.75 ล้านบาท รับดอกเบี้ยพิเศษ-ขายหุ้น CKP หนุน ## รายได้ก่อสร้างหด 34% แต่กำไรโตแรงจากรายการพิเศษ-ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK รายงานผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัท 525.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 575.75 ล้านบาทเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า แม้รายได้จากสัญญาก่อสร้างจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่การบันทึกดอกเบี้ยรับจากสัญญาค่าก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ตามคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด และกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น เป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลประกอบการให้เติบโต ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ CK ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 พลิกจากขาดทุน 49.84 ล้านบาท มามีกำไรสุทธิ 525.91 ล้านบาท มาจาก **รายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว (One-time items) และการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม** โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การบันทึกดอกเบี้ยรับตามคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุดจำนวน 382.91 ล้านบาท และกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) อีก 143.25 ล้านบาท ซึ่งรวมกันเป็นปัจจัยบวกกว่า 526 ล้านบาท นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นถึง 405.44 ล้านบาท โดยหลักมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัท ซีเคพาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ CKP ที่ปริมาณการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น แม้ว่าผลประกอบการของ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM จะได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ก็ตาม **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนกำไรในรอบนี้ **มีลักษณะเป็นครั้งคราว** โดยเฉพาะดอกเบี้ยรับตามคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด และกำไรจากการขายเงินลงทุนใน CKP ซึ่งเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นจาก CKP นั้น มีแนวโน้มที่จะต่อเนื่องได้ หากปริมาณการผลิตไฟฟ้ายังคงอยู่ในระดับสูง แต่ผลประกอบการของ BEM ยังคงต้องจับตาผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 อย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้น:** 525.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 575.75 ล้านบาท (YoY) พลิกจากขาดทุน 49.84 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากสัญญาก่อสร้าง:** 6,126.81 ล้านบาท ลดลง 3,215.74 ล้านบาท (-34.42% YoY) เนื่องจากโครงการหลักใกล้ปิดโครงการ * **ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง:** 5,625.32 ล้านบาท ลดลง 2,879.32 ล้านบาท (-33.86% YoY) สอดคล้องกับรายได้ * **อัตรากำไรขั้นต้น:** 8.19% ลดลงจาก 8.97% ในปีก่อน * **รายได้อื่น:** 1,226.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 503.73 ล้านบาท (+69.65% YoY) จากดอกเบี้ยรับและกำไรขายเงินลงทุน * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม:** 466.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 405.44 ล้านบาท (+668.05% YoY) จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของ CKP * **หนี้สินต่อทุน (D/E Ratio):** 1.33 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 1.32 เท่า ณ สิ้นปี 2563 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2564 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้รวม 7,353.72 ล้านบาท ลดลง 2,712.01 ล้านบาท (-26.94% YoY) โดยมีรายได้จากสัญญาก่อสร้าง 6,126.81 ล้านบาท ลดลง 34.42% เนื่องจากโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่หลายโครงการได้ใกล้ปิดโครงการแล้ว ขณะที่โครงการใหม่ยังมีขนาดเล็กและอยู่ในช่วงเริ่มต้น ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างลดลง 33.86% สอดคล้องกับรายได้ ทำให้มีกำไรขั้นต้น 501.49 ล้านบาท ลดลง 40.15% และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 8.19% ลดลงจาก 8.97% ในปีก่อน อย่างไรก็ตาม รายได้อื่นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 69.65% เป็น 1,226.91 ล้านบาท จากการบันทึกดอกเบี้ยรับตามคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุดจำนวน 382.91 ล้านบาท และกำไรจากการขายเงินลงทุนใน CKP 143.25 ล้านบาท ประกอบกับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นถึง 668.05% เป็น 466.13 ล้านบาท จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของ CKP ส่งผลให้กำไรสุทธิรวม 519.19 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน 32.96 ล้านบาทในปีก่อน และส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทมีกำไร 525.