สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6939 out_tok=2539 at=2026-07-25T13:23:29 --> # CK คว้างานรถไฟฟ้าสายสีม่วง Q1/2565 รายได้พุ่ง 139% แต่กำไรสุทธิหด 41% ## รายได้ก่อสร้างโตแรงรับโครงการใหม่ แต่กำไรสุทธิลดลงจากปีก่อนที่บันทึกรายได้เงินชดเชยดอกเบี้ย บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้รวม 7,283.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105.52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้จากสัญญาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นถึง 139.70% อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทกลับลดลง 41.55% มาอยู่ที่ 121.39 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่อธิบายผลประกอบการของ CK ในไตรมาส 1 ปี 2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากสัญญาก่อสร้าง** ซึ่งเป็นผลมาจากการเริ่มรับรู้รายได้ในโครงการใหม่ๆ และความคืบหน้าของโครงการเดิม แต่ในขณะเดียวกัน **กำไรสุทธิกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน** ซึ่งมีปัจจัยพิเศษเข้ามาสนับสนุน **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **รายได้จากสัญญาก่อสร้างพุ่งสูง:** ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทมีรายได้จากสัญญาก่อสร้างถึง 7,039.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 139.70% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการเริ่มรับรู้รายได้ของโครงการก่อสร้างรถไฟทางคู่สายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ และโครงการอื่นๆ รวมถึงการลงนามในสัญญาก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง ช่วงเตาปูน-ราษฎร์บูรณะ มูลค่ารวมกว่า 35,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อรายได้ในอนาคต 2. **กำไรสุทธิหดตัวจากปีก่อน:** แม้รายได้จะเติบโต แต่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 41.55% มาอยู่ที่ 121.39 ล้านบาท สาเหตุหลักเกิดจาก **ปีก่อนบริษัทมีรายได้เงินชดเชยดอกเบี้ยจากค่างานก่อสร้าง** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดขึ้นในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลง 47.55%** โดยเฉพาะจาก CKP ที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนค่าเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น และ BEM ที่ยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับปัจจัยที่ทำให้กำไรสุทธิลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากรายการเงินชดเชยดอกเบี้ยเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้จากสัญญาก่อสร้างมีโอกาส **มีโอกาสต่อเนื่อง** เนื่องจากบริษัทได้ลงนามในสัญญาก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในอนาคต และยังมีโครงการอื่นๆ ที่อยู่ระหว่างการดำเนินงาน ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 7,283.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105.52% YoY** จากการเริ่มรับรู้รายได้โครงการใหม่ๆ และความคืบหน้าโครงการเดิม * **กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้น 121.39 ล้านบาท ลดลง 41.55% YoY** สาเหตุหลักจากปีก่อนมีรายได้เงินชดเชยดอกเบี้ย และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง * **รายได้จากสัญญาก่อสร้าง 7,039.39 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 139.70% YoY** จากโครงการรถไฟทางคู่และโครงการใหม่ * **ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง 6,448.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 139.38% YoY** สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น * **อัตรากำไรขั้นต้น 8.39%** ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจาก 8.27% ในปีก่อน * **ลงนามสัญญาก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง ช่วงเตาปูน-ราษฎร์บูรณะ** มูลค่ารวมกว่า 35,000 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 7,283.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 105.52% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากรายได้จากสัญญาก่อสร้างที่เติบโตถึง 139.70% เป็น 7,039.39 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างเดิมและการเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ รวมถึงการลงนามในสัญญาก่อสร้างโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างก็ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วยที่ 6,448.