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 575.75 ล้านบาท ## โอกาส * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** แม้โครงการเดิมจะใกล้ปิด แต่มีโครงการก่อสร้างใหม่ที่เริ่มดำเนินการ เช่น อาคารศูนย์เรียนรู้และวิจัยเฉลิมพระเกียรติ 60 พรรษา เจ้าฟ้าจุฬาภรณ์ ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้ในอนาคต * **ผลประกอบการ CKP ที่แข็งแกร่ง:** ปริมาณการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของ CKP เป็นปัจจัยบวกต่อส่วนแบ่งกำไรของ CK * **การบริหารจัดการต้นทุน:** แม้รายได้ลดลง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างให้ลดลงตามไปด้วย ## ความเสี่ยง * **ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19:** ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อผลประกอบการของบริษัทร่วม โดยเฉพาะ BEM ที่ได้รับผลกระทบจากการเดินทางที่ลดลง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** ภาคการก่อสร้างยังคงมีการแข่งขันสูง ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตรากำไร * **ความล่าช้าของโครงการ:** ความล่าช้าในการดำเนินงานหรือการอนุมัติโครงการอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และกระแสเงินสด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างใหม่:** การรับรู้รายได้และอัตรากำไรจากโครงการที่อยู่ในช่วงเริ่มต้น * **ผลประกอบการของ CKP:** แนวโน้มการผลิตไฟฟ้าและราคาขายไฟฟ้าในอนาคต * **สถานการณ์ของ BEM:** การฟื้นตัวของรายได้จากค่าโดยสารและค่าผ่านทางภายหลังสถานการณ์โควิด-19 * **การบริหารจัดการต้นทุนก่อสร้าง:** การควบคุมต้นทุนท่ามกลางความผันผวนของราคาวัสดุ * **การประมูลโครงการใหม่:** โอกาสในการได้งานใหม่เพื่อเสริม Backlog ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากสัญญาก่อสร้าง** ของ CK ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 อยู่ที่ 6,126.81 ล้านบาท ลดลง 34.42% YoY เนื่องจากโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ เช่น รถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย และโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี ได้ใกล้ปิดโครงการแล้ว ทำให้รายได้หลักลดลง ขณะที่โครงการใหม่ที่เริ่มดำเนินการ เช่น อาคารศูนย์เรียนรู้และวิจัยเฉลิมพระเกียรติ 60 พรรษา เจ้าฟ้าจุฬาภรณ์ ยังมีขนาดเล็กและอยู่ในช่วงเริ่มต้น ทำให้รายได้รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ **ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้าง** ลดลง 33.86% เป็น 5,625.32 ล้านบาท สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง ส่งผลให้ **กำไรขั้นต้น** อยู่ที่ 501.49 ล้านบาท ลดลง 40.15% และ **อัตรากำไรขั้นต้น** อยู่ที่ 8.19% ลดลงจาก 8.97% ในปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากการดำเนินงานปกติ **รายได้อื่น** เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น 69.65% เป็น 1,226.91 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการบันทึกดอกเบี้ยรับ 382.91 ล้านบาท จากการขยายระยะเวลาตามสัญญาจ้างก่อสร้างทางพิเศษสายบางพลี-สุขสวัสดิ์ ตามคำพิพากษาศาลปกครองสูงสุด และกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนใน CKP จำนวน 143.25 ล้านบาท **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม** เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด 668.05% เป็น 466.13 ล้านบาท โดยหลักมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของ CKP ที่ปริมาณการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อผลกำไรโดยรวมของ CK ในงวดนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ปี 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 87,154.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.29% จากสิ้นปีก่อนหน้า โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและสินทรัพย์ที่รับรู้จากต้นทุนในการทำให้เสร็จสิ้นตามสัญญา และเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุนในบริษัท หลวงพระบางพาวเวอร์ จำกัด หนี้สินรวมอยู่ที่ 60,942.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.86% ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้างและการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio)** อยู่ที่ 1.33 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 1.32 เท่า ณ สิ้นปี 2563 ซึ่งยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ สำหรับกระแสเงินสดในงวดหกเดือนแรกปี 2564 บริษัทมี **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน** 240.03 ล้านบาท **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน** 11.09 ล้านบาท และ **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน** 3,384.17 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้น ## สรุปท้าย CK ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 525.91 ล้านบาท โดยมีหัวใจสำคัญมาจากรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว ได้แก่ ดอกเบี้ยรับตามคำพิพากษาศาล และกำไรจากการขายเงินลงทุนใน CKP รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้จากสัญญาก่อสร้างจะลดลงตามการปิดโครงการเดิม แต่การบริหารจัดการต้นทุนยังคงทำได้ดี อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกส่วนใหญ่เป็นรายการครั้งคราว นักลงทุนควรจับตาการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ และผลประกอบการของบริษัทร่วมอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มการเติบโตในระยะต่อไป ท่ามกลางความเสี่ยงจากสถานการณ์โควิด-19 และการแข่งขันในอุตสาหกรรม