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 139.38% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 8.39% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 8.27% ในปีก่อน แม้รายได้จะเติบโต แต่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทกลับลดลง 41.55% มาอยู่ที่ 121.39 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการที่ปีก่อนมีรายการพิเศษคือรายได้เงินชดเชยดอกเบี้ยจากค่างานก่อสร้าง ประกอบกับการลดลงของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม เช่น CKP และ BEM ซึ่งได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก ## โอกาส * **การลงนามในสัญญาก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง:** โครงการนี้มีมูลค่าสูงและจะช่วยสนับสนุนรายได้ในระยะยาว * **ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างเดิม:** โครงการรถไฟทางคู่สายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ และโครงการอื่นๆ ที่อยู่ระหว่างการดำเนินงาน จะช่วยสร้างรายได้ต่อเนื่อง * **การบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ:** แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้นตามรายได้ แต่การรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับใกล้เคียงเดิมถือเป็นสัญญาณที่ดี ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของต้นทุนวัสดุก่อสร้าง:** วิกฤตการณ์ต่างๆ ทั่วโลกอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้น * **ผลกระทบจากสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและในประเทศ:** ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนในโครงการใหม่ๆ ของภาครัฐและเอกชน * **ผลประกอบการของบริษัทร่วม:** ความผันผวนของผลประกอบการของบริษัทร่วม เช่น CKP และ BEM ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าและอัตราการรับรู้รายได้จากโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วง * แนวโน้มต้นทุนการก่อสร้างและมาตรการบริหารจัดการ * ผลประกอบการของบริษัทร่วม โดยเฉพาะ CKP และ BEM * การประมูลและได้รับงานโครงการใหม่ๆ เพิ่มเติม * การบริหารจัดการกระแสเงินสด โดยเฉพาะการใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในไตรมาส 1 ปี 2565 CK แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเพิ่มรายได้จากภาคการก่อสร้างอย่างชัดเจน โดยรายได้จากสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้นถึง 139.70% ซึ่งเป็นผลมาจากการเริ่มดำเนินงานในโครงการใหม่ๆ และความคืบหน้าของโครงการเดิมที่สำคัญ เช่น โครงการรถไฟทางคู่สายเด่นชัย-เชียงราย-เชียงของ การลงนามในสัญญาก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง ช่วงเตาปูน-ราษฎร์บูรณะ มูลค่ารวมกว่า 35,000 ล้านบาท เป็นปัจจัยบวกสำคัญที่จะเข้ามาเสริม Backlog และสร้างรายได้ในอนาคต แม้ต้นทุนในการรับเหมาก่อสร้างจะเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่ใกล้เคียงกับรายได้ แต่บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ที่ 8.39% ซึ่งถือว่าทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีท่ามกลางสภาวะที่ต้นทุนมีแนวโน้มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิได้รับผลกระทบจากการที่ปีก่อนมีรายการพิเศษคือเงินชดเชยดอกเบี้ย และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณาแยกออกจากการดำเนินงานหลัก ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 79,594.98 ล้านบาท ลดลง 4.59% จากสิ้นปี 2564 โดยส่วนใหญ่มาจากการลดลงของเงินสดและสินทรัพย์ที่รับรู้จากต้นทุนการก่อสร้างที่เสร็จสิ้นตามความคืบหน้าของโครงการ หนี้สินรวมอยู่ที่ 53,387.69 ล้านบาท ลดลง 6.85% ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.44 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 1.39 เท่า ณ สิ้นปี 2564 แต่ยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ ในส่วนของกระแสเงินสด ไตรมาสนี้บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 1,419.47 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการดำเนินงานก่อสร้างที่คืบหน้า มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 91.80 ล้านบาท และมีเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 159.17 ล้านบาท จากการกู้ยืมธนาคารเพิ่มเติม ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวมลดลงสุทธิ 1,353.56 ล้านบาท ## สรุปท้าย CK ในไตรมาส 1 ปี 2565 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งจากการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้างใหม่ๆ โดยเฉพาะการลงนามในสัญญารถไฟฟ้าสายสีม่วง ซึ่งเป็นโอกาสสำคัญในการสร้างรายได้ระยะยาว แม้กำไรสุทธิจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนเนื่องจากปัจจัยพิเศษ แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่ยังคงทำได้ดี และการมี Backlog ที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงศักยภาพในการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของต้นทุนการก่อสร้าง ผลประกอบการของบริษัทร่วม และการประมูลโครงการใหม่ๆ เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในอนาคต